卢布贬值的原因-卢布为什么贬值
为什么会出现货币贬值的情况?

货币贬值是一种常见现象,或者说是普遍现象。长期来看,大多数货币都是逐渐贬值的。那货币贬值又是如何造成的呢?我认为有以下几个方面的原因。
1、货币供给:货币发行量增加造成货币贬值
从长期来看,随着货币发行量的增加,大多数国家的货币有贬值的趋势。比如上世纪70年代末,万元户是富有家庭的代名词。可是到了现在,万元户已经差不多可以成为扶贫对象了。而且,现在的万元的购买力,相比起那时候,完全不在一个档次上。
2、货币需求量降低造成货币贬值
随着经济的增长,货币的需求量会增加,相应的,货币的供给量也会增加。可是如果货币需求量的增加速度跟不上货币供给量的增加速度,就会导致货币贬值。另外,在国际收支中如果出现较大的逆差,其他国家对本国货币的需求量也会减少,从而造成本币贬值。
3、央行政策造成货币贬值
中央银行通常是一个国家货币政策的制定者和执行者,而货币政策对货币的贬值或升值有着重要的影响。一般来说,央行实行降息,会使得本国货币汇率下跌,从而使得本币贬值。另外,很多国家还会对市场进行干预。比如日本央行,为了使日元贬值,不仅长期实施量化宽松政策,而且央行官员还时不时“警告”市场,如果日元大幅升值,将实施更大力度的刺激措施或者延长QE时间等等。
4、经济出现衰退或者危机导致货币贬值
经济出现衰退或者危机,不仅国内的货币需求会降低,而且在国际上的需求也会降低。一方面,经济出现危机时,出口也会衰退,本币结算货物减少,本币需求量自然降低。另一方面,其他国家央行和机构也会抛售本币。两种情况都会导致本币的贬值。 另外,通胀走高,甚至是出现恶性通货膨胀,也会使本币贬值,典型的如津巴布韦元。2008年6月初,由于恶性通货膨胀,津巴布韦元汇率跌至1美元兑10亿津巴布韦元, 6月26日更达到1美元兑1000亿津巴布韦元。而1000亿津巴布韦元也只能买一个面包。
5、一些突发事件也会导致本币贬值
比如政局动荡或者爆发战争、与其他国家发生冲突等。这类情况的出现,往往会导致经济前景出现恶化,从而使得货币贬值。还有其他突发事件,如1997年亚洲金融危机,很多东南亚国家货币惨遭血洗。再比如债务危机,一国如果出现债务危机甚至是债务违约,那其货币在国际上的信誉将会大幅降低。
总的来说,不管是央行政策,还是经济原因、突发事件,归根结底还是影响本国货币的供求关系。有利于改善供求关系的因素,会导致本币升值。反之,则会导致本国货币的贬值。
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引起一国货币贬值的内在原因

从以上的理论发展我们可以看出,汇率变动可以通过以下几种渠道影响贸易收支。 1、汇率变动引起的贸易商品价格变化对贸易收支影响 汇率变动可通过引起国内和国际市场商品相对价格的变化来影响进出口和贸易收支。在马歇尔一勒纳条件成立时,本币贬值可降低本国产品相对价格,提高国外产品相对价格,这样出口商品价格竞争力增强,进口商品价格上涨,有利于扩大出口量,限制进口,促进贸易收支的改善。但是贸易收支对汇率变动的这种价格传递和竞争效果,受到两方面因素的影响。一方面受汇率变动到进出口商品价格的调整是否存在时滞以及时滞长短影响。在国际市场中,汇率变动引导的金融资产价格的变动可在瞬间完成,但其引导的进出口价格的变动相对迟缓,因此本币贬值可能导致本国贸易收支先恶化后再逐步改善,存在j曲线效应。另一方面受汇率变动引起的进出口商品价格变动程度的影响。现今大部分国际市场并不是完全竞争市场,大部分商品也不是同质产品。在这种情况下,进出口价格变动幅度可能并不等于汇率变动的幅度。由于进口和出口是相对的,将汇率传递定义成汇率变动引起价格变动幅度。但是由于出口商有一定的决定价格和产量的权利,而商品价格的变动必然引起需求弹性的变动,使得本国货币贬值并不一定引起进口商品价格同比例上升,一般进口商品价格上涨幅度要小于汇率贬值的幅度,这就是不完全汇率传递。 2、汇率变动引起的收入变化对贸易收支影响 汇率变动可以通过影响国民收入来对贸易收支产生影响。