宁沪高速- 宁沪高速的大事记

宁沪高速和深广高铁，哪个更有投资价值？为什么？

先搞懂高速公路这类股票的投资逻辑，然后谈怎么投资。

这一类的公司有几个特点，第一个是稳定的收益，不存在竞争，第二是没有什么高增长，每年的车流量基本差不多，第三个是与经济的整体周期密切相关，这三个特点注定了这类股票的投资并非看它的成长，而是看是否有稳定的营收，高利润，高分红，还有现金流是否好，负债状况如何。

因为黑马铁粉群的粉丝只问了宁沪高速，下面就分析这个股票

一 基本情况

公司是江苏宁沪高速管理有限公司，主要控制人是江苏国有资产委员会，收费公路主要有宁沪高速，宁连高速，广婧高速，锡澄高速，宁常高速，镇漂高速，锡宜高速，无锡环太湖高速，总共是8条高速，除了高速收费，其他的收入还包括加油，餐饮，购物，广告，住宿等，都是大家非常熟悉的业务。

先看看近五年的市值情况，现在的市值是497.4亿，相比5年前增长了63.6%，平均每年增长12.68%，但复合增长率大概在8%左右。要知道江苏可是经济大省，但增长也在10%以内，这就充分说明他们的增长性差，这是这类股票的特性决定的。

2 分红

近5年的分红也不是特别高，一般在5%以内，加上前面的市值增长，每年的实际回报大概在12%到13%左右，应该说很可以。

二 经营业绩

1 净利润

近5年的净利润还是有很强的波动，2014年是-17.7%，到2016年增长33.5%，然后又跌到2017年的7.2%，到今年又回到30.1%，并不稳定，说明公路运输无论是客运还是货运，都和经济密切相关。

中报的净利润有24.88亿，增长了30.95%，但是营收只增长了10.1%，扣非净利润也只增长了9.09%，这说明净利润的增长并非主营业务带来的，而是其他杂七杂八的收入，也许是投资性收入，也许是卖了什么资产得到的收入，但对于投资者来说，这是靠不住的，要看扣非净利润的增长，这才是真实的。

2 营收

营收倒是比较稳定，但增长不稳定，而且增长率非常小，2015年到2017年这三年分别是00.79%，5.02%，2.76%，这和净利润的表现也一致，进一步说明这类股票的特性。

3 ROE

2016年和2017年的净资产回报率是16%，还不错，2013年和2015年分别是14.5%，13.2%，12.4%，近2年的回报率提高了一点，这个回报率和前面算的回报率也是一致的，说明宁沪高速的回报是真实的。

三 财务分析

1 资产负债表

货币资金7.08亿，加上2.76亿现金等价物，差不多占营收的18%左右，现金还是比较充足。

高速公路没有应收账款，但是有存货40亿，这应该是加油站的油之类的，流动资产总计是55亿。

资产总额是458.34亿，是营收的4.5倍，是2017年净利润的12.77倍，这说明什么？

高速公路这一类的公司，主要资产就是高速公路，现金变成了混泥土和钢筋，这几百亿的资产看上去很庞大，但如果没有生意就是死资产，根本变不了现金，把高速公路敲烂回收钢筋？人工费用都比这些资产高。

第二个问题是固定资产投资太高了，一条高速公路需要上百亿，但是一年的净利润也就是20多亿，干5年赚的钱一旦需要重新修一条高速公路，又要投进去，投资者基本没有什么回报了，利润又变成了固定资产。

然后再看构成，在建设工程97.49亿，同比增长了199%，这应该是在新建高速公路。

资产里面有193亿的无形资产，无形资产占了资产总额的42%，高的离谱。什么叫无形资产？就是专利，商品权之类的，但是对投资者没有什么价值，这么高的无形资产在计算估值的时候会显得比较便宜。

流动负债总计85亿，前面流动资产是55亿，说明短期偿债能力很差。在看构成，短期借款近30亿，这是增加了投资。整体流动负债增长了65.8%，而整体负债增长了20.4%，但整体负债率38.8%，并不高，和去年同期持平。

