方大集团捕猎海航，揭秘方大集团并购往事

作者｜肖邦

排版｜佘宇翔

在谜底揭开之前，大部分人都没想到，来自东北辽宁的钢铁巨人——方大集团，击败上海复星集团和均瑶集团两大强力悍将，并一举入驻海航控股集团。

自此，在方大集团的业务版图中，正式切入了航空领域。

是什么原因，让复星集团和均瑶集团甘愿败于下风？

在资本整合运作方面，复星集团声名在外，深入人心；在航空管理经验方面，均瑶集团拥有吉祥航空，经验十分丰富成熟。

对比之下，方大集团被视为实力最弱的海航控股竞购方。

当海航控股宣布，方大集团战胜复星集团和均瑶集团，成为海航控股的战略投资者后，海航控股的股价还遭遇了开盘 4 连跌。

股价连跌，直接反应的就是，资本市场对方大集团的不看好。

然而，鲜为人知的是，论航空管理经验，方大集团不如均瑶集团，但要论资本整合，扭亏为盈，方大集团不比复星集团差。

大众潜意识地认为，复星集团在资本运作方面领先于方大集团，只是因为方大集团远比复星集团要低调。

要论资本并购，扭亏为盈，人们过分地低估了这家来自东北辽宁的巨人级企业。

从收废品，到收购国企

这是一个真正从社会最底层一步一步往上爬的过程，也是一个跟随改革开放，在时代浪潮中，奔涌前进的过程。

方大集团掌门人方威幼时清苦，父母以收废品为生。

在 7、8 岁的时候，方威就跟随父母四处收购废旧钢铁，转卖给当地的钢铁厂。

通过倒卖废旧钢铁，方家攒下了第一桶金。

在别人手里，废旧钢铁是垃圾，可到了方家手里，就是财富。

随后，方威父母创立一家螺母厂，主要客户还是当地的钢铁厂。

由于钢铁厂经营不善，欠下方威家一大笔货款。

为了还债，钢铁厂给了方家一座铁矿，作为抵债。

几年后，铁矿价格暴涨，方家手里的这座铁矿就变成了名副其实的金矿。

也正是从这时起，方威看到了变废为宝的商业价值。

如果说，方威的父母是靠收废品起家。

那么，方威本人就是靠收购亏损国企起家和壮大。

别人不要的企业，他要。

别人做不好的企业，他能做好。

虽然干的不是收废品的活，但本质上，方威做的仍然是变废为宝的资源整合工作。

2002 年，辽宁抚顺碳素厂因经营不善，濒临破产。

方威果断出手，筹措资金，买下抚顺碳素厂，将其由国营改为私营。

这是方威第一次猎捕国企，完成了 &34 蛇吞象 &34 式的并购。

抚顺碳素厂从国营企业，变成了方威的私人企业。

在方威大刀阔斧的改革下，抚顺碳素厂第二年就实现了扭亏为盈。

尝到甜头的方威，迅速复制抚顺碳素厂的模式，对类似国企启动规模性并购。

在 2003-2005 年期间，方威接连重组和并购莱河矿业、沈阳炼焦煤气、成都蓉光炭素、合肥炭素等企业。

其中，在 2004 年，方大集团正式成立。

这时候的方大集团旗下已经有 3 家碳素生产企业。

为了登陆资本市场，方威启动了对国内最大碳素企业——兰州碳素集团的并购计划。

兰州碳素集团乃是中国最大，位列世界前茅的碳素企业。

可因为经验不善，负债累累，兰州碳素集团的股权被法院公开竞拍。

方大集团通过竞拍，成功拿下兰州碳素集团 51% 股权，并承诺归还兰州碳素集团占用海龙科技的 2.77 亿元资金。

然而，方大集团并没有支付现金，而是将原有的 3 家碳素厂以 2.81 亿元的估值注入海龙科技上市体系。

这样一番操作，方威既把自己的三家碳素厂打包进了上市体系，又填补了兰州碳素集团的资金窟窿，还推高了海龙科技的市值，可谓是一举三得！

2007 年，海龙科技被改名为方大碳素，成为方大系中的第一家上市公司，也是中国最大的碳素集团。

方威和他的方大集团再一次对完成了 &34 蛇吞象 &34 式的并购。

这时，我们回顾方大集团的并购案可以发现，被方大集团收入囊中的几乎全部都是国企。

