人民币纳入SDR的进程-人民币入篮体现的马克思原理

人民币入篮体现的马克思原理

人民币需要SDR的“认证”，SDR也需要人民币的“认证”。新兴经济体正在进入过去由美欧日主导的权力格局，并参与重组。加快金融领域改革，是人民币加入SDR最现实的意义所在。　　北京时间12月1日凌晨，国际货币基金组织（IMF）正式宣布，将人民币纳入SDR（特别提款权）货币篮子，SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元和英镑5种货币，人民币在SDR篮子中的权重为10.92%，超过日元和英镑居第三位，决议将于2016年10月1日生效。由此，人民币历史性地成为世界储备货币。　　人民币加入SDR，是人民币国际化进程中的里程碑。SDR本身不是货币，但是可以作为支付手段和记账单位，将IMF分给各成员的SDR兑换成相应数量的外汇。人民币“入篮”后，将成为IMF各成员用来偿付债务的五大货币之一，这实际上是将人民币及以人民币计价的金融产品的使用范围，扩大到了IMF的180多个成员当中，各成员将自动增持部分人民币资产。乐观的估计是，随着人民币加入SDR，今后境外对人民币主权债券的缺口可能达到3000亿美元左右。　　不过，短期内境外的人民币需求不会迅速增加。一方面，SDR占全球储备资产的比重较低，SDR的实际使用空间相对有限；另一方面，SDR在实际使用中，通常都会兑换为美元和欧元，而很少会兑换为日元和英镑。就此前加入过SDR的货币的发展进程看，将SDR份额转化人民币，还需要一个过渡期。　　但是，这并不代表人民币加入SDR只有象征意义。首先，人民币加入SDR代表了国际金融体系对中国经济和中国货币的全球影响力的认可。人民币需要SDR的“认证”，SDR也需要人民币的“认证”，这表明国际金融体系正在发生历史性变化，新兴经济体正在进入过去由美欧日主导的权力格局，并参与重组。　　其次，人民币加入SDR，为人民币从区域性货币上升为国际性货币打开了大门。金融危机、欧洲债务危机、美元进入升值周期三大事件，在过去7年时间里导致全球货币市场剧烈动荡。人民币币值的长期相对稳定，有助于增加人民币对全球经济体的吸引力，并通过SDR篮子完成周边化到区域化再到国际化的过渡。

解析人民币加入SDR后对中国有什么影响

人民币进入全球金融市场，其他自己开脑洞

人民币加入SDR如何推进人民币国际化进程

论人民币加入SDR对中国国际收支的影响？

应该没有影响，人民币加入SDR对中国国际收支在某种程度上还是由政府控制，而且SDR对国际金融市场对应的份额太小，人民币只是SDR储备货币的一种。人民币加入获得储备货币地位的条件将有别于现有储备货币。当前国际货币秩序的几根支柱美元、欧元、日元和英镑都是完全可兑换货币，能够自由转换为其他资产。但人民币并非完全可兑换货币，而且按照中国的打算，它永远不会成为完全可兑换货币。　　今年4月，中国已对外界表明了这一点。当时，中国央行行长周把他的目标定义为“有管理的可兑换”。他直白地表示：“中国正在寻求实现的资本账户可兑换不再是基于完全可兑换或自由兑换这样的传统概念。”中国希望保留限制投机性资本流动的自主权，并且在国际收支出现问题时可以采取资本控制。　　一种货币可以在并非完全可兑换的情况下拥有储备货币的地位，这看起来或许很奇怪。储备货币的定义中肯定包括让投资者能够随意买卖的内容吧？　　这话在某种程度上没错，但是IMF对一种货币能不能加入SDR货币篮子以及获得储备资产地位的评判标准绝对不是完全可兑换。它的要求是货币“可自由使用”。这一说法要追溯到1978年，当时英国和法国仍然实行资本管制。没错，“可自由使用”货币必须拥有一定程度的可兑换性，但究竟需要达到什么程度并无明文规定。于是，SDR最终给人民币搭建了一条通往储备货币地位的道路，而绕开了完全可兑换性问题。　　换种方式来说，“可自由使用”的概念在“储备货币”和“完全可兑换货币”之间打开了一个缺口。而中国所希望的正是步入这个缺口，因为这个缺口中间存在一个由国家扮演的角色，而这个角色恰恰是我们目前拥有的储备货币体系所缺失的。　　当前国际货币秩序有时被形容为一个“非体系”或者说自由放任，它是二战后布雷顿森林体系在20世纪70年代初解体后逐渐形成的。在从布雷顿森林体系到“非体系”的过程中，大量权力由主导战后秩序的国家移交给市场。　　中国想要做的是，随着时间推移，在重塑国际货币秩序的过程中慢慢重新确立国家的角色。理想情况是，中国希望SDR成为新秩序的核心。2009年，周小川曾表示“SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望”。如果中国希望SDR成为国际货币新体系得以成长的种子，那么将人民币纳入SDR货币篮子将具有重大意义，因为这将让中国在谈判新体系时掌握主动权。而“有管理的可兑换”这个目标将会影响中国在谈判时提出的理念。　　那么中国将向着比当前美元主导的“非体系”更适合自己的国际货币新秩序迈出一大步。

