个股社会消费品零售数据回暖 东方基金王然建议关注龙头消费股调整后长线布局机会

后疫情时代，市场销售数据逐步回暖。

6月16日，国家统计局公布的5月经济数据显示，当月我国社会消费品零售总额35945亿元，同比增长12.4%，较2019年5月份增长9.3%，两年平均增速为4.5%。

除汽车以外的消费品零售额为32257亿元，增长13.2%。

限额以上消费品零售总额12291亿元，同比增长11.1%，增速较4月回落5.3个百分点。

总体来看，东方基金权益研究部总经理王然认为，现下居民消费情况仍在持续修复中，消费领域仍将是未来经济增长重要驱动力。

建议把握传统龙头消费股调整后的投资机会，并同时关注新消费领域估值回归后的布局可能。

消费领域仍将是未来经济增长重要驱动力

国家统计局数据显示，5月，餐饮消费两年平均增速为1.3%，较上月提高0.9个百分点，但总体增速仍低；商品消费缓慢恢复至4.9%，虽高于4月0.1个百分点，仍低于3月份2个百分点。

居民消费仍在持续修复，但增速仍未恢复至疫情前水平。

王然指出。

对此王然判断，恢复不及预期的原因有以下几点：一是疫情给经济带来的冲击，加大收入分配差距，抑制整体消费水平。

1-5月城镇、乡村居民社零消费两年平均增速分别4.4%和3.7%，乡村消费增速仍低于城镇。

二是广州深圳等地疫情的反弹，影响居民的消费心态。

当前居民消费率依然受到居民消费能力及消费意愿的影响。

不过疫情并未扩散，影响幅度有限。

下半年随着收入增长、预防性储蓄下降、地产销售降温、疫苗接种率提高，消费复苏仍有期待空间。

三是铜、钢、塑料等原材料价格上涨带来的连锁反应。

消费品公司可以分为产品型消费公司和服务型消费公司，原材料价格上涨主要是对产品型消费公司产能一定影响。

不过，制造型企业通过产业链各个环节的缓冲和向消费者提价的方式，能够抵消掉大部分成本上涨的压力，且品牌溢价能力越强、供应链管理能力越强的公司，受到的影响越小。

市场反应也同样疲软。

不过，王然也指出，消费领域仍将是未来经济增长的重要驱动力。

随着消费升级将进入快车道，“内循环”概念的提出也为中长期扩大内需指明方向。

高端食饮、消费医药等几个行业因其宽阔的“护城河”，能保持较长时期的“造血”能力，在一定程度上可以穿越经济周期，成为中长期复合投资回报率较高的品种，因此建议投资关注相关资产的中长期配置价值。

成熟阶段的传统龙头消费股长期护城河宽阔，盈利确定性较强。

但当前个股估值仍然偏高，仍需要一段时间的消化，下半年若有调整则可中长线布局加仓。

王然建议道。

消费品行业呈现“百花齐放”态势

站在历史的角度上，A股大消费市场的行情几经更替，白酒、家电等板块等曾先后引领了A股行情，但近年来新消费行为日渐兴盛，新消费产业下的企业逐渐受到资金追捧。

与此同时，核心消费群体的变化和互联网渠道的创新迭代，也为投资者提供了新的机会。

王然认为，通过研究这类正处在起步阶段但蓬勃发展的公司，可发现代表新生代消费潜力的投资机会。

比如Z世代需求旺盛的医美、化妆品、宠物、智能家电等领域，从生命周期的角度看，这些行业依靠产品的创新、渠道的赋能，增长动能强劲。

王然认为，处于起步阶段的新兴消费由于行业增速快、市场认知还存在偏差，会存在短期内估值过高的情况，但随着认知程度的提升，估值有望回归至与增速匹配的水平。

伴随消费需求的多样化而涌现出的许多新兴消费，能更好的满足人民日益增长的对美好生活的追求，也是对资本市场的有益补充。

短期内不会对传统消费行业造成冲击，而是使消费品行业呈现‘百花齐放’的态势。

总体来看，王然指出，今年整体的大环境是疫情后的企业盈利恢复与政策回归正常化，要在盈利提升与估值下压两者中寻找平衡点。

股市指数行情:上证指数 3578.33 -0.36% 深证成指 15017.08 -0.95% 恒生指数 28827.95 -0.57% 道琼斯 34503.76 +0.62% 纳斯达克 14503.99 -0.17%，财经股市大盘新闻资讯社会消费品零售数据回暖 东方基金王然建议关注龙头消费股调整后长线布局机会个股。