基金530008碳中和热 公募基金如何布局ESG网点？这家领先的公司就是这么做的

华夏基金作为ESG在中国投资的早期实践者，在ESG研究体系的组织结构、本土化和粒化方面做了大量扎实的工作。它不仅成为中国第一家在公司层面设立企业社会责任委员会的基金公司，而且基于国际主流企业社会责任评价框架和中国上市公司的特点，开发了一套适合本土市场的企业社会责任研究体系

《投资时报》记者齐

随着ESG投资在全球资本市场的普及，以公募基金公司为代表的国内资产管理机构进行了许多探索和尝试。

ESG投资如何安排基金公司？推出了哪些值得投资者关注的产品？

通过“新能源、环保、低碳、公司治理、ESG、碳中性”等关键词的数据聚合，《投资时报》和标点符号财经学院全面梳理ESG公募基金，推出首个《ESG基金投资之星2021》专题，力争为投资者筛选出更有价值的产品和更有实力的基金管理机构。

华夏基金管理有限公司作为公募基金的领军企业，早在2017年就成为中国第一家签署联合国负责任投资原则的公募基金公司，并于当年成立了ESG投资研究团队。

华夏基金经过多年发展，于2020年成立了公司级ESG业务委员会，制定了“六位一体”的ESG投资流程。基于国际主流的ESG评价框架和中国上市公司的特点，开发了一套适合本土市场的可持续投资研究框架。

华夏基金还积极参与公益事业，践行企业公民的社会责任。

2009年，公司员工成立华夏慈善基金会，深入玉树、青海、神扎、西藏、南康、甘南、汾西、山西、恩格北、内蒙古等地。在医疗、教育、环保等多方面帮助穷人。

自2014年起，华夏基金成为北京国际马拉松的赞助商之一，希望能帮助提高公众健康意识，促进社会和谐发展。

值得一提的是，华夏基金在ESG投资理念的实践中频频获得各种奖项。

如2019年、2020年、2021年荣获“中国年度ESG基金经理”，获得2021年mainland China“年度ESG投资经理”投资洞察和委托；2019年和2020年连续两年获得ESG“黄金责任奖”和“负责任投资最佳基金公司奖”。

在2021年“常青树奖”中荣获可持续发展系列最高奖“可持续发展贡献奖”。

公司一级的企业社会责任委员会

相比海外，国内ESG投资确实起步晚了一点，但还是有不少参与者已经涉足其中。华夏基金就是其中之一，公司在ESG投资方面取得了哪些成绩？

《财经》，记者了解到，2020年，华夏基金成立了公司级ESG业务委员会，旨在建立公司的整个ESG整合方式和ESG产品线，成为国内第一家成立公司级ESG业务委员会的公募基金公司。

具体来说，华夏基金ESG投资的组织架构由总经理、ESG业务委员会、基金经理和行业研究员、ESG专业团队四个层面组成。

华夏基金表示，ESG业务委员会负责在公司层面制定负责任的投资原则和策略，定期审核更新公司的ESG投资禁止标准，对公司各资产类别、业务条线、职能部门的ESG整合流程进行部署和监督。

ESG专业团队是华夏基金负责投资的专门组织单位，隶属于投资部，负责推动ESG在投资分析、风险管理、公司参与过程中的整合。

比如根据内置的ESG框架写一份行业ESG研究报告，用ESG评分给覆盖公司打分；监控ESG评级调整和争议事件，确保基金经理的理解和参与。

其实华夏基金的ESG投资领域可以追溯到2017年。

今年3月，华夏基金被

华夏基金作为中国领先的资产管理机构，在投资过程中坚持负责任投资的原则，同时不断探索缓解中国环境、社会和公司治理相关问题的方法，积极推动负责任投资在世界范围内的推广和实践。

