货币基金“股权时代”或加速来临

过去20年，我国企业融资基本是以债权融资为主，而国内居民理财方式也基本是以债券类资产为主。

比如我们普通老百姓的资金一般是放在银行存款、货币基金、银行理财等。

这类理财产品基本属于债券型资产。

从本质上说之所以存在理财就在于，一方面企业、个人有资金需求，需要资金来创新创业。

另一方面，普通居民有较为充裕的资金，希望自己的资金能保值增值。

企业的融资方式一个是股权融资，另一个是债权融资。

而普通人的理财也能与之对应，要么买股票、偏股型基金等。

要么买固收类理财，比如货币基金、银行存款等。

为什么说银行存款、货币基金、银行理财等属于债券型资产？

我们在银行存款，银行会把我们的钱用去发放贷款，贷款本身就是一种“债券”。

而我们买货币基金本质上是基金经理帮我们打理资金，货币基金主要投向就是银行存款、债券等。

而银行理财呢？其大部分是投向债券类资产，股票等权益类资产极少。

最终这些资金都会流向以企业为主体的实体经济。

可见，在这个过程中，企业和个人都能各取所需。

企业获得了紧缺的资金，而个人实现了资金的保值增值。

但是过去一段时间，我国的债券融资比重过高，而股权融资比重略低。

央行数据显示：7月末社会融资规模存量为302.49万亿元，其中人民币贷款余额为185.38万亿元，委托贷款余额为10.91万亿元，信托贷款余额为5.48万亿元，未贴现的银行承兑汇票余额为3.27万亿元，企业债券余额为28.83万亿元，政府债券余额为48.68万亿元，非金融企业境内股票余额为8.84万亿元。

可见，在社融中债券类融资占比较高，而股权融资占比较低。

债券类融资占比过高，其影响是宏观杠杆率较高。

2021年第二季度，我国宏观杠杆率为274.9%，即总负债是GDP的2.7倍。

一般来说，控制宏观杠杆率最关键的是提高股权融资比重。

怎么做到的？

普通人买理财是提供资金，而企业需要资金则是提供理财产品。

既然有买卖就会形成市场。

当前股权类买卖中已经有了上交所、深交所，最近又在筹划北交所。

北交所的作用就是增强股权市场的实力，对普通人理财来说是可以买到更多优质的股票，对企业来说可以获得一个新的融资平台。

北交所的设立，也提高了我国证券交易所的覆盖面。

上海证券交易所主要以主板为主，重点服务各行业、各地区的龙头企业和大型骨干企业，科创板支持高科技企业发展壮大。

深圳证券交易所定位于中小板，后开启创业板，服务中型企业和初创型企业。

北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

可见我国股权市场正逐渐完善。

未来几年，不同类型的优质股票将会越来越多。

市场的理财产品越来越多，种类越来越丰富。

随着风险偏好的上升，未来居民在股权类资产的配置上也将有所上升。

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