中炬高新茅台一季度利润新低？张坤竟然连环踩雷全被套

茅台正式发布2021年首季财报，报告期内，该上市公司实现营业收入272.71亿元，同比增长11.74%；实现净利润则为139.54亿元，同比增长6.57%；基本每股收益为11.11元，同比增长6.57%。

从此次的报表看，茅台的业绩是增收不增利，相比净利润增速，公司一季度实现营业收入272.71亿元，同比增长11.74%。

值得一提的是，2020年一季度，新冠疫情冲击整个白酒行业，彼时茅台归属于上市公司股东的净利润增速仍达到16.69%。

贵州茅台2021年一季度创下近七年来净利润最低增速，仅高于2014年一季度2.96%的增速。

较2020年13.33%的净利润增速更是折损过半。

不过，贵州茅台直销渠道销售规模同比提升146%，全年直销贡献营收约48亿元。

注意到，根据一季报显示，贵州茅台第二大股东贵州省国有资本运营有限责任公司

在2021年一季度减持了约183万股，今年一季度贵州茅台区间加权平均价为2129.89元/股，若以此计算，贵州国资减持套现月38.92亿元。

显然市场对于贵州茅台的一季度业绩情况，不太的满意。

公募一哥”“千亿掌门人”张坤经理，他旗下的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金目前凭借0.34%的持股比例，成功跻身第九大股东。

但话说回来白酒这条赛道的确牛。

有一点的业绩确定性的预测，所以很多大资金喜欢重仓白酒股特别是贵州茅台。

五粮液发布2020年报及2021年第一季度报告。

报告显示：去年1-12月，五粮液实现营业收入573.21亿元，同比增长14.37%；现金分红总额达100.15亿元，创上市以来最高分红金额。

今年一季度实现营业收入243.25亿元，营收增长20.19%、净利润增长21.02%，成为上市酒企中自2016年来，唯一一家连续21个季度“营业收入连续实现两位数增长”的企业。

2020年分红金额创下上市以来的新高，将首次突破100亿元。

五粮液对比茅台这2021年一季度的业绩的确好太多，实现了双位数的增长。

2020年，五粮液一级酒总产量超额完成全年目标，最大车间一级酒产量创历史新高，特级酒产量创新高。

此外，五粮液重大项目建设进展顺利，30万吨陶坛陈酿酒库一期竣工投产，新增8万吨原酒存储能力；在建的成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、勾储酒库技改项目、酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化改造项目，均完成主体建筑施工；酒体设计中心、企业技术中心以及厂前区规划改造工程全面启动。

五粮液新上来的管理层很不错，干事情还是产品布局营销等各方面都很好。

所以这两年五粮液的股价表现比贵州茅台要好。

2020年因疫情影响，民众在家做饭的频率大增，而且随着消费升级，相比于价格，消费者更关心产品的品牌，配方和保质期。

所以从去年3月启动到今年1月见顶，调味品板块走出了一波耀眼的牛市。

典型代表：海天味业，中炬高新，千禾味业，恒顺醋业等。

尤其是龙头海天，市值曾一度超过中石化。

4月27日，天味食品发布2021年第一季度报告，实现营业收入5.22亿元，同比增长56.21%；归属于上市公司股东的净利润8015.52万元，同比增长4.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7687.22万元，同比增长8.5%；基本每股收益0.1271元。

一季度这样情况增收不增利，还是因为一季度公司广告投放、业务宣传费、促销费等增加所致，预付款增加4200万，是保证原材料供应支付的预付款，表明公司确实在为了营收增加而增加原材料备货。

合同负债略增1400万，是客户提前支付的预收款。

2020年财报，我们可以看出天味食品主营业务是火锅和川菜底料。

营收占全年总营收90%以上，2020年主营业务的毛利率都是增加的。

公司全国化加速推进，渠道扩张驱动收入高增。

在全国范围加大招商，经销商数从19年末1221家增至20年末3001家，远高于收入增长，驱动收入快增后也为精耕留下空间。

经销商一季度增加了183家，经销商发展速度很慢快。

市场终端积极的去布局。

净利润增速放缓主要原因是，公司21年目标仍以收入优先，积极锚定收入目标，短期内仍加大投入，通过与一线媒介资源合作放大品牌影响，支撑公司快速扩张。

费投加大拖累盈利表现。

目前对应2021年预测每股收益，65倍左右。

天味食品于2020年5月12日晚间对外宣布非公开发行A股股票，募集资金总额不超过16.3亿元，用于调味品产业化项目及食品、调味品产业化生产基地扩建项目，两项项目预计为其带来19万吨/年的产能。

