恒瑞医药罕见呀，医药龙头恒瑞医药业绩严重不达预期，竟然带崩了整个A股

惨呐，又是暴跌的一天！

之所以暴跌，恒瑞医药一定逃不掉责任，说它是今天市场暴跌的罪魁祸首也绝对不会冤枉它，不过跌都跌了，该如何看待恒瑞，该如何医药医疗板块？以及后市才是最重要的。

昨天收盘后恒瑞医药出了中报：

今年上半年公司营收132.98亿元，同比增长17.58%，实现净利润26.68亿元，同比增长0.21%。

报告期计提股权激励费用3.65亿元，剔除该项影响，报告期内归母净利润同比增10.51%，扣非归母净利润同比增13.96% 。

大幅度低于券商的预期，更是证实了此前市场的担忧，引发了市场对医疗板块的认知变化。

现在在很多人看来，医药医疗板块都必须进行估值重估：仿制药就不用说了，没有未来；创新药赛道也越来越拥挤，而且即使创新药出来了，依然逃不掉集采的厄运。

集采将是常态，所有的医疗板块都将面临集采的风险。

总之，市场很多人对医疗医药板块的认知都改变了：它不配享受高利润，自然也不配享受高估值！

所以我们可以看到，不只是恒瑞，迈瑞医疗甚至砸的更凶。

虽然迈瑞的中报还没出来，但按现在的市场氛围，不管它中报好坏，挨打都是必然的。

如果中报像恒瑞那样不达预期，或者只是基本符合预期，挨打是逃不掉的；如果大幅度超预期就安全了吗？未必！

市场会认为它利润竟然还那么高，医疗器械的集采就是板上钉钉的事情了，总之，在中国医疗医药行业，就是不配享受高利润就对了。

只有一种可能，可能会上涨：业绩大超预期，而且超预期的利润主要来自于海外，海外营收和利润最好能到70%以上的级别，总之比例越高越好！

甲方日子不好过，凭什么作为乙方就能过舒服日子，所以CRO板块也砸了。

甚至医疗服务板块也一并暴跌，它的集采风险是最小的，但现在市场就认为医疗行业的高利润都是必须要大掉的，砸就对了。

收盘了，盘中不管如何惊心动魄，现在也该冷静来做个思考了。

我们该如何理智的看待医药医疗板块的大跌呢？

至少可以从两点来看待。

第一，最简单的方法，只看估值。

总之，不管是什么共同致富，保证社会公平，中国未来发展模式改变之类的因素，只看估值。

那归根到底，就是之前涨多了，加上风口又不在医疗上，于是就杀跌，碰上集采压力，业绩也出了问题，有些公司就被双杀了，杀完估值，再杀业绩。

那么现在估值高吗？

经过今年的各种砸盘，尤其今天又爆跌一波，医药生物板块目前是34倍，要说便宜算不上，要说很贵也还好，相比它自身的历史来看，倒是不贵了，就看市场现在愿意给多少倍估值了。

第二，考虑集采、社会公平、共同致富等问题。

那么现在医疗行业的利润高吗？

毛利率不到35%，其实还好。

奇怪的是，净利率反而有所提升，11% 左右。

这样的毛利率和净利率还是可以接受的，毕竟医药行业也是要砸研发的，集采把医药行业的毛利已经打下来了，未来医药企业想要获取高利润只能靠研发了，如果持续砸研发的话，这个利润率肯定不算高的。

而且我认为后面政策可能会做一些纠偏，如果说之前的集采是为了给医保省钱的同时，倒逼药企往创新药方向发展，确实是砍掉了一大批就靠仿制药，然后大量砸营销费用的小药企。

但是这几年的集采，很多此类小药企已经清理了差不多了，现在市场上的主要玩家绝大多数都开始往创新药转型了，尤其是国内几个巨头，拼命往创新药砸钱，其他的不说，光就PD-1现在已经无比拥挤了。

对于国内的创新药企再如此打击下去，就是典型的又要马儿跑又要马儿不吃草了。

国内的政策很容易就矫枉过正，后年很有可能会在这方面做调整。

毕竟中国的创新药行业依然非常薄弱，还需要大力发展呢，中国已经迈入老龄化社会了，依然需要大量的医药，好药，医疗器械，医疗服务等。

而且中国如此庞大的人口， 高端医药医疗器械只能是国产自主化，不然就会被其他国家狠狠的敲竹杠。

退一万步讲，就说为了社会公平，要把医药行业的利润打下来是未来的方向，国内的医药企业就没有机会了吗？

当然不是，至少还有一条退路——出海！

不管后面国内政策会不会纠偏，对于国内的医疗医药企业而言，出海是必须要做到的事情了。

国内的业务维持住，剩下的就是拼命砸研发，砸海外渠道，总之就是要利用国内的优势对外输出参与全球的竞争。

对于国内的医药企业而言这有没有机会呢？

成功的概率是非常大的！

虽然相比美帝的医药巨头，国内的这些企业依然弱小，但以中国的人才储备，无非也就是需要一些时间而已。

绝大多数行业都已经验证了中国模式是行得通的，高端产业也一定可以的，只是需要的时间，资源更多而已。

所以，很多人现在极度看空恒瑞医药，但如果我们看它的研发投入，背靠中国，我们没有理由不相信它将在海外闯出自己的一片天地！

所以不论是一哥，还是其他医药巨头，未来依然配置，只是现在就要做好可能一两年不赚钱的心理准备就好，尤其是前面抄底的，更要耐心一点了。

其实这个逻辑判断，不止适用于医疗，对于互联网和消费行业其实都差不多。

医疗是今天市场整体大跌的原因，讲完医疗，我们再来说说大盘。

其实前两天已经跟大家做了剖析了血洗，全场崩盘！原因竟然是一个虚假利空消息！下半年的主线预判

文章说了，下半年会比较尴尬，一方面医疗，消费，互联网虽然被砸的很惨，也被市场各种嫌弃，但其实整体综合估值和成长性也不是特别有吸引力。

另一方面， 新能源和芯片，虽然未来预期无限美好，但很多其实也就是炒作概念而已，等过了风口，大多也是要要一跌再跌，腰斩再腰斩了，只是暂时风口还在而已。

所以，现在左右为难，除非做好几年不赚钱的准备，那不论是医药消费互联网，还是新能源，芯片等，就可以慢慢建仓，跌了就继续加仓就可以了，放个几年确定性是足够高的。

前两天才跟大家说下半年总体机不会很多，今天医疗板块一下子又被恒瑞带崩了，来的也太快了。

不过，想想也不是坏事情，这样医疗行业不用等到明年，可能年底就慢慢有一些不错的机会出来了。

早死早超生嘛.....

下半年比较稳妥的策略是看戏为主，最快年底，最迟明年，好机会就越来越多了。

不然就是押注下半年可能会炒作的题材了。

财经股市行情新闻:上证指数 3465.55 -0.57% 深证成指 14487.36 +0.23% 道琼斯 34960.69 -1.08% 纳斯达克 14526.89 -0.88%，财经股市大盘资讯罕见呀，医药龙头恒瑞医药业绩严重不达预期，竟然带崩了整个A股恒瑞医药。