我国货币政策是什么
中国货币政策是中国货币当局为了达到一定的宏观经济目标，而采取的管理和调节货币与信用的政策。它同样由最终目标、政策工具、操作指标、中介目标等因素构成。中国的货币政策，随中国的政策与发展实践而不断发展变化的，具有中国特色。货币政策最终目标多偏重于经济增长与稳定物价的统一。货币政策操作工具主要有信贷计划、中央银行贷款、利率政策、存款准备金等。货币政策操作指标主要是专业银行在中央银行存款，以及基础货币。货币政策中介目标是控制现金、狭义货币(M1)、广义货币(M2)和国家银行贷款规模等一组指标。本条内容来源于：中国法律出版社《法律生活常识全知道系列丛书》详情官方电话
货币政策目标是一国中央银行或货币当局采取的货币政策希望达到的最终目的。包括：经济增长、价格水平稳定、充分就业、利率稳定、汇率稳定、国际收支平衡。尽管央行不能直接带来这些目的，却能针对它可以影响的变量制定不同的政策。货币政策的诸多目标之间常常有冲突，政策可以达到一个目标，但却也使另一个目标变得更加难以实现。在中国，货币政策目标的选择在实际中有两种主张，一种是单一目标，以稳定币值作为首要的基本目标；另一种是双重目标，即稳定货币和发展经济兼顾。从各国中央银行货币政策的历史演变中来看，无论是单一目标、双重目标或多重目标，都不能脱离当时的经济社会环境以及当时所面临的最突出的基本矛盾。但货币政策要保持足够的稳定性和连续性，政策目标不能偏颇和多变。此条答案由有钱花提供，有钱花是度小满金融（原百度金融）旗下的信贷服务品牌，靠谱利率低，手机端点击下方马上测额，最高可借额度20万。详情在线客服官方服务官方网站
当前我国的货币形势与货币政策 中国人民银行统计司 万存知 （经济学人·北京）一、关于当前的货币形势 从2000年前三季度情况看，当前货币形势的典型特点是广义货币（M2）增势下降，狭义货币（M1）增势大幅回升。9月末，M2增长13．4％，比去年同期回落1．9个百分点；M1增长20．8％，比去年同期上升6个百分点。 引起M2变化的原因，从统计上看是准货币中储蓄存款的分流。今年前9个月累计，城乡居民储蓄存款只增加3888亿元，比去年同期少增2108亿元，增长6.5％，增幅同比下降8．6个百分点。其内在的经济原因是，（1）国债发行。居民踊跃购买国债的资金据典型调查约有半数是储蓄存款的转移。（2）股市活跃。居民投资股市分流了大量的储蓄存款。（3）消费增加。随着住房和教育制度的改革，今年居民在这两方面的消费支出大量增加，减少了其在银行的储蓄存款。 引起M1变化的原因，从统计上看是企业活期存款的大量增加。今年前9个月累计，企业活期存款增加3902亿元，比去年同期多增2428亿元，增长23．8％，增幅同比提高9.6个百分点。其内在的经济原因是，（1）银行贷款的增加。今年以来金融机构不仅对工、商及建筑企业的贷款增加较多；而且对居民个人的消费信贷也有大量的增加。这促进了企业活期存款的上升。（2）企业效益逐步好转。今年以来，企业产销率提高，利润增加；库存下降，货款回笼情况有所好转，相对增加了企业的活期存款。（3）企业从股市上筹集了大量的资金，增加了其在银行的活期存款。（4）股市降温。今年以来，企业直接进入股市的证券投资大量增加，三季度后，股市有所回落，部分炒股资金回流银行，相对增加了企业的活期存款。 二、充分估价当前的货币政策效果 2000年，为充分发挥货币政策的作用，中央银行货币政策所确定的调控目标是：广义货币（M2）增长14－15％，狭义货币（M1）增长15－17％，流通中现金（M0）增加额控制在1500亿元以内，国家银行指导性贷款计划增加8600亿元，继续保持国际收支和人民币汇率的基本稳定。所采取的主要政策措施，在前几年先后七次下调利率、取消国家银行贷款规模管理、改进存款准备金制度并下调准备金率、改进再贷款管理、加大公开市场操作力度、鼓励商业银行增加财政资金配套贷款、推行个人消费信贷、发布一系列信贷指导意见改善对农业、非国有经济和中小企业的金融服务的基础上，2000年又在以下五个方面 取得了实质性的进展： （一）大力推进利率市场化改革进程。年初进一步扩大了贷款利率的浮动，年中基本放开了对外资金融机构的利率管制。利率改革正按循序渐进的要求稳步进行。 （二）通过培育金融市场，打通货币市场与资本市场的联系，增强货币政策操作的灵活性。中央银行通过改进贴现和再贴现管理，积极促进票据市场的发展，缓解了企业拖欠的矛盾， 加速了企业资金周转，减轻了银行贷款的压力。中央银行通过推行股票质押贷款办法，沟通了货币市场与资本市场的联系，解决了两个市场的分割状态，既有利于增加银行的资金运用渠道，又有利于促进两个市场的共同发展。 （三）改进基础货币调控方法。相对降低中央银行再贷款 这个政策工具的运用力度，在基础货币管理中，增强公开市场操作的力度。 （四）将货币政策操作与防范金融风险有机统一，增加对中小金融机构的融资支持。为支持中小企业的发展和防范中小金融机构的支付风险，中央银行采取较为灵活的方式增加了对城乡信用社和小商业银行的融资支持。 （五）有针对性地发布信贷指导意见，进一步促进商业银 行改进信贷管理，支持农业、非国有经济、中小企业和个人消费信贷的发展，支持与财政资金配套贷款的增加。 从货币政策最终目标看：这些货币政策措施已取得明显成效。根据前三季度的数据，目前宏观经济运行基本进入“零通胀、高增长”的状态，估计全年形势不会发生大的逆转。据此，货币政策似处于最佳状态。 为什么说当前处于“零通服’状态呢？这是因为： （一）持续数年的通货紧缩趋势已经基本消除。综合表现在以下三个回升上：一是物价水平止跌回升。1－9月累计，居民消费物价（CPI）同比上升0．2％；从月环比看，7、8、9三个月CPI已连续保持正增长，其中，医疗保健、居住和服务项目价 格上涨较多，部分地区尤其是大中城市的物价回升势头较为明显。二是经济增长持续保持回升势头。今年一季度经济（GDP）增长8.1％上半年增长8．2％，前3季度累计增长8．2％明显 高于去年同期水平。从推动增长的各要素看，固定资产投资明显回升，1－9月累计增长9.9％，同比提高4．8个百分点；消费继续保持平稳增长势头，1－9月累计增长9．9％，同比提高3．6个百分点；进出口贸易保持快速增长，1－9月累计增长29．1％， 同比提高19．7个百分点。三是社会公众对未来经济形势好转的 预期上升。从人民银行在第三季度对5000户企业的景气调查问卷情况看，企业家认为“当季宏观经济形势正常”所占的比重 比上季提高2．7个百分点，比第一季度提高人7个百分点，认为“企业总体经营状况良好”所占的比重比上季提高1．4个百 分点，比第一季度提高2．4个百分点。企业预期在逐步回升。从股票市场活跃程度看，前9个月股市规模进一步扩大，股指大幅上升，成交十分活跃，在一定程度上也反映了公众预期的好转。综合看，物价问题在某种程度上也是一个信心问题。在以上三个因素中，经济增长和公众预期的变化趋势从根本上代表了物价的走势。 （二）未来短期内不会出现通货膨胀。预计2000年不会出现通货膨胀。这是因为：1、2000年经济环境不会过热。从需求状况看，预计未来投资增势会有所减缓；消费会继续保持平稳的增长势头；进出口贸易将继续保持较快增长，但顺差的规模将会缩小。从宏观经济总体趋势看，预计未来宏观经济将继 续保持稳定发展的态势，经济增长会在一个较高的平台上波动，2001年经济增长速度约为7．5－8．5％。