外汇市场监管-什么是外汇监管？

中国外汇监管机构有哪些

目前在中国受监管，允许外汇交易的机构介绍

什么是外汇监管？

外汇市场监管是指一国政府运用经济手段、行政手段和法律手段对外汇的收支、使用、结算、买卖以及汇率和外债变化等进行监管。 外汇交易监管就是指一国政府部门应用财政政策工具、行政部门方式和非法手段对外汇交易的收入支出、应用、清算、交易及其利率和债务转变等开展监管。外汇市场监管就是指一国政府部门应用财政政策工具，行政部门方式和非法手段对外汇交易的收入支出、应用及利率和债务转变等开展的监管。为了更好地大伙儿对外汇市场的监管，在对外汇市场推行外汇交易监管的国家，一般都下设相对的监管组织，有的国家受权央行对外汇市场开展监管，有的国家开设外汇管理局执行监管岗位职责。在我国是中央人民银行受权外汇管理局对外汇业务和外汇交易监管。

外汇市场监管的外汇市场监管的必要性

政府干预和金融监管理论是外汇市场监管的重要理论渊源，外汇市场监管是金融监管理论的重要组成部分。总体而言，外汇市场监管的直接目标应是弥补市场机制的失灵，保护市场参与者的合法权益，维护市场公平、效率、透明和稳定，促进外汇市场各项功能的发挥；最终目标则是维护金融稳定，促进经济增长。外汇市场监管手段可包括行政手段、法律手段、经济手段，以及这些手段的搭配组合等。主要监管内容是，对外汇市场的交易主体、交易客体、交易价格、交易模式、交易结算、交易行为等进行规范。外汇市场监管具有金融监管的一般特征，但更强烈地显示出独特个性，表现在：(1)外汇市场是一个所谓的OTC市场，活动边界的国际性意味着缺乏任何集中、统一的监管机构。(2)尽管直接施加于外汇市场的自身管制较少，但外汇市场上的所有银行及大多数其他金融机构皆受相应主管机构的监管，包括对外汇交易业务的监管。(3)外汇市场监管以行业自律管理为核心，监管当局通过各种方式参与自律管理的过程。(4)一国只能对货币对中的本国货币进行监管，确立业务标准和市场规则，而对货币对中的外国货币没有监管权。理论上讲，在一个市场机制完善的外汇市场上，不论大银行，还是小公司或个人皆可自由地参与外汇交易。但在外汇市场的实际运行中，市场自身的力量是有限的，需要政府干预的配合。关于为什么要对外汇市场进行监管，至少可以从以下几个角度来考察。第一，通过外汇市场监管来弥补市场失灵，这可以被看作金融监管的公共利益沦在外汇市场监管中的具体运用。展开来说：一是外汇市场并非一个完全自由竞争的市场，而是存在一定的垄断性，特别在现代电子信息的推动下，外汇交易集中度趋强，全球大银行一定程度上左右着国际外汇交易。二是外汇市场是一个信息不对称的市场，尽管在公共信息方面差异不大，但不同的市场主体拥有不同的私人信息，直接影响到市场的透明度和运行效率。三是市场参与者的权利需要得到保护。自由竞争的市场假定市场参与者权责明确；而实际上，如果没有相关的监管措施，市场参与者则可能难以合法享有一定的民间通货兑换权，无法正常地从事外汇交易。四是存在内部的不稳定。外汇市场是国内和国际金融市场的联系纽带，具有高度的开放性和全球性；外汇交易可以脱离于国际贸易和实际投资背景，涉及到大量的金融杠杆工具，具有高度的复杂性和虚拟性；资金流动具有高度的易变性和脆弱性。所以，一旦有风吹草动，外汇市场就有可能孕育、传递和扩散风险。五是外汇市场是全球交易量最大的金融市场，一旦失败，损失将十分巨大。正是由于上述市场缺陷的存在，所以外汇市场需要谨慎监管。第二，通过规则的建立和维护，满足外汇市场的制度需求。外汇市场监管与经济自由度有很大关联，不同的外汇市场所实行的监管存在一定差异。地方性外汇市场往往有比较严格的监管措施；而国际性市场由于市场机制比较完善，多年的交易习惯具有较强的约束力，因此，政府一般不对市场交易主体、交易模式等加以限制或管理。