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国内期货指数与国际期货指数关联怎么分析？
国内期货指数与国际期货指数关联性怎么分析，要看分析者本人对分析结果的要求有多高。如果只是参考外盘的期货价格走势，那么简单计算一下内外盘的价格及其变动的定量关系就可以了；如果是要做内外盘的套利交易，那么就需要更为深入的分析。我前公司曾在二零一六年跟某机构投资者合作发行过一个做伦敦铜和沪铜内外盘套利交易的产品，当时我曾对这个项目做过一份详尽的期货指数关联性分析报告。下面就以此为例，给大家介绍一下如何做国内期货指数和国际期货指数的关联性分析。
解答中可能会出现一些金融学和统计学的专业名词，我尽量用最简单的方式解释，若有不懂的地方，欢迎关注交流。
国内期货指数和国际期货指数走势的关联性分析为方便计算和大家理解，我只截取了过去一个月的伦铜期货指数和沪铜期货指数数据。需要先说明的是，在实际交易中这个数据样本是不够的，但不影响我给大家介绍期货指数关联性分析的方法。
下表是我截取的伦铜期货指数和沪铜期货指数数据样本，如下表；
- MXA表示当天的最大价格；
- MIN表示当天的最小价格；
- CLO表示当天的收盘价格。
在上表中，我们对沪铜期货指数和伦铜期货指数的关联性并无直观的感受，为了更容易看出两者的关联性，我将它们的走势图画了出来，如下图所示；
- 上图很直观地展现出了过去的一个月里，沪铜期货指数和伦铜期货指数走势大体一致，具有明显的关联。
- 仅仅看出两者具有关联是不够的，我们还需要对沪铜期货指数和伦铜期货指数的关联性做出定量的分析。
- 大家再看看我下面给出的两张图；
- 横轴：沪铜期货指数（或单日收益率）。
- 纵轴：伦铜期货指数（或单日收益率）。
（一）沪铜期货指数和伦铜期货指数的关联性定量关系
上图（右）中，通过计算我们可以得出沪铜期货指数与伦铜期货指数的定量关系如下；
- 伦铜期货指数=0.102×沪铜期货指数+838.8点。
- 两者的相关系数为：0.8636，计算公式较为复杂，我们直接用EXCELL计算。
- 模型的可解释程度（R^2）为74.5%，我们可以简单理解为这两者之间的价格相互解释程度是74.5%，剩下的26.5%由其他因素决定，例如汇率、交易成本等。
- 当然，仅对期货指数进行分析具有一定的片面性，我们还需要对沪铜期货指数和伦铜期货指数的变动做出分析。
（二）沪铜期货指数变动和伦铜期货指数变动的关联性定量关系
上图（左）中，通过计算我们也可以得出沪铜期货指数变动和伦铜期货指数变动的定量关系如下；
- 伦铜期货指数变动=0.801×沪铜期货指数变动+0.000。
- 两者的相关系数为：0.7914。
- 模型的可解释程度（R^2）为80.1%，同样的地，我们可以简单理解为这两者之间的变动相互解释程度是80.1%，剩下的19.9%由其他因素影响。
（三）两者的关联性定量关系分析小结
通过以上的分析，对沪铜期货指数和伦铜期货指数的关联性我们可以得出以下结论：
- 两者之间具有明显的相关性，且两者的相关性是可证的；
- 两者的指数相关系数为0.8636，两者的变动相关系数为0.7914。
- 由两者的可解释程度（R^2）＜1可知，两者除了相互影响外，还受到其他因素的影响。
在实际的交易过程中，如果交易模型对期货指数关联性分析的要求不是太严格，那么分析到此处就可以了。而如果交易模型对期货指数关联性有更高要求的话，那么我们就需要对国内期货指数和国际期货指数的关联性进行更为深入的研究，也就是波动性的研究。