从资产表看无形资产占比太多，这是主要的问题，这是在估值的时候需要减去的。

四 现金流量表

在企业的三大报表中现金流量表是最真实的，因为是以企业实际收到和流出的现金记账，所以难以作假，对比其他的关键指标就可以看出企业有没有做假。

主要是三个现金流：经营现金流，投资活动现金流，筹资活动现金流。

经营现金流是衡量企业通过正常的经营获得获取现金的能力，一般情况下都是为正向现金流，如果为负数证明企业必须依靠融资借债才能维持正常运作。

投资现金流指的是企业向外投资花出去的钱，以及这些投资收到的回报，

筹资活动现金流是借的钱和还出去的钱。

三个现金流的关系以一个人的打比方，经营活动现金流就像一个人的工资收入或者赚的钱，减去日常开销，谈恋爱等费用，如果是正向的说明能维持，剩下越多就越富有。

投资活动就像你看中了一个生意需要花钱，如果经营产生的现金流能满足投资活动需要的现金流，所以企业能自给自足。

筹资现金流就是在经营活动现金流无法满足企业日常资金需求，投资需求的时候，需要去外面借钱。

2018年的中报现金流入是49.5亿，同比增长1.35%，说明公司收到的现金同比去年同期没有什么增长，经营活动产生的经营流净额是26.6亿，这说明公司的经营状况还是比较正常，同比增长了3.5%，和去年同期差不多。

再看投资活动

处理固定资产得到了现金5772万，同比增长了115582%，这就是今年净利润大增的真实原因，前面分析扣非净利润和净利润增长不同步的原因找到了。卖资产得到的净利润是不可持续的，就像一个男孩子突然有钱了，但是他是把自己家房子卖掉了这算本事吗？女孩子要擦亮眼睛，投资者也一样。

投资固定资产等13.3亿，而前面提到在建工程有差不多100亿，为什么投资资金这么少？说明可能是别人在垫资，以后还。

投资活动的现金流净额为-10.11亿

筹资活动现金流净额为-12.1亿。

经营现金流净额为26.6亿，减去投资活动的现金流净额为10.11亿，再减去筹资活动现金流-12.1亿，还剩下4.42亿，说明公司的经营状况很正常。

宁沪高速自由现金流为10.2亿，比2017年大幅改善了，那时是-6.36亿。

五 估值

现在的市净率是1.8倍，这并不算贵，但是我们前面分析了他的资产中有193亿的无形资产，占总资产的42%，所以真实的价格应该上浮40%，市净率在2.5倍左右。

从历史上看即使按照1.8倍的估值算他的估值并不是最低的时候。

在对比一下同类型20家公司的估值对比，从高到低宁沪高速排在第三位，也是很贵的。

结束语：

总体来说，高速公路，码头，机场等的股票就当做债券来买，虽然没有什么增长，但是每年的回报加上分红在12%左右，业绩突然变脸的可能性很小，在股灾期间股价也没有大起大落，一直和业绩增长保持同比。

其关键在于固定资产投资太大，多年的利润很快随着新工程建设化为泡影，看似资产增长很快，但是根本变不了现金给投资者回报，这类股票要看资产的质量怎么样，负债率如何。宁沪高速整体来说经营状况还不错，投资者回报也可以，但是资产中的无形资产占比太高。

学习更多投资知识，请关注黑马财经圈。

宁沪高速企业文化是什么？

答：宁沪高速企业文化编辑宁沪高速企业宗旨致力于提供优质的高速公路服务，不断提升企业价值，为社会的和谐与发展做出贡献

来安到宁沪高速路口收费站怎么走？

1. 7座及以下的客车是不收费的。货车要收费，具体衡量以行车本为标准。

2. 免费时间段为2月4号的0点到2月10号的24点。以驶离高速口的时间为准。

时间非上高速的时间

3. 过渡时间段要发纸券，如果没到免费的时间段驶离，那么要正常缴费。如果在到了免费时间段纸券是不需要回收的。

4. 每个收费站都会留几个车道安装限高架，好像是2.5m，上面写的免费通行。在免费时间段小客车直接过就可以的。不需要走人工车道，节约自己的时间。

5. 如果没看到免费车道的标志，走人工车道。前面如果是货车，你走到岗亭前面要停下，因为货车要领卡，那个杆就会自动落下来。不小心会砸到车。所以还是尽量走免费车道。

6. 出行最好提前规划路线，最起码导航要开启，问别人的话很容易出错。

7. 出行要注意安全，切莫大意。安全的警钟要长鸣。

江苏宁沪高速公路股份有限公司是国企还是私营单位？待遇如何，有没有发展？

国企，服务区不需要倒班，待遇不错，很稳定，好不好进取决你自己的关系，不错的。。

跨海大桥会对宁沪高速有什么影响？

楼主，你理解有误！ 宁沪高速 中的 宁 指的是南京，南京的简称为 宁，而宁波的简称是 甬 当然是走跨海大桥快了， 在大桥没修好的时候 走的是 沪杭甬 高速 跨海大桥要比沪杭甬少2个小时的车程，答案就是走跨海大桥！