但这并不意味在国际性外汇市场上就没有任何监管，实际上在这种市场上存在许多大家共同默认的交易规则，如：参与外汇市场的所有银行和其他金融机构都要接受相应宅管机构的监管；交易双方都是在接受对方风险的前提下进行交易；某些交易需要缴纳保证金；金融机构必须遵守一些禁止银行承担过度风险以致影响整个金融体系稳定的规定，这些规定通常包括对银行承担的外汇风险的限制，即确定了外汇敞口头寸限额，以约束银行承担过多的风险，防止银行囤积外汇。如伦敦外汇市场是最专业化或批发性的市场，其所有交易是在熟知市场规则，尤其是熟知交易风险的机构之间进行的。可见，为维护外汇市场的正常运行，规则十分必要。而规则作为一种制度供给，是一个外部效应明显的特殊产品，不可能由单个的市场参与者来制定和实施，由政府部门牵头或参与规则的提供，则比较合适。第三，通过外汇市场监管，可以防范和化解金融风险。外汇市场的风险类型大致包括：一是汇率风险，由汇率的波动引起；二是利率风险，源于外汇头寸的期限错配，两种相关货币的利率差异或与之相随的远期外汇溢价/折价可能造成损失；三是信用风险，由外汇交易合约或外汇贷款合约的对手方引起；四是时区风险，全球外汇市场24小时运行，货币清算经常出现的时滞会引起该风险；五是主权或国家风险，如：在外汇交易过程中，另一国不允许货币兑换汇出。在上述各类风险中，最为突出的是结算风险。如果外汇交易者进行交易，支付了应该支付的货币而没有同时获得应该获得的货币，那么外汇交易者就会面临汇率变动或失去应得货币的损失，这就是外汇交易的结算风险。结算风险来自于双方付款的非同步性。根据产生的原因，可分为信用性结算风险和流动性结算风险。信用性风险指外汇交易的一方完全不能按照外汇交易协议支付相应的货币，使事先已经支付货币的外汇交易者面临损失。它包括两种情况厂—是道德性的，外汇交易的一方恶意隐瞒真实情况骗取外汇交易，在获取对方支付的货币后，拒不支付相应的货币；或外汇交易的一方为某种利益，在有能力支付货币的情况下拒不支付相应的货币。另一种是非道德性的，外汇交易的一方因为破产或倒闭而没有能力按期支付部分或全部应付货币。流动性结算风险是指外汇交易的一方不能通过外汇交易的资金清算系统在指定日及时收到全额货币，但外汇交易的对手方可以在随后的时间里获得他所购买的货币。其原因是外汇交易的资金清算系统自身造成已经支付货币的外汇交易者不能同时获得相应货币。由于时差存在，世界各地外汇交易中心的交易结算工作时间不同，大部分银行间支付结算系统在拆借大额资金时不能同时进行即时的货币结算，这些外汇支付的时滞导致结算风险的产生。外汇结算风险会因两个因素而扩大：——是交易量越大，清算敞口越大，风险越大；二是时间因素，外汇清算敞口始于自己售出货币的付款指令不可撤销之时，直到购人货币最终收妥时止，这段时间越长，风险敞口越大。外汇结算风险会产生连锁反应，如果外汇交易的一方出现支付问题，会直接影响到对手方；对手方接下来可能会影响其他交易者，进而使波及范围越来越大。特别是现代外汇交易经常集中于全球最大的一些银行，一旦失败，会带来很大的系统性风险。而且，外汇结算失败常常被市场参与者视作金融体系存在更严重信用问题的先兆，引起市场的警觉和恐慌，冲击外汇交易支付体系，严重时引发金融危机。尽管这种系统性紊乱比较少见，但其潜在损失十分巨大。1974年6月，德国赫斯塔特(Herstatt)银行关闭几乎导致美国外汇市场崩溃就是一个很好的例子。鉴于此，必须对外汇市场的各种风险特别是外汇结算风险采取必要的监管措施。尽管交易者自身会采取一些风险控制措施，但他们往往从自身利益出发。由监管部门出面，可以较好地防止风险扩散，化解系统性金融风险，而这恰恰是单个交易者所缺乏或无能为力的。

