隆基股份扭转颓势！CXO行业景气度再度回升？

正文：

今天市场强势反弹，其实也在预料之中，昨天我们文章里有这么一段话，已经预判到了反弹的可能性：

但是，什么是大方向，大家应该心里有数，我们具体来看市场里的几个方向：

1）超一流成长股，以新能源方向，由于处于高速放量阶段，业绩持续符合或者超越预期，股价持续创历史新高，比如今天的宁德时代、隆基股份；

2）次一流成长股，如CXO，今天CXO业绩也公布完了，展开了一轮集体反弹，CXO后续再度新高的可能性不高，因为业绩驱动较去年减弱，目前主要是箱体震荡，消化估值，等待下一轮腾飞；

3）非成长抱团绩优股，这类标的比较多的是白酒、食品，属于稳增长标的，但由于确定性高，资金也抱团买，它们下一个阶段也会进入到箱体震荡之中，当然振幅也和业绩有直接关系；

4）非成长非抱团标的，这类标的相对分散，各行各业都有，大多数业绩一般百分之十几二十，估值也是十几二十倍左右，这部分标的基本都在低位筑底，今天部分迎来较强反弹，但是由于业绩平庸，也不会成为主流；

5）成长非抱团标的，这类标的也相对分散，各行各业都有，部分属于业绩反转型，这里是我们挖掘错误定价标的的主要范围，标的通过业绩自证获取α行情，也不会成为主流；

6）传统经济相关，以房地产、大家电为首，前几天格力新低，今天万科新低，还是那句话，不要和趋势对着干。

以上几个方面几乎涵盖了整个A股市场，由于流动性上限已经基本锁死，那么各个方向拔高估值就成了不可能事件，新能源是唯一能创新高的方向，但这也不是拔估值，是业绩驱动，只要没业绩，那么就是震荡，业绩差的那就新低。

所以，你把整个市场的图景都摸清楚后，你自然会得出结论，即当前的行情并不好做，应该减仓或者降低组合的整体估值水平。

行情就说这么多，懂的人自然懂，不懂的说再多也枉费。

下面的时间我们来看一份三季报——昭衍新药。

乍看之下，昭衍三季报的业绩是非常好的，单季度营收增长38%，利润增长77%，这些已经满足了一家成长型公司的要求，甚至是超市场预期的。

硬要说有什么瑕疵的话，那就是营收环比没有持续增长，利润相较一季度而言增幅也并不明显。

由于二三季度营收非常接近，但是利润水平却相差较大，我们对比利润表发现，二季度主要是财务费用大增至1.7亿。

这个财务费用是什么呢？是募资的兑汇损失，是一次性的，所以不说明问题，这要加回这部分费用，二季度的利润也是非常可观的。

另外一个亮点是，公司三季度合同负债延续较大幅度增长，这个我观察所有CXO公司里面，昭衍这个数据属于上乘的，无论是横向对比，还是跟公司历史纵向对比。

现金流方面，公司也非常优秀，三季度同比环比大增，且能够大幅覆盖当期利润，说明公司所处行业地位确实优秀，而且赚的也是真金白银。

综合来看，昭衍这份三季报确实非常好，这改变了我们半年度对临床前的悲观预期，之前两个因素，一个是疫情过去，疫苗研发数量减少，一个是CDE新规下，临床前研发数量大概率会下降，基于这两个因素，我判断临床前业绩会受到比较大的影响。

从昭衍这份三季报来看，这个影响似乎不是太大，当然，另一方面昭衍是卖猴子的龙头公司，但是专注临床前实验室研究的康龙化成三季度也不差，所以，我们的认知可能需要修正一下，即临床前CRO的景气度并未受到明显影响。

而且，临床前去年都是高基数，能在高基数基础上继续高增长，这更是难能可贵。

当然，临床前景气度高，一方面是行业景气度的保障，一方面临床CRO，包括CDMO都会是整个链条上的受益者。

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表！

财经股市行情新闻:上证指数 3547.34 +0.82% 深证成指 14451.38 +1.45% 道琼斯 35730.48 +0.68% 纳斯达克 15443.27 +1.36%，财经股市大盘资讯扭转颓势！CXO行业景气度再度回升？隆基股份。