基金002362ESG中国论坛|董兰峰:ESG基金应该是“名利双收”的包容性融资

本文转自：负责任的百人论坛

2021年4月25日，由中国社会责任论坛和中国国鑫控股主办、创意云展承办的负责任、优质、可持续的——ESG中国论坛2021春季峰会在京举行。

来自国务院国有资产监督管理委员会、中央企业集团、上市公司、基金公司、教学研究机构和主流媒体的300名嘉宾出席了论坛。

中央广播电视总台财经频道主持人周云主持论坛。

中国社会科学院院士、国家金融与发展实验室主任李阳，国务院国有资产监督管理委员会党组成员、秘书长彭致开幕词。

负责任云研究院院长张安恩介绍了2021年ESG中国论坛工作计划。

大公国际董事长陆介绍了大公责任云ESG指数的编制方案。

黄群辉，中国社会科学院经济研究所所长；国务院国有资产监督管理委员会科技创新与社会责任局副局长张晓红；于洪辉，中国节能董事、总经理、党委副书记；中国国鑫市委委员、总会计师刘学作了主旨发言。

圆桌论坛上，中国社会责任百人论坛秘书长钟洪武、西部盈利基金总经理何延平、证券首席经济学家董中云、中国神华企业管理法律部主任俞世涛、基金副总经理董兰峰、金蜂智库创始人尹等嘉宾就“新发展观下的中国ESG趋势”进行了交流。

银华基金管理有限公司

助理总经理兼研究总监

东蓝峰

来宾共享：

主持人：银华基金在2020年加入了国际信托投资公司，我相信我对国际投资机构的ESG实践有了更多的了解。

你认为中国投资机构和国际投资机构在ESG投资上有哪些区别？国际投资机构有哪些值得借鉴的做法？

董兰峰：感谢主持人，ESG确实是我们投资领域的一款舶来品。银华在2020年加入了国际印刷协会。到目前为止，中国加入联合国负责任投资组织等类似主流负责任投资机构的资产管理公司或其他相关公司不到60家，与国际数字相差甚远。

在仔细研究了包括ESG在内的联合国负责任投资对资产管理行业的相关要求后，我们觉得我们在国内资产管理行业方面与国际有一定差距。

首先，造成这种差距的主要原因有两个：

第一，国内资产管理行业，尤其是公募基金行业，是一个非常年轻的行业。我们必须首先认识到这个事实。

国内公募基金至今只有23年的历史。我国第一批公共基金成立于1998年，银华基金作为第二批国内公共基金，今年才刚刚成立20周年。但是在国际上，他们的思想和文化已经存在了几百年。

相比之下，我们国内的公募基金是非常年轻的。

第二，和我们的文化有关。东方文化可能更精致，这与西方文化的影响和责任不同。

可见时间和文化决定了这种差距的存在。

其次，与国际同行相比，我们在ESG投资领域的产品策略和投资深度和广度上还有很多需要学习的地方。

首先是产品方面。就被动产品而言，国内市场上类似的产品其实很少。今年，银华开始在ESG领域准备一些被动指数产品。

那么，在活跃的投资产品中，很少有完全融合ESG理念、文化和负责任的投资原则的产品。

我们自己正在做这项工作，但我们仍然需要很多努力。

其次，投资目标的供给方。

我们的机构投资者是资产管理公司，是把钱扔出去的人，而im

因为可持续发展、社会责任等概念。深深植根于西方文化和企业家的圈子里，你可以看到一些西方著名的企业家，包括比尔盖茨，他刚刚出版了一本关于“碳中和”和气候变化的书。作为投资的主要上市公司，西方企业家和企业文化在这方面也会有一定的领先，包括我们一直在谈论的数据披露和信息披露的基本方面。事实上，对于美国投资机构来说，

我们无法获得足够的数据来研究上市公司的ESG行为和做出投资决策。

还有一个特殊的差距，体现在投资后管理上。

在西方和国际主流负责任投资领域有一个流行的概念叫主动股东，主动对应的反义词是被动和消极。

虽然我们是上市公司的小股东，甚至是小股东，只占上市公司股东名单的一小部分，但是在国际主流投资机构的价值观中，即使我占了一小部分，我也会作为一个积极的股东对你施加影响，不是影响企业的经营和决策，而是告诉大家，可持续发展、环境、社会、责任等等，对整个社会的发展都是非常重要的，应该体现在企业的日常经营中。

