优先股深度破产:富友卡车在美国上市 招股说明书中最先暴露了哪些信息？
大幕正式拉开，一批受互联网技术祝福的货运平台加速向二级资本市场迈进。
近日，富友卡车正式向美国证券交易委员会提交F-1招股说明书，并计划以“FOYO”为股票代码在纳斯达克上市，高盛、瑞银和CICC为联合主承销商。
随着招股说明书的披露，包括业绩在内的富友卡车的一系列经营状况也呈现在公众面前。
01
收入增加，亏损缩小
根据招股说明书中的数据，富友卡车2019年和2020年的收入分别为33.9亿元和35.66亿元。
2021年第一季度营收11.83亿元，同比增长76.1%，同比增长6.72亿元。
需要注意的是，2020年和今年第一季度的收入增长需要考虑2020年新冠肺炎疫情的影响，尤其是第一季度。
2019年和2020年，富友卡车净亏损分别为2.339亿元和1.158亿元。2021年第一季度净亏损5450万元，调整后净亏损分为1.712亿元、7980万元和4650万元。
此外，2020年，富友卡车的毛利率从上一年的-0.3%上升至3.0%。
从财务、收入、支出两个角度看它。
支出方面，招股书显示，2019年和2020年富友卡车的成本和费用分别为37.1亿元和37.51亿元；2021年第一季度成本费用为12.66亿元，去年同期为7.47亿元。
据悉，其运营费用包括运营和支持、销售和营销、一般管理费用和研发费用。
招股书显示，第一季度富友卡车的运营及配套费用、一般管理费用和R&D费用相对稳定，部分费用较往年有所下降。然而，由于本季度销售和营销努力的增加，销售和营销的一些费用也增加了。
富友卡车表示，预计其R&D费用以及一般和管理费用将随着业务的发展而适度增加。
就收入而言，富友卡车的收入分为运输服务收入和其他收入，但主要取决于运输服务收入。
总收入从2019年的34亿元增加到2020年的36亿元，主要是因为运输服务收入增长了5.2%。
富友卡车在招股说明书中还引用了一份第三方报告，称“就2020年收入而言，我们是中国最大的技术驱动型道路货运平台”。
此外，根据招股说明书，截至2021年第一季度，富友卡车持有现金及现金等价物5.19亿元，这也为其一定时期的支出提供了依据。
02
什么因素决定增长
富友卡车公司的员工不多。截至2021年3月31日，共有644名全职员工，包括333名市场员工和143名R&D员工。
但其搭建的平台吸引了众多参与者，订单量也保持了——的高增长率，2017年至2020年，平台总订单量的复合年增长率为29.0%。
招股书显示，截至2021年3月31日，富友卡车平台注册司机约90.55万人，在平台完成订单的司机超过58万人。
其中，在平台上提供货运服务，年收入超过5万元的司机，被富友卡车定义为“忠实司机”。
2020年，大约会有15200名“忠实司机”。
2020年，根据订单价值，“忠诚司机”运送了69.8%的货物，而2018年为52.9%。
在另一端，富友卡车也服务于大量的托运人。
根据招股说明书，截至2020年12月31日，富友卡车已为4860家托运人提供服务，比截至2018年12月31日的880家托运人高出5倍。
截至2021年3月31日，累计交付货物约320万件，为11174家货主提供服务。
2021年4月，平台订单总额为4.612亿元，较2020年4月订单总额有所增加。
富友卡车平台上有两种托运人：KA托运人和中小企业托运人。前者是德邦快递，长城汽车等。而后者是中小企业托运人。
其中，中小企业托运服务w
在KA托运人方面，富友卡车扩大了垂直行业的数量，最初服务于电子商务和快递公司，然后逐渐扩展到汽车零部件、快速消费品、工业和家用电器公司。
但目前排名前三的货主分别是德邦物流、京东物流、顺丰快递。
开展中小企业托运人服务不仅是扩大托运人基础的重要措施，也可以减少对KA托运人的依赖。
截至2021年3月31日，富友卡车平台已为1万多家中小企业托运人提供服务。
至于每个托运人的平均收入，富友卡车加深了与一组KA托运人的合作。
从此次上市的目的来看，发展中小货主已经成为富友卡车的重点。
根据招股说明书，富友卡车计划将此次发行的净收入的50%用于发展与中小型托运人的业务，约30%用于研发，其余用于一般公司用途，包括营运资本和运营费用。
03
整车、技术和平台
业内人士都知道，成立于2015年的富友卡车，也是当年货运O2O热潮的产物。然而，富友卡车成了巨浪下为数不多的“剩女”生产者之一。
在发展过程中，富友卡车也得到了许多资本的祝福。
根据招股说明书
书披露，福佑卡车创始人、董事长兼CEO单丹丹持有12.8%的股份。钟鼎资本持有福佑卡车12.2%的股份，为最大机构投资方；君联资本、中银、盈信资本、京东物流和经纬中国则分别持有9.4%、9.2%、7.3%、6.3%和5.2%的股份。
