基金002331应对风格切换 | 海银财富研究院公募基金产品周报
摘要
股票市场：9月27日-10月09日，A股主要股指出现涨跌不一，上证指数、深证成指、创业板指分别为- 0.58%、0.39%、1.10%。科创50小幅微跌跌幅为0.77%。
行业层面，分行业来看，农林牧渔、食品饮料、休闲服务涨幅前三；国防军工、有色金属和钢铁跌幅前三。
本周北上资金流入44亿元，前值为净流出15.78亿元, 10月8日净流出25亿。
国庆节前四个交易日，市场风险偏好保守，政策控价预期不断增强，钢铁、有色等周期板块呈明显回落；另一方面，PPI传导到CPI预期加剧，在提价预期下，食品饮料、农林牧渔、医药等消费板块出现一定回升。
债券市场：资金面整体偏松，节后第一周公开市场资金回笼压力较大。
9月27日至9月30日央行为应对跨季继续释放跨季流动性，开展14天逆回购操作4000亿元，7天逆回购到期1200亿元。
国庆节前一周跨季，月内资金宽松，跨月资金维持紧平衡，综上全周公开市场操作净投放2850亿。
周四R007收至2.43%。
节后8号逆回购到期3400亿，下后第一周，央行14天逆回购到期共5000亿，其中周一到期2000亿，周二至周四各到期1000亿；周五MLF到期5000亿，下周公开市场资金回笼压力较大。
国庆前A股投资风格相对谨慎，钢铁、煤炭等顺周期板块需关注政策上的边际收紧信号加强，但A股仍有结构性机会，提价预期下给予消费企业新的动能。
行业配置上依旧建议维持适度均衡配置，10月即将迎来三季报窗口期，关注业绩高增长的行业。
在基金配置方面，进一步关注季报业绩以及低估值修复的交易性的机会。
行业主题基金板块仍然建议配置在具有成长性的板块如科技类、医药板块以及通胀传导顺畅和消费粘性的消费板块。
一、一周市场行情
1. 股票市场
9月27日-10月09日，A股主要股指出现涨跌不一，上证指数、深证成指、创业板指分别为- 0.58%、0.39%、1.10%。
科创50小幅微跌跌幅为0.77%。
行业层面，分行业来看，农林牧渔、食品饮料、休闲服务涨幅前三；国防军工、有色金属和钢铁跌幅前三。
本周北上资金流入44亿元，前值为净流出15.78亿元, 10月8日净流出25亿。
周期行业价格波动幅度变大，化工、有色和钢铁本周都进行比较大的调整。
国庆节前四个交易日，市场风险偏好保守，深成指、创业板指表现相对较好，呈现前期调整后的企稳态势。
政策控价预期不断增强，钢铁、有色等周期板块呈明显回落；成长板块中新能源表现相对更强，另一方面，PPI传导到CPI预期加剧， 在提价预期下，食品饮料、农林牧渔、医药等消费板块出现一定回升。
图表1股票指数周涨跌幅%
数据来源：Wind，海银财富研究院
图表2 申万行业涨跌幅%
数据来源：Wind，海银财富研究院
2. 债券市场
资金面整体偏松，节后第一周公开市场资金回笼压力较大。
9月27日至9月30日央行为应对跨季继续释放跨季流动性，开展14天逆回购操作4000亿元，7天逆回购到期1200亿元。
国庆节前一周跨季，月内资金宽松，跨月资金维持紧平衡，综上全周公开市场操作净投放2850亿。
周四R007收至2.43%。
节后8号逆回购到期3400亿，下后第一周，央行14天逆回购到期共5000亿，其中周一到期2000亿，周二至周四各到期1000亿；周五MLF到期5000亿，下周公开市场资金回笼压力较大。
图表 3银行间质押式回购利率水平
数据来源：Wind，海银财富研究院
图表 4公开市场操作:货币净投放
数据来源：Wind，海银财富研究院
二、公募基金产品市场动态
上一周整体基金指数波动较大。
2021年9月26日-10月9日，中国基金总指数整体下降0.54%，开放式基金指数整体下降0.58%，封闭式基金指数下降1.18%，混合型基金总指数整体下降0.97%，股票型基金整体下降0.38%，债券型基金整体上涨0.09%，货币型基金整体上涨0.08%。
细分股票型基金来看，普通股票型基金上周整体下滑1.28%，偏股混合型基金整体下滑1.36%，平衡混合型基金整体下滑0.53%，ETF基金整体下滑0.31%，LOF基金整体下滑0.61%。
图表 5 09.26-10.09基金指数涨跌幅%
数据来源：Wind，海银财富研究院
图表 6 09.26-10.09股票型基金指数涨跌幅%
数据来源：Wind，海银财富研究院
从股票型基金层面看， ETF指数和沪深300 剪刀差开始缩小，对比沪深300指数，上周沪深300上周上涨1.66%， ETF指数下滑0.31%，整体涨幅低于沪深300 指数。
但从近一周基金涨幅来看，TOP10股票型基金本周仍以主题类ETF基金为主 。
图表 7 ETF基金指数涨跌幅 %
数据来源：Wind，海银研究院
三、公募基金产品行业动态
1. 存量产品情况：偏股类混合与偏债类混合齐发力
上一周市场全部基金为8685只，总规模237560.05亿元。
