成分股幸福的烦恼，哪个才是投资者理想的市场“指数伴侣”

指数是最适合大众的一种投资策略，我想这个观点应该是没有太多争议的，通过投资相关指数已经可以战胜多数投资者。

但问题是市场上指数众多，没一千也上百个吧；另外虽然多数指数都还算是好学生，但长期看走势还是有不小差距的，不是所有指数都一样优秀。

所以如何从这众多的指数中选取一个或几个比较有潜力、有“钱途”的指数来投资，才是我们研究指数投资最重要的工作。

01 中国市场最有代表性的市场指数

指数我一般简单的分为两种，一种市场指数，也就是大盘的指数；另一种为相关主题行业指数；今天要跟大家探讨的是市场指数，哪个或哪几个才是中国市场最有代表性的指数呢。

目前中国市场上的指数编制来源有几个，其一是交易所，其二是专业的指数公司如中证指数、恒生指数，境外的MSCI与及FTSE Russell等。

从已编制的市场指数来看，目前最主要的市场代表性指数有上证50、沪深300、中证100、深证100、中证500、创业板50、科创50与及香港市场的港股通50和恒生国企指数等。

由于中国经济在世界占有的比重越来越大，股票市场也极为活跃，越来越融入国际市场，尤其是QDII、QFII与及港股通；作为国际大型指数公司当然也不会把中国漏掉。

例如富时A50指数，由国际四大指数公司之一的富时罗素编制的，虽然在新加坡交易，但影响力也很大；港股不少关于内地的投资基金也是基于富时A50指数。

还有，作为全球影响力最大的指数公司MSCI，据说在全球最大的100家资产管理公司中，有97家是其客户。

在内地投资者中，MSCI也是如雷贯耳，针对内地也推出了不少有影响力的指数，例如MSCI中国A股指数、中国A股大盘股指数、中国A股中盘股指数、MSCI中国A股国际大盘股指数等等。

而近期推出的最重磅指数，则无疑是MSCI中国A50互联互通指数，也是今天内容的主角，我们后面具体说。

02 优中选优，哪些才是投资者理想“指数伴侣”

纵观市场中的各种形形色色的市场指数，大家认为哪些才是投资者理想的“指数伴侣”呢？你愿意把她“娶”进家门陪伴你。

我个人观点，上证50作为时间较长的传统主要指数，已略显“老气”，成分股里没有太多能代表新经济类的公司；而部分新生代指数，近期冲的比较猛，并且指数整体估值高企，难说会有调整需求；而港股长期低迷，港股通50虽然估值低，但也很难说是理想之选。

富时A50指数在外资中影响力不小，但是行业市值过于集中，金融+日常消费两个行业就占据了63%多的比重，属于剃头担子一头热，不够均衡。

面对这么多选择，是不是总是不够完全满意，要么觉得这个小脸不够圆润，那个眉角有痣，再一个气质不够档次，那不烦考虑考虑饭哥最近新研究的MSCI中国A50互联互通指数。

这是一个基于明晟中国旗舰指数即MSCI中国A股指数为基础，采用行业中性的方法，选出50只旨在代表中国A股大盘的表现，并且符合互联互通要求，每个行业至少纳入两只股票，配置分散遍及整个中国经济领域，代表包括中国的新经济在内的整体市场机会的一个指数，过往的收益表现还是相当不错的，如下图：

数据来源：MSCI中国官网

当然这个指数一定不是最完美，但相信大家一定不会失望，或者说是相对接近理想的指数选择了。

03 MSCI中国A50，指数投资的座上嘉宾

市场潮起潮落，每个不同的指数在不同的时期也将各领风骚；但如果把时间拉长，MSCI中国A50互通互联指数可能是一个在各方面都相对理解的选择。

首先，从指数成分股选择的范围来看，这50只个股里面涵盖了在上海主板、深圳主板与及创业板几个主要的市场交易的股票，例如目前成分股的第一大权重股便是在创业板交易的宁德时代，市场的覆盖面很宽，代表性强。

其次，行业的集中度，作为第一大权重的金融也只有18.2%，其它的如工业、日常消费、信息技术、医疗保健等，也都在10%以上，行业分布相对均衡，如下图：

指数行业分布

从成分股的数量来看，50只不多不少，前10大权重股的比重为49.54%，前20只权重股广泛分布在9大行业里，整体较为均衡，不会有过度集中的现象。

从个股选择来看，指数编制原则是确保从母指数中至少为每个GICS®行业板块选出一只证券，基本囊括了沪深两市各个行业的龙头企业；可以说是一个代表性非常广的市场指数。

从资金的喜好来看，指数的50只成分股均为互联互通北上资金持仓的核心标的，以仅2%的数量比例获得了接近50%的北上资金持股市值；可以说资金的认可度非常高。

最后，再从指数整体的表现来看，从2012年指数成立到如今的收益达253%，战胜了诸多内地的不同市场指数，如下图所显示的指数基日以来的走势对比，回报率令人满意。

数据来源：wind、msci中国官网

总体而言，MSCI中国A50互通互联指数具有覆盖市场范围广、行业分布众多、公司权重相对均衡的特点，尤其是以信息技术、消费、医疗保健等行业为主的新经济板块占比达50%，在很大程度上可以体现作为世界第二大经济体的中国市场的整体增长机会。

并且指数成分股无论是在代表盈利能力的净资产收益率，还是体现业绩成长性的净利润增速，均领先于同类型的富时A50指数，未来必将会是更多基金发行的主要参考指数。

04 用易方达中国A50ETF替换上证50会不会是好决策

除了股票占多数外，饭哥目前持仓也有一部分基金，主要有前面所述的上证50、沪深300这两个市场指数基金和行业主题类如中国中概互联网、消费和医疗这三个行业主题基金。

上证50从18年2块多建仓的到现在收益率约50多，马马虎虎好像也还可以，不过我正打算做下调仓动作。

因为易方达中国A50 ETF在10月22日-10月26日期间公开发售，跟踪的正是刚才分析的MSCI中国A50互通互联指数，并且是大佬亲自担纲基金经理；而上证50的成分股虽然稳当，但毕竟金融等传统行业居多，属于稳健有余而进取不足。

基于此我计划把上证50调换成易方达的中国A50 ETF。

大家以为这样的调仓是否可行？换做是你，你们怎么打算？或者换个角度，不用上证50你打算用手头哪些基金来置换？当然，对于那些没有相关基金替换烦恼的投资者而言，如果跟饭哥一样看好这个指数基金的话，那直接干就完事了哈！

财经股市行情新闻:上证指数 3582.60 -0.34% 深证成指 14492.82 +0.33% 道琼斯 35677.02 +0.19% 纳斯达克 15089.82 -0.83%，财经股市大盘资讯幸福的烦恼，哪个才是投资者理想的市场“指数伴侣”成分股。