主要有两个方面:一方面,如若贬值国存在尚未得到充分利用的资源,则贬值可以刺激国内外居民对本国该种产品的需求。贬值的这种支出转换效应会改善自主性贸易余额,自主性贸易余额的改善会通过凯恩斯乘数的作用,提高一国国民收入。国民收入的增加会相应提高国内支出。如果贬值引起的自主贸易余额改善超过因国民收入增加而带来的进口增幅,即满足罗宾逊一梅茨勒条件,则货币贬值的主要影响仍然是改善贸易收支。另一方面,贬值通常会造成进口商品价格上升,出口商品价格下降,从而导致贸易条件恶化。若国民收入中支出于进口的比重很高,则贸易条件对支出有相当重要的影响。在国内货币贬值后,在同样名义收入水平下,消费者只能购买较少的商品(包括国内商品和国外商品),也就是导致实际收入的下降。这必然导致贬值国支出的下降,从而改善贸易收支。 3、汇率变动引起的价格水平变化对贸易收支影响 汇率变动除了影响贸易品相对价格外,还会影响本国一般价格水平,进而影响贸易收支。在货币贬值后,主要可以通过三条渠道影响国内物价水平。首先,贬值使得以本币表示的进口品价格上涨。进口品本币价格上升,一方面直接影响进口原料与半成品的价格,进而使得本国商品成本提高,就比如当前的能源价格;另一方面由于进口消费品价格上涨,必然会推动本国工资水平上升,间接影响本国商品成本。这两方面共同导致本国国内价格水平上升。其次,若贬值在短期内促进了贸易收支的改善,则引起贬值国的出口需求增加,从而总需求增加。在充分就业条件下,在出口大于进口时,意味着该国总收入水平大于供给国内需求的产品和劳务。在此条件下,国内会由于过度出口造成国内产品供应不足导致通货膨胀。在短缺经济条件下,这种状况会尤其加剧。相反,在国内需求不足时,出口会缓解通货紧缩压力,促进经济发展。如果一国尚未实现充分就业,经济增长只会使资源利用程度提高,更接近充分就业程度。再次,贬值后出现贸易收支顺差,则外汇储备会增加。外汇储备的增加,将使央行通过购买外汇而投放的基础货币增多。实际上,当国际储备增加时,很可能会导致国内物价上扬。国内价格上升,从两方面对贸易收支产生影响。第一,在名义货币供应不变的情况下,价格上涨使得公众所持有真实现金余额下降。为让真实现金余额恢复到意愿持有水平,公众一方面会出卖有价证券,从而使市场利率上升,投资下降;一方面会减少消费支出,两方面作用结果是国内总支出下降。这样必然影响贸易收支的变动。第二,国内价格上涨幅度超过本币名义汇率贬值幅度,同时假定国外价格水平不变,则名义贬值不但不会引起货币实际贬值,反而会导致实际汇率上升,最终会恶化贸易收支。 4、汇率变动引起的支出变化对贸易收支影响 汇率变动能够通过影响支出变化进而影响贸易收支。支出变化有两种形式,一种是代表结构变动的支出转移,另一种是代表数量变动的支出改变。汇率变动对贸易收支的影响是通过支出转移和支出改变共同完成的。汇率的变动会引起两国商品的相对价格的变化,本币贬值则本国出口商品的外币价格下降,而本国进口商品的本币价格上升,所以本国商品相对于外国商品而言更便宜了。这样贬值就会使得国内外支出从外国商品转移到本国商品。支出转移能否实现以及其效果是否显著则取决于国内外商品的供求弹性一。供求弹性大时,则汇率变动后通过影响支出转移就可以改变贸易收支状况。汇率的变动对贸易收支的影响不只是通过影响支出转移来达到,还会通过改变支出规模达到。本币贬值则本国出口增加进口减少,贸易收支改善。但是随着本国出口商品的增加,本国的国民收入将增加,从而本国的支出规模就会扩大,从而就会导致进口增长,这样贸易收支的改善程度将减小。这就是汇率变动通过支出数量的改变进而影响贸易收支的原理。如果考虑回传效应,那么本币贬值后本国的国民收入提高,则本国的支出规模扩大,从而提高了外国的国民收入,反过来又增加了对本国产品的需求,从而扩大了本国产品的出口。这样汇率变动对贸易收支的影响就更为复杂。
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