外汇市场监管的外汇市场监管的客体

外汇市场监管的客体具体分为对人和对物的监管。人是指自然人和法人，一般国家根据自然人和法人居住地的不同，把自然人和法人划分为居民和非居民。居民是指在外汇管制国家以内居住和营业的本国和外国的自然人和法人；非居民是指在外汇管制国家以外居住和营业的法人和自然人。对居民和非居民的管理在政策上是有差别的。多数国家对居民的监管较严，对非居民则较宽。物是指外汇及外汇资产。包括外国货币(钞票、铸币)、外币支付凭证(汇票、本票、支票、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等)、外币有价证券(政府公债、国库券、股票、息票等)以及其他在外汇收支中所使用的各种支付手段和外汇资产。一些国家把黄金白银等贵金属也列入监管对象之内。

外汇监管是监管些什么？

监管分为平台监管和资金监管。平台监管：指各个国家的金融监管机构对在本国注册的外汇经纪商的资质及开展业务的合规性进行监管。资金监管：指各个国家的金融监管机构对在本国注册的外汇经纪商下面客户的资金状况进行监管，正规的监管机构均要求经纪商公司的资金与客户的保证金资金隔离并开设单独的隔离账户。一个投资机构，可能受平台和资金监管，也有可能只被监管其中一项，可以去资质平台中心u19c。m1。xinclo。xyz查询一下。 目前比较正规的外汇监管有：英国FCA 澳大利亚ASIC 新加坡MSA 美国NFA 德国bafin毛里求斯FSC ...............

外汇平台监管的三种类型

外汇平台监管的三种类型156：离岸监管、6991国家监管、国际监管3780这三种监管类型的监管力度非要划分大小的话，那就是离岸监管国际监管≤国家监管。离岸监管：目前提供离岸监管的地区主要有伯利兹、塞舌尔、瓦努阿图、毛里求斯、英属维尔京群岛，开曼群岛等。选择在离岸监管地区申请牌照的外汇投资公司只需要根据监管机构的要去提供年度财务报表（大部分离岸监管只要求提交年度财务报表就可以，但有些可能会要求月度或季度报表。）以及证明公司资金的相关文件，各个不同的离岸监管地区要求也不一样（相对于完全监管，要求都非常宽松）。以上过程完成后，如审核通过，外汇投资公司便可以获得离岸监管牌照。理解离岸监管：离岸监管的券商风险相对要大，监管牌照的获取只是简单的财务报表以及数额较少的年费。并且也不要求券商在申请地必须有实体办公，这些离岸监管的券商基本是以完全对赌模式处理客户订单，券商的盈利取决于客户的亏损以及订单数量，也有极少数的做市商纯粹赚交易佣金的，并提供银行报价，只有客户盈利多了，他们才能继续留主客户增加交易赚取佣金。国际监管：相比离岸监管，国际监管的制度就严格得多，比如对拿牌机构的最低资金要求就高得多，监管费用也比离岸监管高，常见的有英国的FCA，美国的NFA，澳大利亚的ASIC等。国际监管机构同样可以监管他国券商，前提是该券商的主要运营地在券商本国，并接受本国监管，以这些为基础条件才可以申请FCA、NFA等国际监管，这些国家的监管机构之所以被称为“国际”，跟该国的军事力量、国家发展、金融货币流通性息息相关。国家监管：全球监管最为苛刻的属于亚洲国家，然而亚洲以外的国家本土券商不仅有本国监管，还拿了国际监管，从监管力度来看，基本可以认为国际监管力度同等于亚洲国家监管。但国际监管的券商，除券商总部所在国之外的其他国家设立的分支机构可以申请破产清算。

但国家监管的券商是不可能轻易破产，有政府持股的情况下，会对券商进行定期严格的抽查，被国家监管的券商运营情况关系着本国的金融市场发展。理解国家监管和国际监管：国家监管和国际监管的券商都是主标券商，国家监管的券商，是以国家政府做信用背书，政府对金融监管机构持股一定的比例，为防止出现金融犯罪，造成国家损失，定期对金融机构进行摸底清查。国家监管是否有力度，主要表现在该国的经济发展，军事力量，如果是一个炮火连天的国家，何谈监管？非要找一个国家监管的券商大面积破产理由的话，那就是美国的导弹已经对准该国了。

