基金000605监管密切关注“风格漂移”！买基金前一定要做好功课

近期A股波动加剧，一些炙手可热的板块时不时玩个闪崩，拖累一众基金净值大跌。

但有的基民不明白，自己买的明明是文体主题基金，新能源板块大跌怎么就影响到自己基金的净值了呢?打开基金持仓一看傻眼了——文体主题基金中一只文体概念股都没有，前十大重仓股主要是新能源或者医药、消费股。

这就是传说中的“挂羊头卖狗肉”？难不成自己买了一只“盲盒”基金？

在基金行业内，基金的这种骚操作有一个专业说法，叫“风格漂移”。

近日，有媒体报道称，监管部门对部分“风格漂移”的基金产品进行了重点关注，相关基金经理也对基金产品进行了仓位调整。

在基金投资中，为何会出现“风格漂移”这种情况?如何观察自己所持有的基金是否发生“风格漂移”?风格漂移对投资者有什么影响?监管密切关注“风格漂移”，基民如何投资?今天我们就一起来聊一聊。

在基金投资界，“风格漂移”的问题由来已久。

比如前几年，白酒等消费类股票大火,一些非白酒主题基金也纷纷来分羹。

有的名叫“互联网+”的主题基金，前十大持仓股中难觅互联网企业的身影，反而全是白酒股和金融股，精准把握了白酒股“一飞冲天”的涨势。

今年同样是市场分化异常明显的一年，个别赛道炙手可热，赚钱效应十足。

同花顺数据显示，截至二季度末，有高达1895只基金重仓持有国内锂电池龙头宁德时代。

在这些重仓宁德时代的基金中，出现了很多与新能源毫无关联的主题基金，包括宝盈人工智能基金、博时互联网基金、嘉实文体娱乐基金、华夏国企改革、银华互联网主题以及工银瑞信的美丽城镇主题基金等主题基金。

基金经理在投资过程中主动追求热点是导致基金投资“风格漂移”的主要原因，通常表现为主题基金名不副实、中小盘基金买大盘股等。

例如贵州茅台属于超级大盘股，但早在2018年，它已成为张坤旗下基金易方达中小盘的第一大重仓股。

为了给投资者赚钱，基金经理灵活调仓导致基金名不符实。

市场行情好的时候，基民往往不会计较。

而一些“风格漂移”的基金确实也通过调整投资方向为投资者争取了更高的回报。

但“风格漂移”是把双刃剑,它无形中加大了市场的波动性，长远来看，基金和投资者未必能获得超额收益。

对于投资者个人来说，买基金前是基于自己的投资偏好及风险容忍度来选择基金的，基金“风格漂移”则导致投资者无法提早明确知道自己的资金投资了哪些个股，是否与自己的风险承受能力相匹配，从而影响投资心态。

对于有自己投资判断的基民来说，基金经理任性切换投资风格，可能会打乱专业基民的投资规划和资产配置，进而对他们的投资收益产生影响。

基金经理的操作违背了投资契约,无形中削弱管理人与投资者之间的信任。

一旦市场风格切换，基金出现大幅回撤，基金持有人和基金管理人就会出现交易纠纷。

那么，我们如何判断所持有的基金是否发生“风格漂移”呢?

基民们一定要学会通过基金招募说明书和基金季报、年报识别基金的投资范围和操作风格。

以易方达中小盘混合这只基金为例，在改名之前，从名称上我们可以判断它的投资风格是中小市值股，它在基金招募说明书里也提到了“发掘较高成长性的中小盘股”，它的业绩比较基准是:45%×天相中盘指数收益率+35%×天相小盘指数收益率+20%x中债总指数收益率。

从这些信息来看，这只基金的名义风格是中小市值成长。

然而通过2021年二季报，我们看到它的前十大重仓股均是中证100指数的成分股，该基金实际的风格更偏向于大盘股。

这样我们就能判断它的投资风格是发生漂移了。

资料来源：易方达中小盘基金2021年二季报

为了摘掉“风格漂移”这顶帽子在，易方达中小盘基金7月30日宣布改名。

9月10日，易方达基金发布公告,“易方达中小盘”正式变更为“易方达优质精选”，基金经理仍为张坤。

基金合同变更后，基金的投资范围扩大为包括内地市场上市交易的企业、香港市场挂牌交易的企业，这会意味着易方达优质精选可以投资港股，成为一只QDII基金。

随之相应调整的还有基金投资策略和投资比例限制、业绩比较基准、开放日安排、估值条款、基金费用条款、收益分配政策等。

近年来,基金“风格漂移”问题越来越突出，引发监管关注。

易方达中小盘基金之外，其他管理规模大、牵涉投资者众多的基金，也正积极调整基金名称，让自己看上去名副其实一些。

根据证监会于9月10日发布的最新统计，有170只基金在今年申请变更注册获得受理，其中，南方现代教育申请变更为南方产业智选，建信智优量化回报变更为建信医疗健康行业，汇添富中证沪港深云计算ETF变更为汇添富恒生科技ETF。

基金更名之后，如何影响基民的投资呢?

首先，对此前不了解基金“风格漂移”的基金持有人来说，基金更名是一个提醒，他们将因此注意到基金重仓及调仓的情况，重新评估自己的投资偏好、风险承受度与基金风格是否匹配。

如果意识到基金的投资风格与投资之初的设定投资目标发生偏移，可以及时终止投资计划。

其次，有的不合规产品可能已被监管要求及时调仓，回归“初心”，不再追逐热门个股和赛道，那么接下来，基金净值无疑将受到调仓的影响，为此持有这些基金的基民要做到心中有数，早做打算。

长远来看，基金遵守基金合同约定的投资风格，有利于基金市场的良性、健康发展，投资者也能获得长期稳健的投资回报。

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