大宗商品结构性牛市，4大因素决定未来趋势，兼谈新能源白酒科技白马股

赚钱效应递减

近期大家明显感觉虽然身处结构性牛市，但赚钱效应明显递减，尤其市场主力机构高频切换的操作风格，导致市场炒作成风，近期能源周期股可谓是煤飞色舞，如果抓住短线机会还好，否则基本上会高位站岗。

而前期热点不断的新能源逐步筑顶，科技股有一搭没一搭的震荡。

代表传统白马股的白酒、食品基本上呈现反复震荡向下的走势。

市场估值偏高，有价值回归要求

从目前A股所有核心板块看，包括：白酒、食品、医药、新能源、科技、家电、军工、化工、工程机械、高端制造、周期能源等，基本上全被市场热炒了一遍，估值上都偏高，基本所有板块指数的周线都在往下走，从技术面分析，震荡向下是大概率事件，这是市场价值回归的必然趋势。

不排除期间会有上冲动作，但整体趋势上不会逆转，因为上方的套牢盘太多，只能反复震荡走低，逼资金割肉，让估值回归价值，重新发起行情，在当前估值过高的行情下谁愿意做解放军呢？至于很多人预测今年大盘要破4000点，听听就好，当下更要关注个股，结构性行情趋势如此明显，指数象征意义更大一些。

行情领头羊：中证500、券商股

这段时间，中证500和券商股被热炒得比较厉害，带动大盘指数上冲3700点，很多人就开始热血沸腾了，认为牛市已到，等风来就好。

这几天的回调，我相信让很多人冷静了不少。

市场认知只要趋于一致，行情基本就会反转，这已经变成A股的定律了，因为市场主力要收割啊，必须反向操作，很难再出现以往那种齐涨共跌的行情了，A股快要5000支股票了，稀释了太多资金，马上北交所就要开张了，更是稀释得厉害，大家不要抱有幻想，A股的生态已经变了。

本轮行情主要是中证500和券商股发动的，但经过这段时间的大幅度上涨，估值已然高企，行情不容乐观，只要这两者疲软，大概率要调整。

新增判断因子：大宗商品走势

今年开始，大宗商品先是现货市场开始逐步走牛，进而带动期货市场上扬，进入下半年，随着全球通胀的爆发，涉及大宗商品的黑色、有色、能源化工等品种全部爆发，正好给A股主力提供了炒作的空间，近期的统计数据也显示了大宗商品板块的强势，据wind平台数据统计，近期有色金属板块净流入258.22亿元；钢铁板块净流入196.12亿元；还有采掘板块净流入91.13亿元，可见周期大宗商品的景气度。

近期A股周期股的走强跟大宗商品市场基本是同步的，市场投机性可见一斑，尤其是7月份国内大幅降准后，释放了不少通胀预期，基本上大部分有色金属、煤炭、化工原料的价格都失控疯涨，带动了有色、钢铁、采掘等周期股的疯涨。

大宗商品指数已经创了历史记录，达到惊人的7441.13点，之前的最高点还是2015年那波牛市带来的，是6835.78点，无论日线、周线、月线都已经在最高点，日线目前开始调整，有跳水的趋势。

从今年6月18日最低4872.87点到9月16日7441.13点，基本上就用3个月时间实现了历史性的新高，体现了较强的投机性。

但这波大宗商品的价格给实体经济带来的危害太大了，很多企业存活艰难，国家已经开始整治，预计国内抛售国储力度将会加大，不排除杀一儆百，来整治这波大宗商品的疯牛病。

美联储阴魂不散

目前全球金融市场都被美国绑架，美国劳工部9月14日公布了美国8月CPI数据。

数据显示，美国8月CPI数据连续第15个月上涨，8月CPI同比上涨5.3%，连续第4个月同比增长超过5%，环比涨幅为7个月以来最低，较前值0.5%回落。

你相信这个数字吗？反正我是不信的，数据造假是确定无疑的，实际的通胀至少10%。

美联储一直宣称通胀是暂时的，始终在向市场宣贯，其实明眼人都知道它在造假。

他们的目的太多了，一方面为自己推迟缩表找理由，更多的是害怕美股崩盘，只要美股崩盘，将引起连锁反应产生金融海啸，美国经济要彻底崩溃，世界经济都将会受到影响。

而目前美国所欠外债已经达到惊人的30万亿美元，每天支付的利息高达40亿美元，一旦崩盘，美元彻底完蛋。

我想我这辈子已经看到美国历史上最大规模的资产泡沫了，就看这次债务泡沫、股市泡沫、房地产泡沫、大宗商品泡沫与高通胀等一起产生化学反应，能不能王炸。

美国佬的算盘很清楚，就是把全世界拉下水，要死大家一起死，尤其要把中国拉下水，这也是美国各路垃圾，明知跟中国关系不好，还要死皮赖脸的到中国访问的原因，目的很简单：让中国购买国债让中国当接盘侠。

中国政府当然非常清楚美国佬阴险卑鄙的企图，压根不搭理，中美的关系非常复杂，政治上对抗、经济上协作和对抗并行，你中有我，我中有你，稍有不慎，就会伤到自己，美国佬一直居心不良。

其实，这也是中国股市短时间不能大幅度上涨的一大原因，如果美股出现去年年初4次熔断，全球都会受到影响，而A股也不能避免，会引起什么样的影响，很难评估，那索性短期反复震荡调整，等到美股崩盘也许A股就调整差不多了，A股反而会成为价值投资的洼地。

