股票价格股价动态图为什么会增强你的风险判断？

在股票市场中，每天都会产生大量的股票价格数据，而为了提高数据的可视化程度，动态显示数据的方式被广泛应用。

当你点击一支股票的详情页时，页面将通过动画形式向你展示实时报价和历史数据。

与静态图片相比，这种动态呈现方式是否会对投资者的风险感知与投资决策产生进一步的影响呢？

来自新加坡管理大学的Junghan Kim与来自美国纽约州立大学布法罗分校的Arun Lakshmanan发现：动画呈现数据的方式越来越普遍，而在营销领域，却鲜有研究探讨动画数据显示如何影响消费者的决策。

因此作者针对此现象展开研究，结果发现：动态显示的数据会增强消费者的风险判断。

展示数据的方式可分为数字与图形两种。

与直接展示数字相比，图形显示提供了一种更易于识别的方式，帮助我们从数据中获得变化趋势。

其中静态图形展示数据是一种常用且有效的方法，而使用动态图片则是在静态基础上对数据变化趋势的进一步强调。

数据字符串的动态显示会实时地将观众的注意力吸引到数据点随时间变化而产生的变动上，如此一来增强了数据点之间转换的显著性。

已有文献指出：当股票价格以静态图形方式呈现时，其价格极值与其余价格相比显得更为显著，这种相对显著性使得其更有可能被用来推断风险。

同理，相较于静态图形，动态展示方式进一步增强了数据随时间转换的显著性从而提高了风险判断。

大量研究已经证明了数据转换显著性会对风险判断产生影响，然而针对转换显著性究竟如何影响风险判断的机制探讨却很少。

基于此，本研究提出假设，认为转换利用率是转换显著性影响风险判断的中介变量。

转换利用率被定义为个体根据从一个时间点到下一个时间点的数据值变化进行风险判断的程度。

换言之，转换利用率就是个体利用数据转换显著性信息程度的高低。

转化显著性增强了转换利用率。

个体在根据给定的数据做出判断时，其判断取决于数据特征。

当数据使用动态图形展示时，其随时间转换的显著性增强，个体依赖这些转换信息来做出风险判断的可能性就更高，即转换利用率得到提高。

转换利用率的提高最终增加了风险判断。

转换利用率提高意味着个体对数据转化显著性信息的利用率提高，个体更加依赖数据转化显著性来做出判断。

换而言之，此时个体感知到的数据随时间变化的程度增强，也就说明其感知到的数据波动增强。

已有研究证明数据的波动与风险有关，因此转换利用率的提高最终提高了风险判断。

总结而言，研究认为提高在特定刺激上的显著性会引导观众的注意力，该刺激所包含的信息就更有可能在观众做判断的过程中被利用，最终对判断产生显著影响。

使用动态展示方式展示数据时，数据随时间的变化量得到凸显，即时间转换显著性增强。

这将导致数据随时间波动的信息的利用率提升，最终增强用户的风险判断。

本研究通过一系列实验检验了研究假设。

在实验一中，85名被试被随机分配到动态与静态图形组，并被告知需要在了解公司情况后对其风险做出判断。

研究首先向被试介绍了某虚拟公司的基本情况，接着向被试展示了该公司21天的股票交易价格走势图，最终要求被试对公司风险进行判断。

为了衡量被试实际查看信息的情况，研究全程采用眼动追踪器对被试的眼睛移动进行了追踪。

结果证实：动态显示数据的方式增强了时间转换的显著性，最终对该公司的风险判断也更大。

为了证明假设提出的连续中介机制，实验二在Mturk平台招募了190名被试参与实验。

与实验一类似，被试被随机分配到动态与静态两组中，被试在查看公司股票价格变动图后填写相关问卷。

问卷中五个问项用于测量时间转换显著性，四个问项用于测量转换利用率，后续还设置了风险判断问项及人口统计信息等。

实验基于bootstrap的分析方法对连续中介进行了分析。

结果显示：一、动态显示显著增强了时间转换的显著性。

二、在控制显示模式后，时间转换显著性对转换利用率有正向显著影响。

三、转换利用率对风险判断有显著影响。

四、当转换显著性和转换利用率都进入回归模型时，显示模式对风险判断的影响不再显著。

重要的是，由显示方式到风险判断的间接影响的Bias corrected 95%CI 的置信区间中不包含零，满足了连续中介的验证要求，因此研究的假设得到验证。

作为一种越来越普遍的数据显示模式，动态图形展示数据可以通过增强转换显著性，从而提高转换利用率，最终影响用户在市场中的判断决策。

研究的结论对市场中的投资者及市场监管机构等都提供了重要启示。

对于投资者而言，市场中的投资人应该更谨慎看待市场中可见的数据，数据显示方式的不同可能导致投资者产生偏见。

例如动态图形展示会使得风险感知增强，这可能会导致其放弃投资机会，从而失去获取回报的可能。

从消费者福利的角度来看，放弃的投资回报可能会对消费者的财务状况产生不利影响。

站在市场监管机构的角度上，动态和静态的图形展示方式可以作为一种干预工具。

在投资市场过热的情况下，市场监管机构可以利用动态图形展示增强投资者的风险感知，从而防止散户投资者做出不理智的投资决策。

而在市场低迷的情况下，则可以考虑更换为静态展示方法，增强投资者的投资信心，激发市场活力。

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