基金000877这个市发力母基金，50亿规模最高出资50%

近日，《长沙市科技成果转化基金管理办法》发布，这又是一支地市级母基金。

办法指出，长沙市科技成果转化基金是指由长沙市人民政府出资设立，通过发挥财政资金的杠杆放大效应和投资的政策性引导作用，不以盈利为目的的政策性母基金，通过引导社会各类资本投向科技类中、早期项目，促进科技成果转化，培育战略性新兴产业，助力长沙市打造科技创新高地。

母基金由市财政全额出资，初期规模3亿元，视子基金设立进度分期出资，可根据投资情况增加投入规模至少至50亿元。

母基金按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”原则，主要采取与专业管理机构及其他社会资本合作，参股设立子基金 的方式进行投资。

引导社会资本重点投向早、中期拥有创新技术与创新商业模式、具有成长潜力的科技型企业。

值得关注的是，母基金研究中心注意到，这支母基金的出资比例与返投要求都较为宽松：母基金在子基金中的出资中，原则上不得超过子基金总规模的50%。

子基金投资于长株潭内科技型企业的投资总额不低于母基金在子基金出资规模的1.5倍，投资于种子期、初创期科技型企业的投资总额不低于母基金在子基金出资规模的1倍。

对于返投认定也较为灵活，以下情形均可认定为长株潭内科技型企业：

直接投资注册地在长株潭内的科技型企业；

投资的长株潭外科技型企业在长株潭投资设立新的科技型企业的。

我们可以从管理办法中看出，长沙市科技成果转化基金的运作机制较为市场化，出资比例最高50%，返投要求1.5倍。

政府引导基金正进入存量优化阶段，对基金精细化管理、运营效率提升做出更高要求，而以市场化倒逼政府引导基金变革是未来趋势，同时也能提高政府引导基金带动当地经济发展的效率。

对于引导基金来说，今年也是其走向市场化的关键一年，母基金研究中心关注到，许多引导基金都在市场化的道路上再迈步。

返投比例放宽

2021年3月，河北省人民政府印发了《河北省省级政府投资引导基金管理暂行办法》，指出子基金实际投资于河北省的资金，应不低于引导基金对子基金实际出资的1.5倍。

此前，根据2014年发布的《河北省人民政府关于印发省级产业引导股权投资基金实施方案的通知》设立的河北省引导基金，返投要求包括投资于河北省内的资金比例不低于实际投资额的80%、投资于河北省内的资金额度不低于基金实际投资额的60%。

4月末，河南省发改委发布《河南省促进创业投资发展办法》，明确提出放宽返投比例或者不明确返投比例要求。

5月14日，陕西省人民政府印发《优化创新创业生态着力提升技术成果转化能力行动方案》，提出要建立完善创新创业投资体系。

充分发挥政府投资引导基金支持科技创新种子基金的作用，通过进一步提高投资比例，加大让利幅度，建立容错机制等政策，引导社会资本投早、投小、投科技，弥补科技型企业早期市场融资困难。

此前，《陕西省政府投资引导基金管理办法》中规定引导基金对三类子基金最高出资比例分别为20%和30%。

本次最新方案将投资比例提高，亦是提高市场化程度的一种举措，毕竟，政府引导基金要吸引优秀GP，要么降低返投比例、要么提高投资比例。

7月27日，淄博市推进新经济发展工作领导小组办公室制正式对外发布《淄博市支持新经济发展若干政策配套实施细则》，对于淄博市新经济领域天使投资基金管理机构，放宽政府引导基金对新经济天使基金的出资比例限制，允许政府引导基金直接围绕新经济设立专项子基金，专项子基金根据实际情况确定出资比例。

此外，将基金投资淄博市的比例调整为不低于引导基金出资的1.1倍。

健全容错免责机制

7月14日消息，浙江省财政厅印发《浙江省产业基金管理办法》，将原省转型升级产业基金、省乡村振兴投资基金、省农产品流通基金等整合组建成省产业基金。

《办法》提出了相当市场化的改革举措，规范基金管理，将政策性项目与效益类项目区分开来，管理费与基金整体运作考核绩效挂钩，给予一定投资风险容忍度，并健全尽职免责机制。

