基金002747你的广基、中档ETF基金不会涨？核心资产的运行规律是必须知道的

本文的目的是让投资核心资产的朋友对投资周期有更合理的预期。

本文包含大量宏观经济规律分析，近3000字，怕无聊者慎用：)

在过去的两个月里，市场发生了许多变化。总体来说，ETF主题投资迎来了黄金周期！不仅是我们的人工智能策略，我们的许多人也经常创造新的高度。

但是市场上总是出现新的现象和问题！

最突出的是核心资产不动。比如上证50、沪深300，甚至中国通用、恒生等基础广泛的ETF，都是真的萎靡不振。

今天，我们将研究核心资产是如何运作的，并给你一个合理的预期。

我简单说一下结论。核心资产整体涨跌，系统因素大于个体因素，平台整合可能是常态！以下详细分析。

说起中国的核心资产，腾讯、阿里巴巴、茅台、平安、招商银行、美团等。

让我大致看一下他们最近的表现。

就拿腾讯来说，很久了！作为中国最大的上市公司，它是所有相关ETF中权重最大的。受其影响，中国通用ETF、恒生ETF、沪港深ETF都是弱势！

阿里巴巴这个第二大核心资产一直低迷，我们当然知道有一定的原因！

茅台，第三大核心资产，大家耳熟能详。内资和外资天天纠结，“股王”的一举一动不仅仅是投资的意义，你懂的！

中国的和平，很多问题，幸福，都是小事。最大的问题是寿险业务不景气，最近股价继续创出新低，总市值已经被招商银行赶上。

基本面最被机构认可的招商银行，走势不错，但明显不是牛市，支撑不了核心资产的天空。

木鱼经常面临粉丝类似的问题：“恒生什么时候崛起”“被困了怎么办”，

木鱼觉得“放眼长远”有点“公式化”，要做一些具体深入的分析，让大家有更准确的预期！

我们来看看沪深300指数，它比沪深300指数更能代表中国核心资产的整体状况。

2020年以来，该指数的走势大部分时间都是真正的“慢牛”，在特定的周期内实现了跨越，提升了关注点。

从以往的经验来看，投资核心资产需要耐心才能熬过平台期。

看看腾讯从2020年到现在的走势，相当于沪港深300，更好，领先！但是，如果你仔细看腾讯的几大拉升，也是在一个流动性强、牛市预期的周期内发生的。你能理解好周期的好资产更容易领先吗？

那么说到这些核心资产，为什么会处于低迷状态呢？

木鱼自己粗浅的看法是，作为这些被各种机构挖了300尺的超级金融资产，核心资产的价值往往是完全通过市场机制实现的，股价走势是一个系统问题！

什么是系统，下面分解一下！

让我们做一个如上的模型。

金融资产的股价是它在整个模型中的高度！

三大要素：

水位。

整个市场的整体货币宽松程度和流动性。

注意，这是指整个市场，包括美元和人民币。

货币越宽松，投资股权资产的资金越多，流动性就会上升，估值也会上升。

这里特别提到美元。如果美元松动，流动性将溢出到其他市场，特别是通过陆港通到中国。全球市场趋势越来越相关也是事实。

但这个水位主要看增减方向，不是静态评价；

市场。

金融资产存在和交易的点决定了估值的一部分。

没有牛市，没有市场流动性，没有资产汇率等等。

比如，因为a股是新兴市场，估值可以高于成熟市场。a股的高市盈率其实很合理。a股流动性超过港股平均水平十倍以上；再比如，如果人民币升值，那么以人民币计价的金融资产也会升值；基本面。

这就是普通投资者每天折腾的“业绩预期”、“市盈率”、“行业龙头”等等。

但这个基本面是动态变化的，如果有负面的好处，也会相应下降或改善。

但最典型的是，一旦财务报告被披露，市场的有效性会迅速将市场评价反馈给股价，这是一个重要的基本面刺激因素。

那么可以画一个基本的操作规律：核心资产的兴衰，从大环境来看自己，但如果是整体的话，模式还是：平台整合-gt平台突破-gt重组。

流通方式。

核心资产的兴衰不仅是自身质量的问题，更是市场周期的问题。

从上图来看，沪港通300指数的暴涨或调整区间总是结合了一些周期性的宏观因素，从全球市场到人民币升值周期不等。

核心资产的报价往往是各种市场环境因素集中反馈的体现。

那么对于现在流行的互联网ETF来说，我们接触它的时间恰好是它集中价值发现和市场“放水”的周期。

现在国内资本在南方开仓的建设也差不多了，市场整体水位还没涨。有一个等待下一次重心提升的过程。

我们经历了最美好的日子，要习惯正常的循环。

如果要仔细看看目前的市场情况，我们来看看近期对核心资产环境各个方面的评价。

水位：负预期。

货币宽松预期的高峰期已经过去。现在预计2022年美元加息，宽松预期降低。尤其是外资特别关注这一点。在北行基金大举集中其核心资产后，美国

元的水位也直接影响A股的表现。

而由于中国市场率先走出疫情，收回流动性预期也走高；

市场：等待积极因素。

拿腾讯来说，腾讯身处成熟市场，市盈率加成有限，20几倍已经是国外正常大型科技股水平；港股市场提供的流动性有限；外资对国际关系敏感，特殊周期对中国核心资产态度谨慎。

而对A股来说，美元指数强劲导致人民币资产压力大增，茅台走势也不断向下就是体现，人民币这波的升值幅度已经大大缩水了。

基本面趋势：无积极因素。

几大互联网巨头的都被有反垄断的压力，既阿里巴巴180亿罚款后，剩下的单子还没出来，这就是不确定因素。

而几大巨头的基本面又挑战很多，就拿腾讯来说，一堆！

上级要求降低商户的网络支付费率；投资的数十家教育公司，由于政策变化，估值出现大幅滑坡，直接影响腾讯的投资收益；大股东减持1900亿；王者荣耀被起诉、腾讯音乐被起诉等等；

这么看起来，核心资产是很难涨动了，看起来是这样的，系统性地要动起来，必须有系统性的机遇！水位预期提升、市场总体高度提升或是自身基本面明显改变，三个条件有任何一个都能推高资产价值，但如果是整体的话，目前还需要等待大环境的有利因素！

那有没有契机？有！

一系列的靴子落地： 反垄断最终处罚结果、线下教育改革最终定调、平台经济的管理改革办法等等；中报业绩出现明显超出市场预期的内容。

如茅台一季度业绩并不理想，导致其炒作逻辑受到质疑，而一旦半年报再度炒预期，则很可能刺激核心资产的整体炒作；其他有利于核心资产升值的各种刺激因素，印花税、汇率升值、国际关系改善都有可能是积极的因素；

现在的周期，就是盘整，没有刺激因素的情况下，可能的走势就是在狭窄通道中运行。

但是，我们也看到，历史上一年总有那么一两波核心资产发力的机会，你能等到吗？耐心是长赢的关键，如果你选择投资核心资产，你看到了，并不简单！预期对，体验就不会差！

-总结-

本篇，木鱼是当做一篇小论文来研究并分享给大家的。

通过研究分析，木鱼也发现自己以前想得还是有点简单了。

在信息高度透明和充分交换的市场环境下，核心资产的任何趋势机会都会被快速发现。

那么现在投核心资产其实就简单了，相信其最优质资产的长期价值，相信在好的周期最好的资产会率先发力！如果没有这个耐心，不如看看其他主题类投资，预期要对！

觉得木鱼这篇分析还算有道理的话，欢迎大家点赞关注评论转发打赏啊！木鱼需要各位的每一点支持！

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