下面我带大家看看如何通过波动性来分析两者的关联程度。
国内期货指数和国际期货指数关联程度的波动性分析还是以上面的例子说明。我下面给大家介绍如何对国内期货指数和国际期货指数关联程度的波动性进行分析。
第一步，先做最简单的价格波动极值关联性分析，第二步，再做两者的方差分析。
一、波动极值关联性分析
下表为过去一个月沪铜期货指数和伦铜期货指数的每日波动极值，如下。
- 波动极值=MAX﹣MIN，即每天的最高价减去每天的最低价。
- 从表格中可以看到，在过去一个月内沪铜价格波动最大的一天是2020年5月12日，当天的波动极值为400元/吨。
- 伦铜价格波动最大的一天则是2020年4月21日，当天的波动极值为229美元/吨。
同样地，从以上数据中我们无法直观地看到沪铜期货指数和伦铜期货指数之间的波动极值关联程度，所以我一样将其做成走势图。如下所示
- 从上图中我们可以看出，沪铜期货指数和伦铜期货指数的每日波动极值是零散的，亦即这两者的每日波动极值并没有太大的关联性。
- 可以计算出两者的相关系数为：0.2416＜30.0%。由此，基本可以判定在每日波动极值这点上，沪铜期货指数和伦铜期货指数是没有关联的。
- 背后的逻辑是：极值变动更多是受到各自市场参与者的短期交易情绪推动，由日内的市场短期冲击决定，而两个市场的参与者重叠度很低，所以两者的每日极值波动并没有太大的关联度。
二、方差分析
在实际工作中分析两组数据是否关联时，我们除了要对样本数据做定性和定量分析外，还需要判断这两组数据是否具有显著和齐性的特征，简单点说就是这种关联性到底是偶然性的还是必然性的。
举个例子。
钟某最近十天出门都没带伞，其中有八天下雨了，这并不能说明钟某出门不带伞和下雨有必然的关系，因为这显然是偶然性的。
下面我们就对沪铜期货指数和伦铜期货指数进行方差显著性和齐性检验。根据上面我给出的数据，我们可以计算出方差检验的结果如下表。
如上表、根据我们对沪铜期货指数和伦铜期货指数做的方差检验(F检验)结果，有如下结论；
- 沪铜期货指数和伦铜期货指数关联性可以通过方差检验(F检验)。
- F值显著＞F cirt值，沪铜期货指数和伦铜期货指数的关联性是显著的，非偶然性的。
综合第一、二两点，至此我们做完了一个全面的国内期货指数和国际期货指数的关联分析。在以上对沪铜和伦铜的关联分析中，我们不但给出了两者定量和定性关联性结果，也确定了两者是明确具有关联性的，且可以完全排除这种关联性是由偶然因素引起。
影响国内期货指数和国际期货指数关联性的其他因素在研究国内期货指数和国际期货指数关联性时，除了从上面的角度分析出两者是否关联，是否可以排除偶然性因素，以及两者之间的定性和定量关系外，我们还需要对以下多个因素进行分析。
- 是否属于同一品种，同类品种或产业链上下游的品种。承上例，沪铜期货指数和伦铜期货指数的标的物都是铜，很明显两者是同一品种，故可以初步判定这两者之间存在关联性。
- 航运费用的影响。大宗商品价格受航运费用的影响较大，航运费用高时期货价格会随之走高，反之走低。
- 汇率变动的影响。不同国家的交易所采用的期货结算货币一般不同，而由于货币汇率是浮动的，所以我们在对国内和国际期货指数做关联分析时需要考虑汇率变动的影响。
- 异常因素影响。例如某年国内大豆盛产，而国外受恶劣天气影响导致该年国外的大豆产量大幅下降，那么在分析国内和国际大豆期货指数关联性时也需要考虑到这一点。
- 其他因素。
一、不参与交割的国内和国际期货套利方式