在前述需求条件下，保持这么一个增长速度，供需总量基本可以达到平衡。预计今年全年消费物价上升见5％左右，2001年消费物价上升1％左右。物价基本稳定，几近“零通胀”的状态。2、2000年宏观政策不会导致需求膨胀。未来宏观政策的基本取向，应该首先是继续保持一定的扩张力度推动内需，否则，经济有可能再次下滑。但是，我们也必须清醒地认识到，目前 财政发债的潜力正在逐步缩小，在银行的不良资产问题尚未根本解决的情况下，货币存量急剧扩大，宏观政策无论是依靠财政政策还是货币政策继续大幅扩张的空问已十分有限。因此，未来宏观政策在总量上宜继续保持目前的调控力度，同时适时 推进结构调整。这样，从宏观政策的主导面分析，2001年财政 策扩张导致通货膨胀的可能性很小。 三、充分认识实行稳健货币政策的必要性 近几年；在实施扩大内需的宏观政策过程中，货币政策作 为其中的一个重要组成部分，虽然具体提法在不同年份有所不同，但基本思想却始终是配合扩大内需的宏观政策，适当增加货币供应量，尤其是增加与财政资金的配套贷款，同时改善金融服务，防范金融风险，以金融的稳定来确保经济的稳定。可将其概括为稳健的货币政策。 未来年份须继续实施稳健的货币政策。近年来为什么不比 照积极的财政政策，明确提出实施积极的货币政策呢？这是因为，（l）单靠增加货币总量解决不了近年来出现的物价负增长 问题。1997年后出现的物价负增长，根本原因是由于多年来严重重复建设；造成工业部门严重供过于求所酿成的；它是长期来经济结构失调的结果，而不是货币总量不足。（2）当前宏观经济运行中的突出问题是结构问题而不是总量问题，解决总量问题，货币政策具有优势，而解决结构问题；单纯依靠货币政策总量扩张无济于事。（3）当前货币存量大量增加，而引起货币失控的一些潜在的因素还未完全消除。长期以来，我国企业的 生产建设资金主要依靠争先贷款，目前企业长期大量负债经营已经给金融业造成了很大的负担和风险，企业和银行自我约束力还比较差，信贷制度也有待健全。在这种情况下，如果实行 积极的货币政策，过度增加货币供应量，不但不能扩大有效需求，反而会产生新的重复建设，加剧经济结构的不合理，甚至 有可能导致经济循序混乱和金融失控，这是非常危险的。（4）不提积极的货币政策，不等于不发挥货币政策的作用，也决不 意味着货币政策是消极的和无所作为的。近年来中国人民银行按照中央的部署，主动地运用多种货币政策工具扩大货币供应量，既考虑了推动经济发展和改革对货币政策的要求，又注意避免盲目扩张货币供应，促进了经济增长。 实施稳健的货币政策就是要从根本上保持币值的稳定。实 践证明，货币政策对经济增长的贡献，主要在于创造一个良好 的货币环境。偏离这一目标，可能使国民经济得益于一时，但 却会给经济的长期发展埋下隐患，并危及社会稳定。
结合当前的形势谈谈我国央行的货币政策。
与发达国家以及市场化程度较高的许多新兴市场国家不同的是，中国货币政策的目标不是单一的而是多元的。在发达国家的单一目标制下，货币政策更关注利率工具，用政策利率稳定物价并允许汇率自由浮动。但是中国货币政策目标的多元化，就得统筹考虑物价、就业、增长及国际收支等目标之间的关系。这种多重目标制与当前中国转轨经济有关，同时由于长期面临国际收支双顺差格局，国内流动性投放过多，使得中国央行不得不关注国际收支等问题。因此，在货币政策工具的选择上，目前中国央行可采用利率、汇率、存款准备金率、公开市场操作等价格及数量型工具。首先，中国的基准利率与欧美发达国家不同。中国的基准利率是商业银行一年期存贷款利率，而美联储是货币市场隔夜拆借利率。前者是对商业银行的信贷风险直接定价，后者则是金融市场间接利率，需要相关的传导机制影响金融市场各行为主体的信用风险定价。中国银行利率是管制下的利率，而美国金融市场的利率是市场化的利率。在这种情况下，金融市场的价格机制容易受到扭曲，而且当商业银行都在突破央行的利率管制而产生严重的金融脱媒的情况下，中国央行货币政策效用更是容易弱化。这也就是为何中国央行的降息所产生作用不大的原因所在。其次，由于中国资本项目还没有全面开放，市场化的汇率形成机制还没有确立，人民币汇率不可自由浮动。因此，中国货币政策长期以来都受到宏观经济的内外失衡的困扰。1994年之后，国际收支“双顺差”格局出现。在2005年人民币汇率制度改革后，由于人民币单边升值，上述情况更是极端化。在这种宏观背景下，中国货币政策的自主性和有效性受到资本流入和外汇占款较快速增长的挑战。在这种情况下，汇率政策工具既影响国内经济增长模式变化及产生结构调整，也影响国际资金进入中国市场的流向及规模，影响货币政策工具使用上的主动性。所以，就目前的情况而言，汇率工具同样是中国央行货币政策工具的重要考量。综上，当前中国央行的货币政策就得在现实的基点上及既有的货币政策框架下，促进中国房地产市场的周期性调整，逐渐地挤出巨大的房地产泡沫；就得去杠杆而不是加杠杆，从而保持货币政策的中性；就得促进当前中国经济由旧的增长模式向新的增长模式转型及保证经济增长，而不是重新启动又一轮的信用过度扩张或推出所谓的中国版QE，让中国经济重新回到以往的增长快车道。因此，在当前经济内外失衡的大背景下，保持货币政策的稳健性，应是今年或当前中国央行货币政策的主基调。
我国法定的货币政策目标是
当前我国的货币政策实施情况及其未来走向
当前我国货币政策的执行环境和改善对策 中国人民大学公共管理学院副教授 黄燕芬 2004年2月20日 2003年是我国宏观经济政策的一个拐点。虽然我国继续承接1998年以来实行的积极的财政政策和稳健的货币政策，但是，由于2003年我国宏观经济形势发生了一些出人意料的变化，因此，在财政政策和货币政策的具体实施中出现了政策冲突的现象，形成了政策效应的相互抵消和内耗。 一、 2003年货币政策回顾 纵观2003年货币政策实施的全过程，我们可以看出，无论央行实行公开市场操作――主要采取正回购方式和发行央行票据，还是提高存款准备金率，已使货币政策实际走向紧缩。 2003年以来，我国货币供应量增长较快，金融机构贷款大幅度增加。在2002年央行的《货币政策执行报告》中，央行对2003年的货币政策执行目标做了如下的预测：M1、M2增长率控制在16％左右，中资金融机构人民币贷款增加控制在18000亿元左右。而2003年第一季度的统计数据显示，3月末，广义货币M2余额19.4万亿元，同比增长18.5%；狭义货币M1余额7.1万亿元，同比增长20.1%；广义货币M2和狭义货币M1增幅分别比上年末提高1.7和3.3个百分点，比近三年同期平均增幅高5和4.7个百分点。一季度，金融机构人民币贷款增加8082亿元，同比多增4758亿元，比近三年同期平均水平多增5064亿元。为了控制货币供应量和贷款的增加，从2月8日至3月底，人民银行利用正回购业务进行公开市场操作，净回笼基础货币1918亿元。同时，针对第一季度M1、M2的增长率已超过了去年底的预测，央行在2003年一季度的《货币政策执行报告》中，将2003年的货币政策调控目标调整为：广义货币M2预计增长18%左右，全部中资金融机构人民币贷款增加2万亿元左右。 进入第二季度后，央行为调控基础货币，调节商业银行的流动性，开始发行中央银行票据来回笼货币。在4月22日至6月30日的10个发行日中，人民银行以价格招标方式贴现发行17期央行票据，发行总量为1950亿元，其中3个月期900亿元，6个月期750亿元，1年期300亿元。