基金002806基金投资，如何发现市场中隐藏机遇？风险大师的三条“傻瓜”建议

人们应当承认自己在随机性面前的脆弱无力，并提前做好坦然面对黑天鹅事件的准备，因为命运女神唯一不可控制的是你的行为。

如何反抗随机性的愚弄，发现市场和人生中的隐藏机遇呢？今天，小欧就和大家分享风险大师塔勒布在《随机漫步的傻瓜》中三条实用又有趣的建议。

1. 血清素的恶作剧：保持在场胜过赢得这场赌局

科学研究发现，血清素这种神经传递物质似乎支配着我们大部分的行为。

不管因为什么原因，一个人有了好的表现，都会促使血清素的增加，而血清素又会提升他的自信程度。

血清素的恶作剧”可能会让投资者以为自己有能力击败市场，而忽视运气在其中所起的作用。

塔勒布认为，我们不能仅以成败论英雄，而必须以“假如历史以另一种方式呈现”的另类成本来论成败。

他觉得市场就像是俄罗斯转盘游戏，如果25岁的人一年赌一次转盘，不幸的命运迟早会降临到他身上，而如果一群25岁的人都在玩这个游戏，那可能会有少数人在年过半百时过得极其富有，并在血清素的作用下表现得自信非凡，自诩为俄罗斯转盘专家，而其他人则会成为一堆墓冢。

我们都知道，俄罗斯转盘的赢家，不过是幸运女神眷顾的宠儿。

然而，在真实的市场中，我们却常常忽视这种随机性昂贵的成本。

只看到他人财富的表象，不究其来源，他人的“幸运”就可能成为我们不幸的根源。

在我国股市中，“血清素的恶作剧”也常常发生，“花无百日红”的现象屡屡上演。

以申万一级行业指数为例，4月12日涨幅第一的公共事业行业，在之后三天涨幅连续垫底，而当天跌幅最多的有色金属，则在那周三和周四成为涨幅三甲。

去年涨幅位居前的国防军工板块，在今年第一季度却遭遇了滑铁卢，成为跌幅第一。

没有人能准确预估下一轮领涨的行业，上一轮择时成功的逻辑，可能不过是对俄罗斯转盘般好运的误解。

好在，正如巴菲特所说，投资就是投国运，中国经济长期向好，即使遭遇短期回撤，权益市场中的好行业和好公司依然具备长期投资的价值。

要发现的隐藏机遇，保持在场远比赢得一场赌局有意义。

2. 打字机前的猴子：认清幸存者偏差

塔勒布在《随机漫步的傻瓜》讲了一个有趣的故事：如果把无限多的猴子放在打字机前，让他们去敲，那么，其中一只肯定会打出一字不差的《伊利亚特》叙事诗，这只“文豪”猴子可能就此成名立万，而其他多得数不胜数的猴子则会在这个打字故事中销声匿迹。

这就是我们常说的幸存者偏差。

关于“文豪”猴子的认知偏差，起于我们只看见群体中的突出表现者，因而对极端事件过度解读，忽视了其中的概率和随机性因素。

春节前，社交平台上收益率超神的“基金达人”随处可见；一季度后，微博上却好像满是“亏到毫无波澜”的基金人。

所以，可以得出结论：去年所有基民都在挣钱？今年所有基民都已经亏损了？你在热搜上看到的，可能与真实情况相距甚远。

比如，在去年最后几个交易日入场的基民可能并没有挣到钱，而截至目前，在去年7月或者其他较低点位入场的基民至今也没有本金亏损。

正如塔勒布所说，仅以显著信息下结论的人，往往会比别人更快、更有信心地坠入“文豪”猴子一般的幸存者偏差陷进中。

不过时间总会去伪存真，抚平随机性带来的幸存者偏差。

根据中国基金业协会最新的数据统计，从1998年公募基金诞生以来，截止到2020年12月底，偏股型公募基金的平均年化收益高达17.04%，超越同期上证综指平均涨幅10.54个百分点。

由此可以看出，公募基金特别是偏股型中长期的赚钱效应是非常明显的，但也需要对基金投资保有理性的预期，不要相信“幸存者”们能两次打出《伊利亚特》。

3. 示威的巴黎学生：拒绝路径依赖

1986年，法国掀起学潮，学生在巴黎示威暴动。

这些年轻人在墙上写下了摆脱过去的标语“我们要求自相矛盾的权利！”塔勒布认为学生们试图破除路径依赖信念的束缚，在我们对抗随机性的投资中尤为可贵。

在市场上，我们容易看到这样的投资人：投资房地产挣了很多钱，就愿意继续投房地产，投资房地产亏了一些钱，就自此彻底远离房产市场。

路径依赖有时具有合理性，但是，在非线性发展的市场中，这种路径依赖就会让我们思路和范围受限，错失一些投资机会。

对于新基民来说，一入场就遭遇市场回调震荡，可能是不愉快的投资体验，但这并不意味着开始投资基金是错误的决定，毕竟市场长期向好，只是短期难免随机漫步。

对于老基民来说，在震荡期调整持仓，做新基金申购的时候，我们也应该放下心中的成见，避免先入为主的认知，而应该把从正反两方面认识事物作为自己的认知方法论，不管投资什么基金，我们最好能在清单上列出该标的的优点与缺点，避免因为路径依赖过度放大优点而忽视缺点的倾向。

随机性带来就像是塞壬女妖的歌声，虽然美妙动听却可能指引我们前往危险的方向。

愿我们都能拥有奥德修斯的智慧，拒绝诱惑并发现其中隐藏的机遇。

下一期的理财+油站，中欧基金家的小欧，与你不见不散！

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注：俄罗斯轮盘是一种残忍的赌博游戏。

它的规则很简单：在左轮手枪的六个弹槽中放入一颗或多颗子弹，任意旋转转轮之后，关上转轮。

游戏的参加者轮流把手枪对着自己的头，扣动板机；中枪的当然是自动退出，怯场的也为输，坚持到最后的就是胜者。

注1:数据来源:Wind,时间区间2021.4.12-2021.4.16

注2:数据来源：Wind,时间区间2020.1.1-2020.12.31；2021.1.1-2021.3.31；国防军工板块去年涨幅57.98%涨幅年度第四，今年一季度跌幅-7.88%。

注3：数据来源：央广新闻 报道《再创新高！2020年公募基金数据发布》

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

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