其中股票型基金总数1620只，规模21487.16亿元，规模同比增长0.15%；混合型基金总数3715只，规模63141.85亿元，规模同比增长0.35%；债券型基金总数2558只，规模55044.33亿元，规模同比增长0.35%；货币型基金总数330只，规模92702.67亿元，规模同比增长0.8%；另类投资基金55只，规模791.15亿元，规模没有增长；QDII基金总数186只，规模2152.72亿元，规模同比增长1.09%；FOF基金总数196只，规模1859.32亿元，规模同比增长3%。
图表 8 09.26-10.09基金数量及同比%
数据来源：Wind，海银财富研究院
图表 9 09.26-10.09基金规模及同比%
数据来源：Wind，海银财富研究院
以成立时间为计算，09.26-10.09共成立77只基金，环比增加29只基金，发行规模为368.62亿份额。
从分类来看，上周新成立基金仍以偏股型基金为主，规模方面也仍然以偏股型募集为主。
图表 10 09.26-10.09 新成立基金数量
数据来源：Wind，海银研究院
图表 11 09.26-10.09 新成立基金份额分布
数据来源：Wind，海银研究院
2. 09.26-10.09新发基金产品情况：整体基金发行平稳
整体基金发行平稳，偏股混合型和被动指数型基金发行突出。
截至21年10月9日，上周新发基金产品为41只，环比增加11只。
其中偏股混合型基金上周新发10只，环比增加8只；被动指数型基金为11只，较上周减少1只。
从发行基金产品数量来看本周被动指数型和混合型基金仍为发行主力，整体9月被动指数型和混合型基金仍然为发行主力。
受国庆假期影响，仅华夏鼎丰债券型证券投资基金在7天内募集完成，募集时间为1天。
图表 12 09.26-10.09 新发基金数量
数据来源：Wind，海银研究院
从上一周正在发行和待发行层面来看，39只基金进入到首次进入到发行阶段，37只产品在待发行阶段，分类来看，本周被动指数型基金、偏债混合型基金和偏股混合型基金仍然占比较大，分别为21只、10只和23只。
偏债混合型基金自9月开始基金发行。
图表 13 09.26-10.09 正在发行和待发行基金名单
数据来源：Wind，海银研究院
图表 14 09.26-10.09 正在发行基金数量
数据来源：Wind，海银财富研究院
图表 15 09.26-10.09 待发行基金数量
数据来源：Wind，海银财富研究院
3. 债券“南向通”9月正式开通，回顾港股高仓位基金
2021年9月24日，债券“南向通”正式开通，头部基金公司博时基金、南方基金、华夏基金、汇添富基金、国投瑞银基金等7家基金公司成为首日完成债券“南向通”投资的基金公司。
南向通开通后，境内外债券市场的基础设施将会进一步完善，两个市场的联通将更加顺畅，有利于境内投资者更加高效地进行全球资产配置。
未来基金公司在跨境资产管理方面，在政策允许范围内，可以不断拓展投资范围和投资路径，提供更全面、更高效的国际资产配置服务。
截止至基金中报，港股仓位占比超过35%，基金规模超过2亿的基金只数为160只左右，整体基金类型仍然以主动投资的股票型基金为主，包括普通股票型基金、混合偏股型以及QDII偏股型基金。
其中，中庚价值品质一年持有今年以来收益最高为41%，港股仓位占比为37%，年初的明星基金经理林睿英所管理的广发价值领先A，港股仓位为45% ，今年以来收益为34.74%
图表 16 09.26-10.09 TOP10 港股仓位占比超35%，基金规模超2亿的基金，以今年以来收益排名
数据来源：Wind，海银研究院
国庆前 A股投资风格相对谨慎，钢铁、煤炭等顺周期板块需关注政策上的边际收紧信号加强，但A股仍有结构性机会，提价预期下给予消费企业新的动能。
行业配置上依旧建议维持适度均衡配置， 10月即将迎来三季报窗口期，关注业绩高增长的行业。
在基金配置方面，进一步关注季报业绩以及低估值修复的交易性的机会。
行业主题基金板块仍然建议配置在具有成长性的板块如科技类、医药板块以及通胀传导顺畅和消费粘性的消费板块。
四、附录：09.26-10.09前10大基金收益
图表 17 09.26-10.09 TOP10股票型基金
数据来源：Wind，海银研究院
图表 18 09.26-10.09 TOP10 被动指数型股票型基金
数据来源：Wind，海银研究院
图表 19 09.26-10.09 TOP10混合型基金
数据来源：Wind，海银研究院
图表 20 09.26-10.09 TOP10债券型基金
数据来源：Wind，海银研究院
图表 21 09.26-10.09 TOP10 QDII基金
数据来源：Wind，海银研究院
图表 22 09.26-10.09 TOP10 FOF型基金
数据来源：Wind，海银研究院
图表 23 09.26-10.09 TOP10 货币型基金
数据来源：Wind，海银研究院
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