巴菲特读《投资中最重要的事》有感

别再让你的钱睡觉了。

大家好，我是爱读书的小白白，欢迎你和我一起走进书的世界。

今天我要带你读的书是美国畅销书《投资中最重要的事》，这是一本由知名投资大师霍华德撰写的投资圣经，帮助你梳理出投资中最重要的事，相信在你的理财经历中一定存在过迷茫疑惑。

那明明身边朋友靠炒股赚钱了，怎么我一买就亏，明明市场吼出了冲刺1万点的口号，结果我一入场没多久就经历了腰斩时的暴跌，市场信息纷繁复杂，几乎不可能掌握所有的信息，那如何才能让风险最小化。

如果你是一个老的投资者，那么你一定不会忘记2015年的牛市，可以说当时大部分投资者的收益都媲美了巴菲特。

如果你经历过那个疯狂的时刻，看到身边的七大姑八大姨都在讨论股票讨论基金的时候，你也会异常兴奋，这就是市场的非理性。

你可能会问了是否当时看了这本书就能保持理性，避免泡沫磨灭潮水退去后的裸泳难堪呢？我的回答是：不一定。

为什么？因为2015年绝大部分普通投资者都已经赚红了眼，要是和他们讲价值投资多半会招来白眼，他们多半会不耐烦的怼你，别拦着我发财的路。

本书的作者霍华德马克斯是著名的价值投资的支持者，如果你对价值投资稍有陌生的话，那么你一定听过投资大神巴菲特。

作为曾经的世界首富，巴菲特同样是不折不扣的价值投资者，霍华德著名的代表作就是今天我要讲的《投资最重要的事》，书中讲述了关于投资最重要的18个点，让我们分别看一下这18个点，不过是以纲领性的总结描述，如果中间看不明白有点懵也没关系，因为后面我会把这18个点变成5件事，相当于更精炼了1个总结。

那要点一投资市场相当有效且难以被击败，只有正确的思考，独立思考、逆向思考，并且你想投资才能战胜市场。

要点2，最重要的投资决策不是以价格为准，而是以价值为准。

要点三最重要的不是买好的，而是买得好。

要点四最重要的不是波动性风险，而是永久性损失风险。

要点5最重要的巨大风险不是人人都觉得市场风险巨大，而是人人都觉得市场没有风险的时候；要点六，最重要的不是追求高风险收益，而是追求低风险收益。

要点七最重要的不是趋势，而是周期。

要点八，最重要的不是市场心理中百的中心，而是最终点的反转；要点九，最重要的不是顺势而为，而是要做到逆势而为。

要点十最重要的不是想到逆势而为，而是做到逆势而为。

要点十一，最重要的不是价格，也不是价值，而是相对的性价比，也就是安全边际。

要点十二最重要的不是主动出击，而是耐心等待机会上门。

要点是，最重要的不是预测未来，而是认识到未来无法预测，但可以提前做准备。

要点是，最重要的不是关注未来，而是关注现在。

要点十五，最重要的是短期业绩靠运气，长期成功靠能力。

要点十六：最重要的不是进攻，而是防守。

要点是，最重要的不是追求伟大的成功，而是避免重大错误。

要点十八：最重要的不是牛市跑赢市场，而是熊市跑赢市场。

这是一本普通人开始理财师最好的启蒙读物，因为它深入浅出，为你还原了资本市场最危险的地方，相当于是一份投资的地图说明书，告诉你哪里有坑，哪里危险要谨慎，通过。

虽然对1个小白理财投资者来讲，这18个点有些概念比较陌生，而且只看凝炼的标题，有些不知所云，所以不要怕。

其实全书只讲了5件事，只要你搞清楚了这5件事，你就可以避免爆仓损失惨重。

投资中是一件很重要的事。

那么让我们进入今天的正题，霍华德告诉我们投资中第一件最重要的事儿就是拥有第二层次思维。

霍华德开篇就告诉我们市场非常复杂，几乎不可能有人能够预测市场，或者说更不可能有一套算法提前知晓未来，所以我们做投资的时候要灵活敏锐，根据具体环境的变化调整策略，而不是照本宣书的纸上谈兵。

