百度行业巨头危机频发，海航恒大事件，是资本脱离市场本质的惩罚？

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上期我们刚刚说完恒大，我有位兄弟就建议我再说一下最近的海航事件，我对比了一下这两件事，别说，还真发现出了一些门道来了。

那么近期的这两大行业巨头，曾经的企业娇子为何双双出现危机暴雷事件，海航的危机以及董事长陈峰出事，和恒大的财务危机事件有什么必然的关系呢？今天我们就来聊一聊这个话题。

先来看一下海航集团，海航到底出了哪些问题呢？海航近期的问题其实就是9月24日晚，海航集团微信公众号自己爆料出来的，原文是说“接到海南公安机关通知，海航集团有限公司董事长陈峰、首席执行官谭向东因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施。

官方微信同时表示，公司及其成员企业运转稳定有序，破产重整工作依法顺利推进，生产经营不受任何影响。

至于海航董事长陈锋、CEO谭向东到底犯了什么事，今天不是我们谈论的重点，现在官方也没有具体的说明，反正无非就是经济犯罪以及一些个人问题。

我们今天重点聊的是海航为何会出现这么大的变故，以及探讨通过海航和恒大接连暴雷的案例警示，企业今后在运营上到底应该怎么避雷的问题。

海航的问题其实很早就已经发生了的，从2017年下半年起，这个庞大的资本帝国就已经遭遇到了空前的流动性困局，于是开始对大举扩张的海外收购采取紧急刹车。

根据海航2017年的年报显示，彼时的海航资产负债率已经高达59.78%，且出现了融资能力减弱的迹象，仅2017年一年，海航用于还债的现金就高达了3000亿。

不过当时的部分媒体仍对海航的风险抵抗能力表示出了信心，认为这只是企业发展路上的小插曲，大家知道，主流媒体其实是没有观点的，而且即便是有观点了也不敢乱说，大部分时候的说辞都会是若即若离，似是而非的，这跟他们的坚持客观为主的行业操守有关系。

但是媒体不痛不痒的报道，有时候也掩藏了事情的真正危害性，大家长期处于一种表象繁荣的麻醉之中，就像某些大企业，现在都很善于公关，出了一点小问题，公关部立马去摆平，于是企业的侥幸心理无形中就变得膨胀起来，而问题积累到一发不可收拾的时候，企业才发现大错已酿成，而且企业越大倒的也越快，所以说，这笔债迟早是要还的。

而在2021年也就是今年的1月29日，海航终于熬不住了，官方正式宣布即将破产重组，原因是不能清偿到期债务，相关债权人申请法院对海航集团破产重整。

这件事很快便在资本市场上引起了巨大的轰动。

而这一切原罪其实就来自于两个字：扩张。

海航的扩张曾经被指为“德隆第二”，它就有点像当年小日本想买下美国的影子，旗下产业几乎涉足了所有的经济门类，不管是金融、科技、地产，甚至是旅游业、酒店统统不放过，不过有趣的是，海航特别钟情于境外企业的收购，似乎是要有扬我国威的那个意思。

关于海航的收购进度表主要是从2013年为起点的，我们来简单梳理一下：

2013年4月，收购欧洲第三大酒店连锁集团 NH。

2013年5月，收购澳大利亚Arena航校。

2013年10月，收购欧洲第一大拖车租赁公司TIP。

2014年11月，海航旗下渤海租赁收购全球第八大集装箱租赁公司Cronos。

算了算了，不能这样读了，太费眼了，你们听着也觉得太枯燥了。

总之那个什么希尔顿酒店啊，德意志银行啊，英迈国际啊，甚至是英国的路透社总部办公大厦都被它买了，顶峰时期根据完整的资料统计，海航旗下的公司、子公司、孙公司超过了2000家！网上有个海航海外并购线路图，大家可以看看得明明白白，根据业内人士的说法，海航相当于把它的旗帜插遍了全球。

