橡胶期货- 橡胶期货
橡胶期货
橡胶期货为何跌跌不休？还能继续做空吗？
近期橡胶期货跌跌不休，使之前看涨的投资者屡屡被套。
很多多头想不明白，为何经济数据靓丽，股票和大多数大宗商品节节上涨。轮也轮到橡胶了，何况价格也比较偏低，我只能呵呵，估计你的期货知识是体育老师教的。
目前大宗商品类似我们的股市，呈现板块分割状态，不同的类别涉及基本面的不同，价格走势自然不同了。之前的黑色板块（煤炭、钢铁）是受到供给侧改革影响，减小供给、自然推动价格上升，这是最基本的道理。
但是市场化的一些品种，最典型的农产品和工业品则是纯粹有市场供求关系决定的，比如我们迟迟未见到的通胀现象就是因为这几年连续的全球性农产品丰收所导致，大量的供给压低了农产品价格。天然橡胶做为典型的工业使用产品，持续的库存增加导致供给压力极大，比如青岛保税区橡胶库存每月增加1万多吨，持续的胀库。
而作为下游，由于基建投资增速的下滑、实际开工率较低，做为基建最常用的重卡销售极为萎靡，可想而知配套的轮胎需求也就没有也就了。轿车市场虽然保持一定程度的增长，但是全国基于环保政策背景下的城市限行措施越来越多、轿车的使用率也在呈现下降趋势，导致轮胎更换周期拉长。
要强调的一点是，很多人进口天然橡胶并不是为了买卖赚取差价，很多企业其实是在利用橡胶贸易做融资，在目前利率高企的背景下，还是有利可图的，通过商品库存质押、担保授信、快速销售建立资金池，青岛保税区之前就是这样玩的，还出过几次大案。所以代价理解了吧，很多时候商品不是拿来卖的、而是拿来融资的。
所以基于以上的种种原因吧，利空大于利多因素，其实也没那么复杂，九十年代不也是如此吗？很多制造类企业和相关贸易商也是不死不活的。经济周期使然，道理并不复杂。
所以做投资，不要单纯的判断价格的高低，一切以趋势为王，这几天全球金融市场也不太平，万一崩盘呢，橡胶也许是几千元的“弃货也没准呢？你说是不是？
投资有风险，自己拿主意！千万别听我的，自己思考吧！做不做空自己拿主意哈。
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期货市场现在有两个橡胶类期货品种，一个是原先就有的橡胶期货，另外一个去年下半年上市的二十号胶期货。从所有商品期货品种横向对比来看，无论是成交量还是持仓量，原先的橡胶期货一直都是最受期货投资者欢迎的商品期货品种之一，而去年上市的二十号胶期货则相对冷门一些，尤其是进入今年以来，二十号胶期货的成交和持仓量仍在不断萎缩。
下面我们就先来看看近期橡胶期货和二十号胶期货在商品期货中的成交和持仓排名情况、日均成交金额和沉淀资金等指标，并以此说明做橡胶期货的投资者多不多。然后我在给大家详细分析橡胶期货和二十号胶期货的价格波动情况，最后对两者的价差做一个套利上的分析。回答中可能涉及一些专业术语，若看不明白可关注私信我，一起探讨。
橡胶期货和20号胶期货的成交和持仓量在商品期货中的排名及运行情况一、橡胶期货和20号胶期货的成交和持仓量在商品期货中的排名
如上表所示；
- 从累计成交金额上看，2020年1-5月橡胶期货累计成交金额25698.01亿元，在所有商品期货中排第13位。同期的20号胶期货累计成交金额仅有1054.03亿元，排第47位。
- 从累计成交手数上看，2020年1-5月橡胶期货累计成交手数2367.88万手，在所有商品期货中排第21位。同期的20号胶累计成交手数仅有112.88万手，排在48位。
- 从期末持仓手数上看，截止2020年5月末橡胶期货持仓手数26.11万手，在所有商品期货中排第22位。同期的20号胶期货期末持仓仅有2.41万手，排在第48位。
- 目前期货市场共有商品期货品种60个，以上数据可说明橡胶期货是比较受期货投资者欢迎的期货品种，也是比较多投资者参与的商品期货品种，而20号胶期货则是一个比较冷门的期货品种。
二、橡胶期货和20号胶期货近几年来的运行情况
下图是橡胶期货和20号胶期货的每日市场成交金额及沉淀资金的走势图（其中，20号胶期货在去年8月份上市，剔除掉上市首月数据。单位：亿元）。
