港股「港股打新学堂」第13期：港股IPO四个角色的区别

账簿管理人、主承销商、保荐人、全球协调人在港股IPO的区别

4个角色的区别

1、保荐人

一般一个大型港股IPO启动，都是从中介招标开始的，如果是大型项目，可能5、6家甚至更多投行都会前去pitch，正式入围的可能会有两三家，这两三家自然成为这单IPO中最重要的角色，联席保荐人。

保荐人主要的职责包括协助起草招股书，以及就其中的的一些内容与监管机构或交易所进行磋商，保荐人是向监管机构负责的，所以采取保荐制度的市场才有这个角色，比如香港、大陆；没有保荐制度的地区就没有这个角色，比如美国。

但是非常重要的一点是保荐人的工作不包括营销或出售股票。

2.港股中的账簿管理人

在任何一个IPO项目中，账簿管理人都是最重要的角色，应为他掌管这需求账目，也就掌管着着IPO中机构投资者的买入指令。

更重要的是，他还负责向这些机构投资者分配份额。

账簿管理人在大部分主要工作中承担主导作用，例如：

制订交易结构，设计股票发行方案

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市场推介/分销，以及定价和后市支持。

3.港股中的主承销商

通常情况下，主承销商在项目执行过程中不发挥作用，在发行过程中起到的作用同样很小，其仅在市场推介过程中在账簿管理人的安排下帮助取得那些尚无联系的订单需求，但没有任何定价和分配的权力。

发行人在簿记过程中也无须对主承销商开放订单内容，但主承销商需承担一定的包销风险。

在通常情况下主承销商也是账簿管理人，当主承销商不担任账簿管理人时，其“主承销”的身份只是一个荣誉高级承销商而已，尽管主承销商的名字会被有限单独列出，单真正有意义的是账簿管理人。

4.港股中的全球协调人

全球协调人的职责正如其名——这是一个协调的角色，任务是整合全球交易中的不同成员使之团结在一起，对项目的总体销售工作承担主要责任：

协调各投资银行和中介机构之间的工作安排

在所有主要工作中承担主导作用

在预路演及路演推介过程中，负责安排大型推介会、一对一会议等

一般地，全球协调人也会担任账户管理人和牵头经理，反之并不亦然。

5、Ｑ＆Ａ

Q：账簿管理人和保荐人那个更重要？

A：账簿管理人，因为他负责需求账簿，确定如何分销股份，保荐人主要是负责上市前期的工作，确保发行人能够顺利上市。

Q：稳定股价行动是谁行使的？

A：账簿管理人。

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