外汇正规监管机构有哪些

外汇监管机构：1、英国金融市场行为监管局，简称为FCA。英国市场上的所有的外汇平台均由FCA监管。FCA以保护消费者并确保市场运作的诚信，同时，FCA已声明对违反监管规定的公司进行严厉处罚，FCA是英国金融市场统一的监管机构，直接向英国财政部负责，其宗旨是对金融服务行业进行监管，保持高效、有序、廉洁的金融市场。2、美国全国期货协会，简称为NFA。美国全国期货协会( NFA)是独立的联邦机构主要职能是监督期货和期权市场的经营，保护客户利益。NFA是期货行业的自律机构，主要的经营资金来源於会员的会费。外汇保证金行业归属於CFTC 和NFA ，在监管方面均依照期货行业的监管条款。3、澳大利亚监管机构ASIC。ASIC除了监督金融机构和公司外，还负责办理与公司的开张，运营以及停业相关的手续。保护投资者的措施主要有两方面∶所有经营金融产品的机构首先需要申请执照(AFS)。另外，从事外汇教学，包括网路培养训练的机构，都必须接受认证或持有牌照。4、香港证监会，简称为SFC。SFC性质上类似FSA，但其职责说明相对具体，外汇保证金业务明确地被列入规范的范围。5、国家外汇管理局6、日本金融厅简称FSA。金融厅的设立是为确保日本金融系统的稳定，又同时是保护存款人、保单持有人、有价证券等投资者利益以及促进金融便利化为目的的。7、瑞士金融市场监督管理局简称FINMA。他是是拥有独立法人的独立机构，其总部设于瑞士首都伯尔尼。它直接效命于瑞士议会，从机构上、功能上和财务上独立于瑞士的联邦中央政府和联邦财政部。 外汇监管机构：1、英国金融市场行为监管局，简称为FCA。英国市场上的所有的外汇平台均由FCA监管。FCA以保护消费者并确保市场运作的诚信，同时，FCA已声明对违反监管规定的公司进行严厉处罚，FCA是英国金融市场统一的监管机构，直接向英国财政部负责，其宗旨是对金融服务行业进行监管，保持高效、有序、廉洁的金融市场。2、美国全国期货协会，简称为NFA。美国全国期货协会( NFA)是独立的联邦机构主要职能是监督期货和期权市场的经营，保护客户利益。NFA是期货行业的自律机构，主要的经营资金来源於会员的会费。外汇保证金行业归属於CFTC 和NFA ，在监管方面均依照期货行业的监管条款。3、澳大利亚监管机构ASIC。ASIC除了监督金融机构和公司外，还负责办理与公司的开张，运营以及停业相关的手续。保护投资者的措施主要有两方面∶所有经营金融产品的机构首先需要申请执照(AFS)。另外，从事外汇教学，包括网路培养训练的机构，都必须接受认证或持有牌照。4、香港证监会，简称为SFC。SFC性质上类似FSA，但其职责说明相对具体，外汇保证金业务明确地被列入规范的范围。5、国家外汇管理局6、日本金融厅简称FSA。金融厅的设立是为确保日本金融系统的稳定，又同时是保护存款人、保单持有人、有价证券等投资者利益以及促进金融便利化为目的的。7、瑞士金融市场监督管理局简称FINMA。他是是拥有独立法人的独立机构，其总部设于瑞士首都伯尔尼。它直接效命于瑞士议会，从机构上、功能上和财务上独立于瑞士的联邦中央政府和联邦财政部。 1.英国金融市场行为监管局（简称FCA）。这个机构在外汇市场可谓是鼎鼎有名，是英国金融投资服务行业的中央监管机构，负责监管银行、保险以及投资业务。FCA目前是全世界监管最完善、法律执行力最强的 外汇监管机构，成为各国金融监管机构学习的典范，得到投资者高度认同。2.美国商品期货交易委员会（CFTC）是美国政府的一个独立机构，同时也是美国的金融监管机构之一，主要负责监管商品期货、期权和金融期货、期权市场。3.澳大利亚证券投资委员会（ASIC）于2001年根据澳大利亚《证券和投资委员会法》成立，依法独立对公司、投资行为、金融产品和服务行使监管职能。4.