中炬高新海天叶巍、何谦、中局高辛:哪种酱油股票更有前景？

作者：扔飞机

海天vs何谦vs中局：哪个酱油股更有前景！

未来一个月，我打算深度覆盖a股酱油股。研究角度包括行业比较和全球观察。涉及的股票有海天叶巍、何谦叶巍、中聚高辛、圣佳佳、桂家湾和卡夫亨氏。

由于内容复杂，为了方便阅读，会用一系列的文章来写，最后尽量找到最好的酱油股票，计算出最好的入场时间。

本文首先对海天、何谦和中举进行了比较，并回答了a股中哪种酱油股票更有前景。

01确定性溢价和伪增长

从估值来看，以2020年净利润为基础，海天叶巍市盈率为86倍，何谦叶巍为74倍，中聚高辛为42倍。

单看数值，中聚高科技好像估值最低，海天叶巍泡沫大。

在我看来，资本市场是最无情最有效的，没有无缘无故的爱和偏见。同行业估值代表了一个企业按资本定价。

海天的高估值从何而来？

股票的价值更多地来自增长。所谓高增长高估值，如果没有高增长率，稳定的低增长也能享受到一定的溢价。

例如，海地叶巍近9年的收入增长率大多在15%左右，净利润增长率在20%左右，波动较小，经济影响力较弱，即使在疫情肆虐的2020年也将保持在这一水平。

另一方面，何谦叶巍和中聚高科技前者的市值为219亿，后者为372亿。与市值5500亿的海地叶巍相比，它有更大的增长空间。理论上，因为规模小，应该比行业巨头成长更快。

而何谦叶巍近7年的复合年收入增长率为15.59%，中聚高辛为12%，海天叶巍高达15.32%！

巨无霸的增长速度不亚于其小而美的竞争对手，海天叶巍无论从性能确定性还是增长速度上都处于领先地位！

看估值的差异，中聚高新的最低估值不是市场失误，而是资本最敏锐的眼光，孰优孰劣，估值水平才能看到真正的篇章！

海天的软肋和何谦能做到吗？

全年营收保持在15%左右。看起来目标并不艰巨，但一年比一年难。一旦未来海地叶巍的增长率下降，必然会扼杀估值。

所以在和平时期，除了提升消费，扩大品类也是海天保持一定增长的起点，比如进入食用油，推出油司令这个品牌。

这是行业巨头不可避免的问题。

因此，从增长前景来看，何谦和中聚高科技不仅可以享受消费升级的好处，还可以通过蚕食巨头的市场份额来获得增长。

这是大多数投资者的希望，但何谦和中聚高科技真的能实现吗？

这里先排除中聚高科的可能性，因为从最近三年的季度营收趋势来看，中聚高科的增长并没有明显加快，虽然管理层已经制定了未来三年25%的复合营收增长目标。

个人很少相信奇迹。一旦他们的历史成绩不够好，又怎么能相信未来会有清华北大的人生呢？

再看何谦，从近几年的增长率来看，年收入增长率在25%左右，高于海天叶巍的15%。虽然历史成就还不够惊人，但相比中聚高科技，未来可能有更大的成长可能性。

我们如何做到这一点？年收入增长25%的企业未来如何实现爆炸式增长？

广告是消费品公司帮助其成长的重要手段。

比如中聚高科技就有一个楚邦酱油的品牌，多年前以“楚邦酱油180天鲜美鲜”而闻名；海天叶巍虽然没有朗朗上口的广告语言，但也是靠着不分青红皂白的电视广告和频道布局取得今天的成就；然而，何谦叶巍似乎在广告方面取得的成就较少。

就财务表现而言，何谦叶巍

虽然何谦叶巍的销售费用总额低于巨人，但主要是由于收入规模小造成的。从销售费用占营业收入的比例来看，何谦作为后来者，实际上在营销上投入了大量的资金。比如海天、中聚高科技的销售费用率常年保持在10%左右，何谦叶巍在20%左右。

未来随着营收规模的增加，花在广告和推广上的钱会特别可观，可能支撑前和威产业成为全国消费品品牌。

因此，何谦叶巍能做到吗？关键在于重金发生的销售费用能否有效增加销量！

总结

就增长速度而言，海天叶巍并不逊色于中聚高科技。尽管何谦叶巍在规模和数量上领先于海地，但何谦的历史成就并不惊人。

考虑到海天香精行业极其稳定的增长速度，海天的前景无疑是最光明、最确定的。

至于何谦，它有潜力成为明星股，但需要跟踪和验证。

股市指数行情:上证指数 3418.87 -0.65% 深证成指 13933.81 -1.95% 恒生指数 28610.65 -0.09% 道琼斯 34777.76 +0.66% 纳斯达克 13747.18 +0.84%，财经股市大盘新闻资讯海天味业、千禾、中炬高新：哪支酱油股票更有前景？中炬高新。