基金000538铁矿绝地反击 能否扭转颓势

铁矿石期货在近几个月经历了一波连续的下跌走势，在中秋节后创出606元的近期低点，随后展开绝地反击，在市场整体预期悲观下，出现了连续的反弹，目前铁矿石基本面是否已经有所改变，期价能否一扫前期阴霾延续目前的涨势？

铁矿2201日线

供给继续宽松

目前供给上面，进口上还是略显宽松，上周澳巴发运量有所回升，数据上，Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2688.7万吨，环比增加109.2万吨，澳洲发运量1954万吨，环比增加105.6万吨，其中澳洲发往中国的量1610.8万吨，环比增加194.5万吨，巴西发运量734.7万吨，环比增加3.6万吨，澳洲发运量高位，发往中国占比略有下降，巴西发运量维持平稳。

临近季末主流矿山仍有冲量需求，供给预计依旧偏宽松。

到港数据上，受天气等因素影响，到港数量上延续近期的下滑，数据上上周到港总量为2129万吨，环比减少109.2万吨，不过按照发运量来说，去除额外因素，到港数据预计只是短暂的下滑。

国内方面，产量依旧低位，变化预计也不会太大，对供给影响有限。

需求延续弱势

目前下游钢企限产强化中，钢材产量延续了上周的下滑，数据上，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.92%，环比上周下降1.95%，日均铁水产量218.43万吨，环比下降4.48万吨。

各地能耗双控和限产政策进一步强化，铁水产量加速下行，钢厂方面基本按需采购，铁矿需求延续弱势，不过部分钢厂库存较低有阶段性补库需求，铁矿需求有所反复。

进入四季度，随着粗钢压减政策继续执行，进度上可能还会提前完成，压减任务依旧较重，铁矿需求中长期看将延续回落趋势。

库存小幅回落

上周港口库存出现小幅回落，主要是到港数量延续下滑，但钢企库存低位有阶段性备货需求，表现为疏港略有回升，库存出现小幅回落，数据上Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12857.22万吨，环比降118.52万吨，日均疏港量281.80万吨，环比上周增7.57万吨。

不过随着后面到港数据恢复正常，下游钢企需求延续弱势疏港弱势，库存预计还会延续累积。

小结

目前钢企库存较低有阶段性补库需求，铁矿石港口库存小幅减少，期价情绪上超跌反弹，目前铁矿基本面上需求依旧弱势，结构性矛盾并未改变，目前只是阶段性的反复，期价预计延续弱势，铁矿供给宽松下需求是价格的主导因素，后市继续留意铁矿需求端的变化。

■文章部分数据来源于五矿期货、华泰期货、瑞达期货、Mysteel、Wind，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。

期货市场有风险，投资需谨慎！

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