江苏宁沪高速公路股份有限公司怎么样？

江苏宁沪高速公路股份有限公司是1992-08-01在江苏省注册成立的股份有限公司(台港澳与境内合资、上市)，注册地址位于江苏省南京市仙林大道6号。江苏宁沪高速公路股份有限公司的统一社会信用代码/注册号是91320000134762764K，企业法人顾德军，目前企业处于开业状态。江苏宁沪高速公路股份有限公司的经营范围是：石油制品零售，汽车维修，住宿、餐饮、食品销售，书报刊零售、出租（以上均限批准的分支机构经营）。高速公路建设和维护管理，按章对通过车辆收费；物资储存；技术咨询；百货、纺织品、日用杂品、五金、交电、化工产品（危险化学品除外）、汽车零配件、摩托车零配件的销售；设备租赁，房屋租赁、场地租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。在江苏省，相近经营范围的公司总注册资本为517392万元，主要资本集中在5000万以上和100-1000万规模的企业中，共779家。本省范围内，当前企业的注册资本属于一般。江苏宁沪高速公路股份有限公司对外投资16家公司，具有0处分支机构。通过百度企业信用查看江苏宁沪高速公路股份有限公司更多信息和资讯。

宁沪高速的大事记

1996年9月沪宁高速公路江苏段建成通车。1997年6月公司在香港联合交易所发行上市12.22亿股H股（股票代码：0177），筹集资金人民币40.69亿元，投资建设锡澄高速公路和广靖高速公路，拥有其85%权益；还收购了宁沪二级公路江苏段15年收费经营权。2001年1月公司在上海证券交易所上市1.5亿股A股（股票代码：600377），筹集资金人民币6.3亿元，收购江苏扬子大桥股份有限公司部分股权，并于2001年9月，增持该公司股份至26.66%。2002年12月公司成功建立一级美国存托凭证（ADR）。2003年10月公司建立的ISO9001:2000质量管理体系、ISO14001:1996环境管理体系和GB/T28001—2001职业健康安全管理体系同时通过中国质量认证中心认证。2004年沪宁高速公路江苏段扩建工程全面启动：2003年12月江苏省政府同意延长沪宁高速公路（江苏段）收费经营期5年（由原来的2027年6月27日延长至2032年6月26日），2004年2月国家发改委下达沪宁路改扩建工程方案的批复，6月公司股东大会审议通过投资沪宁高速公路扩建工程。2004年3月江苏省政府下达同意延长312国道（沪宁段）收费经营期12年（由原来的2012年6月27日延长至2024年6月26日）的批复；4月，公司四届五次董事会审议并批准收购宁沪二级公路拓宽改造后（即312国道沪宁段）的新经营权。2005年11月宁沪公司成功发行总额40亿元的短期融资券，为公司节约财务费用近1亿元。2005年12月312国道沪宁段拓宽改造工程完成，双向四车道一级公路全线通车。2006年1月1日沪宁高速公路江苏段八车道建成并开放货车通行，道路通行能力大幅提高，服务水平极大提升。2006年4月公司股权分置改革方案获得顺利通过。2006年5月16日，公司A股恢复交易。股改实施后复牌首日12个月后，有限售条件的流通股（江苏交通控股有限公司和华建交通经济开发中心所持股份除外）将可以上市流通；60个月后，江苏交通控股有限公司和华建交通经济开发中心所持有限售条件的流通股将可以上市流通。2006年6月沪宁高速公路江苏段扩建工程顺利通过交工验收。专家评价，沪宁高速公路扩建工程进度、投资和质量控制等多方面都刷新了我国高速公路建设的纪录，工程质量代表了我国高速公路扩建工程的最好水平。2006年11月公司被香港会计师公会评为H股公司2006年最佳企业管治披露大奖钻石奖。2007年5-7月公司股改后第一、二、三批共计151,153,880股有限售条件的流通股开始上市流通。2007年8月公司全面启动内部控制体系建设。2007年11月公司获香港2007年度最佳企业管治披露大奖之H股公司类别白金奖。2008年公司基本完成内部控制体系制度建设。2009年2月公司召开节能降耗报告会，正式启动节能减排和降本增效工作。

宁沪高速服务区有多少？

阳澄湖服务区

梅村服务区

芳茂山服务区

窦庄服务区

仙人山服务区