去年年底易方达中小盘持有百润股份980万股，天味食品1180万股，其中，参与百润股份定增获配458万股，定增价格为62.68元，参与天味食品定增获配1053万股，定增价格为57元。

天味食品

天味食品于2019年4月登陆资本市场，被称为“火锅底料第一股”。

上市之初，其股价在10元左右，上市半年，便突破30元/股，最高价其股价为82.24元/股。

今年，公司股价从高位回调接近腰斩，但还是谈不上便宜。

目前，张坤也被套20%左右。

张坤坦言，“由于从入行到成熟需要漫长的成长期，以及市场存在短期的随机性，我认为评价一个投资人至少需要10年的维度，才能平滑掉风格、周期、运气等方面的影响。

相比国际上不少有30年、甚至50年记录的杰出投资人说，我还有太多需要学习和积累的。

遗憾的是，这个过程并没有任何捷径，无法一蹴而就，认知水平是由过往所有的思考、实践和经验积累决定的。

复合型调味品行业我还是看好的，但目前这个行业目前处于还是要不断打广告抢占市场份额。

至于天味食品目前的价格和估值我还是等等，等到一个比较合理的价格估值区间去买入。

虽然今天市场对于天味食品一季度的业绩比较好的解读，今天上午一度就是涨停板了，下午又慢慢回来，市场看好接下去的业绩的发展。

4月27日，中炬高新技术实业股份有限公司发布了2020年一季度报告，其营收为12.63亿元，同比增长9.51%；净利润为1.75亿元，同比下滑15.17%；其中，子公司美味鲜实现营收12.35亿元。

据了解，中炬高新主营业务为调味食品、园区运营等。

子公司美味鲜为其营收主力。

今年一季度，中炬高新公司本部营业收入818.91 万元，同比增幅36.10%；

美味鲜公司营业收入12.35亿元，增幅10.01%；

中汇合创营业收入39.26万元，同比减幅95.50%；

中炬精工营业收入1722.54万元，同比增幅23.90%。

在利润方面，子公司美味鲜实现净利润1.88亿元，减幅8.97%；中汇合创亏损37.69万元，减幅120.67%；中炬精工实现净利润14.41万元，同比减幅80.57%。

美味鲜经营数据显示，主营产品酱油一季度实现营收7.6亿元，同比微增5.72%；鸡精鸡粉实现营收1.4亿元，同比增长52.16%；食用油实现营收1.36亿元，同比微降2.34%。

在销售方面，分销渠道依然是主要渠道，一季度实现营收1.2亿元，占美味鲜营收的一半多，同比增加10.51%，直营渠道实现营收2482.61万元，同比下滑21.17%。

张坤的易方达中小盘是在2020年三季度进入中炬高新股东行列的，截至2020年年末，持股数量增加至1900.01万股。

易方达蓝筹精选在2020年年末时持有中炬高新150.01万股；易方达优质企业成立于2020年6月，在2020年年末时并不持有中炬高新。

因此，张坤管理的这三只基金大举加仓中炬高新，基本可以确定是发生在2021年一季度。

截至2021年4月1日，易方达中小盘持股数增至3400.01万股，占中炬高新总股本的4.27%；易方达蓝筹精选持股数量更是增加到了3100.01万股，占比3.89%；易方达优质企业持股数数量超900万股，占比1.13%。