纳入sdr给人民币带来的风险和机遇有哪些

争取成为SDR篮子货币，是中国外向型经济发展过程中的顺势而为，也是人民币国际化的重要里程碑。不过，成为SDR篮子货币，也同时意味着人民币资本项目的进一步对外开放，在当前的国内国际经济金融环境下，由此可能对中国经济带来的风险也不能不有所准备。人民币国际化进展快程度低从中国人民大学国际货币研究所编制的年度人民币国际化指数中可以观察当前人民币的国际化程度。该所从2012年起对人民币国际化的进程进行系统跟踪。根据该指数，如果以100为基数，2014年底人民币国际化指数为1.69,今年预计能达到2.3。不过相对应的，仍然依据该指数的计算方式，目前美元的国际化指数约为50，欧元大约为28。“从这两年的跟踪来看，人民币国际化的进展还是比较快的，每年增长幅度在60%以上，但与其它主要国际货币相比，人民币国际化程度仍较低。”中国人民大学国际货币研究所副所长涂永红对中国经济导报记者表示，人民币国际化第一阶段的目标是从2009年开始的10年内，超越日元与英镑，这是人民币国际化的初级目标，与美元与欧元的比较则是下一阶段的中期目标。加入SDR将突破人民币成为国际货币的“框”“从数字比较上就知道人民币国际化的道路有多么漫长。成为SDR篮子货币的重要意义在于人民币将会名正言顺地成为全球主要的官方储备货币，人民币的国际接纳程度无疑将大大被提升。”涂永红说，人民币国际化得一步步推进，SDR是IMF发行的超主权国家货币，IMF180多个成员国与国际货币基金组织进行的各种交易，都使用其计价和结算，如果人民币被纳入SDR篮子货币，意味着人民币已成为主要的国际货币，受到官方承认，是全球第五大货币，人民币的国际地位将得以夯实，这毫无疑问会加速人民币国际化的进程。“加入SDR是人民币国际化的重要里程碑，最起码是一个非常明显的进展，突破了人民币成为国际货币的一个‘框’。”中国现代国际关系研究院世界经济研究所研究员陈凤英对中国经济导报记者表示。据有关数据显示，截至2014年底，以人民币结算的贸易已占到中国进出口总额的22%，全球约30家央行与货币当局已把人民币纳入外汇储备。“不过，无论是人民币离岸市场建设还是货币互换，都是国家间的行为。而成为SDR的一员，则意味着人民币的国际行为,是人民币成为国际货币的一张名片。中国是后发国家，必须一步步向前走，跨越这个门槛，才能进入国际货币体系。”陈风英告诉中国经济导报记者。人民币国际化程度的进一步提升是中国外向型经济发展的顺势而为，对中国经济所带来的好处不言而喻。“我们不是为了国际化而国际化。人民币成为全球一种主要货币，一方面是中国经济发展的需要，中国已经成为全球最大的贸易国，如果在贸易结算中不使用本币而使用第三方货币，汇率波动会对进出口贸易带来不利影响，我们鼓励企业用人民币结算，这也是从实体经济和国家经济稳定出发的。国外的进出口方、投资者，出于自身利益的考虑，要规避汇率风险，也愿意更多地使用人民币。我们作为大国要有大国担当，要使人民币成为国际货币。”涂永红说。涂永红还强调，成为SDR篮子货币，各国可以将人民币纳入到官方储备中，企业机构对人民币的市场预期会更加稳定，对人民币的需求会增加，这对我国金融业及对外贸易发展会有促进作用。开放资本项目是把“双刃剑”未来一段时期，从内部看，中国经济仍将处于新常态下的调整期，从外部来看，美元加息预期强烈，国际金融环境并不稳定。在这样的背景下，人民币加入SDR对中国经济所带来的风险不容忽视。