非现货贸易背景或不同时具备两个交易所交割资质的投资者，大多都是采取这种方式进行套利，同时这种方式也是最常见的国内和国际期货品种套利交易方式。
以我前公司在一六年做过的伦铜和沪铜期货套利产品为例，我们当时是不参与交割环节的，也没有参与伦铜交割的资质。在产品运行的过程中，我们发现的问题主要有以下几点，这也是此类套利方式共同存在的问题。
- 交易所结算货币的汇兑问题。这个问题主要体现在，当国内或国外放长假时要是不停盘的一方市场价格波动方向与持仓方向相反，就会产生巨大的结算货币汇兑和资金补充压力。
- 开盘收盘时间不同导致的套利滑点问题。这主要体现在，对于一些小的套利机会，由于国内或国外有一方处于收盘状态下无法进场，如果在收盘状态下依然进场，就会形成特别大的套利价差滑点问题。
二、参与交割的国内和国际期货套利方式
此类投资者由于具备现货贸易背景或同时具有两个交易所的交割资质，所以可捕捉的套利机会要比上述一种大得多，特别是在出现无风险套利机会时，即便套利的利润空间比较小，这类投资依然可以获得确定的盈利。例如在期货合约到期时就算是国内和国外期货价差不收敛，这类投资者也能通过交割环节获得盈利。
答题总结首先，对国内期货指数和国际期货指数关联性进行分析时，三步走：
- 判断它们是否属于同一、同类或同产业链品种。如果不属于，那么分析它们关联性的用处不大；如果是其中一种，那么就对它们的关联性进行分析；
- 在交易模型要求不是太高的情况下，分析到指数价格和指数变动的关联性就足够了；
- 如果交易模型的要求很高，那么就需要对此关联性进行更为深入的分析，亦即对两者的波动性进行分析。
其次，对国内期货指数和国际期货指数关联性分析时，除了要考虑两者的定性定量关系外，还要注意其他因素对两者关联性的影响。
最后，不同类型的投资在进行国内期货品种和国际期货品种套利时需要面临的问题很多，在进场套利前必须做好充分的准备。
【一厢萌宠】：CIIA持有人，一个喜欢养猫的前金融民工，喜欢的朋友欢迎关注交流！
上海大陆期货怎么样
国内期货各交易所啥时候恢复夜盘？最近外盘波动太大？
大家好！我是卢信义
谢谢你的关注！
国内期货没有这么快开夜盘，等大家什么时候摘下口罩的时候，应该就开了。
波动大只是原油黄金等产品，跟外盘比较紧密的。
我们可以做日内，不留夜，轻仓，或者大家做跟国外联动不大的产品。
没有开夜盘的时候大家也是一样操作，还是要把控好自己熟悉的品种。
因为没有夜盘，我晚上的睡眠质量也好了。
建议大家做自己熟悉的品种，找支撑和助力，如果不明白的朋友可以随时联系我@卢信义 ，互相帮助。
谢谢大家！
国内商品期货有没有可能出现负数？
国内商品期货在目前规则下是不可能跌成负数的。
第一，上期所，大商所，郑商所三大交易所没有设置价格跌到负数的机制。而前段时间，美原油跌到负数，是因为芝加哥商品交易所所修改了机制，同样那天，布伦特原油就没有跌到负数。
第二，目前国内商品期货有涨跌停板的设置，学过高等数学的人应该了解极限这个概念，涨跌停的以前是啥，当价格0.10元时，最多跌到0.09，在这样的限制下，价格最多跌到0.01是极限。这在期权市场曾经出现过（大概2006年附近），也就是你一纸合约价值接近于0，就罢了。
第三，过年商品期货，金融属性没有外盘强，外盘很多时候就是个金融游戏，国内商品和现货挂钩多，实物交割量大，只要现货价不跌倒0，期货价就不会。上次，美油跌到负数，有专家出来解释说因为仓储费用，这纯是厚脸皮的扯淡，为金融游戏做一个完美解释罢了。
国内期货靠谱吗？
正规的期货平台和股票一样有证监会监管，建议学习充实自己入市有风险投资需谨慎。