管理层有些话是不方便明说的。

虽然很多人嘲笑预测美股崩盘的人，但实际上美股离崩盘真的并不远，只是预测的人低估了美联储和华尔街拼命挣扎的努力。

10月份据说美国财政部手头的所有的资金将耗尽，将会出现债务违约，而目前两党还没有达成债务上限的决策，坐等好戏。

下半年投资策略参考：

目前全A股市场，低估值的股票不多了，很难找到既有增长确定性强、估值低、又是长期值得投资的标的了，大部分都是被热炒一遍的股票，估值都不低，关键里面散户套牢盘太多，除非你真的愿意等上几年，否则当前投资就不能机械的去做什么长期主义和价值投资了，以下几点策略可以参考：

1、空仓等待。

其实下半年也就3个月了，大局已定，基本也翻不起大浪了。

目前来看市场指数都是失真的，沪深300有点参考意义，目前已经挂到4855点附近，比较高的位置，跟去年最低点3503.19点比，还有1300点的空间。

空仓也许是个不错的选择，不妨利用空闲时间多研究和学习，也可以复盘下今年的投资心得和总结，放空下心态，也挺好。

2、投场内ETF基金，避免股票暴雷。

这个也不是包赚不赔的，一定要注意控制仓位，千万不能重仓，可以逐步加仓，摊薄成本。

尤其不要追涨，最好是在回调过程中逐步建仓，相对安全。

3、分散投资，高估即卖，落袋为安。

可以适度投资一些估值相对较低、业绩过得去、盘子适中的股票，耐心坚守，估值一旦过高，当机立断必须卖，不要犹豫，这个时候就不要相信长期主义，做时间的朋友了，你看但斌套牢道歉，林园重仓套牢急眼骂股民，都说明当下不适合做时间的朋友，坚持价值投资一定要分清楚安全边际、时机，还是要择时的。

4、不要重仓单一股票和单一类型股票。

今年出现的白酒持续性杀跌、珍惜80元的平安、每天杀一只白马、重仓暴雷的事件屡屡出现。

连基金一哥张坤持仓也连续暴雷：宇通客车、上海机场、美年健康、华兰生物、中炬高新。

可见高手也遇到新问题了。

雪球大V萧兄，重仓融创中国，持续杠杆加仓，直接导致清仓，前几年投资的所有钱全部赔光了。

自己反省：恒大3年5倍，实属侥幸，格力2年8倍也是时代宠爱。

人无法赚到认知以外的钱。

大的板块方面，也说说自己的看法：

新能源：逐步筑顶，机会不多，不要博傻，见好就收吧！也许有机会，但都是牛尾行情，不要也罢，保住胜利果实。

食品类：今年8月份消费指数不是很理想，我看了下很多龙头标的，估值依然不低，持续观察，不着急下手，看看再说。

科技类：经过3个月左右的炒作，很多产业资本、大基金都在减持，就不要接盘了，短期行情也就这样了，不具备布局的安全边际。

白酒类：虽然增长确定性、现金分红都是A股一等一上好的投资标的，但是目前的估值依然偏高，白酒板块目前看高端白酒并不具备高速增长的市场环境，能保持10%就不错，因此估值必须低估才能考虑。

次高端，有高速增长的潜力，但当下估值偏高，已经被市场超过好几轮了，时机不对。

低端白酒没关注过，不要评价。

医药类：近期反弹了不少，就别抢着进去接盘了，缓缓吧！今年以保住胜利果实为主，这些以往热门且被炒作的一塌糊涂的板块，都要小心。

以后选择医药类，一定要关注集采这个定时炸弹，一旦引爆，估值基本要腰斩，看看恒瑞腰斩完，再跌20%左右，就问你能不能坚持长期主义？

高端制造：是我未来比较看好的，当下也有部分在逐步回归估值，但选择的时候，务必要注意时机，增长确定性方面，一定要分析清楚1-2年的增长率是否能够保持，可以先加入股票池，耐心观察和研究。

军工：这个板块属于阶段性行情，每年会来一波，最好选那种财务指标你能看懂的，最好军民两用的那种，很多指标都是负数的那种，这里面有保密的因素在里面，很难分清楚真假，就不要掺和了。

我个人到目前为止，没玩过。

家电：说实话，持续性不看好，只能说跟军工一样，有阶段性的机会。

因为属于成熟型行业，估值上，我也没觉得有多便宜。

虽然格力、美的看起来估值很低，但市场看的是未来发展预期，这也是他们持续性下跌根本原因，再回购也没啥用，估计再杀一轮逻辑+估值，才是捡便宜筹码的机会。

今天大致分享这么多，也是我近期思考的总结，大家有什么想问的，可以留言交流，创作不易，大家多多转发、多多点赞。

以上只是个人观点，仅供参考，并不构成对大家的投资建议，据此操作，风险自担。

另外，文章未经本人许可不得抄袭、转载、引用、篡改使用等侵权行为。

财经股市行情新闻:上证指数 3613.97 +0.19% 深证成指 14359.36 +0.71% 道琼斯 34751.32 -0.18% 纳斯达克 15181.83 +0.13%，财经股市大盘资讯结构性牛市，4大因素决定未来趋势，兼谈新能源白酒科技白马股大宗商品。