从IMF的技术审核标准以及拥有一票否决权的美国的战略考量来看，提高人民币“自由使用”的程度是人民币进入SDR的重要条件，这意味着中国国内金融领域还将加速进行配套改革，尤其是资本项目将进一步开放，个人境外投资、证券交易、衍生产品交易的资本流动限制将进一步放宽。“不仅仅要看到进入的好处，还要看到风险。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲提醒说，目前来看，人民币能否自由兑换仍是人民币进入SDR的重要前提条件，但是人民币自由兑换对中国经济带来的风险不可低估。在外部市场，其它主要货币的成熟性、技术的主导性很明显的，人民币在外部市场事实上处于相对被动状态。谭雅玲认为，从自身条件看，现阶段人民币进入SDR对中国经济所带来的不利因素较多。而中国经济正处于关键时刻，与此同时，伴随着美元升值，新兴市场国家可能将面临多重金融风险，中国也面临考验。“贸易项、对外投资项的对外开放是没有问题的，但资本项目开放应该谨慎。资本项目开放是柄‘双刃剑’，会导致外部风险内部化，隐性风险显性化。”陈凤英指出，2008年国际金融危机对中国经济的冲击之所以相对较小，正是因为中国金融市场相对保守。“我们内部还没有整理好。”陈凤英强调，金融市场实际上是中国经济中较弱的部分，我们要考虑到资本的大量流出与流入，以及当前中国经济所面临的现实问题。资本项目进一步开放的同时必须加强监管，这对中国来说将是比较大的考验。涂永红也强调，人民币成为国际货币，意味着人民币已经越出国界。境内一个资金池，境外一个资金池，还包括流入流出的通道，管理难度可想而知。境外的资金会回流，境内的资金要出去，这种情况下，资金的逐利性可能会冲击国内的货币供给，引起国内资金价格的涨跌，可能还会干扰到国内实体经济的发展。“将人民币作为一种国际货币，实际上是增加了国内的经济风险。人民币成为国际货币，在降低实体经济汇率风险的同时，我们的宏观审慎管理也面临挑战。有得有失，需要权衡好。这就要求我们提高货币管理能力，做好热钱监测，该设闸门的地方要设闸门，用好大数据技术，实际上我们还有很多技术性的以及基础性工作要做。”涂永红强调。有风险但眼下或是有利时机不过，尽管加入SDR意味着一定的金融风险，但是眼下仍是中国加入SDR的最有利时机。中国政府对人民币在今年通过定值审核进入SDR也持积极开放的态度。“尽管资本项目开放是‘双刃剑’，但这仍是我们当前的重要选择。目前中国已是全球第二大经济体，资本、贸易、人员都要‘走出去’，人民币不是国际货币，与我们的强国经济、大国地位不相配。中国要做世界强国而不是大国，强国必须要有强货币。这是利与弊权衡中的选择。”陈凤英强调。“现在正是我们最好的机会，货币可以做强，金融可以做大，我们是否要放弃这样的机会？”陈凤英说，2008年国际金融危机爆发后，国际金融格局发生变化，国际金融与货币体系面临调整。尽管当前中国经济处于新常态的调整期，但总体来看，中国经济一直处于发展之中。资本市场的开放，实际上是我们面向国外的改革。短期有一定风险，但是长期来看则是重要的战略考量。谭雅玲则认为，从未来发展看，人民币进入SDR是个大的趋势。眼下应该通过人民币进入SDR这一过程，来促进实体经济的更好发展，立足国内做好当前，以实体经济夯实货币基础，做到水到渠成自然进入。“人民币要实现多边机构的货币功能，必须要有实体经济的支撑，只有这样，货币的职能才能充分发挥作用，并有规避风险的能力。”谭雅玲说。

