中银资产基金管理有限公司万亿资金逐鹿ETF

本报记者 易妍君 广州报道

近几年，随着具备工具属性的ETF受到投资者青睐，各大基金公司在ETF细分赛道的竞争已趋于白热化。

在今年新能源板块全面爆发的市场中，多家基金公司申报了储能主题ETF、电池主题ETF、光伏主题ETF；近期，又有11家基金公司密集申报了光电主题ETF。

ETF产品线越来越丰富，普通投资者如何借助这类产品实现更高效的资产配置？广发基金指数投资部负责人罗国庆认为，借由ETF投资工具，有望规避因“追涨杀跌、持有期较短、认知错位”带来的投资损失，继而提高盈利体验。

借助ETF策略提高投资收益

在全球金融市场上，ETF已有25年的发展历史。

并且，海外发达国家的ETF市场已步入较为成熟的发展阶段。

统计数据显示，目前在美国，85%的主动基金无法战胜同类型风格的被动基金。

而中国市场上，仍然是主动型基金业绩占优。

不过，在A股牛市阶段，投资者若要战胜宽基指数并不容易；在近两年的结构化机会中，要跑赢部分行业主题指数也很困难。

以沪深300指数为例，2014年～2021年6月末，该指数区间涨幅为124.21%，跑赢全市场81.6%的个股。

考察时间越长，指数相比于个股的表现越好，波动率也更低。

罗国庆认为，指数投资能克服个人化的投资情绪，也不用过度依赖投资经理，比较适合普通投资者。

他尤其看好ETF市场：“ETF具备指数基金的各种优点，同时成本更低、交易效率更高、使用更加灵活。

不过，指数投资者首先需要理解四大投资原则。

罗国庆建议，一是风险和收益成正比，指数中债券指数、股票指数、商品指数等风险收益波动各有不同；二是人取我弃，人弃我取，有时逆向投资可能会获得不错的收益；三是理性投资，远离杠杆，最好用闲钱投资；四是要有良好的心态——有识、有胆、有备。

与此同时，他分析，部分投资者买基金盈利体验较差，主要是因为追涨杀跌、持有期短、认知错位等因素所致。

投资者通过三种策略，借由ETF投资工具，有望规避这些问题，提升盈利体验。

罗国庆介绍，第一种是资产配置策略。

从全球经验来看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。

投资者可借鉴全球主流的大类资产配置方法，选择“国内宽基指数+行业指数+境外权益+商品+债券”等品种构建大类资产配置组合，或者构建大小盘轮动、行业轮动组合等。

第二种是交易策略。

比如金字塔法、分批买入法、折溢价套利、期现套利、事件套利等。

以中证100指数为例，总计投入1万元，投资时间为1年，如果在2008年6月6日、6月12日、7月1日分别买入3000元、3000元、4000元，在2009年7月31日止盈，分批买入累计收益率达到21.35%，而该时间段内一次性投资收益率仅4.89%。

第三种是定投策略，这也是适合多数投资者的方法。

定投本身不是一个获取投资最佳收益的方案，其初衷是“为不熟悉资本市场、没有时间和精力去挖掘超越市场的机会”的投资者而设计，主要目标是跟上某一类资产的平均收益率，这与指数投资分享市场平均收益的理念不谋而合。

值得注意的是，罗国庆强调：“基金定投采用平均成本的概念降低风险，但相应地也需要长期投资才能克服市场波动。

一般而言，股市的景气周期约3～6年，因此基金定投通常需要3～6年才能看出成效。

投资时间越长，效果越明显。

对于具体投资标的，罗国庆分析，中证100指数代表中国核心资产，具有高股息率、高ROE、低估值优势；科创板50则是科技创新宽基代表，重仓股多为科技创新龙头企业，成长性突出；碳中和概念涉及的光伏和锂电是未来的黄金赛道，值得关注；另外，聚焦三地科技龙头企业的沪港深科技龙头、市场空间巨大的创新药、或将迎来反转的传媒，也值得关注。

ETF市场广阔

从产品供需端来看，当前国内资管机构普遍看好ETF市场的发展空间，基金公司在ETF领域的布局如火如荼。

有业内人士曾向记者指出，从匹配投资者日益增长的需求这一角度来看，发展ETF是基金公司的必由之路。

他认为，中国的产业格局将逐步完善，二级市场的定价将趋于合理，A股也终将走向成熟。

那时，指数基金就有可能成为行业的中坚力量。

因此，提前布局ETF市场已被头部基金公司视作重要的发展战略之一。

近几年，从丰富产品线到创新ETF产品，再到提升指数研究水平、风险管理能力，各大基金公司都在摩拳擦掌以争夺ETF市场。

广发基金总经理王凡表示，多年来，公司以打造全市场最全的被动产品线为目标，高度重视指数产品的开发和运营，持续深耕ETF布局，积极创新投资标的，努力为投资者提供全天候、全市场的配置工具。

另一方面，监管也正从多个层面推动ETF市场的发展。

10月28日，在广发基金联合上海证券交易所举办的“十七年十七城”上交所ETF高峰论坛上，上交所创新产品部副总监陈代云指出，2021年上交所ETF规模持续增长，截至9月底上交所ETF产品达377只，总市值超万亿元，3年连续复合增长率超过40%。

他表示，下一阶段，上交所将根据服务实体经济、服务投资者的双重使命，从四个方面推动ETF市场的发展：第一，探索产品创新，完善ETF产品布局和产品链，大力发展权益类ETF，重点支持服务国家战略、服务区域发展的产品；第二，持续推进创新业务模式，比如集合申购业务，针对现有ETF一揽子申购进行有益补充，在满足投资者需求的同时有利于长期资金投资ETF，从而支持实体经济发展；第三，继续发展ETF配套相关产品，特别是ETF期权市场；第四，进一步加大ETF市场推广力度，拓展ETF的销售渠道，举办线上线下多种形式的面向个人投资者的主题研讨活动。

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