技术分析A股上一次跌破年线之后，发生了什么？

年线，通常指的是250日移动平均线，由于一年当中扣除周末和法定节假日之后就只剩下大约250个左右的交易日，因此表示了最近一年里所有市场参与者的移动平均成本。

250日线在技术分析上具有重要的指标意义，通常被作为市场的牛熊分界线，更多时候用来研判大盘的整体风向：当沪指处于250日均线之上时，意味着当前市场中大多数资金是盈利的，市场总体向好，股民可放心持有；反之，当指数位于这条均线下方时，则意味着大多数投资者均处于被套的状态，市场整体看淡。

以上都是科普，下边来说重点：

上周沪指在数次挑战60日线失利后选择向下寻找支撑，最终周五大幅低开直接向下跌穿年线，午后靠着锂电发力推动市场回暖，最终走出单针探底走势。

而本周一大盘高开高走强势收复年线，高景气赛道重新活跃。

对此机构观点不一，有的分析倾向于认为，市场在相对低位跳空低开，是加速赶底的信号，例如银河证券认为：后市A股市场出现系统性风险可能性较低，流动性仍然合理充裕，因此风险释放后对后市不必过度悲观，但市场向上动力不足，仍需注意风险，风格轮动的结构性行情概率较大。

中信证券则相对更谨慎，认为投资者对政策的误读再次扩散，需要时间修正，内外部经济预期阶段性走弱，预计三季度是国内宏观经济的年内低点，市场流动性依旧维持紧平衡，政策和经济前景的分歧造成投资者行为紊乱。

当前市场的短期走向，显然不能仅凭技术分析得出结论，宏观层面的分析已经太多，此处不再赘述，其实7月末A股也曾短暂跌破年线之后迅速收复，信号意义有限，今天主要回顾一下A股去年上半年四个多月时间里在年线附近的走势，对当前的市场走势权当一种思路借鉴。

如上图所示，沪指去年3月5日创下阶段性高点3074之后，开启一波猛烈下杀，3月9日大幅低开跌穿250日均线，一路跌至2646.80的年度新低，随后开始了4个多月的震荡上行，在年线附近震荡将近4个月后，6月16日沪指再次上穿年线并彻底站稳，突破这一重大压力位之后大盘获得强支撑，此后的7月，大盘发生的事情大家都知道了，一波猛烈的快牛行情。

不过平心而论，当前的市场恐怕难以复制去年那一波牛市行情。

首先“牛市旗手”券商股就不给力，去年7月，沪深两市成交额在7月2日突破万亿大关，自此开启一波上涨行情，指数单月大涨10.90%，其中券商板块累计单月大涨22.75%，人气爆棚，带动金融股整体走强，这可是沪指的压舱石。

而今年金融股沦为“三傻”，15万亿市值，完全抬不动，上周三惊艳了一天之后就回归沉寂。

此外，政策面上，去年那一波行情的导火索是央行从去年7月1日起下调了再贷款、再贴现利率，同时国企改革方案获得中央深改委审议通过，这两大利好点燃了市场的信心。

而当前A股则缺乏充分有力的上涨理由，特别是政策不确定性加大以及7月中国经济数据不及预期，资金的观望氛围仍旧浓厚。

再加上外围美联储转鹰的预期，当前的大环境与去年7月相比逊色不少。

至于流动性倒并非当前的压制因素，去年的大涨有央行放水，也有外资连续数天的百亿级别流入，今年市场的流动性同样不紧张，甚至偏松，从十年期国债收益率处在3%以下的低位就能看出来。

A股的成交热度也相当给力，截至本周一已经是连续24个交易日破万亿，相当给力。

展望后市，国金证券分析认为，在存量市场之下，诸多不确定性因素仍有待落地，市场缺乏核心主线拉动。

当前A股是一个存量市场，市场成交额持续维持高位，但行业之间相关性处在历史低位，这反映了行业轮动很快，市场缺少核心主线，波动明显加大。

造成这种市场格局的核心原因是，诸多不确定因素仍有待落地，比如美联储缩减QE节奏、我国财政发力的力度、全球经济复苏的驱动力、消费和新能源板块的相对景气变化等。

当前市场在等待更多的确定性信号，因此短期内缺乏主线及波动加大的存量市场结构难有破局。

中金分析认为，综合国内最新形势，市场可能要逐步重设下半年及明年的增长预期，在外围政策退出预期强化、中国增速趋降和产业监管政策担忧的背景下，可能要淡化对权益指数的整体预期，但考虑市场整体估值不高，指数下行空间可能也有限。

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