如上图所示；
- 左图：橡胶期货近三年来的每日成交金额总体上有所下降，沉淀资金在今年前二季度也明显低于前两年，部分原因是去年八月二十号胶上市后，原先参与橡胶期货交易的资金有些迁移到了二十号胶期货上。
- 右图：二十号胶期货的每日成交金额和沉淀资金自上市以来变动较大，去年末资金参与度高一些，进入今年后热情又明显消退。同时，从与其他商品期货横向对比来看，二十号胶期货无论是成交金额还是沉淀资金都明显低于受欢迎的期货品种，更远低于橡胶期货。
三、本节小结
综合本小结所述。
- 无论是成交还是持仓量上看，橡胶期货在所有商品期货品种中的排名都还不错，说明做橡胶期货的投资者还是挺多的。
- 二十号胶期货从目前来看是一个比较冷门的期货品种，也比较少投资者参与。
下图是20号胶期货上市以来，橡胶期货和20号胶期货的日内波动和隔夜波动情况。
如上图所示；
- 从下方的图形上看，20号胶期货的日内波动和隔夜波动都比橡胶期货大一些。
- 20号胶期货自上市交易以来的平均日内极值为2.25%，同期的橡胶期货为1.95%，两者的比值为1.1549，亦即20号胶期货的日内波动水平是橡胶期货的1.1549倍。
- 20号胶期货自上市交易以来的平均隔夜跳空为0.47%，同期的橡胶期货为0.40%，两者的比值为1.1648，亦即20号胶期货的隔夜波动水平是橡胶期货的1.1648倍。
- 从日内极值波动率和隔夜跳空波动率上看，20号胶期货的波动率水平也高于橡胶期货。
- 综合来看，20号胶期货的市场价格波动水平略大于橡胶期货。
一、橡胶期货和20号胶期货的关联关系的定性分析
下图是橡胶期货和20号胶期货上市以来的价格及价差走势图。
如上图所示；
- 自20号胶期货上市以来，橡胶期货与20号胶期货价格走势趋同性相当明显，两者的价差也基本维持在一定的区间范围之内运行。
- 统计期内，橡胶期货和20号胶期货的最大价差为2265点，最小价差为1565点，平均价差为1920点（数据见如下图）。
下图为橡胶期货和20号胶期货的每日价格变动、相关系数表及两者的价差特征值。
由上图可知；
- 自20号胶上市以来，橡胶期货和20号胶期货的每日价格变动节奏基本一致，同涨同跌性相当明显。
- 从相关系数上看，橡胶期货和20号胶期货的绝对价格走势相关系数达到了0.9893，价格变动相关系数也达到了0.9633。
- 亦即，橡胶期货和20号胶期货的价格走势几乎是完全一致的，两者具有非常强的套利基础。
二、橡胶期货和20号胶期货关联关系的定量分析
下图是橡胶期货和20号胶期货的价格变动散点图及线性拟合函数关系。
如上图所示；
- 自20号胶上市以来，橡胶期货和20号胶期货的价格变动数值点全部落在直线Y=1.0653X﹣0.0002两侧附近。
- 从拟合的线性直线来看，两者的价格变动关系为：橡胶期货价格每变动1点，20号胶期货价格变动1.0653×1﹣0.0002=1.0651点。
三、本节小结
综合本小结所述。
橡胶期货和20号胶期货的套利基础非常好，两者的期货绝对价格走势及价格变动走势相关性极高，且变动的节奏基本一致。
总结综上所述，可总结为如下几点。
- 做橡胶期货的投资者挺多。如前文所述，从橡胶期货的成交和持仓量在商品期货中的排名情况、每日成交金额及沉淀资金等指标中可以说明。
- 20号胶虽然也是橡胶类期货的一种，但目前做20号胶期货的投资者并不多。就目前来看20号胶期货还属于比较冷门的期货品种。
- 对比橡胶期货和20号胶期货的波动情况，前者比后者要小一些。其中，20号胶的日内波动和隔夜波动分别是橡胶期货的1.1549倍和1.1648倍。
- 橡胶期货和20号胶期货具有非常强烈的套利基础，两者无论是相关性还是线性拟合度表现都非常优异，是一个非常值得关注的方向。
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橡胶期货与股指有没有联动关系！谢谢。。。橡胶价格的波动受哪些方面的影响！谢谢
