基金519087太突然了！基金的“苦日子”结束了吗？这些基金已经开始热�

中国基金报记者李书超

今年第二季度以来，新基金发行市场“两天冰火”:单个月就出现6次新基金发行失败，还出现了融资近80亿元的爆款；既有募集失败的赞助基金，也有在三天内吸引了近70亿元的市场明星.

基金行业很多人表示，新基金发行失败，与基础市场的冷淡、基金经理的品牌效应和渠道能力、基金经理的历史业绩有关。

行业要冷静看待新基金发行的失败，这体现了市场化的优胜劣汰机制，有助于促进基金行业的高质量发展。

冷静看待基金发行失败

市场化机制将推动行业高质量发展

4月底，华泰宝兴基金连续未能发行两只新基金，使4月份募集的失败基金数量增至6只，与2018年熊市期间8月和9月份募集的失败基金数量持平，今年募集的失败基金数量也增至11只。

从融资失败的月度数据来看，基金发行失败与a股走势密切相关。

以股票型基金为例，在上证指数2018年逐步走跌的市场，新基金发行逐渐降温，下半年共有11只基金未能募集；随着2019 -2020年股市波动的回升，失败基金数量开始减少，几个月募集的失败基金数量归零。

2021年以来，随着a股市场的剧烈震荡，基金的盈利效应减弱，新的基金发行市场再次冷淡，基金发行失败的现象也有所增加。4月份，6只基金单月未能发行。

针对部分新基金发行失败，北京公募市场部一位负责人表示，目前募集失败主要与基础市场走势密切相关。

以股票型基金为例，股市好的时候，公募失败的现象比较少；但当基础市场表现不佳时，往往会出现配股失败的现象；另一方面，基金发行失败与基金经理的品牌效应、渠道能力和历史业绩密切相关。

一些缺乏知名度的中小基金公司或新成立的公司，由于品牌效应差，没有被列入银行白名单，或者新基金的基金经理缺乏市场号召力，也会导致发行失败。

在股市的回暖和基金赚钱的效应中，基金会涌向市场购买基金，很少出现招募失败的现象；股市下跌时，投资者情绪会迅速降温，市场冷清时，缺乏渠道和资源的中小企业很容易首当其冲，出现招聘失败的现象。

市场部负责人说。

上述北京中型公募人表示，2019年10月以来，证监会大力推进优化基金注册机制改革，各类基金发行大幅提速，叠加在科技创新板开放引发的科技股投资热潮上，推动了股权基金的大发展。

但在股票型基金的大发展中，不仅有很多爆款，也有少数失败，说明优胜劣汰的市场机制在发挥作用。

公募人认为，基础市场的大起大落和公募基金的冷热发行是市场机制的作用。

公募基金市场优胜劣汰机制是突出历史业绩优秀、给投资者带来长期回报的基金经理，奖励公司治理良好、运营合规稳定、关注投资者利益的基金公司；但是，少数投资业绩不佳、合规管理不到位的基金经理往往会被边缘化。“这种市场化机制将有助于促进公共基金的高质量发展。

“冰火两重天”

部分权益类基金发行成绩亮眼

而新基金发行冷淡，产品招聘频频失败，一些市场大的基金公司

比如胡伟管理的两年期汇天富消费选择控股，5月11日成立，募集资金近80亿；王成管理的e基金，一年10天募集76.83亿元，陆景昌管理的广发核心，半年3天优先募集69.7亿元。由优秀的基金经理杜洋管理的工银瑞信(ICBC Credit Suisse)最近也吸引了逾60亿元人民币的逆市资金。

此外，富国12个月的真诚回报、宏德瑞远三年的持股、嘉实的价值选择等基金产品都处于冷清的市场，新基金发行依然取得不错的成绩。

事实上，今年第二季度以来，虽然股市一直偏冷，但一些股票型基金的发行依然光明。

Wind数据显示，截至5月18日，自今年第二季度以来，19只新的股票基金吸引了超过20亿元人民币的逆市资金，惠天富的消费选择以78亿元人民币连续两年排名第一。

从发行期来看，广发核心在持有半年后，仅三天就优先募集69.7亿元人民币，表现出优异的吸金能力。

新基金的发行呈现“冰与火”，优秀的基金经理和大中型基金公司的产品发行还是不错的，但一些业绩不佳的中小公司或基金经理可能不被市场认可。

北京一家中型公开募款人说。

公募人分析，从上述发行规模大的产品来看，部分是因为公司品牌效应好，渠道能力强；部分是因为基金经理优秀的长期表现，即使市场表现疲弱，基金经理也能跑赢市场，为投资者带来长期回报。

这些基金公司和基金经理，即使市场冷，也是基金认可的。

虽然今年春节后权益，

类基金发行遇冷，基金发行规模逐月下台阶，但与2019年以来权益类基金每月发行数据对比，无论在基金发行规模和数量方面，仍处于近两年相对正常的状态。

事实上，在发行遇冷的同时，部分基金公司也已经调整了产品布局战略，下半年将重点布局收益稳健的“固收+”品种，顺应市场风格的转变。

沪上一个公募市场部总监告诉记者，鉴于当前市场遇冷，高波动的权益类基金发行难度较大，她所在的公募近期将申报一只二级债基，这类低波动的产品受到投资者的青睐，这也是市场传导给公司产品布局的方向，希望这类稳健类产品可以陪伴投资者穿越市场的“低谷”。

基金募集失败，是市场传导的基金销售和投资的一个信号。

北京一位公募投资总监也称，不应过度解读募集失败基金，这可能正好说明市场到了相对低点，是开展投资布局的良好时机。

不过，从投资者体验看，今年春节后股市的大跌，投资者风险偏好降台阶，目前相对稳健类的新基金更受欢迎，他所在公司近期也在布局偏债混合型基金，可以给投资者带来长期稳健的投资回报。

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