那么如何时刻保持一种灵活敏锐的投资心态呢？霍华德说你得拥有第二层思维，我们先看第一层思维，其实非常简单，就是因为a，所以B。

有一个关于曹植小时候的故事，非常形象的展现了第一层思维和第二层思维的区别说曹植小时候曾经与同班的小伙伴去郊游，走在路上突然看到路边有散落的李子树树枝，而且树枝上结满了李子果。

此时曹植同行的小伙伴很开心，一窝蜂地跑上去摘李子吃。

曹植他自己不像其他人一样去摘李子吃。

曹植回答说：“路边出现里子是树枝，而且还没有人主动去摘来吃，说明这李子不甜，肯定发苦。

&34果然同行的小伙伴一直浓郁的苦味袭来。

这个小故事向我们形象的展示了第一层思维和第二层思维。

曹植的同行小伙伴因为看到路边散落的李子树树枝，想到上面觉得李自国肯定很好吃，所以相拥跑过去摘果，这就是典型的因为a，所以B的思考方式。

那么曹植虽然看到路边有散落的李子树树枝，但是多想了一层，他想这是大陆人们走来走去，看到路边有结满的李子树树枝而不摘，说明这里子肯定有问题，味道有问题。

那么你可能会问了第二层思维用在投资中是怎样的？其实同样如此。

它是一种心理活动，比如说2021年新能源板块大火，然后你就会认定新能源接下来一段时间仍然会很火，

所以你就做了购买新能源基金的决定。

但是如果用第二层思维来衡量新能源，那么你就会想，既然我都认为新能源这么火，那么别人也会这么想，所以新能源的估值现在来说是不是有点贵？我现在购买岂不是买在了高位上，我应该在等等机会看。

你看，这就是理性的第二层思维，战胜了第一层思维，但是能够做出第二层思维并不容易，因为第二层思维总在质疑和反对第一层思维，这本身就是反人性的。

实际上从市场竞争关系，我们也能推导出第二层思维的重要性。

因为如果我们总是和大多数人一样思考问题，那么我们如何能够获得只属于少数人的高收益呢？毕竟在A股10个炒股9个赔。

投资中第二件重要的事，理解市场的局限性。

接下来是投资中第二件重要的事，那就是理解市场的局限性。

先前有一些经济学家提出过有效市场假说，就是说市场永远是有效的，我们普通人无法战胜市场，其实在具体现实中有效市场假说一直充满争议，如果市场真的一直有效，也不会或者不应该发生经济危机这样的事情。

但是霍华德告诫我们不应该抛弃有效市场假说，因为市场上还是有很多理性的投资者。

这些理性的投资者共同努力，客观收集资产的信息并做出估值，所以市场上错误定价并没有异常泛滥，对普通人来说战胜市场仍然困难重重。

比如说在股票市场成千上万的人在其中博弈，但其实相对来说大家获得的信息基本相同，因为成熟的市场调控就是要做到同一时间让所有人获得同一信息，所以霍华德认为将市场描述为无效市场，是对市场犯错误的夸大描述在有效和无效市场长期争论中，霍华德认为没有一个市场是完全有效或者无效的，而仅仅是一个程度问题。

其实市场到底有效还是无效，可以换一个维度来看。

巴菲特曾经说过，市场长期来看就是天平称。

一边是价值，一边是价格，虽然短期内天平秤有时候会忽高忽低，但是长期看

价值和价格一定是相对等量。

市场是有效的，但是它时不时会发下神经。

而这也是我们赚取市场差价的机会所在。

投资中第三件重要的事是正确的估值。

现在让我们来看投资中第三件重要的事，那就是做出正确的估值。

我们在刚才理解市场局限性中提到，长期来看，虽然市场是有效的，价值和价格是能匹配的，但是短期来看价值和价格可能会发生背离。

投资中第三件重要的事就是做出正确的估值，就是来解决这个问题，让价值和价格之间不要严重背离。

相信你听过这样的市场老话，只有当市场认为你是对的时候，你才是对的。

然而相信大家在投资中一定遇到过价格大幅偏离你内心价值的时刻，比如刚抄底发现马上又跌了，发现自己接的是刀子，刚忍痛割肉卖掉股票，发现市场马上上涨了，结果在卖与买之间你陷入了被市场猴戏的感觉。

