港元公司丨浙系房企祥生控股：为何2020年末应付税款高达68亿多？

文 | 飞鱼团队

流程编辑 | 丁之淼

仅用时168天，祥生控股就成功在香港联交所主板上市，募得资金35.1亿港元。

这家从浙江诸暨走出的地产公司在2018年销售额首次突破千亿，截至去年末土储超2333万方，布局50余城、在开发项目超200个，并在今年位列中国房企百强TOP26。

然而，在公司2020年报中，飞鱼财经关注到，祥生控股的毛利开始走低，且应付款项中其他税项及附加“高的惊人”。

2020年11月18日，祥生控股成功登陆港股，成为又一家在港上市的大陆房企。

但在日前发布的首份年报之中，公司应付其他税项“不合理”的增额引起了飞鱼财经的关注。

根据年报，祥生控股在其他应付款项及应计费用中，其他税项及附加额度高达68.18亿元，相较去年的4.7亿元大幅增加超过13倍。

而在2019-2020年度，公司的已付税项分别为16.09亿元与17.99亿元，这两年相差的额度并不大。

祥生控股在年报中并未对此进行解释，但我们和中国奥园、雅居乐、旭辉等规模相近地产商比较时发现，几家企业均未有如此高的未付税费。

业绩方面，2020年公司增长态势有所放缓，开始出现“增收不增利”的现象。

年报显示，2020年祥生控股实现权益合约销售金额781.68亿元，较去年同期增长25.1%；收益总额为466.38亿元，同比增长31.3%。

但与此同时，公司归属净利润约为26.46亿元，同比增长14.4%。

对比来看，在营收大增的情况下净利润基本保持不变，由84.8亿元微降至84.35亿元。

祥生控股解释称，公司毛利率的下降主要是由于土地成本的上升。

事实上，近几年来祥生控股频频溢价拿地，据不完全统计仅在2017年-2018年间溢价率超过100%的次数就达4次，项目地块分别位于浙江台州、浙江嘉兴、浙江临海和江西抚州。

去年2月，祥生控股以上限价14.25亿元+竞配人才住房面积51730平方米竞得绍兴诸暨一宗商住地，溢价率34.94%；12月，公司拿下衢州柯城区花园街道道士田铺-2号地块，溢价率71.79%；今年3月，又以“触顶价”31.11亿元竞得浙江绍兴一宗地块，溢价率约33.2%，竞配公共租赁住房面积1.9万平方米。

在这一背景下，祥生控股2020年预售账款规模则出现了较大额度的下滑，从779.02亿元降低约91亿元至687.91亿元。

当然，这些变化有整个行业变化的原因，也有公司发展策略的原因。

一家房企的经营风格与财务表现往往体现出高度的一致性。

频繁溢价拿地的祥生控股，在债务问题上同样面临考验，即使通过上市完成35亿港元的募资也依旧需要走在“降杠杆”的方向上。

去年10月，住建部门对房企融资划出“三道红线”，要求剔除预收款后的资产负债率小于70%、净负债率小于100%、现金短债比大于1。

而截至2020年末，尽管资产负债率已经有所好转，但祥生控股剔除预收账款的资产负债率为82.4%，现金短债比为1.1，净负债率为136%，脚下仍然踩着“两道红线”，降杠杆压力不小。

与此同时，祥生控股的融资成本居高不下，从2019年度的7.78亿元大增至11.13亿元，其主要原因为公司的债务总额从2019年度的285.27亿元升至了2020年度的461.77亿元，增幅61.9%。

值得关注的是，2020年祥生控股的少数股东权益从13.58亿元大增至76.05亿元，但归属少数股东的净利润却锐减一半，由前一年度的8.97亿元下降至4.07亿元。

结合公司此前在招股说明书中披露信托融资占比较大以及有多笔信托融资需向提供方转让股权，是否存在“明股实债”的情况？

2020年祥生控股员工人数的变化也值得注意。

今年年初，有媒体发布消息称祥生控股下达了“裁员30%”的硬指标，由集团各部门分摊完成，且目前离职和计划离职的不乏高级管理层，甚至副总裁。

公司对此回应称 “集团相关高管变动事项，均会以公司内部发文公告为准，目前均尚无发文；近期外界关于祥生控股集团裁员30%的传闻并不属实，年末的个别人事变动，实属公司业务发展过程中存在的正常变化，这也与行业其他公司的情况一致和相符。

但以年报披露的数据看，截至2020年末，公司员工总人数为3488人，相较年初的4528人大幅下降23%，比例与传闻中的30%相去不远。

股市指数行情:上证指数 3590.26 -0.95% 深证成指 14815.33 -1.46% 恒生指数 29306.52 -0.55% 道琼斯 34575.31 +0.13% 纳斯达克 13734.91 -0.1%，财经股市大盘新闻资讯公司丨浙系房企祥生控股：为何2020年末应付税款高达68亿多？港元。