美元三年烧了近40亿 喜马拉雅招股书怎么说？

近日，国内在线音频龙头公司喜马拉雅正式递交了在美国上市的申请，股票代码为“XIMA”，由高盛、摩根士丹利、美国银行和CICC共同担任主承销商。

据知情人士透露，喜玛拉雅IPO估值预计将超过50亿美元，是“中国首只音响股票”荔枝的初始市值的10倍，与最新一轮融资后的200亿元人民币估值相比也有大幅提升。

近三年亏损近21亿，用户付费率低，用户增长靠营销.在招股说明书中，喜马拉雅回应了外界的各种质疑和猜测。

全包全场景内容生态据悉，喜马拉雅是国内领先的音频分享平台，移动终端于2013年3月上线。

据喜马拉雅官方数据，截至2019年9月，平台激活用户已超过6亿。

目前，喜马拉雅约占整个互联网音频行业的70%。

招股书显示，喜马拉雅在线音频服务覆盖了-1至100岁不同年龄段用户所需的丰富内容，实现了清晨、早晚通勤、午后、就寝需求下的多样化内容供给。

喜马拉雅建立了丰富的内容生态，涵盖了有声小说、漫画对话、儿童睡前读物等多个类别，分为26大类，数百个子类别，音频内容总计2.8亿。

截至2021年第一季度，喜马拉雅平台的音频内容总量已经超过20亿分钟，一个人可以听3900多年不重复。

近日，喜玛拉雅发布的2021年收听报告显示，2020年喜玛拉雅平台音频阅读内容同比增长63.56%，用户同比增长22.23%。

2021年第一季度，喜马拉雅用户人均听书7.4本，同比增长32.14%。

从少而精的专业内容，到播客、配音、朗读等用户制作的基础最大的内容，喜马拉雅通过PGC、PUGC、UGC三种模式构建了稳定的金字塔结构供给模式。

网络音频领域的版权竞争并不比在线音乐和短视频平台激烈，海量的音频内容也是喜马拉雅用真金白银购买的。

目前，喜玛拉雅已与包括文悦集团在内的140多家出版社和90多家在线出版平台达成长期合作，并在音频改编市场获得了大量优质资源。

目前喜马拉雅拥有超过70%的音频版权。2020年，喜马拉雅与超过16.1万名内容创作者和IP合作伙伴分享了近13亿元的收入份额，同比增长43.9%。

IP是内容平台的基础，喜马拉雅知道版权费一定不能省。

另一方面，龙音频电路后来者雷丁集团因版权方面的霸权合同被抵制，导致平台上的网文作者推出“55休多节”，极有可能将网文领域的版权纠纷辐射到基于文本的音频行业。

教育和广告收入激增的招股书显示，2020年喜马拉雅年收入达到40.05亿元，同比增长51.3%。

其中，教育、广告、付费订阅收入均大幅增长，直播收入也略有增长。

具体而言，2020年喜马拉雅付费订阅收入为17.53亿元，同比增长41.3%；广告收入10.72亿元，同比增长73.9%；直播收入7.175亿元，同比增长16.1%；教育服务收入2.283亿元，同比增长1674.4%。

教育服务收入的大幅增长来自于0-12岁儿童基础学习项目付费入学率的提高，这使得2020年购买喜马拉雅平台课程和服务的付费用户数量迅速增加。

据了解，喜马拉雅从2016年开始参与知识支付，目前在知识支付领域的市场份额达到24.2%，仍有很大的增长空间。

此外，月平均直播数据和总收听时间的增加也增强了喜马拉雅对广告主的吸引力。

招股书显示，截至2021年第一季度，喜马拉雅场景月活跃用户已达2.5亿，其中月移动用户1.04亿，物联网等开放平台用户1.46亿。

这意味着来自第三方的喜马拉雅流量已经超过了移动用户，也正是得益于第三方流量的加持，喜马拉雅每月的活动数据才能翻倍。

目前喜马拉雅在智能硬件方面还没有大的突破。第三方支付业务凭借其现有的第三方流量优势，已经成为一股潜在的力量。

“羊毛出在狗身上，猪买单”的原则和传播中的“受众商品论”和“二次销售”模式很像。

具体到喜马拉雅网络音频平台，可以理解为该平台向听众免费或付费提供音频节目，生成活跃用户数据等流量指标，并出售给广告商，让此类第三方为听众获得的节目付费。

此外，喜玛拉雅在2019年推出了程序广告，以提高其精确定位和广告效果，这也带来了其2020年广告收入的显著增长。

营销比例下降，付费比例上升。严重的营销依赖和低支付率是喜马拉雅最常见的批评。

一方面，年复一年不断增加的营销费用让喜马拉雅很难摆脱疯狂烧钱增加用户的指责。

从2018年到2020年，喜玛拉雅花卉在客户获取、推广和推广上的总成本分别为9.4亿元、11.96亿元和16.84亿元。

幸运的是，这个家庭很富裕：账面上有近5亿现金，购买了16亿元的理财产品，这是喜马拉雅山的战略损失

另一点令人欣慰的是，过去三年来，营销费用在喜马拉雅总营收中的占比已从 64% 下降到 42%。

官方公布的数据显示，截止到 2019 年 10 月，喜马拉雅的付费会员数超 400 万。

若以 6 亿的注册用户计算，平台斥巨资得来的付费会员比例仅为 0.67%，的确不能算高。

但如果换一个统计口径，只计算移动端活跃用户的付费比率，结果就大相径庭。

招股书显示，截至 2021 年第一季，喜马拉雅移动端每月活跃付费用户比例为 13.3%，每月活跃付费会员比例为 12.8%。

即使在用户渗透率比在线音频高出 40% 的在线音乐市场，取得领先地位的腾讯音乐集团的付费率也仅为 8%，这表明喜马拉雅的付费比率已经足够可观。

招股书还显示，从 2018 年一季度至 2021 年一季度，以上两项付费比例始终呈现逐季递增的趋势。

左手是内容，右手是用户，日臻大而全的喜马拉雅注定放不下版权和营销，盈利还是个长期问题。

随着众多新选手蜂拥而至，音频赛道愈发拥挤。

会员与订阅之外，长音频的变现谜题还有待新老玩家用时间解答。

股市指数行情:上证指数 3427.99 +0.27% 深证成指 13917.97 -0.11% 恒生指数 28595.66 -0.05% 道琼斯 34999.66 +0.64% 纳斯达克 13583.99 -1.22%，财经股市大盘新闻资讯三年烧了近 40 亿，喜马拉雅招股书里怎么说？美元。