此三只基金合计持有中炬高新7400.02万股，占比达9.29%。

同时，在中炬高新前十大股东名单中，易方达中小盘、易方达蓝筹精选、易方达优质企业分别位列第四、第五、第七大股东。

2021年1月1日至4月1日，中炬高新的平均股价为59.57元/股。

据此可大致计算出，张坤管理的这三只基金，在此期间加仓中炬高新的成本约为31.87亿元。

中炬高新是易方达张坤一季度大幅加仓的个股，他所管理的三只基金共持有中炬高新9.3%的股份。

产品原材料价格上涨，销售毛利率下降接近3%，一季度期间费用率大幅增加，增速大于收入增速，使得销售净利率下滑。

销售费用增加，主要是促销推广及运输费用增加；管理费用增加，主要是研发项目及材料支出增加、管理人员薪酬福利增加、物料辅助服务费增加能及咨询费支出增加。

总结；核心就是1提高了管理销售人员工资 ，2原材料价格上升 导致成本加大 ，同时公司加大囤积原材料导致。

酱油企业今年的业绩表现可能会非常一般。

一方面是原材料价格上涨，拉低销售毛利率，另一方面企业又需要加大费用投放；给企业业绩增长带来较大压力。

所以今年少碰一些快消费品，特别因为去年因为疫情下比较高的增长业绩表现，然后今年又是原材料不断上涨去年业绩的基数比较高。

业绩普遍会低于市场的预期，所以想买这些公司先等一等。

等市场和公司业绩慢慢调整过来，市场出现一个比较好的价格时候再出手买入。

原材料成本上涨影响毛利率短期承压，销售费用投放增加，一季度的业绩情况增收不增利，期间费用同比增加21.59%。

成长股好像又增速不及预期，其实主要是预期太高了所以今天市场作出它自己的表现了。

昨天晚上双汇发展出了一季报情况，我昨天就是点评了双汇发展这一季度业绩不行，完全跟不上市场预期的估值水平。

果不其然今天市场已经对于双汇发展一季度作出市场的判断了。

双汇发展一季度营收同增4%，净利润小幅下降1.61%，主要是去年一季度的高基数，以及今年屠宰业务有所拖累。

可能是市场预期太高了，今天收盘跌6.35%。

双汇在18年底和19年非瘟疫情发生后在低价区收购了大量低价生猪并且屠宰后作为库存，库存最高时价值将近百亿，而且是如此低的成本，可想量有多大。

这些超低价库存一部分在19年四季度猪价飙升至每斤20元时解冻后作为鲜肉销售，一部分作为肉制品原料。

未来基本不可能再有这么低的猪价可以让双汇做库存。

未来依托成本较低的进口肉，双汇的肉制品还能维持较为稳定的利润空间，但是未来几年后可能才比恢复到20年的盈利水平。

结论还是昨天文章这句话

去年同期疫情导致销量上升，近期猪价下跌成这样，还能保持营收上涨，利润略同比下跌。

去年猪肉价格高，库存成本比较高，对今年的冷鲜肉业务影响比较大。

合理估值是买入双汇，放低预期，每年的高息作为防御。

所以双汇发展就是收益分红+打新+业绩增常的收益年化应该超过10%。

今天做厨电龙头企业，老板电器很猛直接涨停板表现。

因为老板电器昨天晚上出的2021年一季度业绩情况；一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约19.08亿元，同比增长50.77%；净利润约3.59亿元，同比增长46.45%；基本每股收益0.38元，同比增长46.15%。

老板电器发布了2020年财报。

根据财报显示，2020年老板电器全年营业收入81.29亿元，同比增长4.74%；归属上市公司股东净利润16.61亿元，同比增长4.46%。

在年报中，老板电器表示：受新冠肺炎疫情影响，厨房电器行业上半年受冲击较大，下半年恢复显著，同时，各渠道表现明显分化。

厨房电器行业受到一定冲击，但不改变长期发展趋势。

另一方面，存量市场需求逐步显现，新增市场及存量市场将共同支撑厨电行业未来的发展空间。

去年因为疫情影响下老板电器取得这样的成绩的确厉害，营收和净利润还是小幅度的出现增长了。

老板电器紧紧围绕“勤练内功跨周期，稳中求进促增长-强产品抢市场”的年度经营理念，紧抓疫情防控并积极推动各品类群产品迭代，市场占有率不断提升。

因此，老板电器2020年度无论是营业收入，还是净利润，都明显好于行业平均水平。

同时，老板电器还取得了吸油烟机23年国内销量第一、连续六年全球销量第一的佳绩。

老板电器前几年炸雷后后面就是慢慢开始恢复起来，开始正常的公司发展还是不错的。

最后说一说格力电器，晚上格力就要出年报公告和一季报公告了，看上午格力走和美的他们比，格力这业绩就是要丸的节奏的。

因为格力出了业绩快报业绩上基本上明确了，现在市场就是等格力今年分红多少还有股东数情况怎么样。

只要分红可以超预期那么接下去事情好办了，等公告出了公司就是可以开始把剩下的16亿回购完成就可以。

等六月份左右的股东大会把员工持股计划的议案一起审核就可以实施。

晚上格力出的年报一季报情况，重点关注格力去年各品类的业绩发展情况怎么样，下半年怎么突然干到了220亿元净利润，四季度为什么净利率到达20%左右，格力的渠道改革已经到哪里以及格力股东数有没有下降，这些都是我对于今年年报关心的问题。

股市指数行情:上证指数 3474.90 +0.52% 深证成指 14464.08 +0.46% 恒生指数 29303.26 +0.80% 道琼斯 33820.38 -0.48% 纳斯达克 14052.35 -0.27%，财经股市大盘新闻资讯茅台一季度利润新低？张坤竟然连环踩雷全被套中炬高新。