尽管央行拓宽了公开市场操作的方式来收缩基础货币，但是，货币供应量和贷款增加幅度有增无减。2003年6月末，广义货币M2余额为20.5万亿元，同比增长20.8％，狭义货币M1余额7.6万亿元，同比增长20.2%，都超过了央行在一季度修正后的调控目标18％；人民币贷款比年初增加1.8万亿元，已接近全年的计划，同比多增加9510亿元，增长23.1%，增幅比上年同期提高10.9个百分点。仅6月份一个月，贷款增加5250亿元，创月度贷款的历史最高水平。进入7月份后，贷款增量是去年同月增加额的1.7倍，并且依然保持较快的增长趋势。货币供应量和贷款增量的运行态势引起了央行的高度关注。 2003年下半年，央行加大央行票据的发行力度，力图收回商业银行的流动性，压缩货币信贷量过快增长的态势。引人注目的是8月19日，央行票据由每周例行发行200亿或300亿元猛增到500亿元，创下了周发行量的历史新高。从累计量来看，自从4月份首发央行票据以来到8月底，央行已经发行票据超过4000亿元。然而，货币信贷快速增长的趋势并没有因此而明显减弱。在这种情况下，依靠央行票据这一工具来减弱货币信贷快速增长的趋势，已经显得力不从心。为了控制货币信贷快速增长的势头，8月23日，央行被迫给出货币政策的一剂“猛药” 从9月21日起将存款准备金率由6％提高到7％。 二、2003年货币政策与财政政策的冲突 由于2003年中国财政政策仍然积极，货币政策已趋向紧缩，政策基调不和谐，因此，2003年的宏观调控中出现了一些财政政策与货币政策冲突的现象。 1、 以增发国债为主要特征的积极财政政策会在一定程度上带动货币供应量扩张和银行贷款增加 银行机构构成国债的主要买主。银行机构购买了大量国债，会增加货币投放。据估算，银行机构增持国债而创造的货币，约占货币供应量的10％左右。银行机构需要为国债投资项目提供配套的贷款，以及财政贴息而带动一部分银行贷款，这些也会推动银行贷款的增加和货币供应量的扩大。据某省统计，在全部国债项目总投资中，银行贷款约占总投资的37.7%。当然，国债资金投入领域一般是基础产业和社会公共基础设施，如农林牧渔水利业、电力工业、交通运输业、邮电通信业和公共服务业等，这些部门和行业正是国民经济和社会发展的薄弱环节，增加贷款无可厚非，问题是国债投资项目的效益。据统计，每年的国债投资项目中大约有55%是没有直接经济效益的项目，这些项目最终由地方政府或相关部门向财政部申请豁免(即不要求国债资金使用方还本付息)，同时，银行为这些无经济收益的项目提供的配套资金很难按期归还，将可能形成银行新的不良资产。总之，积极财政政策下的巨额国债投资以及银行配套资金，是货币信贷量增长的助推器。 2、2003年趋向紧缩的货币政策导致国债发行成本上升，影响了国债的发行 由于央行货币政策的基调一直倾向于控制货币信贷的过快增长，频发票据回笼货币，特别是央行决定上调存款准备金率后，债券市场受到强烈冲击。2003年二级市场上债券价格遭遇六年来最大幅度的急跌。10月20日上证国债指数跌破97点。从8月25日至10月20日，上证国债指数跌幅4.68%，竟然高于同期上证综合指数4.03%的跌幅。二级市场的低迷直接影响到国债发行市场，加大了国债发行成本。9月15日，第八期国债面向交易所国债承销团成员进行招标，计划发行总金额为240亿元，财政部公布的投标价格下限为98元，到期收益率大约为3．27％。而实际发行量仅为163．8亿元，发行价格定为本期国债的招标下限98元，流标76．2亿元，流标率高达31．73％。最终，财政部宣布该期国债以163．8亿元的实际认购量减量发行。而3天后，原定于9月18日进行招投标的第九期国债也由于近期市场短期利率异动，被财政部紧急叫停，国债发行遭遇空前困境。造成这种现象的主要原因是：央行提高准备金率使市场资金面趋紧，导致银行间和交易所债券市场上的短期利率上升；同时，央行连续发行票据，票据利率不断提升，进一步推动了短期利率的高企，市场由此产生利率上涨预期，打压债市，影响了国债的发行。为降低国债发行成本，完成2003年的发债计划，财政部被迫调整第四季度国债发行品种,且采用先发行、交易，然后再缴款的方式。 由此可见，2003年财政政策和货币政策的实施出现了某些不协调，并且形成政策效应的相互抵消和冲突。 三、导致冲突的深层次原因分析及改进方向 1、积极财政政策只能靠举债来扩大支出，财政政策回旋余地小 我国积极财政政策一直采取“增债扩支”的方式，形成了财政支出的刚性增加。一方面以前国债资金使用有很多继建项目和收尾项目，另一方面经济社会协调发展对财政资金的需求不断增加，如加大对西部开发、改善农村生产生活条件、企业技术改造、生态环境建设和科教文卫事业等方面的支持力度等。同时，我国的财政还面临从建设财政向公共财政的转型，任务非常艰巨。虽然有的经济学家认为我国的积极财政政策也可主要采取减税的方式，但是我国国债余额已经积累到一定的规模，而且由于经济结构的调整我国下岗、失业问题正日益严重，亟须财政拿钱，所以在财政支出压不下来的情况下再全面减税，财政赤字和国债的规模必然会越滚越大。2002年我国的财政赤字规模已高达3098亿元，达到了GDP的3%，“减税”实际上已经没有很大的空间。因此，我国财政支出的刚性和财政收入增长的有限性使财政政策陷于被动调控的局面，不但有“巧妇难为无米之炊”之忧，也面临以举新债还旧债的压力。 2、 货币政策操作空间有限 目前,我国的货币政策承受本外币值稳定的双重压力，面临治理通货紧缩和预防经济过热的两难选择,操作空间有限,主要表现在以下三个方面: (1) 为保持人民币汇率稳定,央行被迫在外汇市场上买进大量美元,投放人民币。 由于我国外贸持续顺差，外国直接投资迅速增长，在现行的汇率制度下，人民币承受从未有过的升值压力。在人民币升值预期下，国外热钱蠢蠢欲动，试图获取不义之财。同时，某些外国政府公开要求人民币汇率制度改革，已使捍卫人民币汇率稳定成为一项政治斗争。因此，中国人民银行为保持人民币汇率稳定，必须频繁地进行外汇公开市场操作，买进外汇市场多余的外汇。这样做的直接结果是我国外汇储备大幅度增加，外汇占款成为基础货币增加的最重要来源。截至2003年12月末，国家外汇储备余额达4033亿美元,同比增长40.8%，增长幅度比上年末提高了6.8个百分点，全年累计增加1168亿美元,同比多增426亿美元。仅2003年1－9月，央行通过外汇公开市场业务投放基础货币达6505亿元之巨！ （2）通货紧缩的阴影还未完全褪去，但是我国货币和信贷增长幅度加快，某些部门和地区出现局部投资过热现象，央行货币政策操作难度加大。 虽然从总体上看，2003年我国的消费物价指数还在低位徘徊，表明通货紧缩的阴影还未消失，但是，我国的货币和信贷增长处在1998年以来的最高位，这使得央行不得不担心有可能出现的经济过热。加上在房地产、汽车等领域已经出现了局部过热现象，信贷风险上升，如何实现货币政策的前瞻性和准确性。央行面临严峻的挑战。 （3）央行公开市场操作缺乏工具，发行央行票据和提高存款准备金率实属迫不得已 为了对冲通过外汇公开市场业务投放的基础货币，控制货币信贷量的过快增长，人民银行2003年一直试图通过人民币公开市场业务回笼基础货币。一国中央银行公开市场操作的工具,一般都是短期国债。我国由于历史原因和其他一些因素，作为发债主体的财政部，在国债的发放上倾向于发行中长期国债，而一年期以下的国债很少,使得中国人民银行的人民币公开市场业务受到了很大的制约。