市盈率估值法-什么是PE估值法

什么是PE估值法

PE估值法是指市盈率估值法。市盈率是一间公司股票的每股市价与每股盈利的比率。其计算公式如下：市盈率 =每股市价/每股盈利。市盈率是证券市场常用的指标，通常指在一个考察期（一般为12个月的时间）内，股票价格与每股收益的比值。行业市盈率是一个行业上市公司总市值与该行业上市公司净利润总和的比值。根据上述定义，简单常规的行业市盈率计算方法便是计算总股本加权平均值，即按照上市公司的总市值和合计净利润来计算。这种方法能够反映行业整体情况，但会受到公司规模因素的影响，尤其是规模大的公司，其市盈率对行业加权平均值的影响较大。

市盈率估值法的估值方法

目前，几家大的证券报刊在每日股市行情报表中都附有市盈率指标，其计算方法为：市盈率=每股收市价格/上一年每股税后利润对于因送红股、公积金转增股本、配股造成股本总数比上一年年末数增加的公司，其每股税后利润按变动后的股本总数予以相应的摊薄。以东大阿派为例，公司1998年每股税后利润0.60元，1999年4月实施每10股转3股的公积金转增方案，6月30日收市价为43.00元，则市盈率为43/0.60/（1+0.3）=93.17（倍）公司行业地位、市场前景、财务状况。以市盈率为股票定价，需要引入一个标准市盈率进行对比--以银行利率折算出来的市盈率。在1999年6月第七次降息后，我国目前一年期定期存款利率为2.25%，也就是说，投资100元，一年的收益为2.25元，按市盈率公式计算：100/2.25（收益）=44.44（倍）如果说购买股票纯粹是为了获取红利，而公司的业绩一直保持不变，则股利的收适应症与利息收入具有同样意义，对于投资者来说，是把钱存入银行，还是购买股票，首先取决于谁的投资收益率高。因此，当股票市盈率低于银行利率折算出的标准市盈率，资金就会用于购买股票，反之，则资金流向银行存款，这就是最简单、直观的市盈率定价分析。

股票的市净率估值法的特点是什么？

一、概念

市净率（PB,price to book value）指的是每股股价与每股净资产比率。

即市净率=股价/每股净资产 （PB=P/BV）。

由于市净率概念又牵扯到另一个概念每股净资产：

每股净资产= 净资产 / 总股数

净资产=资产-负债（净资产也称股东权益、所有者权益）。

或者从另一个角度：市净率=总市值/(资产-负债）

市净率是一个股票估值指标，一般来说市净率越低，安全边际越高，潜在回报率也越高，该股票越值得投资。

这些都是基本概念也是价投者常识，毋庸赘述。

二、缺陷

有些人认为由于某些企业操纵当期利润空间较大，导致某些企业市盈率（股价/每股盈利）失真，不如企业市净率更客观靠谱。

然而客观从概念和公式可以看出，市净率水其实也很深，因为牵扯到了企业资产和负债，而企业会计手法报表上的资产负债同真实资产负债可能存在很大的可操作空间。 所以正确合理使用市净率指标的前提是搞清楚企业净资产的质量，不然还不如不要使用该指标。千万不要被一些公司的表面市净率所迷惑，后面会讲到一些使用市净率指标要注意到地方。

另外资不抵债公司也不适用市净率，不过如果能牛x到准确评估某些资不抵债公司真实净资产大于0时（例如如果在无退市风险下，壳价值+品牌价值+其他无形价值>账面上负净资产绝对值，这其实是真正意义上的绝对安全边际，所以价值投资者并不一定不炒垃圾股），依旧可以采用该指标。

三、优势

市净率估值优点在于净资产比净利润更稳定（对于那些经常”微调“业绩的公司来说，微调操纵净资产的比例幅度一般相对微调当年盈利的幅度），且市盈率对于微利、亏损或者进入盈利拐点的公司而言并不适用，但此类公司（通常是周期股）仍可使用市净率进行评估，除非公司资不抵债。

峰值市盈率估值法是什么

峰值市盈率估值法是对有强周期性的公司，预测它的下一个循环的盈利峰值，然后基于这个结果预期一下市盈率。峰值市盈率等于预期的下一个循环的盈利峰值除以现在市价。可参考《股市真规则》147页。