此外，福佑卡车的过往投资方还包括Prospect Avenue Capital、梅花创投、天壹资本等。
2021年4月，福佑卡车还签署了E轮优先股融资的交易文件，并将发行E轮优先股。
值得一提的是，福佑卡车之前引入的技术大拿，也即其现任的CTO陈冠岭也持有1.3%的股份，这也显示出了福佑卡车对技术型人才的重视。
事实上，福佑卡车现在的定位就是：专注于整车运输的科技物流平台。
关键词：整车运输、科技、平台。
整车运输市场是公路货运市场中最大的细分市场，预计2025年市场规模将从2020年的3.8万亿元增长到4.5万亿元，复合年增长率为3.8%。
这样规模巨大的市场，也面临着诸多挑战，比如高度碎片化、交易流程冗长且低效、定价机制不透明，缺乏服务标准等等。
此外，随着货运需求变得更加频繁和复杂，以及货物价值稳步增长，也使得托运人对高质量和灵活的整车运输解决方案的需求显著增长。
而这就给技术驱动的货运平台了机会。
不过，当下福佑卡车等平台在这一市场中占有的份额其实并不高，而这也意味着可渗透空间大。
在传统的基于经纪人的模式下，价格谈判、货物运输和费用结算流程是人为驱动的，没有标准化，导致交易过程过于冗长和低效。
而福佑卡车给出的是一个科技化的方案。
根据官方介绍，福佑卡车以大数据和 AI 技术为核心构建智能物流系统，为上下游提供从询价、发货到签收、结算的全流程履约服务。
也就是说，相较于传统模式，福佑卡车给出了智能报价、智能调度、智能服务等等一系列的数字化工具，随着数据的不断丰富，其效率与服务有望进一步提升。
在招股书中，福佑卡车也着重介绍了ForU Brain。
福佑卡车称，ForU Brain是其专有技术的核心，ForU Brain融合了数据、算法和智能服务，提高了效率，降低了成本，提供了更好的用户体验。
根据招股书数据，2020年福佑卡车的配送及时率为95.2%，而货运服务事故率则为0.02%。
值得一提的是，就在福佑卡车招股书提交后不久，国内首个干线物流自动驾驶商业项目正式启动，项目正是由福佑卡车与主线科技联合发布。
这也是福佑卡车在科技方面的又一新动作。
总的来说，福佑卡车在整车运输领域，提供了一个链接托运人和承运人的平台。
它通过招投标等形式，和上游托运人确定合作，再组织调度下游运力，满足上游托运人的固定线路和临时线路需求。
这当中，作为无车承运人/网络货运平台，福佑卡车的盈利能力取决于三项：总收入、价差和经营杠杆。
区别于“线上版黄牛”，福佑卡车的定位是履约平台——平台不仅连接上下游用户，同时把控运输过程，对交易结果负责。
相较于传统的经纪人模式，福佑卡车能够做到全程跟踪车辆轨迹，对晚点等异常情况实时预警，一旦出现异常情况即时介入处理，通过数字化手段保障货物安全、准时到达。
对此，福佑卡车创始人单丹丹曾表示，平台只有以全履约模式参与到整车运输的环节中来，介入整个交易过程，才能真正解决行业问题；交易履约平台的属性决定了服务品质，在规范了秩序的同时，构建起了市场壁垒。
这样的定位，或许也与福佑卡车营收的主要来源KA托运人有关。
这些托运人通常要求较高，比如按需运力、及时运输和可视化装运。
根据招股书披露，福佑卡车通常与KA发货人签订年度框架协议，其中规定了服务范围、付款条件和要求卡车资质和服务标准。
协议通常有一套规定的每月评估的关键绩效目标，比如准时提供运输服务，及时的信息共享和状态更新，以及低运输损坏率。
而要满足这样的要求，平台自然不能简单地扮演一个撮合交易的角色，而是需要采用包括科技在内的一系列手段，调度管理整个运输流程，保障服务质量。
事实上，福佑卡车还为此上线了城际整车标准化产品“福佑专车”。
被KA托运人“考验”之后，也为福佑卡车接下来拓展SME托运人奠定了基础，毕竟二者具有高度的可复制性和可扩展性。
福佑卡车在招股书中也表示，其将KA和SME发货人视为业务的增长引擎，并认为两者之间具有强大的协同效应。
而具有强大协同效应的双增长引擎，也被福佑卡车归为其竞争优势之一。
在招股书中，福佑卡车称其竞争优势包括：最大的技术驱动的公路货运平台；强大的数据洞察力和卓越的技术能力；卓越的服务能力和质量；具有强大协同效应的双增长引擎；驱动规模扩张的飞轮效应；富有远见的管理团队，具有丰富的物流和技术行业经验。
当然，福佑卡车的业务也面临一系列风险和不确定性，如亏损问题、在收入上对KA托运人的依赖，以及法律监管问题等等。
对于这样一个平台，美股市场会作何反应，我们拭目以待。
股市指数行情:上证指数 3490.38 +1.77% 深证成指 14208.78 +2.09% 恒生指数 28027.57 +1.11% 道琼斯 34021.45 +1.29% 纳斯达克 13121.86 +0.69%，财经股市大盘新闻资讯深扒：福佑卡车赴美上市，招股书里首次曝光了哪些信息？优先股。