当中国人民银行通过正回购不足以对冲外汇占款引起的基础货币增加，只好另起炉灶发行票据。虽然发行央行票据增加了央行的财务负担，并且央行自己参与央行票据的买卖，客观存在的财务牵连使这种操作欠缺公正性和超脱性，但是，因为央行缺乏公开市场操作的工具，发行央行票据实属万不得已。当发行央行票据还不足以回笼多余的流动性，央行只得动用“杀手锏”－降低存款准备金率。 3、财政货币政策协调的制度安排有待进一步完善。 主要表现在以下几个方面： （1） 作为两大宏观经济政策联结的重要工具 国债在运行及市场化运行中还存在一些突出矛盾和问题：国债市场分割成银行间债券市场、交易所债券市场和商业银行柜台市场；国债发行体制在国债利率市场化、国债品种多样化和国债期限分布平缓化等方面存在很多问题。这些矛盾和问题的存在，一方面使中央银行利用公开市场业务进行货币政策的微调难以达到预期的效果和很难兼顾各方利益；另一方面，也使国债管理部门难以根据市场状况，灵活、有效实施国债发行和债务管理操作。 （2） 我国目前财政投融资体制存在的财政投融资与商业银行投融资界限不清，效益低下,盲目、重复建设现象普遍，以及财政融资渠道单一,资金不足等问题，导致财政、金融部门职能界定不清，影响了财政货币政策的协调、配合。 （3） 财政货币政策协调的机构安排有待改进。我国的宏观经济政策协调往往政出多门，各部门习惯于从自身利益出发进行政策的制订和实施，容易形成政策效应的相互抵销。 四、2004年缓解货币政策与财政政策冲突的建议 为了防止未来我国的宏观调控继续出现政策冲突现象，对于2004的宏观经济政策，我们给出如下几点建议： 1、赋予积极财政政策以“积极的公共财政政策”的含义 鉴于我国经济形势已经趋向好转，可以适当减少国债的发行规模。同时，由于我国在经济社会协调发展方面欠债很多，要调整国债资金使用方向，更多地注重财政资金在社会保障制度建设方面的投入，加大对社会性基础设施建设的支持，重点转向农村、医疗卫生、教育、环保等方面。要合理、灵活、及时地应用各种财政手段进行宏观调控，时机成熟时也可进行税制改革，重点由拉动投资需求转移为调节社会分配、拉动消费需求。要按照公共财政理论及政策框架确立我国的公共财政制度，实施积极的公共财政政策，使财政功能由经济建设型转为公共服务型，从而实现社会经济和谐稳定地增长。 2、稳健的货币政策要关注整个金融市场的稳定，注重多种货币政策工具的组合，并以改革促进货币政策实施效果的提高 随着我国经济体制改革的深入，金融市场各个子市场之间逐渐形成了有机关联，中央银行在货币市场上的货币政策操作必须密切关注其他各类金融市场的运行情况和风险状况，从整个金融市场稳定的高度，综合运用多种货币政策工具，加大公开市场操作力度，保持贷款和货币供应量的适度增长。要完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，妥善解决内外均衡的矛盾。鉴于我国货币政策工具的使用及运行尚缺乏必要的制度载体和完善的市场运行机制，金融系统及金融体制还存在明显的“双轨”并存特征，影响了我国货币政策的实施效果，因此，必须加速金融体制改革，推动我国的利率市场化进程，从而疏通我国的货币政策传导机制，提高我国货币政策的实施效果。 3、 推进国债运作管理和财政投融资体制的改革 这是我国财政货币政策协调的两大基点。在国债运作管理方面，可以考虑实行国债余额管理制度，即全国人大每年给财政部批准一个国债余额指标,这个指标是上一年的国债余额加上本年度财政预算赤字之和。只要国债发行不突破这个余额,由财政部视市场情况灵活掌握发行规模和期限品种。为解决财政部发行短期国债缺少动力，而中央银行公开市场操作又缺乏短期国债作为操作工具这一矛盾，一年期以内的短期国债,可不列入当年的国债发行计划，当财政账户出现临时性头寸不足之时,财政部可以迅速发行短期国债用于周转。在财政投融资体制改革中，要明确财政投融资与商业银行投融资的界限，既提高财政投融资的投资效益，又保障货币政策免受政策性金融业务的冲击。 4、货币财政政策与其他经济政策的协调 目前我国宏观经济运行存在的问题是结构问题甚于总量问题，即我国经济结构不合理造成的需求不足和供给过剩是主要矛盾，因此结构调整是经济工作的主线。解决结构问题光靠财政政策和货币政策是不够的，因此，必须重视货币财政政策与其他经济政策的协调。如，为了解决投资需求和消费需求增长不平衡的现象，要重视通过调整收入分配政策刺激消费需求的增长；由于某些行业和地区出现的投资热是由地方政府推动的，需要加快进行政府行政体制改革等。总之，只有各项经济政策和各项改革都能协调配合，我国经济才能消除现存的许多问题，从而步入自主增长的良性循环。
从目前中国经济发展的现状来看，中国经济在未来主要是要从追求数量增长到追求质量增长，即转变经济增长方式。因此，未来相当长一段时期，中国经济增长的速度将有所放缓，基本上会以不超过10%的速度增长。对于中国的货币政策，由于在金融危机期间，中国的扩张性货币政策导致市场中流通货币数量激增，从而产生通货膨胀预期，因此，未来中国的货币政策将以稳妥的货币政策或者紧缩的货币政策为主，扩张性货币政策使用的几率很小。希
当前我国的货币正常是适度宽松
相对宽松，一季度和3月份经济增长已经出现过热象，外加房地产价格泡沫化，未来货币政策很可能会适度从紧。
阐述我国目前的货币政策目标
现阶段实行的是从紧的货币政策，其主要目的是反通货膨胀和稳定人民币汇率。1、稳定人民币升值预期。当前货币政策的核心目标应该是在稳定人民币币值的前提下缓解升值压力。如果市场对升值预期过高,大量的投机性热钱流入本身就是导致升值压力的主要原因,因此,必须稳定币值,减少市场遐想空间。2、着力疏导升值压力。当前人民币升值压力主要表现在我国的巨额外汇储备上,因此,除转变外贸增长方式以外,疏导人民币升值压力应主要从减少外汇储备的角度入手: 首先,加快建立战略性物资储备制度。其次是小幅适度加息,鼓励资本流出。3、全面紧缩国内市场流动性。4、进一步加大央行窗口指导的作用。当前窗口指导的主要着力点可集中于三个方面:首先,高度重视贷款过快增长可能产生的风险,合理控制贷款投放;其次要落实国家宏观调控政策及产业政策的要求,优化贷款结构,合理控制中长期贷款比例。既要严格控制对过度投资行业的贷款,又要加强对经济薄弱环节的信贷支持;此外要强化资本约束机制,防范票据融资风险,实现稳健经营。
货币政策目标是一国中央银行或货币当局采取的货币政策希望达到的最终目的。包括：经济增长、价格水平稳定、充分就业、利率稳定、汇率稳定、国际收支平衡。尽管央行不能直接带来这些目的，却能针对它可以影响的变量制定不同的政策。货币政策的诸多目标之间常常有冲突，政策可以达到一个目标，但却也使另一个目标变得更加难以实现。在中国，货币政策目标的选择在实际中有两种主张，一种是单一目标，以稳定币值作为首要的基本目标；另一种是双重目标，即稳定货币和发展经济兼顾。从各国中央银行货币政策的历史演变中来看，无论是单一目标、双重目标或多重目标，都不能脱离当时的经济社会环境以及当时所面临的最突出的基本矛盾。但货币政策要保持足够的稳定性和连续性，政策目标不能偏颇和多变。此条答案由有钱花提供，有钱花是度小满金融（原百度金融）旗下的信贷服务品牌，靠谱利率低，手机端点击下方马上测额，最高可借额度20万。详情在线客服官方服务官方网站
我国的货币政策目标是什么
我国货币政策的内容,目标和影响!