瑞士金融市场监管局（FINMA）是瑞士负责金融监管的政府部门，监管瑞士的银行、保险公司、证券交易所、证券交易商以及其他各类金融中介（其中包括外汇交易商）。5.德国联邦金融监管局（BaFin）整合联邦银行监管（BaKred），联邦保险监管（BAV），联邦证券监管（BAWe），形成单一金融监管机构，监管银行业，金融服务业及保险服务业。6.日本金融厅（FSA）的设立是为了确保日本金融系统的稳定，同时保护存款人，保单持有人，有价证券投资者利益，促进金融便利。7.新加坡金融监管局（MAS）是新加坡的中央银行。其使命是推动非通货膨胀下经济的可持续增长，将新加坡建立成一个健全，蓬勃向上的金融中心。8.香港证券及期货事务检察委员会（SFC）是独立于政府公务员架构外的法定组织，负责监管香港的证券期货市场的运作。最后为大家介绍的是外汇市场一个耳熟能详的监管机构——NFA，即美国全国期货协会。这个机构在投资界也是十分权威的，NFA与以上那些机构不同的是它属于非国家政府监管机构。是一个自律的非盈利性会员制组织。NFA监管措施十分完善且提供风险服务，是外汇市场中十分可靠的金融监管机构。 从正规性上看，目前的监管地，主要分为以下几个地方： 1. 美国监管；2. 瑞士监管；3. 英国FCA监管；4. 澳洲ASIC监管；5. 塞浦路斯监管；6. 新西兰监管；7. 塞舌尔、伯利兹等其它监管；1、美国监管：美国监管非常严厉，所以美国的外汇零售商就剩下屈指可数的几家。福汇、嘉盛、oanda，就基本代表了美国监管平台。这三家在国内也有业务，但是都不是以美国监管的开户身份进行的。所以，美国监管的平台你大可以忽略不计，因为等同于没有。如果你实在想知道哪几家是受过美国监管的平台，记住福汇、嘉盛、oanda和盈透就可以了，其中福汇、嘉盛和oanda成本偏高，盈透综合性强。另外谈一下NFA的历史：起初，大家首推的监管机构便是美国的NFA。自08年金融危机以后，为了降低金融风险，NFA规定在2009年5月15日之后，取消平台的锁单功能，也就是不能做对冲交易，另外还有“先入先出”的规则，比如你连续多了两单欧美，那么出场的时候，只能先出第一单，才能出第二单，纠结吧！同时，最高50倍杠杆，不能设置止盈止损以及对于资金量的要求等等，令外汇保证金零售业务一度淡出美国市场。从此江湖再无NFA！目前市场上可见的NFA正规监管的平台也就上面说的那4家，遥想当年，NFA可是比如今的FCA要火的多啊！瑞士监管：瑞士监管的平台是安全和信誉的代名词，好在瑞士的外汇平台就两三家，你记住瑞讯银行和Dukascopy银行就好了。其他的号称瑞士监管平台都是假的。瑞士这两家平台资金安全，在全球外汇行业都是领军平台，信誉卓著，适合大资金。对于国内投资者来说，大家都知道他们开户略微麻烦一点，资金出入也没有那么方便。这就看你对资金安全性的重视程度了。另外现在Dukascopy银行可以通过视频验证开户了，而且其交易成本比瑞讯银行要低很多。英国FCA监管：现在的中国市场，英国FCA监管的外汇平台成为主流，认可度也最高。关于FCA监管，有三个层级，你大概需要知道一下就好。第一个层级，是塞浦路斯监管的平台，在英国FCA有一个注册号码。那么这个号码，也是可以在FCA官网查询得到。实际上，这不是我们常说的正宗的英国FCA监管。第二个层级，是类似白标类型的FCA监管，在国内有人称之为英国FCA的伞形监管。很神奇的称呼，我们一直没太清楚到底是怎么的监管。在国内，有做得还不错的平台，宣称的就是FCA的此类监管。我们不做评价。第三个层级，就是正宗意义上的英国FCA监管。我们称之为FCA全牌照监管。比如说，GKFX捷凯、XM、激石等，拿到的就是这个监管。它能够在FCA官网上明确查询到。大家为什么喜欢这个英国FCA的监管呢？一则英国监管信誉卓著，大家对它的监管有信心（当然也完全不排除平台商针对中国市场有另外一套玩法），二来英国监管有五万英镑的账户补偿计划，即使平台倒闭了投资者也能享受到这个政策。