美元美国私募股权公司为何收购燃煤电厂？

为了推进脱碳进程，该集团将共计6750兆瓦的燃煤电厂出售给美国私募股权公司ArcLight Capital，协议价格为19.2亿美元。

这笔交易包括13个发电机组，分别位于PSEG在新泽西州、纽约州、康涅狄格州和马里兰州的业务片区。

交易完成后，PSEG将大力投资核电站和海上风力发电场，加速业务脱碳。

PSEG董事长、总裁兼首席执行官Ralph Izzo表示，“此次交易将继续推动公司向清洁能源转型，让低碳经济更可及。

这笔交易的买方——ArcLight，一直是燃煤或天然气资产的收购者。

这家总部位于波士顿的公司在2001年成立，一直专注于投资北美的能源基础设施。

该公司在能源领域开创了以资产为基础的私募股权投资方式，已在能源基础设施上投资了约250亿美元。

近年来，在股东和投资者要求减少碳排放的压力下，越来越多的美国公用事业公司选择出售燃煤电厂，不少私募股权公司却积极成为买家，将煤炭资产视为投资机会。

与公用事业公司相比，私募股权公司更缺乏减碳的动力，甚至在碳排放上遭致批评。

那么，这些私募股权公司，为何频频收购燃煤电厂？

根据惠誉的最新研究报告，尽管燃煤电厂成本效益低、风险大，但一些私募股权公司仍然选择收购，是想利用煤炭资产价值的下跌空间获取利润。

在印度、菲律宾等国家，政府对煤炭的政策支持力度较大，煤炭的需求仍然较旺。

由于来自亚太地区的需求支撑了盈利能力，燃煤电厂对私募股权公司仍具有较强的吸引力。

尽管近年来收益率通常很低，但私募股权公司的投资周期较短，在大多数情况下承担的收益压力较小。

这些公司仍在继续寻找更多收购机会，尤其是在资产价值下降的领域，期望获得更多的回报。

政府补贴也是私募股权公司运营燃煤电厂的一大收益来源。

美国监管披露和信用评级机构的报告指出，2014年以来，至少五家美国私募股权公司收购了燃煤电厂。

为了发挥这些燃煤电厂的备用价值，监管机构会对其发放补贴，让燃煤电厂随时处于待命状态。

当遭遇极端炎热或严寒天气，电力需求激增，如果其他电力资源中断，可以及时启动作为备用电源的煤燃电厂，提供应急供电。

因此，虽然这些私募股权公司花费了数十亿美元低价购买燃煤电厂，但即使不提供电力，也能得到回报。

在美国宾夕法尼亚州-新泽西州-马里兰州互联网络市场，备用容量位居全美前列，其容量市场平均每天的电力收入是每兆瓦100多美元，每年的保险费用是90亿美元，旨在确保电网的6500万用户在热浪和北极寒潮期间避免停电。

相对于公用事业公司，私募股权公司在竞争电力容量补贴方面具有优势，这类公司不需要承担股东要求减少碳排放和限制债务的压力，而传统公用事业公司却常常受制于此。

容量市场是燃煤电厂的重要收益来源，否则可能缺乏经济性。

纽约大学政策研究所的经济学家Sylvia Bialek说。

俄亥俄州Gavin电厂的私募股权所有者，只运营了短短几年时间，已经从该设施中获取了数亿美元的利润。

据分析人士称，Gavin电厂多达50%的现金流，源自其作为备用电源获得的政府补贴。

Lightstone Generation LLC是波士顿ArcLight Capital Partners LLC和纽约黑石集团的合资企业。

该公司在2017年从美国电力公司收购了三座小型燃气发电机组。

根据穆迪投资服务公司的估计，从2018年到2020年，Lightstone运营的发电厂获得了约11亿美元的营业利润。

这些利润丰厚的投资表明，即便在世界向清洁能源转型、对化石燃料的需求逐渐下降的趋势下，化石燃料仍是能源结构中的重要组成部分，并将继续为投资者带来收益。

不过，随着政策、经济形势的变化，私募股权公司对燃煤电厂的投资也面临一些风险和阻力。

许多私募股权公司对煤炭的投资结果并不乐观，有些甚至破产。

据分析人士预测，为了应对气候变化，拜登政府将对污染严重的燃煤电厂采取治理措施。

随着公众对气候问责需求的上升，私募股权公司正逐渐转向气候友好型的可再生能源投资。

以Blackstone集团为代表的私募股权投资机构正在向太阳能、碳捕获和电池存储等快速增长的行业投资。

环境、社会和政策也逐渐成为北美投资者更加关注的因素。

一些基金经理拒绝收购任何不符合ESG标准的资产，原因是担心持有资产最终无法出售，从而让公司陷入困境。

我们面临的一个关键问题是，五年后谁会收购这家公司？”私募股权公司Ardian收购团队负责人Philippe Poletti表示，“如果找不到潜在买家，我们就不会进行交易。

参考链接

https://www.utilitydive.com/news/pseg-unloads-fossil-fuel-plants-for-19b-in-push-toward-decarbonization/604946/

https://citywireselector.com/news/private-equity-picks-up-fossil-fuel-assets-as-others-divest/a1512779

https://news.trust.org/item/20210302145324-evr6f

https://pnews.theedgemarkets.com/article/private-equity-investors-are-fleeing-fossil-energy-green

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