其实这本书作者霍华德并没有给到实际的建议，而且霍华德非常诚恳，

他并不是要在这本书中告诉我们应该在什么位置买和在什么位置卖。

作者告诫我们，买和卖之间都要用第二层思维多加思考，并且为自己最终决策负责。

稍微想一想确实有道理，市场上的追涨杀跌无非就是大多数人停留在第一层思维导致的。

比如瑞幸咖啡造假事件，这种明显违背企业诚信的原则问题。

当然果断卖出股票或者基金。

但是有些情况相反，比如三聚氰胺导致当年蒙牛下跌，那么这就对奶业消费行业的错杀，反而是一个买入的时机，而不是跟风卖出股票，你看做出正确的估值同样依赖于第二层思维。

投资中第四件重要的事，理解与控制风险。

那么投资中第四件重要的事情是什么呢？霍华德告诉我们是理解与控制风险。

说到风险大家并不陌生，但其实绝大多数人认知中的风险和真正投资中的风险相差甚远。

比如绝大部分的人认为投资回报和风险是正向相关，风险越大收益才会越高。

霍华德说：”高风险与高收益没有任何因果关系，它通过经典的风险收益曲线的描述，试图告诉我们人们总是认为高风险是高收益的前提。

只要主动承担风险便能获得高收益，但真实的情况是并不是因为风险才有了收益，他们并不是因果关系。

首先大家猜想一下为什么会存在风险？因为生活不是总如我们所愿，假如我们相信市场永远会上涨，而且市场确实永远会上涨，那么就不存在有风险一说，因为一切都按照计划进行，但是永远不要忘了黑天鹅事件的存在，比如说人性的贪婪。

最近恒大债券违约事件引发市场一系列的反应。

说到底，就是恒大之前步子迈得太大了，现在国家对房地产市场管控趋严，导致了恒大现金流趋紧。

这就是潜藏在人性中的黑天鹅，一旦黑天鹅事件发生，就会导致投资者损失巨大。

而且不要小看这种小概率的黑天鹅事件，往往发生后之前所赚的全部收益甚至都可能被抹平。

如果你加了杠杆，分分钟爆仓也很正常。

比特币就是典型的黑天鹅收集器，市场上的任何风吹草动都能让比特币发生短期的大幅波动，甚至马斯克的一句推特关于比特币的评价都有可能引发一场爆仓狂潮。

那么我们究竟如何辨识风险呢？霍华德说：“风险往往源于高价格，因为高价格往往意味着已经超出了价值边界，具有不理性的成分，所以当市场处于熊市或者不景气的时候，反而是投资机会遍地。