人民币加入SDR对我国有哪些影响

人民币加入SDR货币篮子，意味着人民币获得国际市场的认可和接受，人民币将在世界范围内行使货币功能，逐步成为贸易计价货币和结算货币、金融交易和投资货币，以及国际储备货币。　　具体而言，人民币加入SDR货币篮子，对人民币国际化进程、金融业特别是银行业及金融消费者，都将逐步地带来影响。　　首先，从对人民币国际化的影响来看，人民币加入SDR货币篮子，将有助于人民币在多边使用、国际投融资、跨境资产配置、国际货币体系等方面实现突破，将有助于突破人民币国际化的困局，进一步加快人民币国际化进程。　　加入货币篮子后，人民币将在国际货币体系中发挥更多责任，可以分散过渡依赖美元产生的系统性风险。人民币在国际货币体系中发挥更多责任，影响力也将与自己的经济实力匹配，这将赋予人民币更多的积极因素，反过来推动人民币国际化进程，也有助于推动现行国际经济金融体系的再平衡。　　当然，对于我国来说，不断推进的人民币国际化，要求我国金融基础设施建设必须进一步加强。10月8日，人民币跨境支付系统正式上线，开始为人民币跨境使用搭建一条“高速公路”，将全球人民币使用者方便地联结起来。　　其次，从对我国金融业影响看，人民币加入SDR 货币篮子，不仅满足国际市场需要，进一步推动IMF治理机制改革，而且能够促进国内金融改革，尤其是将倒逼我国资本账户开放和汇率形成机制改革，对于我国和世界经济金融体系来说，这将是双赢的结果。刚刚公布的“十三五”规划建议提出，要“扩大金融业双向开放”，有序实现人民币资本项目可兑换，让人民币成为可兑换、可自由使用货币。　　对于银行业来讲，人民币加入SDR货币篮子，我国国内市场与国际市场更加频繁互动，将使得我国汇率与利率环境更加复杂多变，对商业银行意味着更多挑战。而我国资本市场不断开放，也要求商业银行加大人民币相关产品和服务创新力度，以满足境内外客户不断增长的需求。如何在新环境下找到新的发展机遇，商业银行需要认真进行梳理。　　再次，从对金融消费者的影响来看，随着外汇管制的放松，人民币结算区域不断扩大，很多国家和地区人民币的兑换和使用相当普遍，国内居民出境旅游、探亲、留学等不用像以前那样换外汇了，为他们节省了货币汇兑产生的手续费，并通畅了结算通道。　　在国际化进程中，随着人民币计价功能的扩大，如实现国际贸易中能源、矿产、粮食等与老百姓生活息息相关的大宗商品的人民币计价，不仅能够规避汇率波动对国内通胀的影响，而且能减少因结汇、购汇等带来的企业交易成本，进而进一步降低老百姓消费这些商品的生活成本，增强老百姓的有效购买力，给老百姓带来实惠。　　此外，这也将有助于拓宽国内居民投资海外渠道。伴随着人民币国际化进程加快，国内居民投资海外证券或者其他金融产品的审批制度正在进行有序改革。以后，国内投资者不仅可以配置国内股票、国内资产，还可以更方便地配置海外资产，对资产的安全以及保值增值都将提供新的渠道。　　当然，人民币加入SDR货币篮子，也并非完全是无风险收益。纳入SDR，意味着人民币资本项目放开的进程将加快，以及央行放开对人民币汇率的干预将减少，这将可能影响国内经济和金融的稳定。对此，我们也不能掉以轻心。

人民币纳入SDR后是升值还是贬值

人民币加入SDR，由于人民币挤出效应，这将有利于人民币稳定，弱化人民币贬值预期。至少在一年内人民币大幅贬值的概率降低。不过，市场也不要太高低了人民币纳入SDR后的升值效应。