apari艾福瑞英国的倒闭，中国投资者很多拿回了钱，为FCA监管增加了信誉。再则，能够拿到英国监管的平台商，大家普遍认为它是有一定实力和追求的，不会轻易为了短期利益，侵犯投资者的权力。不过自从2018年1月3日欧盟实施了金融监管法规MiFID II后，FCA做了以下调整：提交所有交易活动的记录报告（包括所交易产品、报价、执行速度和信息、清算等）；限制交易杠杆比例（根据客户交易经验给予不同的杠杆比例）；限制交易者的持仓头寸；禁止滥售EA等自动化交易系统，需要进行长期测试，被证明能盈利后才可出售；经纪商必须公开报价；经纪商必须公布年度报告（交易执行情况等）。以上几条是对平台和个人交易者影响很大，对平台而言，是加了多重的紧箍咒，对与个人交易者而言，对持仓头寸以及杠杆的限制，更是令外汇保证金交易的模式失去了优势。 2018年，或许FCA监管之下的平台将会陆续退出零售业务或者更改监管机构，最终与NFA的命运一样，江湖再无FCA！澳洲ASIC监管：现在国内有大量的澳洲监管平台，澳洲监管也是比较受到投资者认可的。当然，有些资深老牌的交易员也会说，澳洲监管稍逊于FCA监管。这个行业各有各的看法，外汇大咖认为，从目前的态势看澳洲监管还是可以的，特别是MiFID II法规公布后，外汇行业排队去申请澳洲牌照，ASIC大有代替FCA地位的态势。在澳洲监管里面，有一些知名的平台商，占据了重要的市场地位。大家可以了解一下。比如传统的澳洲著名平台商 IC、激石等。2018年ASIC推出，强制要求经纪商平台为客户购买强制性的专业责任保险(PI险)，如果平台出现任何出金问题，由对应的保险公司对客户进行赔偿。这个赔偿的额度将远远高于FCA的5W英镑的额度。塞浦路斯监管：塞国监管在国内存在争议，因为塞浦路斯监管平台跑路事件没有得到解决，使得塞国监管的市场公信力受到重创。我们也要看到，塞浦路斯作为外汇行业重要的国家，它不会因为短暂的信誉受损，而丧失中国市场，因为参与者众。实际上，塞浦路斯也走出了一大批知名优秀的平台商，比如大家熟悉的XM。新西兰监管：新西兰监管在国内的认知度和信誉度都比较低。拿到新西兰FMA监管资质的平台，国内常见的主要是kvb昆仑国际。至于新西兰FSP监管，因为它不是外汇牌照，我们主要认为新西兰监管需要拿到FMA牌照，否则FSP可以认为等同于没有监管。在当前竞争激烈的外汇市场中，新西兰监管的认知度已经被边缘化。塞舌尔、伯利兹监管等其它监管：我们称之为离岸岛的外汇监管。有些小岛国，比如塞舌尔，人口总共只有好几万。伯利兹，可能还是一个非常遥远的国度，在哪里我们都不太清楚。那么如何看待这些无名地域的监管呢？它们是国内平台去海外拿牌的重要地方，也有一些国际知名的交易商，在这些地方拿有监管。比如著名的alpari爱福瑞，今年重新回到中国市场后，即是拿着伯利兹监管的名义来进行的。还有Xtrade，也拿着伯利兹监管，它还请足球明星C罗做代言。至于塞舌尔监管，出名的自然当属 Tickmill，它的出名也让塞舌尔监管名气大增。当然，这些地方的平台，更多的默默无闻的小平台。所以看待伯利兹和塞舌尔等监管的平台，主要看股东背景、海外传承的历史、市场信誉和群众口碑。它们的好与不好，无法靠监管，只能靠信誉。有的客户可能会很在意监管地，有的则看中平台的出入金便捷程度，有的喜欢赠金。有的会对地址证明有要求，比如多数英国监管平台都要求地址证明，偏偏很多投资者就拿不出。澳洲监管平台开户部分就比较方便一点。

外汇交易监管都有哪些?哪个比较好？

英国、美国的监管比较可靠

选择外汇平台可以参考这两个国家的监管机构

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外汇市场监管的介绍

外汇市场监管是指一国政府运用经济手段、行政手段和法律手段对外汇的收支、使用、结算、买卖以及汇率和外债变化等进行监管。