基金000004*** 次数：5000 已用完 请联系开发者*** 广发基金林英睿：从高考状元到冠军基金经理 半年收益48.50%...

牛年已过半了，重仓持有“坤坤”、“春春”、“葛女神”的基民们还在祈祷，或者正在回本的路上，第一季度的抱团股杀跌中基民们无一不哭爹喊娘。

但林英睿的广发价值领先混合独居榜首，一度排名前三，这波不仅回撤少，而且还出现了正向的可观收益。

林英睿可能新基民不认识，但新基民肯定听到过他代言的广告。

尤其是作为基民新秀主力的的90后，2004年，林英睿以云南高考状元的身份考入北大，2006年代言过诺亚舟学习机，有的人或许还有印象，那时候的诺亚方舟学习机可谓是风靡一时，林英睿也因为状元身份受到宣传。

而如今再次把他推向人群视野中的，又一次是他的基金经理身份，市场风格不会一直抱团无限涨下去，一直坚信价值回归的林英睿，这次确实是实至名归、王者归来。

那么林英睿以往的战绩又如何？后期是否值得关注呢？我们今天来聊聊

关注结构性行情下的业绩改善资产

我倾向于认为，从宏观环境、流动性、估值水平看，今年大概率不会是大牛市，所以，做好组合结构的配置是最重要的。

从结构看，今年表现比较好的，很大概率不会是过去两年涨得最好的资产，很有可能是跟着周期上行、业绩明显改善的资产。

更倾向于低估的港股

我们重点布局的以周期金融为代表的顺周期行业，走出了较为明显的相对收益。

值得一提的是，我们在港股低估值领域的布局取得了较好的阶段性回报，未来会持续把一定仓位暴露在港股的价值风格中，因为在风格正常化的过程中，港股不乏潜在收益率更为优异的品种。

港股跟海外市场一样，非常注重公司的基本面，只要公司经营数据变好，就会受到认可，而且是在业绩公布后慢慢表现。

所以，你只要能提前对行业有比较准确的预判，大概率是能赚到超额收益，可以说港股是价值投资者的天堂了。

静待价值回归，看好顺周期中小股领域

虽然我们从 2020 年下半年开始一直看好价值风格的回归，但是这种回归应该不是一蹴而就的，中间会经历各种各样的挑战和反复。

我们很难去预测其中的节奏和幅度，只能在中高频宏观经济数据里寻找线索，客观评判价格和价值的差异，耐心守候均值回归。

看好两个领域：一是顺周期领域，从企业盈利和估值水平来看，性价比还不错；二是中小市值领域，过去因为龙头效应，中小市值公司受冷落，其中有很多优质公司值得挖掘。

加仓银行，新进煤炭有色顺周期行业

2021一季度最新持仓

2020年报持仓

从他持仓个股中可以看出，林英睿最鲜明的投资风格就是完全非热点个股，这也是符合他一贯的投资理念，不喜欢追热点，偏爱估值低、基本面发生反转的公司，尤其是未来两三年行业景气转好或周期反转的公司。

从持仓中也把自己的价值观表现得淋漓尽致。

1、加仓银行股。

从去年四季度新建仓位杭州银行后，今年一季度继续加仓杭州银行，买入低估的银行，一度加到为第一重仓股。

由于去年疫情影响，政府鼓励银行让利给中小微企业，出现了持续低迷，今年一季度以来银行引来触底反弹，业绩出现明显好转，从当下通胀高位的全世界来说，加息持续在风口的当下，重仓银行股，可谓是一种不错的选择。

2、继续维持高仓位煤炭有色顺周期个股。

从一季度的重仓股中可以看出，新进仓位均是煤炭行业，其中前十大重仓股中，既然有5只个股是煤炭行业。

去年三季度，开始配置顺周期，包括煤炭、有色、机械、交运等。

四季度，加仓有色、煤炭、银行。

对于煤炭行业，去年疫情把全球库存都消化了，但需求是存在的，加上过去几年一直在去产能、控产量，今年面临的局面是供给不足。

如果经济复苏，需求大幅提升，没有库存作为缓冲垫，会直接传导到价格上，今年一季度煤炭中的焦煤价格和其他品种，均出现了量价齐升的格局，反映到业绩上来就是出现暴增，估值的提升后期还需要观察未来疫情情况和产量上的供需情况，以此来推断是否会出现戴维斯双击。

3、调仓后，一季度持有个股仓位比重比较均衡。

与去年四季度对比可以看出，今年一季度个股的仓位比较均衡，除了杭州银行个股仓位接近净值的%之外，其他十大重仓股仓位比重都维持在5%左右，而去年第四季度全十大权重股中仓位占比大体维持在6%及6%以上。

这也体现了林英睿选公司的标准是，从三年维度看能不能获得50%以上的绝对回报，如果没有有价值的个股，他的仓位一直很低。

看的出林英睿今年买入的的行业和公司比起其他追求成长赛道的基金经理来说，显得保守且稳健，但是安全边际必然也是很高的，这也是在抱团股杀跌的氛围下，林英睿能反向杀出重围的原因。

从中观选行业入手，在低估值行业寻找有价值公司的投资风格。

调仓后的业绩表现

现在已到6月底了，半年即将过去，他今年的收益可谓是摘得榜首三甲，最高收益48.50%，截止到6月22日今年收益高达41.47%，而最大回撤只有-5.83%，大幅度跑赢了沪深300和同类基金。

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