基金000513低估值价值板块是不是又可以了？这几只基金建议加入自选池

近期，在“某龙头地产公司大股东及管理层拟增持股份”的消息刺激下，地产板块连续反弹，前期备受市场冷落的银行、保险、证券等低估值板块在本周也纷纷“崛起”。

同时，随着科技板块的调整，市场开始关注A股的又一轮风格轮动是否即将开启？

风格轮动是常态 均值回归规律不变

在回答上面这个问题之前，我们不妨先回溯一下A股历史，以史为鉴。

从过往走势不难发现市场风格轮换是常态，或快或慢、或早或晚，终究是要发生。

在不同时期市场会对某一类型的公司非常追捧，相应的，在同一时期，市场对另一些行业或板块也会相对冷淡。

当一种行情走到极致后，轮换即自然而生。

根据招商证券研究统计，A股自2009年至2020年，一共经历了五轮典型的风格轮换，每次风格持续的时间2~2.5年。

最近的一轮风格是自2018年底以来的成长风格，至今已持续2年多，达到了历史统计区间均值上限，价值板块来接班的脚步是否已经临近？

历史上A股五轮风格轮换

》，2021.2.3）

德国著名投资大师科斯托拉尼对于市场走势有一个精妙的比喻，经济基本面仿佛是一位遛狗的先生，而股票短期市场涨跌仿佛跑来跑去的小狗，在这个过程中，“遛狗的绳子”有时会很长，有时候又会被拉回变短，但小狗始终会跟随主人的大致路线。

虽然这个比喻是从宏观上看的，但同样适用于来形容估值与价值的关系，一种风格在某一时刻会被市场高估或低估，但长期来看，还是要围绕价值中枢来波动，实现均值回归。

价值板块的估值优势

从数据上看，当前的价值板块的估值真的非常低，这同时也意味着下行空间有限，而上行比较具有想象空间。

目前有不少蓝筹股的估值已跌破2018年最低点，也位于近十年估值的较低位置。

银行、地产、非银金融自不必说，近十年来的市净率分位数已经低于1%；建筑装饰、商业贸易、公用事业等，近十年来的市净率分位数也低于20%。

具体如下表所示：

部分低估值板块的市盈率、市净率

以及近十年来的历史分位数

从风格轮换的角度来看，当板块跌至低谷时，我们恰恰更要具备逆向思维，在较低的位置提前做好长期战略配置的准备。

虽然风格切换大概率不会一蹴而就，何时轮换也无法精准预言，但是我们可以未雨绸缪，选取适宜标的，布局时做到有的放矢。

下面，小编就为大家介绍几个“价值”风格的投资标的，建议放到自选池中关注哦！

价值”风格的投资标的

01 银华沪深股通精选基金

重仓房地产、金融

银华沪深股通精选这只基金是由银华长期绝对收益部负责人和玮管理，依照二季报显示，基金持仓上以房地产、金融为主，银华沪深股通精选持仓中房地产行业占比为40.51%，金融业占比20.34%。

基金经理和玮具有12.5年投资经历，经历了多轮风格轮换，经验丰富，在基金二季报报中，和玮分析称，组合重仓的地产龙头公司，属于极度低估值品种。

疫情之后地产销售周期恢复，表现出较好的韧性，预计2021年总销售额保持增长。

市场回暖下，行业销售难度降低，周转加快。

三道红线”将限制依赖高杠杆扩张的地产公司，有利于资产负债表稳健的龙头公司扩大份额，行业内部格局改善。

结合估值水平看，持仓品种具备较好的长期回报能力和确定性。

银华沪深股通精选十大重仓股明细

02 银华小盘价值ETF及联接基金

或为风格轮动的精准标的

小盘价值ETF，顾名思义，这是一只跟踪小盘价值指数，主投小盘价值型股票的基金。

在前面我们提到了招商证券对于A股风格轮换的统计，最近两年的风格是大盘成长，而这个风格的对立面则正是小盘价值。

因此，银华小盘价值ETF及其联接基金或为即将到来的风格轮动的受益标的。

相对于银华沪深股通精选来说，银华小盘价值的持仓分散度更高。

该基金跟踪的“小盘价值指数”以巨潮小盘指数的500只成份股为选股样本，结合四大“价值因子”优中出的成分股，兼具“小盘”和“价值”属性。

Wind数据显示，截至2021年8月6日，该指数纳入成分股总计166只，均衡分布于化工、公用事业、钢铁、房地产、交通运输、采掘、汽车等行业。

小盘价值指数行业分布

统计数据显示，目前小盘价值指数也具有估值低、高性价比的优势。

根据Wind数据，截至2021年8月6日，小盘价值指数市盈率、市净率、市现率、市销率只有11.68倍、1.22倍、5.59和0.64，显著低于沪深300、中证500、中证1000、创业板指等市场指数的相应水平。

此外，纵向比较看，该指数的市盈率处于基期以来的0.39%分位，步入了极低的“历史洼地水平”。

受益于近几年的行情，市场上的大盘成长、大盘价值、小盘成长的风格基金比较容易找到，但纯粹的小盘价值风格基金却不多，银华小盘价值ETF及联接基金作为稀缺资源，在您的基金自选池中应占得一席之地。

市场投资风格多样，变化总是不经意间到来，与其重仓博弈风格轮动，不如尝试分散、均衡配置多种风格的产品，可以做到攻守有道。

在追逐舞台正中的消费与科技的同时，投资者不妨也给予角落中的价值板块些许关注。

和玮履历：清华大学硕士研究生。

曾就职于易方达基金管理有限公司，2010年3月加入银华基金，历任行业研究员、基金经理助理、投资经理、社保组合投资经理助理。

现管理基金如下：银华恒利A、银华恒利C、银华沪深股通精选。

温馨提示：

市场有风险，投资需谨慎。

基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。

基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF投资的特有风险。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。

一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。

巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。

定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。

本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。

基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、正文中基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会许可注册。

相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。

中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF投资的特有风险。

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