同时，华夏基金在ESG领域的合作伙伴也拥有顶尖的国际资产管理机构。

去年3月底，该公司与欧洲大型资产管理机构NNIP联合发行UCITS基金，投资欧洲中国市场的ESG主题。

该基金是全球首个投资中国股市的跨境负责任投资产品，也是首个由中国基金管理公司管理的负责任投资UCITS产品。

值得一提的是，华夏基金在ESG领域的不断努力是有目共睹的。

在2020年PRI年度签署人评估中，公司获得了“战略与治理”模块的最高全球评级。

生态安全研究嵌入基础研究

今年以来，“碳中和”主题和ESG投资理念备受市场关注，成为不同资产管理机构长期布局的重要主线。

华夏基金作为公募基金公司的“早期采用者”，如何打造其ESG投资本土化整合？

作为一个负责任的长期价值投资者，华夏基金承诺将负责任投资的理念融入到所有被投资资产类别、行业和市场的投资决策过程中，并帮助其投资者识别过程中的风险和投资机会。

早在2017年，华夏基金就成立了基于可持续发展投资的ESG团队，也是国内第一批开展可持续投资的资产管理公司。

此后，华夏基金的ESG投资不断完善。

公司制定了“六位一体”的ESG投资流程，通过纳入ESG考虑因素来改进传统的投资流程。

记者注意到

，这六步流程包括：策略制定、基本面分析、组合管理、风险管理、上市公司沟通和定期跟踪。

具体来看，策略制定环节是通过制定可持续投资策略和相关准则来排除不符合ESG投资标准的特定行业和个股；在基本面分析方面，基于ESG考量的行业和个股研究将直接指导投资决策，挖掘ESG投资机会、规避ESG投资风险；在组合管理环节，ESG团队会定期回顾组合的ESG风险暴露和评级变化，并向基金经理汇报，基金经理将根据情况进行组合权重调整；风险管理需考察整体组合ESG的情况和风险暴露、监控ESG评级变化、ESG争议事件的发生；就公司沟通而言，基金经理与研究员积极与上市公司沟通其ESG风险和机遇，并进行建议、跟踪和报告；最后，该公司每年会向客户和PRI进行报告，更新一年中在责任投资上取得的进展。

我们做的ESG研究是嵌入式的，镶嵌到基本面研究。

我们每一个内部的研究员报告，都必须有ESG模块在里面，这是强制性要求。

我们内部基本面分析师考核中有不小的权重来自ESG团队，从制度上保障了分析师必须要做ESG研究。

华夏基金国际投资部投资总监、行政负责人，国际业务部行政负责人潘中宁说道。

公开责任投资政策 推动行业标准制定

舟大者任重，马骏者远驰。

华夏基金不仅积极探索与中国实际情况相结合的ESG投资方法，还公开披露了公司的责任投资政策，希望以此帮助上市公司和资产所有者充分了解ESG投资，并以国内头部资产管理机构的身份加强生态体系内参与者的ESG意识，推动行业标准的制定，让参与者获得实操层面的“指南”。

最近，华夏基金在自己官网上首度发布了《华夏基金责任投资政策》。

这份文件披露了华夏基金的ESG信念与目标、ESG 整合情况、ESG 研究分析、上市公司沟通、利益冲突管理等情况。

比如在“方法论”环节，除了应用于目标制定和风险控制环节的黑名单方法，华夏基金透露其已在部分账户应用了内部开发的ESG研究框架。

这一框架参考但并未局限于国际第三方评级机构的ESG分析模型，而是将行业分析和因子分析相结合，以期发掘出中国市场中特有的ESG议题和因子，同时区别出表现优于同行的中国上市公司。

目前市场中一些ESG评分模型的问题是，同一行业内中国公司内部的区分度不够，对实际投资指导有限。

为了解决这个问题，华夏基金把自己的分析模型进一步细化，下沉到子行业，把通用型的ESG的分析模板和不同行业个性化ESG的分析模板结合，大幅提高同一行业不同公司的区分度，在“本土化”之外还重研究的“颗粒度”。

比如，在房地产行业的案例中，目前市场中的第三方 ESG 数据不足以根据中国地产行业中的本土 ESG 特征区分出表现优异的公司。

因此，华夏基金通过本土化分析对第三方研究进行了补充，在其中加入了对大股东股权质押、公司表外资产和利益输送等的判断。

这一内部框架给出的调整后 ESG 分数更好地反映了地产公司在利益输送方面的风险暴露，从而帮助基金经理在选择股票时得以规避相关公司治理风险。

据《华夏基金责任投资政策》，华夏基金进行ESG研究时主要参考方向包括但不仅限于：当地政府环境监管、环境管理政策和措施、产品和服务的环境可持续性、产品安全性、员工健康与安全、劳动力管理、供应链管理、广义利益相关者的利益保护、股权结构、管理层激励、腐败预防和治理、关联方交易、会计稳健性等。

在环境主题、社会主题、公司治理三大维度下，华夏基金会考察包括气候变化、自然能源的使用、人力资本管理、企业社会价值、股东权益保护、会计政策等多个细分子维度。

对于与上市公司进行沟通，《投资时报》记者观察发现，华夏基金主要围绕公司制度、项目举措、目标制定、实际表现四个维度展开，而关注方向分别是管理层是否了解其在可持续发展中的主要问题及解决问题的措施、在经营过程中落实其应对主要ESG问题的公司制度、是否有管理ESG主要问题的预期和目标、落实制度和达成目标的效果。

据华夏基金介绍，此举的主要目的是通过深层次了解行业现状、推广最优实践方法和考察企业实际改变，帮助企业实现可持续发展、创造更大的企业价值。

针对ESG在长期收益上带来的价值，潘中宁表示，在投资中整合ESG考量，能消除尾部风险，并且ESG指标优秀的公司往往有更高的估值。

从内部数据来看，运用了ESG策略的产品收益率较未使用ESG策略的收益率高约5%。

投资本身是世界观的变现，ESG对公司价值理论进行了重构，我们所投资的公司不仅仅是给股东创造价值，而是要给消费者创造价值，给供应商创造价值，给社会创造价值。

这样的资本增长才是可持续的增长。

潘中宁表示。

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