也因此，方大集团被誉为 &34 头号国企猎手 &34。

钢铁巨人是怎么炼成的？

一个人成功最快的方式是什么？就是找准一个赛道，先集中突破，取得成功的经验，然后，再把这种成功经验，复制到其他赛道，以取得更大的成功。

方威的钢铁版图几乎就是碳素版图的复制版。

2009 年，国企南昌钢铁改制，吸引了众多钢铁集团竞购，包括宝钢集团、五矿集团、华凌钢铁以及江西新余钢铁等，都有意参与竞购南昌钢铁。

在竞购南昌钢铁的过程中，就跟竞购海航控股一样，方大集团并不被看好。

但方大集团以黑马之姿，击败一众强劲对手，拿下南昌钢铁 57.97% 股权，实现对南昌钢铁的控制权。

南昌钢铁旗下的上市公司长力股份也被改名为方大特钢。

也是从这一刻开始，方大集团成为了钢铁巨人。

就跟并购抚顺碳素，兰州碳素一样，南昌钢铁被方大集团并购成功后，在短短 2 年时间里，就实现了扭亏为盈。

一提到方大特钢，就不得不提每年年终极为抢眼的现金墙。

方威对员工从不吝啬，为了激励员工，每年年底，方大集团都愿意拿出上亿现金，来发给员工。

2019 年 1 月，方大特钢用 3.12 亿现金堆砌一道巨大的钞票墙。

有 5000 多名员工每人领到 6 万元现金，超过 60 岁以上的退休员工，也能领到 5000 元红包。

高额的现金激励，是方大集团激励员工的特殊推动力。

这一激励方式在方大集团内部被广泛运用，也是方大集团为数不多的高调行为。

在成功并购南昌钢铁后，方大集团又接连出手，并购江西新余钢铁、萍钢股份以及其他众多中小钢铁厂。

方大集团通过对南昌钢铁 &34 蛇吞象 &34 式的并购，和对江西中小钢铁企业的蚕食，最终成为江西省最大的钢铁巨人。

这些并购案同样有一个显著的特征，即：以国营钢铁企业为核心目标。

方大集团继续扮演着 &34 头号国企猎手 &34 的角色，在并购国企的道路上，越走越远。

在此后，方大集团又并购了 ST 锦华，对其更名为方大化工。

方大集团还并购了东北制药、中兴商业，打造出一家横跨碳素、钢铁、化工、制药的超级资源型集团。

其中，方大碳素、方大特钢、东北制药、中兴商业四大上市公司，全部是方大集团并购国企而得来。

并购海航，方大集团取胜的原因

很多人不明白，在海航控股并购案中，为什么方大集团能够击败复星集团和均瑶集团？

通过上文，大家就能看到，方大集团拥有非常丰富的劣质资产处理能力。

方大集团最擅长的就是扭亏为盈，帮助不良企业快速恢复正常经营水平。

并购辽宁抚顺碳素，并购兰州碳素集团，并购南昌钢铁集团，都是方大集团抄底不良企业，扭亏为盈的经典案例。

对海航控股而言，当前最迫切的需求就是，摆脱债务泥潭，提升经营效率，快速实现扭亏为盈。

这恰恰是方大集团所擅长的。

另一个重要因素则是，方大集团出资比复星集团和均瑶集团都要高。

均瑶集团出资 300 亿，复星集团出资 400 亿，而方大集团出资 410 亿。

380 亿用来购买海航控股增发的 44 亿股本，30 亿用来兑付海航理财。

在资产竞购中，价高者得，是再正常不过的了。

更何况，方大集团不仅出价高，实力也并不比复星集团、均瑶集团差。

方大集团成功入驻海航控股，这意味着，资本并购狂人方威的商业帝国又一次得到了扩张。

可这却是方大集团第一次并购大型不良民营企业。

可以预测的是，海航员工在未来，很可能收到方大集团特有的现金墙奖励。

对方大集团而言，收购经营不善的企业，扭亏为盈，就是一个变废为宝的过程。

低价抄底，恢复正常经营水平，就有得赚！

ZAKER 新闻出品

文 / 肖邦

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