大家不妨回忆一下，A股2016年初2500点的时候，如果那个时候坚持定投基金，到现在都会获得不错的收益了。

投资中第五件重要的事顺势而为。

好了，搞懂了以上让我们来看看霍华德关于投资最重要的第五件事儿，那就是顺势而为。

用点大白话说站在风口猪都能飞起来，经济本身运行就有客观规律，著名的经济大师康波曾经提出过经济周期理论。

我们国家著名经济研究大师周金涛也说过：”人生发财靠康波。

霍华德同样认为资本市场存在外力，我们通过注意这些外力，在我们进行具体投资决策的时候，就可以有参考的观点。

比如我就特喜欢看北向资金的流向，因为北向资金号称聪明资金。

每次北向资金的异动就可能是市场风向改变的信号。

而且还有一些常识类的周期结论，比如通胀期的时候，投资股票比债券收益高，在通缩的时候购买一些黄金比较保值。

那么顺势而为最难的是什么？是卖出的时机。

霍华德说人性总是贪婪的，人们总是愿意相信行情还没有结束，因此总想在最后一刻卖出。

所以市场上总有激进的声音，有人甚至给出了一些预测市场还会上涨的数据。

当你居然说他赶紧见好就收落袋为安的时候，很多被欲望驱使的人就会跟你说，这次和上一次不一样，市场会继续上涨。

不妨用霍华德的第二层思维思考一下，这次真的不一样吗？每一轮经济周期都会有起承转合，只不过人性的贪婪，把想要赚取更多的期望强加给了市场，而忽视了市场的真实情况。

没有永远都会增长的行业，也没有业绩永远都漂亮的公司，这就是经济的事实。

学会避免犯错比做对更重要。

我们把霍华德投资中的18个要点，凝练成了5件最重要的事：拥有第二层次思维，理解市场的局限性，作出正确的估值，理解与控制风险，顺势而为。

其实这5件事都在教导我们如何规避风险，避免犯错，所以如果我们把这5件事再凝练成一件事，那就是避免犯错。

霍华德认为比起追逐更大的收益，设法避免亏损反而更加重要。

沃伦巴菲特的搭档芒格也说过，如果我知道什么地方有危险，我一辈子都不会去哪里。

巴菲特则也说过，投资者几乎不需要做对什么事，而是只需要避免犯下重大的错误就行。

霍华德把我们两种经常犯的错误归类为分析性的和情感性的分析性错误在书中也叫做想象无能，这一点其实很好理解。

但是人们偏偏总在这上面栽跟头，比如前些年流行的P2P，很多人并不是无脑建了高收益就去投的，有很多人也是做了不少研究，甚至前期小金额试了一些钱，后面才逐渐加大了投资。

其实这就是典型的想象无能，因为投资者并没有真正理解P2P的运作模式，也没有深入的理解金融借贷的本质，所以投资者想象不到未来最坏的结果，而且也没有想到对自己最坏的结果完全没有承受力，所以当P2P真的爆仓的时候，有些投资者反而是最惨淡的一拨人，很多人都拿出了自己的养老本钱，投资翻出的定义很简单，就是价格偏离了价值，然而发现和避免错误就没那么简单了。

在《反脆弱》的一书强调过，未来不可预测，所以没有算法或者系统能够准确的预测未来，那么想要避免风险，只能够依靠第二层思维，领悟能力灵活性的投资策略，而情感性的错误同样是我们的大敌，比如说前面提到的贪婪甚至嫉妒，霍华德在书中讲到一个案例，霍华德当时运营了一只基金收益率达到了30%之多，所以霍华德的投资人就非常不满意，认为基金获取的收益太少了。

然而没过多久，互联网股崩盘之前，年化30%收益的基金纷纷跌落神坛，连3%的收益都做不到，这时候还能够达到16%年化收益的霍华德旗下的基金得到了投资人的大力表扬，你看这就是嫉妒产生的风险也去投资了风险极大的互联网股票，可想而知结果有多惨。

霍华德建议我们作为普通投资者一定要避免犯错，比如当我们的资产下跌50%时，需要再上涨100%才能回本。

超过10年的美国公募基金经理都有一个特点，就是他们在10年的资产管理周期中都避开了几次大跌，而60%以上的基金经理职业存活不超过4年，你看风险管理对于投资有多么的重要。

总结心急吃不了热豆腐，最后让我们总结一下，这是一本比较适合对投资极度感兴趣小白读者的一本书，但是需要有一个心理预期，这并不是一本教你如何去具体实操的书，但某种程度上又是你每次实操的心法知道为什么这句话看上去这么矛盾，因为我想告诉大家，这不是一本工具类的投资书籍。