总之一句话就是，这个海航的胃口可真不是一般的大啊，不愧是姓海的！

而海航的这些收购啊，大部分是控股或全资收购，这些收购如上面我说的，直到2017年出现了现金流动困境，才踩住了刹车。

虽然现在是出了问题了，但是这种并购模式对海航巅峰时期的快速扩张起到了关键作用。

它的原理就是：融资为了并购，并购为了融资，并购既是手段，也是目的。

企业规模就在这种循环中不断壮大。

那么，这种模式的本质是什么呢？放到现在来说呢，就叫做资产证券化。

理论上讲，这是一种资金利用率非常高的运营手法，通过杠杆作用，充分利用资本市场的融资功能来壮大企业，这也就是海航企业规模高速增长的唯一技巧和秘诀。

所以企业并购业务一直以来都是海航集团的核心业务，海航对所有的并购机会都会产生兴趣。

公司有个几百人的团队专门负责并购项目寻找，而且海航集团的每个领导也都有责任寻找并购项目。

问题在于，如果收购的这些企业都能赚钱，那么这种模式就能走下去，但是企业一旦膨胀的时候，扩张速度过快，人才及管理就会严重滞后，因此就会产生收购的一些企业管理不善，导致盈利亏损，反而会直接成了集团公司的包袱，当包袱越来越大的时候，危机就来了。

所以海航破产的问题跟董事长陈锋的经济犯罪本质上并没有关系，跟他信佛拜佛，是不是南怀瑾的徒弟本质上也没有关系，至于说拿他的所谓的名言“尘土十分归举子，乾坤大半属偷儿”来评价他的人品的那些话，也都是隔靴搔痒不着重点的闲扯而已。

试想，一个曾经获得过多家国外名校学历的高知分子、华人经济领袖奖获得者，人大代表、政协委员，怎么可能真的信奉这种原本就是古代诗人拿来自嘲的话呢？

结合恒大的财务危机事件来看的话，那么恒大的问题是出在哪呢？它的扩张路径显然跟海航是不同的，恒大虽然也有一些收购和投资活动，但是恒大的债务缺口主要是在于地拿多了，欠了银行的钱到期了。

而恒大投资的新项目，又都是一些白皮项目，需要从零开始打造，比如恒大冰泉，恒大汽车这些，不是光投投钱就能马上盈利的，而海航收购的优质资产相对来说更多一些。

从这个角度来说，海航被接盘的价值可能更高，而恒大主业是地产，地产板块现在已经没有多少上升空间了，政府到底救不救，还真的很难说。

之前有小伙伴问过我这个问题，以上也算是我对于海航和恒大的最后归途的一个回应吧。

海航的问题可能有点特别，也许是有难言之隐。

但如果抛开此处不谈的话，战略企划枪手通过对海航和恒大两家行业巨头的暴雷事件，总结出了以下两个观点，仅供大家参考：

第一，企业想要扩张，收购风险远大于投资。

为什么这么说呢？我们可以结合两家企业的案例来对比。

第一家是百度公司，这家曾经的互联网老三现在跟当年的风头相比，想必大家都已经感觉到了，造成如今的结果，跟它曾经非常失败的收购案有着莫大的关系。

百度曾经收购的15家公司，现在这些公司90%都已经被玩死了。

其中就包括导航网站好123、天空软件、千千静听、点讯输入法、番薯网、耀点100、乐酷天、百伯网、91助手、糯米网等。

另一家要讲的就是大名鼎鼎的鹅厂腾讯公司，其实它也有过一些失败的收购案，如搜狗浏览器、拍拍网、朋友网、QQ旋风、开心网、高朋网、爱帮网等等，但是后来腾讯不断地调整，逐渐改变策略，以投资入股为主，并充分保证持股品牌运营的独立性，现在终于慢慢理上道了。

第二，资本运作脱离市场本质，必将受到应有惩罚。

其实从以上的收购失败案例的真正原因分析，我们很容易就得到这个结果。

市场是跟用户跟消费者真正连接的，资本只是幕后推手，如果资本过分任性，忽略了市场运营，那么消费者不买账，任你怎样土豪也是要栽跟斗的。

那么市场运营就是要提供好的产品、用户满意的服务，以及能让用户产生亲和力的品牌，从这个意义上讲，虽然说资本可以买断品牌，但如果只买去品牌的躯壳，失去了核心的运营团队和品牌灵魂，其实也是花钱走了个流程而已。

好的，今天的话题有点长，大家听的可能有点累了，我们休息一会吧。

感谢各位本次的聆听，最后再请老铁们动动手长按一下点赞键，把视频分享给更多的人吧！下期的主题，我们不见不散。

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