亿联网络亿联网络在风口却不起飞——个股分析

疫情持续，以前的生活习惯改变了。

为了减少接触，学生上网课，员工在家办工，这种情形下，有一类公司可谓占了“天时”。

亿联网络——下文简称“公司”

公司主营从桌面通信终端，到会议产品，再到云办公终端，为企业用户提供个人办公桌面、会议室及远程办公、移动办公不同场景下的解决方案。

简单来说，就是远程电话视频会议系统。

公司主要利润来自于桌面通信终端，毛利率65.84%，主要市场是欧美地区，一间中国企业的产品的销售市场竟然不在中国，反而千里迢迢销售到国外，这种舍近求远为的是什么？

公司是私人控股，前十大股东主要是公司高管以及员工持股，没质押。

2019年前净利润和营收有很大的增幅，但2020年，净利润同比增长率为3.52%，营收同比增长率为10.64%，远远低于以往的水平。

如果用“疫情影响”来解释，对其它公司来说是合情合理的，但唯独对亿联网络说不通，好歹公司也是做远程电话视频会议的，疫情期间对这类产品需求甚大，对于业绩的变化，公司在年报中作出解释，由于经济活动被中断，需要线下部署的桌面通信终端推广活动被暂停，桌面通信终端的销售出现暂时性的下滑，从而影响了公司全年的经营业绩。

好吧。

公司的资金留存不稳定，经营活动现金流净额保持增长，但投资活动的净额较大，这些投资活动并没有放在“在建工程”，也没进行股权投资，更没并购，没产生商誉，这些投资资金放到哪呢？

和公司营收不断上涨不符合的是，存货和应收账款同步上涨，一般来说，应收款的增加，意味着公司营收质量的变差，公司的应收账款天数从2017年40.6天，上涨到2020年59.57天，说明公司的营收可能存在水分。

综上所述：

公司在本应该业绩增长的情况下，反而交出一份令人不满意的答卷，细思下，可能存在猫腻。

公司的客户是外国的客户，根据亿联网络所讲述的商业模式来看，其产品主要通过渠道分销体系销售至最终企业用户，而最终企业用户又是诸多外国的中小企业存在难以统计的问题。

另外，从毛利率来看，毛利率保持稳中有升，但存货周转率却不断下降，这是不太对的，存货周转率下降也说明产品竞争力可能下降竞争力不强，毛利率必然下降，所以公司有可能在修饰毛利率。

2020年公司推出《限制性股票激励计划实施考核管理办法》，考核的人群是高级管理人员，考核的标准是

这样的标准，不就是等于送钱。

再看公司的分红，上市以来累计分红5次，累计分红金额为18.59亿元，再看持股比例，这是便宜了大股东。

对这些公司，只能说“不”。

股市指数行情:上证指数 3591.84 +0.21% 深证成指 14870.91 +0.74% 恒生指数 28877.94 -0.30% 道琼斯 34577.04 -0.07% 纳斯达克 13614.07 -1.03%，财经股市大盘新闻资讯亿联网络在风口却不起飞——个股分析亿联网络。