港元德英控股冲刺IPO 仅“小黄鸭”IP一项每年就获得2亿收入

经常用于服装、杯子和文具的“小黄鸭”也将上市。

近日，香港小黄鸭的IP授权公司德英控股国际有限公司在香港联交所提交招股说明书，拟在香港联交所主板上市，光大证券为唯一保荐人。

值得一提的是，该公司于2019年申请在HKEx创业板上市，这是该公司第二次试图进军资本市场。

2005年，香港设计师许受“小黄鸭漂流事件”的启发，创作了小黄鸭这个角色。

招股书显示，自b鸭在香港-中国市场走红以来，除了小黄鸭，德英控股还塑造了其他25个角色，——个小黄鸭家族成员和好友，包括但不限于小黄鸭姐姐、小黄鸭、为周冬雨打造的拥有个人IP的东鸭、黑鸭巴斯n鸭。

其中，Buffy和Baby是主要细分市场，分别面向年轻女性和婴儿市场。

B.鸭子家族角色

《小黄鸭》的IP是如何实现的？

虽然中国对知识产权授权的竞争日益激烈，许多企业手中有大量的知识产权，但大多数企业难以实现有效实现。

就整个行业环境而言，大部分企业的IP发展主要以影视动画为主，带动玩具、主题公园、衍生品授权、游戏、电视版权等收入。典型代表有迪士尼、万代、奥菲娱乐等企业，但直接许可其设计的动漫形象的德英、三丽鸥，还是少数。

目前德英的盈利主要通过两种方式：一是通过角色授权，主要是商品授权；第二，通过电子商务等业务，是指周边产品的线上销售。

具体而言，2018-2020年，德英角色授权业务收入分别为6382.7万港元、8163万港元和9803.9万港元，收入占比从2018年的31.8%上升至2020年的42%。IP授权市场有很好的空间。

德英的收入构成

德英另一大电商及其他业务主要在天猫、JD.COM、唯品会、HKTVmall、线下渠道等平台销售小黄亚家族产品，2018-2020年收入分别为1.37亿港元、1.61亿港元、1.35亿港元，收入占比从2018年的68.2%降至2020年的58%。

从招股书上可以看出，德英的收入主要来自小黄亚一家。其中，B.Duck的表现可以说是收入的主要贡献者。2018年至2020年三年间，该角色的授权收入分别为5389.2万港元、6155.5万港元和7503.5万港元，分别占角色授权业务收入的84.4%、75.4%和76.5%。其次，Buffy主要角色授权收入由2018年的608.2万港元增至783.1万港元；值得一提的是，B.Duck Baby婴幼儿版的营收从335.1万港元迅速增长到1345.1万港元。

其中，商品授权是德英的主要收入和利润来源，小黄雅最重要的第三方产品大致可以分为六类：家居用品、服装及配饰、玩具及婴儿个人护理、鞋类、消费电子产品等。

2018-2020年，家居用品收入占比从31.8%上升到35.1%，超过服装及配饰，但服装及配饰的sku库存最多达到1.2万。

鞋类非常受欢迎，收入占比从2018年的8.2%大幅上升到13.7%。

值得一提的是，从2017年到2020年，公司的第一批客户是福建泉州的鞋企李勋集团。

招股书显示，2018年、2019年和2020年，德英控股的营业收入分别为2.01亿港元、2.43亿港元和2.34亿港元，相应的净利润分别为986.2万港元、2410.2万港元和5454.8万港元。

其中，小黄亚及其家族IP每年为德英的收入贡献超过2亿港元，占公司角色授权业务收入的75%以上。

去年，小黄鸭吸金近2亿元

另外，在IP的实现上，商品授权也延伸到了直播娱乐、礼品、赠品、内容、媒体。

可见德英的导数

关于德英的电商等业务，就是公司通过贴牌生产产品，产品类别主要是服装和箱包。

其中服装涉及女装，包括t恤、外套、毛衣、裙子、裤子等。产品价格从10港元到2500港元不等；包包主要包括背包、手袋、行李箱等。产品价格从10港元到1500港元不等。

其中，服装收入占比从2018年的67.8%上升到80.3%。

德英2018-2020年主要零售产品类别

线上销售渠道主要是天猫。2020年，德英来自天猫渠道的收入为1.01亿港元，唯品会渠道为2421.1万港元，JD.COM渠道为325万港元；然而，受疫情影响，线下渠道收入占比从12.3%降至4。%，营收为561.8万港元。

此外，公司将建立自己的“粉丝生态系统”，整合新经济的在线销售渠道，进一步提升内部设计能力，拓展角色组合，推出新角色。

小黄鸭去年赚了多少？虽然招股说明书中没有具体披露，但在2020年，小黄亚家族的收入为9803.9万港元，销售外围产品的收入为1.35亿港元。2020年，小黄亚赚了2.33亿港元，也就是去年近2亿人民币。

在股权分配方面，德英董事长兼首席执行官许林夏是德英控股的控股股东。

首次公开发行前，徐通过德英控股和德英环球持有84.46%的股份，王国际持有股份

9.37%，恒基地产董事长李家杰通过Wisdom Thinker持股2.66%，万通持股1.34%。

公司的B.Duck家族角色主要瞄准位于亚洲年龄介乎15至34岁具有品牌意识、追求时尚等特质、购买力强、精通科技及热衷使用社交媒体的消费者。

虽然2011年公司开始对外授权，德盈将小黄鸭印在各种产品上，这种商业模式令小黄鸭变身“摇钱树”，吸金近2亿元，同时也推高了小黄鸭家族的人气。

但相比之下，小黄鸭显得还是有些力不从心，一方面在变现的这条路上，仅仅靠单一IP挑大梁，存在一定的风险。

另外，盗版维权耗时耗力，2018年-2020年，德盈控股分别向侵权人提出约124宗、618宗及581宗诉讼，产生的相关成本分别约0.7百万港元、2.2百万港元及1.5百万港元。

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股市指数行情:上证指数 3529.01 +0.32% 深证成指 14450.60 -0.04% 恒生指数 28593.81 +1.42% 道琼斯 34327.79 -0.16% 纳斯达克 13377.87 -0.39%，财经股市大盘新闻资讯德盈控股冲刺IPO，“小黄鸭”IP独挑大梁年创2亿营收​港元。