恒瑞医药600276-恒瑞医药是国内制药巨头吗？
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同样是医药龙头，为什么恒瑞医药是复兴医药估值的两倍？
截止1月3日收盘，复星医药市值1048亿元，而恒瑞医药的总市值为1938亿元，复星市值还不到恒瑞医药的50%，而从2017年3季报来看，两者的净利润差异并不大，甚至复星归属母公司股东净利润还略微高于恒瑞。那么，为什么净利润相似，总市值却差异如此之大呢？其实原因就在于估值不同，复星医药的市盈率为33.32倍，市净率为4.3倍，而反观恒瑞医药，则分别为62.39倍以及13.44倍。
这就是复星医药市值是恒瑞医药的50%的原因，关键是为什么会出现这种现象呢？我们首先来看看下面这个表：
可以看出，复星医药最近两年的主营利润增长低于恒瑞医药，而从权益报酬率上来看，也是如此，复星医药最近两年ROE(权益报酬率）仅仅维持在14%左右，而恒瑞医药则高达24%，也就是说恒瑞医药为股东创造了更高的价值回报，而更高的净利润增长率也使得各路投资者敢于给恒瑞更高的估值。当然，有时候可能这些人也过度乐观了。
尽管市盈率高达63倍，远远超过制药行业的整体估值，但是翻看恒瑞的研究报告，多数券商依然维持“买入”评价，因为自从2015年CFDA启动创新药优先评审以来，恒瑞作为国内仿创药的龙头无疑是最受益这个政策的。据国海证券研报，“截止9月26日，CDE先后公布优先审评目录23批，涉及恒瑞11个品种，其中卡泊芬净今年2月9日公司公告已获批上市，后续品种值得重点关注有仿制药白蛋白结合紫杉醇、创新药非格司亭和吡咯替尼，均具备重磅潜质”，而恒瑞12月11日也公告称，公司已经在近期完成了用于治疗乳腺癌的马来酸吡咯替尼片的 II 期临床试验，而且实验数据优异。或许可以提前1年上市。
虽然复星在创新药方面也有所布局，公司2017年三季报称“本集团有6个单抗品种（11个适应症）已获批中国临床，其中2个产品已经进入临床三期；4个1.1类小分子创新药已获得临床批文”而且还有173项在研新药、仿制药和生物类似药以及疫苗，但是很明显复星的创新药比不上恒瑞，另外复星的收入结构中药品制造占比68.9%，还有医药服务占比12%、医疗器械与医学诊断占比18.5%，而对于历来多元化的收入，市场只能是分别估值，总体上多元化的公司估值低于单一业务的公司。
但多元化业务市场给于的估值低并不是主要原因，在投资者眼中，给恒瑞的估值是按照科技股给的63倍，而对于复星医药的估值是按照制造业给的，33倍。
但就目前阶段谁的估值更合理，那肯定是复星医药了，恒瑞有点高估了，需要以后业绩增长来配合。
江苏恒瑞医药股份有限公司介绍？
简介：江苏恒瑞医药股份有限公司始建于1970年，2000年在上海证券交易所上市，股票代码600276，是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，国内最具创新能力的大型制药企业之一。 公司先后被评为“全国医药系统先进集体”、“国家重点高新技术企业”、“国家863计划成果产业化基地”，连续多年被国家统计局列为全国化学制药行业十佳效益企业；公司是国家“重大新药创制”专项创新药孵化器基地，是“中国抗肿瘤药物技术创新产学研联盟”的牵头单位；2011年，公司组建的国家靶向药物工程技术研究中心成为江苏省医药企业建立的第一家国家级工程技术中心；公司位列医药上市企业最具竞争力前三。2013年，公司实现营业收入62.03亿元。 法定代表人：孙飘扬成立时间：1997-04-28注册资本：368244.2449万人民币工商注册号：320700000006736企业类型：股份有限公司(上市)公司地址：连云港经济技术开发区黄河路38号
恒瑞医药是国内制药巨头吗？
先说结论：准确的来说，恒瑞医药是国内创新药的龙头，代表了整个国内制药领域的最高水平。