它以非常积极的态度与行为背离负责任投资原则的企业家进行互动和沟通。

这在国内做得还不够，还要在未来很长一段时间内做很多努力。它类似于证券投资基金，发展历史较短。此外，它与东方文化观念也有一定的关系。我们买了股票之后，就不愿意整天跟创业者谈这些问题了。我们认为，当一些公司在这方面做得不好时，他们就会出售股票。这是被动的做法，是被动股东的做法。

其实ESG主流投资机构的这些态度和做法都很冷门，需要改进。当然，我认为这些问题可能需要一段时间才能改变。

可以看出，国内和国际投资机构存在一定差距

谢谢！

主持人：感谢董总的分享，那下面请您继续讲一下基金公司怎样使我们的ESG基金产品对投资者更具有吸引力？

董岚枫：我从我们资产管理人的角度，汇报一下我们在ESG产品投资研究方面的一些情况。

我比较认可ESG基金要成为普惠金融，要成为名利双收的产品。

用银华的价值观来讲，因为它代表了长期正确的事，说它短期有爆发力，它也有，例如，像“碳中和”投资这样的产品或者主题。

但总体而言，我们认为它是长期正确的事情。

我觉得这类产品要惠及更多的投资人，包括我们的委托机构。

我们自己有以下几个观点：

第一，要加强ESG责任投资理念的宣传。

首先，要在理念上认同，不能在谈到ESG的时候，让我们的投资者和持有人，觉得这是不利于或者不是有助于他取得投资回报的，要让大家看到这是长期正确的事，在投资回报上也大概率会表现得比较不错，这是基础理念上的认同。

这个理念的认同还有一个题外话，我们做过一个基金投资者的行为研究，发现好多投资者因为对理念和投资机构的不认同，造成在基金产品的净值波动的时候出现意志品质不坚定的情况，结果在产品回调的时候忍痛割爱，等到净值再创新高的时候，这些客户和持有者已经不在了，对我们来讲是非常痛心的事，所以大家首先要取得理念上的认同。

第二，要让产品真正惠及持有人和老百姓，就需要有一个不错的业绩表现。

国际和国内主流应用ESG的投资策略无外乎这么三种：

一是跟踪好的指数

国内外有很多优秀的指数公司，指数公司在开发指数的时候是做过大量的研究和回测的，如果选中比较好的指数去跟踪，这个基金产品会有相比其他产品更优良的表现。

二是负面筛查

负面筛查就是把我们认为在E、S、G三个领域，或者是其中某个领域的有问题的公司，不管是股票还是债券不予以投资，也是一个防雷的过程。

从基金组合历史净值表现来看，少踩雷就是贡献收益，把雷排了，业绩表现大概率也会有提升。

三是ESG投资整合

整合既不是被动的跟踪指数，也不是一个简单的负面筛查，它是把上市公司在环境、社会和治理方面的表现，以数字化形式刻画到投资研究流程和体系当中，股票投资和研究是基于大量的公开历史数据的分析，才能让我们更好地刻画被投资公司、上市公司在这方面的表现，以及我们可以有依据地预判它的未来。

在数据的基础上，我们做好ESG的整合研究，提升业绩表现，这几方面应该是投资机构重点努力的方向，也是我们现在在做的方向。

最后，从投资机构的角度来说，我们更希望能有一些相应的政策支持。

包括监管、财税等等方面，对类似ESG和类似有这些正向的社会贡献的产品，给予一定的支持和推动。

资本市场主要使命就是通过资金资源的配置推动企业和社会进步，如果在ESG投资领域的资金资产规模不断壮大，也是鼓励和推动社会向可持续发展转型的一个重要抓手。

我就分享这三点，谢谢。

风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者需根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品并详细阅读产品法律文件，基金的具体风险请查阅招募说明书的“风险揭示”章节的相关内容。

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