上面那个是达人~~确实强大 货币政策 货币政策也是国家宏观经济政策的重要组成部分，也是为促进经济稳定发展服务的。它是指中央银行利用自己所掌握的利率、汇率、信贷、货币发行、外汇管理等工具，调节有关变量，最终影响整个国民经济活动的一种政策手段。与财政政策一样，货币政策也体现了政府对国民经济财力的管理，但是这部分财力主要是指由银行信贷所代表的财力。另外货币政策并不像财政政策那样体现国家对一部分社会产品的分配管理。因此，货币政策与财政政策有相同之处，也有不同之处。 ①货币政策目标。货币政策目标也称作政策的最终目标，是指货币政策调节最终要达到的目的。货币政策目标的形成历经了很长的时间，由最初的稳定物价发展到今天为世界各国所普遍认同的四大目标：稳定物价、充分就业、适度经济增长与国际收支平衡。如前所述，这四大目标也是财政政策目标的主要内容。前面已对其作过解释，这里就不再重复。 ②货币政策的中间目标。货币政策对经济运行的调控是一种间接调控，它不能直接作用于实际经济活动，而必须经由一定的中间目标才能实现其最终目标。因此，必须选取一定的中间目标作为货币政策的直接调节目的，同时还可将这些中间变量作为反映货币政策操作效果的指示器。中间目标在整个货币政策的实施过程中是一个非常重要的传导环节。 选取货币政策的中间目标必须坚持一定的原则，即一个合适的中间目标必须与货币政策的最终目标--国民收入稳定密切联系，又能为中央银行所控制，且能很快地起到宣示货币政策意向的作用。目前，各国提出的较有影响的中间目标有利率、货币供给量、贷款总额、货币基数、股票价格等，但是，能够被普遍认可的只有利率、货币供给量、贷款总额等三项。这三项指标能较好地体现上述原则，且与经济体制与金融体制有较好的适应性，因而被广泛运用于货币政策的操作中。关于利率的有关知识将在下一节中介绍，这里扼要谈谈货币供应量与贷款总额。 第一，货币供应量。货币政策最根本的目标可以归结为为一国的经济发展提供一个良好的货币环境。在现代信用本位条件下，货币供应量的变化对社会总供给与社会总需求以及二者的平衡都会产生直接影响，从而影响整个宏观经济的运行。因此，要使货币的供应不成为重大经济波动的根源并不破坏整个国民经济的正常运转，必须根据社会总供求状况制订货币政策。货币政策的重要任务之一，就是要维持适度的货币供应，不能因为货币过多或不足而造成经济的过度繁荣或长期衰退。 所谓适度的货币供应既有量的要求又有质的要求，它主要体现在以下几方面：一是在社会总需求不足情况下。此时整个社会经济处于衰退或萧条状况，资源大量闲置，企业开工不足，社会经济发展停滞。这时，中央银行的货币政策应该是扩张性的，即要增加货币供应量以刺激总需求增加，从而促进生产的恢复与发展，促使社会总供求趋于平衡。 二是在社会总需求过多情况下。此时宏观经济处于过热状态，生产迅速发展，投资剧增，市场供给不足，过多的货币追逐过少的商品，物价上涨。这时央行的货币政策应是紧缩性的，即缩减货币供应量，抑制社会总需求，促使经济适度而稳定增长，促使社会总供求平衡。 三是社会总供给与总需求构成不相适应的情况下。此时宏观经济处于这样的状况：一些部门需求不足，商品相对过剩，生产停滞不前；另一些部门则需求过度，商品供不应求，价格上涨，生产发展很快。其结果将是整体经济比例失调，畸形发展。此时货币政策应有紧有松，松紧结合，通过调整货币供给的构成和流向，改变社会总需求构成与总供给构成不相适应的状况，促使总供求不仅在数量上而且在结构上都平衡，保证国民经济协调发展。 第二，贷款总规模与信贷政策。贷款总规模及贷款总额，是一定时期内银行以信用方式向社会贷款的资金总量。它与经济发展速度有着客观的数量关系。适度的贷款总量既能促进经济建设的发展，又有利于货币的稳定。因此，控制贷款总规模历来是中央银行执行货币政策的中间目标。 对贷款总规模的调控主要有两种做法：其一是规定贷款最高限额，直接控制贷款总规模。在计划体制下这一做法较为常用，即根据国家经济增长对货币的需求情况，由中央银行统一编制信贷计划，再下达给各专业银行。全国贷款总规模及专业银行贷款限额是指令性计划，须严格执行不得突破。对贷款的限额控制，可以最迅速、最广泛地进行信贷紧缩和扩张，但管得过死，不够灵活。 其二是中央银行再贷款影响整个银行系统产生派生存款的能力，间接地实现总量控制目标。中央银行运用基础货币对各金融机构的再贷款是其调控贷款总量的重要手段，它会影响到各金融机构运作中形成的贷款规模的大小。 与贷款总规模紧密相连的还有另外一个概念，即信贷总规模。信贷总规模的范围比贷款总规模略有扩大，它包括银行贷款、非银行金融机构的贷款以及社会直接融资等。对信贷总规模的控制主要通过国家制订的信贷政策来完成。 信贷政策是货币政策的主要组成部分之一，一方面它体现了国家货币政策的根本意图，即通过对信贷总规模的调节与控制以寻求一个有利于经济稳定、迅速增长的货币环境；另一方面，信贷政策与一般的货币政策又有所不同，它可以实行结构性倾斜来实现改善结构的目的，而一般的货币政策其主要职能就是调节货币供应量，使货币供应的增长既满足经济增长的合理需要，又不致于经济增长过热而助长通货膨胀。因此，信贷政策的主要任务一是控制调节信贷总规模，使之符合货币政策目标的要求；二是通过对贷款期限、利率、规模在不同部门中按不同比例配置，调节信贷结构，以支持或限制某地区、某部门的发展。一般而言，信贷政策支持优先发展的产业，主要有基础产业、先导产业与支柱产业等。通过对这些产业部门的政策性倾斜，从而促进社会经济发展的综合平衡，保障供给，促进高新技术的发展与应用，提高国内产品在国际市场上的竞争能力，不仅谋求经济增长的高速度，而且还要力争强化经济持续高速增长的后劲。 ③货币政策工具。为了实现货币政策的中间目标，并最终实现货币政策的终极目标，中央银行必须采取适当的货币政策工具来实施货币政策。所谓货币政策工具就是指为达到直接调节目标所采取的工具和手段。通常可分为两类：一类是一般性的数量型间接控制工具，包括再贴现率、公开市场业务和法定准备金比率，它们通过银行系统管制整个经济的总信贷水平；另一类是选择性的质量型直接控制工具，包括改变法定保证金、消费信贷等，主要用以对特殊信贷领域和证券市场进行控制。这两种类型的划分并非绝对，它们都是通过改变货币供给、货币成本和信贷可获得性而影响总需求水平。 再贴现是指一般银行在缺少资金时，以其对顾客贴现而持有的票据请求中央银行给予再贴现，以取得资金。而再贴现率是中央银行对一般银行的再贴现收取的利率。当出现通货膨胀压力的时候，中央银行就提高再贴现率，这使商业银行因借贷成本提高而缩小准备金和放款规模，从而使价格得以稳定或者回落；反之，中央银行也可以降低再贴现率，而使商业银行以至工商企业增加借贷，增加总需求。 公开市场业务指中央银行在货币市场上的证券（特别是短期国库券）买卖活动。当整个市场价格水平上升，需要加以抑制的时候，中央银行就卖出证券，使得商业银行的准备金下降，贷款规模缩小，从而使投资以及物价总水平的上升得到控制或逆转。当经济呈现萧条迹象时，中央银行就买进证券，使商业银行的准备金增加，信贷规模扩大，从而使投资需求和收入水平上升。由于中央银行通过这种办法控制银行准备金非常准确、有效，所以公开市场业务在西方国家中被当作最重要的货币政策工具。 法定准备金比率是银行存放在中央银行或金库中的准备金占全部存款的法定比率。中央银行通过提高这个比率，使货币乘数变化，从而通过影响货币存量而对整个经济产生作用。 选择性信贷控制除上述两类工具外，中央银行还可运用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对各金融机构实施道义劝告（或窗口指导），来影响它们的放款数量和投资方向，以达到控制信用的目的。同时，依照法令，中央银行对商业银行的信贷活动实施直接干预和控制也是必不可少的一种选择工具 现在我国实行适度宽松的货币政策，货币政策由“从紧”转为“适度宽松”，这是货币政策性质和货币政策调控方向的重大转变。