基金000656绿色基金唯一的股权舵手是“一到六” 小基金公司短缺的是短板
记者|曹
密切关注，持续关注我们的一手干货。自6月份以来，在股市回暖的背景下，新基金发行人气飙升，E基金新增股权基数率先突破100亿元规模。
在冷热天，很少有人为排名较低的小基金公司的新产品鼓掌。比如6月9日成立的绿心悦，一年时间基本踩线成立，募集金额只有2.67亿。
记者《红周刊》注意到，该基金的拟任基金经理是李。
作为绿色基金唯一的股票基金经理，在此之前，他一共管理过五只股票基金，这五只基金持有相同的股份。
虽然业绩尚可，但从之前的财报来看，以核心资产为主的策略并没有明显的差异化优势，托管基金的规模也在不断恶化。
绿色基金面临的尴尬在小型基金公司中颇为典型：比如总规模只有1.17亿元的郭蓉基金，不仅基金都是微型的，发行也“停了”。
对于小基金公司来说，在目前竞争激烈的市场环境下，似乎满意的业绩已经不能让投资者过于关注了。
对此，基金分析师常谦指出，“小而美”是小型基金公司的发展方向。
只有率先选轨，才有可能突破。
唯一的股票基金经理是“六个人一个”
同质化的思想很难帮助产品规模得到实质性的提高
6月9日，绿心悦发布一年前合同生效公告，基金募集2.67亿股，几乎“踩线”。
数据显示，饲养日期为5月24日至6月4日。同期市场上发行的基金有两只，分别是民生加银行价值优先半年基金和鹏阳中国品质成长基金。
作为活跃的股权基金，后两种产品的份额分别达到20.2亿和16.02亿。
成绩单差异化的背后，公司的实力和拟任基金经理的知名度可能至关重要。
根据发布的数据，民生银行股份有限公司的新基金由股权研究总监王良管理，鹏阳的新基金由股权团队负责人朱国庆领导。
相比之下，格林公司新产品的基金经理李就逊色多了。
《红周刊》记者发现，该产品是格林今年发行的第一只活跃的股票型基金。
公司最后一个活跃的股权产品是去年10月份成立的绿氏稳值，两个基金的共同点是李牵头。
去年三四季度，由于股市火爆，基金发行达到了沸点，但格林稳健价值的募集成果只有4.51亿元。
在没有市场号召力的情况下，为什么公司一直派他负责新基金？据基金网报道，该公司共有5名基金经理，但只有一名股票基金经理是李。
在没有第二个选择的情况下，格林目前正在发行股权产品，必须单独押注于他。
从历史管理业绩来看，他似乎无法证明自己有能力挑起公司的权益。
在去年6月加入格林之前，李在新华基金工作。
虽然他在2015年6月至2017年7月期间管理新华产业的轮拨，取得了40.53%的定期收益，在445只同类基金中排名第三，但另一位基金经理栾当时也参与了管理。
短暂的一闪而过之后，李对管理寿命较长的产品并不满意。
比如管理了4年多的新华新力，只有32.4%的就业回报，在236家同类基金中排名第139；新华灵活主题的工作回报仅为-33.44%，在462家同类基金中排名295。
进入绿色基金后，截至6月10日，管理周期最长的基金是格林伯格元，在过去一年中实现了45.83%的回报率，表现令人满意。
从管理风格上看，新华基金刚管理时，李主要投资化工、房地产、机械等周期性股票；2017年左右，他的产品投资主线开始向消费靠拢，
进入绿色基金后，李保持核心资产与循环成长股并重的持股模式，包括茅台、格力、五粮液、伊利、美的、双汇，以及招商银行、万科、平安。
值得注意的是，自从加入绿色基金以来，他管理的基金几乎每个季度都把以上10只股票作为重仓股。
这种方式有明显的弊端：第一，同质化非常严重，去年6月接管的创新成长基金和去年10月接管的稳定价值基金没有明显区别。
其次，他持股的行业跨度很大，分权的想法导致超额收益基本不可能。
公司股权产品变得越来越小
人力不足、缺乏特色成为发展瓶颈
绿色基金成立于2016年。成立于2018年初的Green Berry是该公司的第一款主动股权产品。10月，绿莓随后成立。
从基金经理的变化来看，以格林伯格元基金为例，基金成立三年来，迄今为止经历了六位基金经理。
除了李、宋、王婷、宋之外，之前管理该基金的人都退休了。
此外，曾经管理过格林伯里和创新增长的李石也已离职。
今年2月，当宋辞去基金经理一职时，李实际上开启了格林的“权益时代”。
查阅相关基金的基金管理人变动公告，发现上述离任基金管理人均未调任公司其他岗位。
目前，他们的名字在其他基金公司的基金经理名单中找不到。
纵观历届绿色基金的股票型基金经理，除了李，宋是“数一数二”的。
在管理过程中，他率先采用了与核心资产和周期性股票同步的方式，由李管理
后继续沿用，例如格林伯元基金经理变更前后的重仓股完全一致。在其他的权益类基金经理中，除在民生加银任职过的曹晋文和在浙商资管任职过的李石外，其他基金经理全是从研究岗转到投资岗的新手。
