基金002152工银瑞信基金王筱苓：悬崖之上的逆袭，蓝筹崛起独占鳌头

从清华大学无线电系、清华经管MBA毕业的王筱苓，先是从事了8年外汇、衍生品交易和美元债券投资，2005年加入以“稳健”著称的工银瑞信，现任权益投资部副总经理。

有着女性的细腻、清华的务实与交易员的风控意识，她往往不追求一时的“极限输出”，而是专注于“行稳致远”的价值投资。

2014年，A股市场在连年下跌后震荡走强，前三季度市场延续前一年偏爱小盘股、无业绩股和题材股的风格，并将之演绎到极致，市场上充斥着“蓝筹股将持续低迷，成长股牛市开启”的声音。

蓝筹股被戏称为“大烂臭”，估值像弹簧一样一压再压，与市场差距也越来越大。

投资者大都扎在成长股的各种故事中，去捕捉小盘股的机会。

此时的王筱苓，可谓身处“悬崖之上”：一方面，她掌管的工银大盘蓝筹混合大部分是低估值的蓝筹股，业绩排名在同类327只基处于中后部的268位，面对着市场、客户、公司对其价值投资风格的质疑；另一方面，投资者都喜欢市场上排名靠前、业绩有爆发性的基金。

由于排名不佳，王筱苓心理压力极大，不断叩问自己是否适合基金经理的岗位，并给自己一个最后的宽限期，再观察一个季度，再无起色即下岗离职。

内外交困的重压之下，王筱苓一度怀疑自己的投资逻辑，然而考虑再三，还是不看好“讲故事的股票”的未来业绩。

她没有选择迎合市场，认为“随着新的IPO政策、市值配售、造假重罚等制度的陆续出台，市场概念和题材炒作的抬头短期可能活跃市场，但长期来看不可持续。

蓝筹股会成为稳定大势的中坚力量，将围绕价值中枢波动向上。

作为行动派，她果断将股票持仓从7成提高至9成，并不断提升重仓股票占比，超过2/3仓位都配置在基本面优秀、业务特色鲜明的大金融、房地产与制造业公司。

物极必反，否极泰来。

2014年四季度，戏剧性的一幕上演了。

随着券商股暴涨，整个金融板块大幅上涨。

同时，“一带一路”倡议提出，带动基建股普涨。

多方面因素的催化，蓝筹股打了翻身仗。

在蓝筹股一片“涨声”中，2014年12 月19日，沪指一举突破3100点整数大关，创下反弹新高。

A股的大幅上涨不仅摘下了中国7年熊市的帽子，连续数日破万亿的单日成交量更是创下了全球资本市场的新纪录。

王筱苓的坚持在四季度市场的蓝筹风格中占得先机，工银瑞信大盘蓝筹混合4季度收益大幅提升，季度排名在同类基金中也一跃向前，实现了“悬崖之上”的逆袭。

虽然追求价值投资的风格让她并不时时身处高光之下，但是骄人的业绩表现，让坚守主见不迎合市场的王筱苓逐渐崭露头角，也成就了她此后穿越周期的靓丽业绩。

她回忆说，2014年是其投资生涯最为难熬的一年，也是其成长最快的一年。

人在一帆风顺之中难以做否定自己的思考，而在忧患之中她不断深入思考着投资的本质。

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