美元微泰医疗招股，礼来亚洲、腾讯等11名基石投资者认购63.9%

谭仔国际今天下午暗盘破发，跌幅6.31%，虽然下限定价，但是仍然难逃破发的命运，港股打新太难了。

一、招股信息

二、公司概况

微泰医疗于2011年成立，主要从事糖尿病治疗及糖尿病监测医疗器械的研发和生产。

目前，微泰医疗有三款产品在售，分别为：Equil贴敷式胰岛素泵，已在中国和欧盟上市；AiDEX G7持续血糖监测系统，仅在欧盟上市；IVD血糖监测系统产品，已在中国、美国和欧盟上市。

财务数据显示，于2019年、2020年，微泰医疗分别录得收入为5186.3万元、7527.7万元；同期录得净亏损7861.4万元、1.21亿元；于2021年前四个月，公司获得营收3885.1万元，净亏损258.1万元。

尽管已经有包括核心产品Equil在内的3款产品上市，微泰医疗的亏损仍在进一步扩大。

2年亏掉近2亿元，究其原因，主要是报告期内公司不断走高的行政开支、研发开支以及销售及分销开支所致。

微泰医疗是全球唯一一家同时拥有获批上市的贴敷式胰岛素泵和免校准持续葡萄糖监测系统的公司。

2019年和2020年，Equil产品收入占公司总营收的比例分别为47.6%、46.2%，呈现轻微下滑的趋势；血糖监测系统收入占总收入比例为52.0%、52.2%，贡献了更大部分的收入。

目前，市面上的胰岛素泵有管路式胰岛素泵和贴敷式胰岛素泵两种主要类型。

相较于传统的管路式胰岛素泵，无管路贴敷式胰岛素泵没有导管，可以避免导管带来的诸多问题，并且设备尺寸更小，更加便携。

主要缺点就是贵，在国内，使用Equil的患者每日平均花费约32元至36元，而使用传统的胰岛素注射器或者胰岛素笔的患者，每日平均花费仅为约7元至10元。

由此不难理解，传统的糖尿病治疗器械仍然占据大部分的市场份额。

行业方面，糖尿病医疗器械的需求或将有增无减。

根据资料，2019年中国的糖尿病的患病人数为1.19亿人，预计于2030年将达到1.43亿人；中国糖尿病医疗器械的市场规模预计将由2020年的9亿美元增至2030年的36亿美元，年复合率增长为15.1%。

微泰医疗于14年12月至20年11月曾进行多轮融资，投资者包括启明创投、礼来亚洲基金、风投基金江苏疌泉、泰康保险集团旗下泰康干贞、中金、光大控股以及腾讯等，设立12个月禁售期。

2020年11月最后一轮融资估值40.13亿人民币，本次发行中间价估值是124.6亿港币，大概一年时间估值增涨157%，太贵了。

此次IPO引入11名基石投资者，合共认购1.535亿美元，其中包括景顺投资、瑞银资产管理、礼来亚洲基金、腾讯等，按中间价计算，约占发售股份63.9%，设6个月禁售期。

三、综合点评

在糖尿病医疗器胰岛素泵市场这一细分领域，微泰医疗的表现称不上亮眼。

2020年，公司的核心产品Equil仅占中国胰岛素泵市场的3%左右，在医疗器械领域的知名国际品牌美敦力、SOOIL等占据了80%左右的份额，市场高度集中。

微泰医疗销售费用成倍增长，2年亏掉近2个亿，卖货似乎越来越难。

如何打响品牌，优化营销，在已经高度集中的市场上分一杯羹，或将是微泰医疗扭亏为盈的关键。

另外已经连续4只医药B股破发，而且破发幅度都不小，市场行情跌至冰点。

四、预估中签率

香港公开发售635.3万股，每手100股，合计63530手，在不启动回拨的情况下，甲乙组各获配31765手。

微泰医疗目前孖展2倍，最终大概率超额认购15倍，启动回拨至30%，甲乙组各获配95295手。

按照3万人申购算，预估一手中签率100%。

打新乙头需要申购20万股即200手，参考谭仔国际102人认购乙组，微泰医疗大概也有100人申购乙组，肉眼可见打和点超低，胆大的上。

五、本人操作计划

郭二侠计划放弃申购。

财经股市行情新闻:上证指数 3536.29 -1.83% 深证成指 14079.02 -1.64% 道琼斯 0.00 0.00% 纳斯达克 0 0%，财经股市大盘资讯微泰医疗招股，礼来亚洲、腾讯等11名基石投资者认购63.9%美元。