美元华源医疗冲刺港股IPO！加速扩张或导致产能过剩？

　　带着对英科医疗股价一年涨20倍的仰望，手套企业迈向资本市场脚步加快。

今年以来，先后有顶尖手套、泰能医疗等手套生产企业向港交所递交上市申请。

　　据港交所7月21日披露，一次性非乳胶手套制造商及供应商，华源医疗控股有限公司加入IPO队列，向港交所主板提交上市申请，华泰国际、中银国际为其联席保荐人。

在疫情逐步得到控制的当下，手套还是不是值得追逐的“资本品”，需要华源医疗给出答案。

　　华源医疗为立足于中国的一次性非乳胶手套制造商及供应商，销售网络遍布全球50余个国家及地区，主要产品包括聚氯乙烯手套及丁腈手套。

　　公司曾于2016年8月在新三板挂牌，后于2019年7月19日起摘牌，摘牌原因是&34基于公司未来战略发展规划的需求，为进一步提高公司竞争力，提高决策效率，降低经营成本。

　　招股书显示，华源医疗2018年、2019年、2020年营收分别为4.68亿元、3.52亿元、10.66亿元；毛利分别为8088万元、3055万元、6.33亿元；利润分别为4385万元、668万元、4.66亿元；

　　华源医疗2021年第一季度营收为6.35亿元，上年同期的营收为9712万元；毛利为4亿元，上年同期的毛利为2213万元；利润为2.84亿元，上年同期利润为1358万元。

截至2021年3月31日，华源医疗持有的现金及现金等价物为3.49亿元。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，于2020年，公司按全球聚氯乙烯手套行业的销售收入计排名第八，市场份额约为1.9%在中国丁腈手套行业中排名第七，市场份额约为1.7%在中国一次性手套制造商中按销售收入计排名第九，市场份额约为2.3%。

　　2016年至2020年期间，全球一次性手套的销售量和收入实现大幅增长，由2016年的4063亿只和65.19亿美元增至2020年的6527亿只和192.39亿美元，年复合增长率分别为12.6%和31.1%。

　　值得注意的是，公司面临来自一次性手套行业内竞争对手的激烈竞争。

虽然疫情后一次性手套需求将趋于稳定，但由于社会各阶层的卫生意识提高，全球对一次性手套的需求预计将在中短期内维持较高水平。

　　据此，全球一次性手套在未来仍有望维持高需求状态，但类似2020年那样的高爆发需求可能一去不复返。

好的一方面是，行业竞争格局仍旧分散，手套制造商们仍可通过扩产，构筑规模护城河以维持业绩增长和保持较高盈利能力。

　　有了行业未来仍具成长性的预期，以及公司未来两年产能逐年释放的预期，华源医疗若成功上市，在合理的估值前提下，不失为一个值得关注的投资标的。

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