三棵树冬天来了，春天还会远吗？

市场，从未如此悲观过。

1

某大事件，影响其实蛮大的。

我们可能都轻视了这个事件对行业、对社会带来的影响。

这不是某大一个孤立事件，这是一个系统性的事件。

比如，中资高收益债券全线暴跌。

这影响的是全部的中资企业，这是一个系统性事件。

中资企业想在国际市场上融资，近期是难上加难。

比如，带动房地产行业股票全线暴跌。

这影响的是整个房地产行业，不再是某大一家公司。

已经不再是个别企业下跌，是行业全线下跌，而且，看不到底。

比如，房地产行业纷纷大裁员。

融创，龙湖，雅居乐，佳兆业，碧桂园，等等。

绝大多数房企都开启了裁员。

为了保生存。

这已经不是某大单独一家公司的问题了，是一个行业的系统性问题。

比如，房企拿地积极性全线下挫，土地纷纷流拍。

一是真没钱。

二是保生存。

三是集体观望。

四是手足无措。

2

这不是房地产一个行业的问题，这是一个系统性的问题。

就恒大来说，

恒大员工20万，相关建筑工人近400万，他们何错之有？

恒大负债2万亿的盘子里，有2000多亿是购房者的首付款，他们何错之有？

恒大目前管理的物业面积全国第二，超过了保利、万科、中海等公司，这么多业主，这么多家庭，他们何错之有？

恒大2万亿的负债盘子里，5700亿是债券和银行贷款，有10000亿是供应商的欠款，有2000多亿是购房者的首付款，

1万亿是欠供应商的钱，他们都要发工资、都要生存、都要还贷款，他们何错之有？而这1万亿，足以把很多公司都拖下泥潭。

有合作关系的公司众多，其中也有不少上市公司，比如东方雨虹、坚朗五金、欧派家居、索菲亚、老板电器等，这些公司或面临应收账款减值风险。

老板电器有恒大的应收账款大约3亿元，是其2020年净利润的17%。

南通三建公告称，截至2021年6月底，应收账款和应收票据中涉及恒大集团的款项合计12.12亿元，另有已背书或贴现的恒大集团商业承兑汇票31亿元左右。

上市公司三棵树在公告中表示，恒大为三棵树第一大客户，2018年至2021年上半年累计销售金额12.54亿元，其中绝大部分以应收票据和应收账款的形式存在，合计约9亿元。

世联行公告，恒大尚有应收款项余额9.99亿元。

恒大对产业链公司的业绩影响不容小视。

多个公司被拖下水，导致破产或债务违约，已是定局。

银行远离房地产，房企纷纷裁员，资本抛弃房地产，就连东莞都出台了不欢迎房地产经纪人落户的歧视性文件。

为中国经济做出卓越贡献的房地产行业，彻底被掀了桌子，扫进了垃圾桶。

3

土拍降温也将加大地方政府的财政压力。

以去年土拍市场火热，土拍收入全国排名第二的杭州为例。

杭州2020年住宅类土地成交总价2138亿元，此外还新发行了超过1300亿元的城投债。

今年1-8月杭州住宅类土地成交金额为998亿元，仅为去年的47%。

而今年1-8月，杭州新发城投债规模已达1171亿元。

近期的土拍流失加剧，地方政府财政压力之大可想而知。

除去上海，多地政府的土地财政依存度都在40%以上。

你看，除了上海，全国财政一片赤字一片亏，钱从何来？支出从何而来？

这多方情绪的螺旋式下行，如何收场？

4

下行的列车一旦启动，其速度是加速前行的，其惨烈、其加速、其壮烈，一定是超出预期的。

是的，这个秋天，将是中国房地产史上最寒冷的冬天。

而，房地产，占中国GDP的17%，2020年土地出让收入占地方政府收入的30.8%，房地产、建筑和抵押贷款占中国银行在内地贷款规模的41%。

这场惨烈，将远超大家预期。

此刻，你耳畔是否有一个声音：

不能放过任何一场危机。

此刻，你耳畔是否有一个声音：

冬天来了，春天还会远吗？

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