这种转变，是应对国际经济环境变化对我国经济冲击的明智之举，是有效提振内需、充分发挥金融支持实体经济作用的重要举措，是防止经济大幅下滑、确保经济持续稳定增长的有力保证。 在我看来，适度宽松的货币政策至少包括三重含义：其一，这是“适度扩张”而非“完全扩张”的货币政策。两种政策的区别不仅在于扩张程度的差异，还在于其各自运用时所面对的宏观经济态势的不同。完全扩张型货币政策通常在经济发生危机或经济萧条时采用。作为一种“反危机”的宏观经济政策，其实施目的在于缩短经济危机或经济萧条的时间过程，拉动经济复苏；适度扩张型货币政策则适用于经济显著减速或即将进入下降周期的经济环境，实施目的在于维护经济增长的动力，遏制经济下滑，确保经济增长的持续性和稳定性。很显然，适度宽松的货币政策选择，与我国现实的宏观经济态势是吻合的。 其二，这种政策无论是在质的规定上，还是在“量”的变化上，都有别于从紧的货币政策。质的规定自不待言，“量”的变化也是如此。尽管没有一个可以用来衡量“适度”的、公认的、统一的标准，但体现货币政策能量和实施程度的一些宏观金融变量指标，如贷款增量、贷款增长率、货币供应量增长率等的总体水平，应明显高于从紧货币政策的实施时期。 其三，货币政策的组成部分，如信贷政策、利率政策、汇率政策以及存款准备金比率一类的货币政策工具都应该是放松的，尽管它们在政策实施过程中的作用程度会有差别。以扩张信贷规模和降息为主基调的信贷政策与利率政策，在适度宽松的货币政策的实施过程中承担着主要角色，而汇率政策的作用也不应低估。面对我国出口下滑导致外部需求明显萎缩的情况，应改变人民币单边升值的预期，加大人民币汇率向下浮动的幅度。 适度宽松的货币政策旨在拉动内需，确保经济的持续稳定增长。从投资需求看，实施这种政策一方面有利于增加企业投资资金的可得性，扩大投资资金来源，增强企业的投资能力；另一方面，会调低利率总水平，降低企业的投资成本。这两方面归结到一起，是有利于刺激企业及其他经济主体的投资热情，扩大投资需求。但在产能过剩的大背景下，要提高投资效率，使投资更好地发挥拉动经济增长的作用，必须通过政府的政策引导，使投资资金更多地流向经济社会发展的“短板”，如“三农”、节能环保、保障性住房、自主创新高科技等行业。应改善投资环境，消除行业和市场壁垒，给民营资本以“国民待遇”，使其能够在依法合规的前提下公平参与金融、教育、医疗等领域的投资。对某些总量型的货币政策措施，应赋予其结构调控功能。仅以央行作为经常性政策调控工具的存款准备金比率为例。应改变“一刀切”的存款准备金比率，实行差别存款准备金制度，对主要的商品粮基地所在地区、金融资源相对贫乏的经济落后地区，可实行相对较低的存款准备金比率。这样做，既可以增强政策调控的针对性和有效性，也有利于促进地区间经济的协调发展，落实科学发展观。 消费主要受劳动者收入制约，因而货币政策刺激消费需求的作用有限。在扩大消费需求方面，货币政策作用的支点，应是强化对中小企业的信贷、结算等方面的金融支持，促进中小企业提供更多的就业机会以拉动消费。同时，货币政策应和产业政策、收入政策、财政政策等宏观政策密切协调配合，形成拉动消费需求的合力。
随着我国货币政策传导机制的改革,我国已初步建立了“政策工具--中介目标--最终目标 ”的间接传导机制和“中央银行—金融市场—金融机构--企业居民户”的间接传导体系。但在中央银行、金融市场、金融机构、微观经济主体层面上的存在的诸种障碍却导致了我国货币政策的微效。 （一） 中央银行层面上的障碍 中央银行是唯一代表国家进行金融控制和管理的特殊金融机构，是有银行特征的国家机关，是国家的银行、银行的银行、发行的银行、管理的银行。它通过运用货币政策工具来传导货币政策。 1、存款准备金。 中央银行通过调整存款准备金，改变金融机构的准备金数量和货币扩张乘数，从而达到控制金融机构的信用创造能力和货币供应量的目的。自1998年中国人民银行改革了法定存款准备金制度，将法定准备金账户的备付金账户合并为法定准备金账户。我国的存款准备金率从13%降低到8%，再到目前的6%②。 2、公开市场操作。中央银行在公开市场上买卖有价证券，用以增加或减少货币供应量。1999年，中国基础货币的主要供应渠道发生了根本性变化--公开市场操作成为中央银行吞吐基础货币的主渠道。全年通过公开市场操作净投放基础货币1920个亿，占全年基础货币投放的52%②。 3、再贴现机制。 中央银行通过调整再贴现率和规定贴现条件来影响市场利率和货币供给和需求。从1998年3月起再贴现利率成为独立的利率体系，不再继续与同期再贷款利率挂钩。同时下调再贴现利率并延长再贴现最长期限。1999年，中央银行颁发了《关于进一步改进和完善再贴现业务管理的通知》，进一步改进了再贴现业务的方式，扩大其范围，使年末余额达500亿，增长51%②。 三大政策工具的操作力度虽然很大，货币供应量的增幅也较高，但其实际效果却远远低于预期水平。货币政策传导在中央银行层面上遇到的障碍主要是我国以货币供应量为中介目标，但同时实行利率管制，利率并未完全市场化。我国虽然放开了同业拆借利率的上限控制、银行间债券市场利率和票据贴现利率，逐步扩大贷款利率波动幅度，但是我国仍然是以管制利率为主的国家，包括存、贷款利率在内的多种利率仍由中央银行代表政府制定，影响了利率对资源配置的结构调整作用。从我国目前来看，按照风险收益对称原则，中小企业和某些大企业的高风险业务贷款利率应偏高，但由于利率管制必然造成了银行对中小企业的“惜贷”现象，同时，政策性的偏向导致资金高度集中于国有大企业，这成了不良资产上升和经营风险加大的一个重要原因。利率管制的另一个后果便是使货币市场的基准利率难以发挥作用，影响了货币政策信号的传导。此外，在公开市场上，由于资金宽松导致央行收回资金容易，投放资金困难；在外汇市场上，外汇储备受贸易逆差影响和保持人民币汇率稳定的政策约束，央行只能被动地买卖外汇，银行结售汇差构成了央行在外汇市场上的数量限制，导致公开市场操作对利率控制乏力，利率机制作用难以发挥。 （二）金融市场层面上的障碍 1、货币市场。1984年，我国建立同业拆借市场标志着货币市场的起步。到目前已初步形成了统一规范的货币市场格局，但总体来讲仍不成熟，缺乏足够的中介机构和市场参与者，交易品种或缺，金融工具和手段创新滞后，货币市场缺乏流动性，地区分割的银行间分隔严重，交易不活跃，货币政策传导缺乏广度，低速低效。货币市场业务主要集中于同业拆借市场和债券回购市场，而这两个市场交易量不够大，无法大量吞吐证券，限制了公开市场操作的力度，继而影响了货币供应量的变化幅度。票据市场上由于社会信用机制不健全，商业票据使用不广泛，再加上票据数量有限，主要是银行承兑汇票，基本没有商业承兑汇票，再贴现始终未形成规模，影响了再贴现政策工具的实施力度和广度。 2、股票市场。中国股市的投机性强，长期没有退出机制，其股指变动与经济走势呈现出明显的异动状态，股市泡沫膨胀，股票价格难以产生财富效应，隔断了相应的货币政策传导机制。 3、债券市场。债券市场特别是国债市场上种类不多使公开市场缺乏载体，另一方面交易不旺，以调控基础货币为目的的公开市场业务缺乏交易基础，严重阻碍了货币政策工具作用的发挥。 由上可见，货币政策的传导路径由于货币市场和资本市场的不成熟而显得过窄。 （三）商业银行等金融机构层面上的障碍 商业银行是依法接受活期存款，主要为工商企业和其他客户提供短期贷款并从事短期投资的金融机构。它最大的特征便是具有以派生存款方式创造和收缩存款货币的能力。在我国，资本市场、货币市场尚未发展到成熟阶段，利率并未完全市场化，使中央银行的公开市场业务操作缺乏必要的条件，以至收效甚微。央行只能采取贴现率、窗口指导、利率管制等其他调控工具，这就使商业银行的行为对货币政策的效力具有更大的作用。