但是无论此前履历如何，他们都没有取得令人信服的成绩，同时也没有打造出个人投资特色标签。
以李石为例，他从2019年4月16日开始管理格林伯锐，并在同年9月2日开始管理格林创新成长。
截至2019年9月30日离职，他管理格林创新成长的时间只有28天。
而从他管理格林伯锐167天中的表现来看，格林伯锐的净值也回撤了16.78%。
随着人才的流失，公司的权益类基金规模也不断缩水。
除去新发基金，今年一季度末公司主动权益类基金的规模合计只有6.19亿元，较去年末还缩水了1.25亿元，其中格林创新成长的规模只有1814万元，远低于清盘线。
但从公司整体产品线的情况看，其一季度末规模达到了138.96亿元；特别是从去年四季度开始，公司产品规模就迅速直线走高。
《红周刊》记者发现，这主要由于新发固收类产品增加规模所致。
例如，去年11月成立的中长期纯债基金格林泓安63个月定开，产品成立时募集了57.79亿元。
但是，新品的募集增量往往昙花一现，在产品度过三个月的封闭期后就快速缩水。
新品断档、存续产品规模岌岌可危
国融基金风格漂移孤注一掷？
而成立于2017年的国融基金也同样问题重重。
Wind资讯显示，公司在今年一季度末的规模只有1.07亿元，在144家基金公司中排在第140位。
而规模排在它后面的公司，基本在今年才开始成立基金产品。
值得注意的是，公司的规模在2019年时曾经达到8.25亿元的高峰。
但在2020年基金发行大年、大部分公司规模猛增的情况下，国融基金却每况愈下，整体规模逐渐缩水。
究其原因，《红周刊》记者发现，国融基金的规模基本都是靠发行新基金来完成的。
在2019年公司规模增长最快的一段时期，其新发的基金数量就达到了5只；但在此之前，公司仅在2018年发行成立了两只基金产品。
2020年，随着国融融鑫发行失败，公司新基发行也开始停滞。
雪上加霜的是，公司现存基金规模缩水十分严重：截至2021年一季度，公司所有的存续基金都较发行之初出现了缩水。
同时，首季末7只基金规模全都不足1亿元，除国融融信消费严选的规模达到6550万元外，其他6只基金的规模均在清盘线以下。
以消费严选为例，其规模的缩水或许与业绩平庸有关。
该基金成立于2019年6月，先后由田宏伟和冯赟管理。
而截至6月10日，该基金成立以来的净值增长率为61.23%，低于同期业绩标准61.42%的增长率，而且也低于偏股混合型基金102.34%的平均水平。
再从该基金各季度末的持仓来看，看似属于消费类主题，但是基金并没有完全投资消费类上市公司，2019年就曾在银行和地产等板块布局，平安银行、万科A都出现在了其重仓股中；而在2020年消费行业爆发的情况下，其因重仓万科A等地产股、徐工机械等机械股，拉低了整体收益水平。
虽然顺周期板块跨年强势崛起，但是该基金的净值还是回撤了3.08个百分点。
从该基金一季报的重仓股来看，其重仓的周期股多为基建、水泥、地产等；但今年以来，化工、有色等周期股涨幅居前。
例如其重仓的大秦铁路，今年以来股价还下跌了4.15%，风格漂移但未能收到奇效。
抱团”时代小基金公司弱势明显
差异化发展之路或成突围的关键
同为小基金公司，上述两家面临着类似的问题：一方面，两家公司都缺乏强有力的股东背景，例如格林基金的大股东是河南省安融房地产开发有限公司。
另一方面，在去年基金发行火爆的前提下，公司之间的规模差距愈发明显。
大公司依托渠道优势、公司品牌优势以及基金经理的名气，常常出现新发基金“一日售罄”、提前结束募集甚至比例配售的情况；但是对小基金公司而言，上述场景基本不可能出现。
随着基金抱团股越抱越紧，投资核心资产成为百亿基金经理的共识后，小基金公司更是需要探索差异化发展道理。
常玏表示：“如果结构性慢牛延续，在核心资产成为大基金公司或大的基金产品的主要投资方向时，小基金公司或小规模的基金则可以发挥规模优势，选择弹性相对较大的标的甚至是独门股，也会有业绩弯道超车的机会，但是这对于基金公司选股能力的要求更高。
而近年来，也有不少小基金公司通过成功打造自身特色，建立起了“核心竞争力”。
例如2006年成立的信达澳银基金，虽然成立时间已久，但是规模长期在百亿附近波动，2019年末公司的规模只有92.75亿元。
其中，冯明远管理的信达澳银新能源产业规模增长速度最快，从2019年末的29.7亿元迅速增长至2020年一季度末的116.9亿元。
2020年末，该基金的规模达到了125.8亿元。
从该基金的业绩表现来看，2019年其取得了94.11%的收益率，在同类基金中排在第二位；2020年又取得了59.88%的收益率，在同类基金中排在了前50%。
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