1.恒瑞医药号称—稀缺的医药创新王者截止到19年11月底，在国内的主流药企申报创新药数量上遥遥领先，处于头部药企地位。国内的药企研发实力主要看的是一类新药（化药和生物药）和3.1类仿制药品数量。尤其是一类新药代表了一家药企的研发实力，在这一方面恒瑞医药明显领先于其他竞争者。
2.公司三大业务竞争优势都非常明显：肿瘤、麻醉、造影1.肿瘤：
在肿瘤线上公司的研发实力很强，布局一类新药的数量也遥遥领先，BTK、CDK4/6、PD-L1等重磅靶点均有布局。下图是恒瑞医药的研发管线：
2.麻醉产品
麻醉产品本身的行业进入壁垒高、竞争相对比较集中，而恒瑞医药凭借着多年的麻醉领域耕耘，一直保持着稳定增长。目前在市场占有率排名行业第一，占25%，领先第二名近10%，优势还是很大的。而且麻醉产品是个偏封闭小众的领域，全国的麻醉师基本上在7-8万人，顶级企业很容易在市场和营销方面扩大影响。
3.造影
造影领域，恒瑞医药近几年经历了高速增长，市场份额从12年的8.8%飙升到27.5%，一举奠定了市场领先地位，领先第二名通用12%的份额，优势非常明显。
总结来看，在创新药的三大领域：肿瘤、造影、麻药，恒瑞医药无论是市场份额和市场影响力都占据领先地位，是目前我国国内创新药龙头企业无疑。恒瑞医药现在值得购买吗？是否值得长期持有？
感谢邀请！
- 恒瑞医药是一家不错的白马股。港资也对这只个股情有独钟。恒瑞医药的半年报表现还算是可以的。
- 只不过现在整个医药板块面临估值太高的问题。并不是一只个股的问题。在长生生物的情况发生之前，医药股可以说上半年最风光的，经常看到上涨的就是医药板块。而长生生物事件就象之前的酒类的塑化剂事件一样，就是整个板块的拐点。我在长生生物第一时间出来后就说了，医药板块的向下拐点已经到了。只不过，还是有很多机构不死心，继续抱团取暖。等到行情不好时，这些机构又仓惶出逃。
现在的行情是处于机构恐慌的阶段。散户要么完全躺着了。要么就不敢入场。哪里还有散户的韭菜等着收割啊。即使到了今天的行情，成交量也只是小幅放大而已。在存量资金博弈的最后阶段就是杀估值。恒瑞医药相比于已经跌了很多的其他中小创个股来说，估值是高了。因此，在这样的情况下，从中长线的角度来看，恒瑞医药现在是不值得购买的。最少也要半年后才能考虑！
600276恒瑞医药可以继续持有吗？
他们都兼具了高成长弱周期的特质，比较适合在平衡市持有，但在牛市阶段，尤其是概念股主导的牛市，从资金利用率的角度，可以更好的配置激进型的投资品种。如果是计划长线或超长线投资，恒瑞和伊利可以作为标配品种。
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上市19年利润激增61倍，恒瑞医药是如何成为A股“医药一哥”的？
恒瑞医药成功在于重营销和重研发双向努力。
医药行业销售是一个老大难问题，恒瑞医药有12000多名销售人员，18年年销售费用高达64.64亿元的销售费用，同比上涨24.58%，是其归母净利润的1.59倍，且2019年第一季度销售费用亦同比上涨26.95%，换一句话说，每一元的归母净利润就需要1.59元的销售费用，可见恒瑞医药在销售方面是下血本的，不会放过任何的机会。
恒瑞医药另一个就是重研发，目前有超过2000名的博士和硕士、海归专业人员，研发费用占到营销的10%左右，。
恒瑞医药在投资新产品上是有远见的，早在1992年就120万元购买新药异环磷酰胺的制造专利拿出，当时的120万元可不是小数目，是绝对的天文数字，可能当时一般人的工资也就是三五百元。120万元是需要绝对的胆量的，没有足够的当量是不敢下血本买一个专利，但恒瑞医药成功了。
恒瑞医药的在新产品上走的是仿制药和独家创新药两条路，目前产品系较为丰富，储备产品也较为充足。创新药的研制成功，能让恒瑞医药保持较高的毛利率。
从恒瑞医药业绩成长看，并没有大起大落，较为稳定，说明公司的发展相对来说非常有节奏感，公司的研发和新产品投产一直较为稳健，发展上也没有出现急于求成的思路，这对于企业长远发展是很有利的。
但恒瑞医药的高估值也颇令市场存在质疑的成分，股价或许有回落空间，但公司未来发展依然稳健。
