招商证券一周战略展望:通货膨胀将如何影响下一个a股市场？

1.本周，分析师对通货膨胀的态度成为分析师关注的焦点，但每个人对下一步的影响都有自己的判断。

郭盛证券认为：从目前来看，通胀压力并没有造成流动性紧缩。

市场不存在系统性风险。

TF Securities认为，应对通胀的最佳方法仍然是在分子层面找到最强、最确定的方向

招商局证券甚至直接指出：最终很多优秀的制造企业因为担心原材料涨价而误杀，带来了半年报前布局业绩超出预期的机会。

2.分子端还是分母端影响大？国泰君安认为，市场的主要变量在分母端：分子窗期，新的保证金全部来自分母。

虽然分母由于通胀和增长的纠结而充满风险，但短期结构性机会也来自分母。

在复苏的道路上，通胀和增长是齐头并进的。主播在哪里？过去国外的通货膨胀现在在国内越来越大，将来还会继续变化。

TF证券的结论比较直接，寻找最赚钱的板块：对于今年的市场环境来说，不管是纯粹的“膨胀”还是“卡壳”，最好的应对方式还是找到最赚钱的方向。

今年分母估值不是很有利，需要分子业绩的支撑。

分子支撑有三种：一是季报窗口期，二是订单驱动，三是涨价驱动。

过去的4月份主要是由季度报告窗口推动的。

5-6月是业绩窗口，所以股价可能受订单或涨价驱动。

对于涨价驱动，建议关注中上游的有色金属、化工、煤炭、钢铁等。

对于订单驱动，建议关注新能源汽车、军用电子、新型军用材料。

3.大宗涨价带来的误杀机会。招商局证券认为，商品价格的大幅上涨往往伴随着需求的快速扩张、生产率利率的提高和单位固定成本的下降，使得几乎所有行业的整体净利润率都有所上升，这比市场认知不同的预期要差。

历史数据显示，电子、电力、家电、轻工、汽车零部件、机械等典型行业。大多数情况下，净利润率在大宗商品的上行阶段上升。

担心原材料价格上涨，很多优秀制造公司误杀，带来半年报前布局业绩超出预期的机会。

以下是本周分析师的详细意见：

*声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险警示：股市有风险，入市需谨慎

股市指数行情:上证指数 3418.87 -0.65% 深证成指 13933.81 -1.95% 恒生指数 28610.65 -0.09% 道琼斯 34777.76 +0.66% 纳斯达克 13747.18 +0.84%，财经股市大盘新闻资讯一周策略前瞻：通胀究竟怎样影响接下来的A股市场？招商证券。