比如会告诉你市场周期的规律，会告诉你资产配置的具体逻辑，或者解释金融市场运转逻辑并不是，但是这却是一本初入市场小白投资者真正值得读的书。

当你的市场充满幻想，当你对投资缺少敬畏之心，那么霍华德就会要告诉你，你想错了，你有各种各样的可能会被市场教育，你大概率会在没有准备的情况下赔钱。

全书就是本着这样的态度来循序渐进告诉我们价值投资的真谛，对普通投资者而言，再也没有比一个严厉的市场老师在我们步入投资之前给我们这些忠告更有意义或者更有价值的事了。

我在读这本书的时候仿佛就想当年读芒格的穷查理宝典霍华德，不见的老师不厌其烦的告诉你要避免错误，最有趣的是他们两个也都是价值投资拥趸。

我想他们之所以能够获得成功，在市场常识周期里全身而归，靠的就是他们对市场的敬畏。

价值投资者从不做赌徒心态，从不追逐高收益。

价值投资者最大的特点就是知道自己能力圈范围永远只做能力圈范围内的投资，这与我们传统的知彼知己百战不殆不同，价值投资更强调的是知彼知己中的知己，很多出入投资市场的小白某些原因，比如可能仅仅是因为市场行情好，阴错阳差的在市场中赚了一些小钱。

而往往他会把这种赚钱的结果总结为是自己的能力，是自己的眼光和对市场的预判，其实这种赚钱情况非常危险，反而对投资者而言是一个巨大的诱惑。

很多人可能会马上加大杠杆，博取更大的收益，风险，因此埋下了种子，这也是我读这本书最大的启发。

有时候不是我们对市场不了解，不是我们对价值不了解，也不是我们对金融逻辑不了解，而仅仅是因为我们首先连自己都不了解，都不知道自己能力圈范围，自己的投资边界在哪。

另一个非常感慨的收获是在投资理财过程中心急往往是收益的绊脚石。

没错，我曾听过无数次心急吃不了热豆腐，但是没有想到这句话用在投资理财中却是最精辟的一句话。

霍华德和芒格所有关于犯错误的忠告，其实不就是在告诉我们慢一点。

在所有冲动的决策前，在市场热度大涨前，在割肉卖出前，冷静的思考一下到底结果是怎样的，能不能承受这样的结果，而且这种慢慢变富的思维在投资中完全可以具象化成策略，比如巴菲特就说：“在没有好的投资可做的时候很简单，就什么也不要做，有的时候什么也不做，就是一件对投资理财最有帮助的行为。

可能你会觉得这是不是有点反逻辑，投资难道不就是鼓励我们行动吗？什么都不做，如何获取收益？

我曾经看到过一个数据，美国的基金公司统计了旗下基金账户收益最多的共性，他们惊奇地发现有两类账户收益特别高：一类就是主人故去，没有继承者来认领的账户，一类是投资者投资了一部分钱，但是忘了账户常年都没有操作过，你看这就是投资的本质，投资鼓励你和时间做朋友，当你怀着快速报复一夜暴富，那么你所有的行为操作都会给你真正的收益带来风险，因为你都不愿意停一下，停下来用第二层思维多思考，那么一定会往往结果事与愿违的。

好了，我非常希望自己能够在今后的投资决策中能够像霍华德书中介绍的那样，建立起一种对市场的敬畏之心，要知道大部分风险都是源自于对自己能力圈范围的不了解。

我同样希望大家像军事家孙膑一样认知到知己知彼中最重要的是知己，因为我们不可能对市场完全了解，但是我们却可以关注市场当下的变化，并作出相应的反应。

最后提醒大家学了经典知识，一个人也无法面对瞬息万变的理财市场，如果你想让专业的团队辅导你提升收益，弥补自己没有经历或者想更快的运用经典知识实操到理财中的话，请关注我，今天的内容我就分享到这里，我们下期再见

财经股市行情新闻:上证指数 3547.34 +0.82% 深证成指 14451.38 +1.45% 道琼斯 35730.48 +0.68% 纳斯达克 15443.27 +1.36%，财经股市大盘资讯读《投资中最重要的事》有感巴菲特。