在我国，四大国有商业银行占有全部金融机构80%以上的资产和负债，因而商业银行对中央银行货币政策的反应程度便成为货币传导机制上的关键。目前来讲，在商业银行层面存在的传导障碍主要体现在以下几个方面： 1、商业银行的垄断性。中国政府通过存贷款利率、限制竞争、限制资产等一系列金融约束政策，为国有商业银行创造了“特许权价值”的租金机会，维持了国有商业银行的垄断地位。从某种意义上说中国货币政策由工、农、中、建四大商业银行的行为所左右。他们之间的竞争并不充分属于寡头竞争模式，在一些事情上容易形成一致的默契和行动，很可能与货币政策方向不一致。另一方面，四大商行对中央银行贷款的依赖程度下降，使中央银行很难通过调低再贴现率和再贷款利率来刺激商业银行的融资欲望及活动。 2、商业银行有风险约束，而无利润约束。理论上讲，商业银行属于金融企业，应该根据收益性、流动性和安全性三性来经营业务寻求最佳组合。在我国，但由于历史和现实的因素造成了商业银行有风险约束，却无利润约束。 第一，风险约束。在经济体制改革中，由于金融体制改革滞后，导致商业银行积累了高比例的不良资产，银行贷款回收比较困难，贷款周转速度慢，经营风险大幅上升，商业银行在中央银行的监管下，风险防范意识和措施大为增强。在这种情况下，虽然中央银行多次下调利率和准备金率，降低商业银行的融资和贷款成本，商业银行也不愿意增加贷款，而是根据自身对经济状况的估计和判断，调节自身放款行为，从而改变了货币派生机制，影响了信用创造和货币供给。一方面，商业银行对风险较大的中小企业采取“慎贷”、“惜贷”，即使有较好的项目也放弃掉。对信贷人员普遍实行贷款终身责任制，让信贷人员对新增贷款负有100%收贷收息责任，一旦出现贷款逾期，便要求工作人员下岗清收，导致信贷人员产生故意不发放贷款的倾向；另一方面导致大量资金偏向信用较好的大城市、大企业，有悖于我国货币政策的多元化导向。大企业贷款过度集中，资金闲置，中小企业却资金严重不足，大大影响了货币政策的传导效果，同时加剧了商业银行信贷风险的过度集中，使不良贷款比率呈上升趋势，造成传导机制在商业银行层面上的恶性循环。此外，由于国债和政策性金融债券相对企业贷款而言，收益稳定且风险小，被商业银行视为优质资产，不愿出售，从而限制了中央银行大规模吞吐债券，严重影响了中央银行公开市场业务操作的效果。 第二，无利润约束。我国国有银行并没有真正建立起以利润最大化为目标的治理结构和激励机制。因此，商业银行在国债市场上压低价格购入大量国债；存款充足时，并不急于扩大贷款业务，在目前信贷风险较大时表现犹为突出，宁可把资金放在央行备付金上，分行不计成本吸收存款，形成“重存款，轻贷款”倾向。存款、贷款和资金结算为商业银行三大传统业务，其中存款为主要资金来源，贷款为资金的主要运用渠道和主要利润来源。在目前通货紧缩，央行实行稳健的货币政策的宏观环境下和商行本身不良贷款居高不下的现实下，商行重视贷款营销，扩展优质贷款业务，进行金融工具创新，改善金融服务将起到更大作用。但商业银行却似乎把存款业务作为主要工作。自身而言，仍然是大柜台、小市场的人力资源配制方式；将发放贷款和开展中间业务视为争揽存款的手段；对信贷人员实行权责不对称的贷款终身责任制，缺乏贷款营销激励机制；金融工具单一；负债品种和资产品种单一；对贷款采取机械的审批方式；对大中小企业贷款申请的审贷模式相同，从贷款申请、审贷员审查、基层行审查、上级行贷审会审查、抵押、担保、公证到贷款到位经过十几道手续，历时一周到几个月，有悖于中小企业数量少、周转快、频率高的资金需求特点。以上都导致货币政策传导速度下降，信号减弱甚至失真。 商业银行之有风险约束，而无利润约束导致了增加货币供应量刺激投资的主渠道不畅，同时造成对冗员、机构臃肿、低效的容忍，人为地增加了货币政策的传导环节，降低了货币政策的传导速度，影响了货币政策的效果。 3、商业银行的集权管理。商业银行系统内随着一级法人治理结构的建立，管理权限过于集中，极大地削弱了基层商业银行的业务拓展能力，遏制了基层商行发放贷款的积极性。商业银行集中管理权限的主要方式有：以经济手段或管理手段上收信贷资金，采取拉大上存资金和上贷资金利率差距的方法，迫使基层行资金上存，限制基层行资金运用，严格限制其贷款规模，基本全部上收基层银行的贷款权。商业银行的集权管理一方面不利于商行根据经济运转形势即使调整贷款业务和其他业务，另一方面抑制了金融创新，使货币政策在商行内部传导时就出现信号减弱，再经转向影响实体经济领域时，货币政策效果进一步打折。 4、商业银行发展意识不强，倾向于减少或收回贷款。在这种防范化解金融风险的机制下，尽管央行实行稳健的货币政策，但由于乘数效应的作用导致货币供给的多倍紧缩，同时基层商行只注重争夺已形成的优质客户，缺乏基本客户群的战略意识，不注重与企业建立捆绑关系互相帮助促进企业发展，提高贷款质量和偿还率，只看到中小企业的经营风险和困难，使许多具有良好发展前景的项目得不到及时的贷款支持，影响了货币政策的传导效果。 而其他的中小金融机构，出现严重的信誉不对称。公众普遍认为四家国有商业银行的信誉高于中小金融机构，将资金高度集中于四家国有商业银行，使之资金充裕，不需要再贷款甚至返还央行贷款，产生一定的紧缩效用。而中小金融机构虽比较灵活，经营业务较广，金融工具创新频繁，但融资道路曲折。同时，1998年后，国内有相当部分中小金融机构出现支付危机甚至资不抵债，有部分信托投资公司和城市信用社以关闭或解散的法律形式实现市场退出。原农村乡政府部门办的“农村基金会”要全部清理和撤并。货币政策传导 机制中的机构本身就存在活力不足，使县及县以下的经济活动缺乏活力。 （四）微观经济主体层面上的传导障碍 微观经济主体企业、居民个人等是货币政策传导的最终环节。此层次上的障碍综合表现为企业、居民个人对货币政策信号反应迟钝，影响了货币政策的传导效果。 1、企业方面。一方面由于供给相对过剩，引起物价下降，宏观经济环境并不乐观，企业对市场前景并不看好，非意愿存货投资增加，投资意愿不强；另一方面很大一部分国有企业未建立完善的现代企业制度，缺乏面向市场的研发、营销和管理机制，产品市场占有率低，盈利条件和偿债条件都难以满足贷款条件。中小企业规模小，资本金不足，缺乏有效的抵押和担保等问题，再加上信息不对称、银行的风险约束和无利润约束，使企业难以获得间接融资。市场准入限制也使直接融资困难重重。中小企业游离于货币政策外，企业难以得到贷款，整个社会投资难以，而这又引起悲观性的经济预期，从而形成微观经济主体层面上的恶性循环。 2、居民个人方面。从1994年开始，我国出台了一系列改革措施，如医疗社会保险制度、城镇住房制度以及养老社会保险制度的改革，使居民面临的不确定因素增加了，预期支出上升。这使得居民的边际消费倾向下降，储蓄倾向提高。对居民消费意向调查结果显示，目前有59.4%的城镇消费者由于未来支出预期的增加而增加储蓄。从储蓄目的看，仍有59.3%的城镇消费者是供子女上学，而用于买房、养老和医疗作为储蓄目的的消费者分别为43.6%、42.6%和41.4%。另一方面，中国企业制度改革和外部环境的影响使许多企业效益呈现下降趋势，居民预期收入下降，也加强了储蓄倾向。 在消费信贷方面，虽然近年来央行相继出台了《关于发展个人消费信贷指导意见》、《汽车消费信贷管理办法》、《个人住宅贷款管理办法》、和《关于助学贷款管理若干意见的通知》等政策措施，积极推动消费信贷业务的发展，但由于传统生活习惯的影响，居民对消费信贷的认识还存在偏差。调查发现70%③的被调查者认为贷款消费有悖于传统美德，仍然倾向于通过储蓄来实现消费升级，阻碍了消费信贷业务的发展，影响了货币政策的传导效果。另一方面，消费风险即消费品的价格、质量、相应的服务及其可能带来的效应的不确定性增加了消费的机会成本，从而推迟了部分居民对消费品的购买，部分地抵消了货币供给增加的消费支出效应，影响了货币政策的传导。
