关于债券价格确定的说法？
债券价格通常受到许多因素的影响，但债券价格并不是固定的。在一个稀缺最昂贵的世界里，只有永恒的供求关系，永远没有固定的价格。指债券发行时的价格。理论上，债券的面值就是它的价格。但事实上，由于发行人的各种考虑或资本市场供求和利率的变化，债券的市场价格往往与其面值分开，有时高于面值，有时低于面值。债券的面值是固定的，但价格经常变动。发行人的计息本金偿还是基于债券的面值，而不是价格。债券价格主要分为发行价格和交易价格。1、具有偿还期的债券的未偿还期越短，债券价格越接近其最终价值(交换价格)M(1+rN)，因此债券的未偿还期越长，价格越低。此外，偿还期越长，债券发行人面临的风险越大，债券价格越低。2、债券的名义利率也是债券的名义利率债券的名义利率越高，到期收益率就越大，因此3、债券的售价就越高。投资者的利润预期债券投资者的利润预期(投资回报率)随市场利率而变化如果市场利率高，投资者的利润预期也会高，债券价格也会下跌。如果市场利率下降，债券价格将上升。这在债券发行时最为明显。4、公司声誉如果发行人有很高的信用评级，债券的风险很小，所以它们的价格很高然而，如果信贷水平低，债券价格就会低。因此，在债券市场上，对于其他条件相同的债券，国债价格一般高于金融债券，金融债券价格一般高于企业债券。
确定债券发行价格有哪两个方面的要求
准确的来说是四个基本因素:1、债券面额，即债券市面上标出的金额。2、票面利率，票面利率可分为
债券价格和利率的关系
债券价格和市场利率的关系假设一个新债券发行，按100元本金出售，这个债券的票面利率就是市场利率。那么以前发行的事还在二级市场上流通的债券，如果那些债券的票面利率低于这个市场利率，必须降价才会有人买;而票面利率高于这个市场利率的债券，即使出售价格高于100，大家也会争着买。所以会说市场利率越高，债券越便宜。这个市场利率高低的本身是市场的供求关系决定的。市场利率与债券价格之间关系的三大规则1、市场利率与债券价格呈相反方向变化，即，市场利率上升，债券价格通常下跌，市场利率下降，债券价格通常上涨;2、债券价格与市场利率变化的比率近似为债券的久期(Duration)，设久期为D，则有：价格变化 = - D ×利率变化3、以上公式是约等于，还需要通过凸度(convexity)进行修正。市场利率的影响因素1.贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由银行存款来供应的，因此，根据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。2.市场的景气动向。如果市场过旺，物价上涨，国家就有可能采取措施来提高利率水准，以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反的，如果市场疲软，国家就有可能以降低利率水准的方法来推动市场。3.资金市场的银根松紧状况和国际金融市场的利率水准。国际金融市场的利率水准往往也能影响到国内利率水准的升降和股市行情的涨跌。在一个开放的市场体系中是没有国界的，如果海外利率水准低，一方面对国内的利率水准产生影响，另一方面，也会引致海外资金进入国内股市，拉动股票价格上扬。反之，如果海外的利率水准上升，则会发生与上述相反的情形。
债券的价格会受到哪些因素影响？
一、影响债券价格的内在因素有：
1.债券的期限。债券的期限越长，投资者要求的收益率也就越高。
2.债券的票面利率，票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。
3.债券的提前赎回规定，具有较高的提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低。
4.债券的税收待遇，免税债券的收益率比类似应纳税债券的收益率低。
5.债券的流动性，流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值。
6.债券的信用级别，信用级别越低的债券投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。
二、影响债券价格的外在因素有：
1.基准利率。短期政府债券的风险最小，可以看做无风险证券，其收益率可被用作确定基准利率的参照。此外，银行存款风险较低，并且银行利率应用广泛，因此基准利率也可参照银行存款利率来确定。
2.市场利率，在市场总体利率上升时，债券的收益率水平也应上升，从而使债券的内在价值降低；反之，在市场总体水平下降时，债券的收益；率水平也应下降，从而使债券的内在价值增加。
3.通货膨胀水平，通货膨胀的存在可能是投资者从债券投资中实现的收益不足以抵补由于通货膨胀造成的购买力损失，这些损失的可能性都必然在债券的定价中得到体现，使债券的到期收益率增加，债券的内在价值降低。
4.汇率波动，当投资者投资于某种外币债券时，汇率的变化会使投资者的未来本币收入受到贬值损失。
债券价格确定的基础
债券筹资的核心问题是债券销售价格的确定，债券的销售价格是债券销售时所使用的价格，亦即投资者购买债券时所支付的价格。传统的财务理论认为，债券销售时有三种方式：溢价销售，即销售价格大于面值；折价销售，即销售价格小于面值；等价销售，即销售价格等于面值。 债券之所以会存在溢价销售、折价销售和等价销售，这是因为资金市场上的利息率是经常变化的，而企业债券一经销售，就不能调整其票面利息率。从债券的开印到正式销售，往往需要经过一段时间，在这段时间内如果资金市场上的利率发生变化，就要调整销售价格的方法来使债券顺利销售。销售时，当市场利率高于票面利率时，应折价销售；当市场利率低于票面利率时，应溢价销售；当市场利率等于票面利率时，应等价销售。 但是，我在教学和研究中发现上述债券折价、溢价销售的原因并非完全如此，有些案例并不遵守上述规律。首先让我们来看这样一个例子: 例1:某企业销售一次还本付息企业债券，该债券面值为100元，期限为5年，票面利率为10％，不计复利，5月1日销售时市场利率为9%，求销售价格。 解:根据债券定价模式，使用如下公式计算销售价格： =150×0.6499=97.485（元） 依据市场利率(9％)低于票面利率(10％)时，应溢价销售理论，销售价格应大于100元，而计算出来销售价格为97.485元，小于100元的数值．显然不是溢价销售。
二级市场上，债券的交易价格如何确定呢？
二级市场上，债券的交易价格纯粹由供需双方决定的，就好比股票市场，有人买、有人卖，成交后，就形成了交易价格，简单说，就是由供求决定的。
中央政府债券的价格稳定吗?
不稳定。影响债券价格的因素很多。主要有基准利率，风险溢价，和债券久期。基准利率的变化与债券价格成反比。因为债券利率一定，当基准利率提高，债券价格降低，当基准利率降低，债券价格提高。债券久期决定了债券价格的变化幅度。比如剩余1年兑付的债券和10年兑付的债券，当基准利率从3%提升到4%，债券利率维持5%。收益率从5%提升到6%，1年期债券从100元跌至99元附近。而10年期债券从100元跌至91元附近。另一个影响债券的价格是风险溢价，就是发行主体的信誉度，一般来说国家的中央政府的信誉度比较稳定，只有爆发债务危机，或者经济迅速恢复的国家的信誉度会发生大幅的降低/提升。这对风险溢价有很大的影响。比如基准利率为5%，风险溢价1%，债券票面利率6%，债券收益率6%，当风险溢价扩大至10%，到期收益率升至16%。1年期债券从100元跌至90元附近。10年期债券从100元跌至60元附近。