7月27日，国家发改委在官方微信号公开发布了《关于推广借鉴深圳经济特区创新举措和经验做法的通知》，其中第四条提到发挥政府投资杠杆作用组建早期创业投资引导基金。

具体内容为：以政府投资撬动社会资本，按照市场化、法治化原则，成立创业投资引导基金，构建引领和促进科技创新的风险分担机制。

按照“全球化遴选顶级管理人、全球化引进早期硬科技、全球化招募合伙人、全球化让渡属地收益”的经营理念，成立完全市场化运作的早期创业投资子基金，引导社会资本投向早期创业类项目和种子期、初创期企业。

创业投资引导基金对子基金在项目投资过程中的超额收益全部让渡，同时最高承担子基金在一个具体项目上40%的投资风险，助力种子期、初创期企业跨越“死亡谷”。

母基金研究中心认为，对引导基金尤其是创业投资引导基金而言，容错免责机制至关重要。

7月30日，河南省人民政府办公厅印发《新兴产业投资引导基金实施方案》、《创业投资引导基金实施方案》、《新兴产业投资引导基金和创业投资引导基金考核评价办法》。

我们发现，河南本次设立的两大母基金“分工”明确：规模较大的新兴产业投资引导基金主要针对成长成熟期创新型企业，对于早期投资方面也专门设立了创业投资引导基金，对投资全周期、全阶段均有合理的布局，并在引导基金的市场化运作方面做出了极为重要的突破举措——明确免责情形，给予一定的投资失败容忍度，鼓励省属投资公司和基金管理机构大胆创新探索、承担投资风险。

随着各类引导基金不断推进优化绩效考核机制、引入市场化管理团队、简化决策流程等管理机制改革，我国政府引导基金的市场化管理程度将逐渐提升，引导基金的政策引导效果可得到更高效的发挥。

今年，中国母基金行业呈遍地开花之势，迎来以地级市和省会城市为主力的大爆发，湖南省也加入到了设立母基金的大潮中。

除长沙市科技成果转化基金外，湖南省今年亦有其他新设母基金：

近日，湖南省湘江私募基金管理有限公司顺利通过中国证券投资基金业协会基金管理人的登记，获准开展私募股权投资基金管理、创业投资基金管理等服务。

湘江管理公司统筹管理湘江基金，母基金首期规模50亿元，通过现有基金和市场化方式吸引国内外的金融机构、企业和其他社会资本，共同发起设立子基金，将达到1000亿元以上规模。

主要投资方向为高端装备制造、新材料、 人工智能及机器人、物联网、大数据、5G 应用等新一代信息技术、生物医药、航空航天、新能源、绿色食品、生态环保等领域。

9月1日消息，长沙市委副书记、市长、湖南湘江新区党工委书记郑建新出席市长办公会，研究长沙市医疗健康产业投资母基金设立等工作。

郑建新指出，各相关部门要提高工作站位，立足推进“三高四新”战略的实施，加快医疗健康产业投资母基金产业基金设立，助推医疗健康产业做大做强。

要发挥引导作用，通过基金的设立与运行，带动社会资本投入，吸引头部企业落户，延伸产业链、形成产业集群。

要抓好落实落地，进一步落实细节，有序推动母基金落地并投入运作。

母基金在医药产业的发展中扮演着十分重要的角色，是支持与推动产业升级的核心驱动力之一。

对于母基金在医药产业中的投资逻辑，我们认为，母基金属于长线投资类型，它在创业周期能够培养价值，同时也能够赋能实体经济。

未来母基金将会进一步覆盖医药的基础研究领域，后疫情时代，中国母基金行业将会持续关注并一如既往地支持医药生物产业的创新发展。

今日基金资讯基金000877这个市发力母基金，50亿规模最高出资50%:基金网提供专业、及时、全面的基金行业动态、基金数据、基金净值、基金000877、基金评级和交易。