试分析我国现行货币政策
货币政策目标是一国中央银行或货币当局采取的货币政策希望达到的最终目的。包括：经济增长、价格水平稳定、充分就业、利率稳定、汇率稳定、国际收支平衡。尽管央行不能直接带来这些目的，却能针对它可以影响的变量制定不同的政策。货币政策的诸多目标之间常常有冲突，政策可以达到一个目标，但却也使另一个目标变得更加难以实现。在中国，货币政策目标的选择在实际中有两种主张，一种是单一目标，以稳定币值作为首要的基本目标；另一种是双重目标，即稳定货币和发展经济兼顾。从各国中央银行货币政策的历史演变中来看，无论是单一目标、双重目标或多重目标，都不能脱离当时的经济社会环境以及当时所面临的最突出的基本矛盾。但货币政策要保持足够的稳定性和连续性，政策目标不能偏颇和多变。此条答案由有钱花提供，有钱花是度小满金融（原百度金融）旗下的信贷服务品牌，靠谱利率低，手机端点击下方马上测额，最高可借额度20万。详情在线客服官方服务官方网站
背景是 全球金融危机，中国出口行业受阻，经济增长放缓，为了防止经济过冷，采取了扩张型货币政策去年下半年三次降息就是好的证明内容：2009年第一季度中国货币政策大事记1月7日，中国人民银行发布公告（中国人民银行公告[2009]第1号），取消了在银行间债券市场交易流通的债券发行规模须超过5亿元才可交易流通的限制条件，为中小企业通过发债进行小额融资创造了较好的政策条件。1月20日，中国人民银行与香港金融管理局签署货币互换协议，互换规模为2000亿元人民币/2270亿港元，协议有效期为3年。1月22日，中国人民银行发布《关于2009年上海银行间同业拆放利率建设工作有关事宜的通知》（银发[2009]24号），提出继续完善Shibor形成机制，积极推动金融产品以Shibor为基准定价或参照其定价。2月5日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2008年货币政策执行情况。2月8日，中国人民银行和马来西亚国民银行签署双边货币互换协议，互换规模为800亿元人民币/400亿林吉特，协议有效期3年。2月9日，中国人民银行印发《关于完善支农再贷款管理 支持春耕备耕 扩大“三农”信贷投放的通知》（银发[2009]38号），适当调整完善了支农再贷款政策，同时对西部地区和粮食主产区安排增加支农再贷款额度100亿元。2月23日，发布《2008年第四季度中国货币政策执行报告》。2月26日至27日，召开2009年中国人民银行货币信贷和金融市场工作会议。3月3日，中国人民银行农村信用社改革试点专项中央银行票据发行兑付考核评审委员会第15次例会决定，对安徽等14个省（区）辖内98个县（市）农村信用社兑付专项票据，额度为36亿元。3月11日，中国人民银行发布公告（中国人民银行公告[2009]第4号），同意中国银行间市场交易商协会将原《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》与《全国银行间外汇市场人民币外汇衍生产品主协议》合并，发布新的《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》，使我国场外金融衍生产品交易均受统一的主协议管辖。3月11日，中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行签署双边货币互换协议，互换规模为200亿元人民币/8万亿白俄罗斯卢布，协议有效期3年。3月17日，国家外汇管理局发布《关于2009年度金融机构短期外债指标核定情况的通知》（汇发[2009]14号），适当上调金融机构短期外债指标，强调增量部分全部用于支持境内企业进出口贸易融资，促进对外贸易健康平稳发展。3月18日，中国人民银行发布公告（中国人民银行公告[2009]第5号），允许基金管理公司以特定资产管理组合名义在全国银行间债券市场开立债券账户，并对其业务运作进行了规范。3月18日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会联合印发《关于进一步加强信贷结构调整，促进国民经济平稳较快发展的指导意见》（银发[2009]92号），要求人民银行系统和各金融机构深入贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施和《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》(国办发[2008]126号)精神，认真执行适度宽松的货币政策，促进国民经济平稳较快发展。3月23日，中国人民银行和印度尼西亚银行签署双边货币互换协议，互换规模为1000亿元人民币/175万亿印尼卢比，协议有效期3年。3月25日，中国人民银行发布《全国银行间债券市场金融债券发行管理操作规程》（中国人民银行公告[2009]第6号），进一步规范与完善金融债券发行管理，提高金融债券发行审核的透明度，健全市场约束与风险分担机制。3月26日，中国人民银行发布《银行间债券市场债券登记托管结算管理办法》（中国人民银行令[2009]第1号，以下简称《办法》）。进一步规范债券登记、托管和结算业务开展。（完）作用：因为时滞或者价格粘性，很多效应短时间看不出来，或者表现的效果与预期不同虽然利率降低，但是人们投资热情不高，因为中国的保障不行，每个人也为自己以后生活考虑，所以利率再低也是存钱近期看来就是投资房地产又开始貌似火了起来，当然，这个也不一定是好事情。这里有个货币政策执行报告 你看看（）----------------------------------------------以上如是，如果还有什么不足，可以给我留言（），帮你补充希
我国的货币政策由谁决定？
针对金融危机的经济萎缩，失业增加等负面影响，主要有以下政策措施，应该说这些政策措施与经济增长、通货膨胀、失业、国际收支4方面的国家宏观经济目的都相关，都会正面影响： (1)货币政策则从2008年7月份就及时进行了较大调整。调减公开市场对冲力度，相继停发3年期中央银行票据、减少1年期和3个月期中央银行票据发行频率，引导中央银行票据发行利率适当下行，保证流动性供应。 (2)宽松的货币政策。9月、10月、11月连续四次下调基准利率，三次下调存款准备金率，存款准备金率的下降，贷款基准利率的下降，目的是增加市场货币供应量，扩大投资与消费。 (3)2008年10月27日还实施 首套住房贷款利率7折优惠；支持居民首次购买普通自住房和改善型普通住房。 (4)取消了对商业银行信贷规划的约束。 (5)坚持区别对待、有保有压，鼓励金融机构增加对灾区重建、“三农”、中小企业等贷款。 (6)促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段； (7)对外经济合作与协调(如中日韩之间的货币互换等) 。 以上为主要的货币政策，其他政策 (1)宽松的财政政策：减少税收（已实施了证券交易税的下降和利息税的取消），扩大政府支出（40000亿拉动内需正在实施中）； (2)促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段； (3)减少企业负担：劳动法的调整等； (4)加强公共财政的社会保障/医疗等方面的支出，保持社会经济发展环境的稳定.希
货币政策由中国人民银行（即中央银行）制定，但周小川说过，中国的国情决定，中国的货币政策再独立，也不能独立于国务院之外，所以央行制定货币政策，但审批权应该是在国务院的。你查查央行货币政策委员会，看看，一把手是央行行长周小川，二把手就是国务院副秘书长。我个人认为，这种安排是符合中国国情且适当的。国外标榜的央行的货币政策独立于政府，也是胡扯的比较多。
中国人民银行
