基金161123针对优质消费热潮 东方基金推出新品！铸造最美的微笑曲线

东方品质消费一年持有期将于6月15日正式发布。投资目标横跨a股和港股。拟设立的基金经理王然已经深入大消费领域超过10年。目前，他管理的五只基金在他的任期内都取得了正回报。

东方基金股权研究部总经理、投资决策委员会委员王然

《投资时报》记者齐

在消费升级的背景下，大消费行业成为a股市场的主要轨道之一，相关主题基金受到业绩稳健的投资者青睐。

《投资时报》记者了解到，今年6月15日，东方优质消费一年持有期混合型证券投资基金正式启动，重点探索和捕捉“优质消费”主题行业及相关上市公司的投资机会，努力实现基金资产长期稳定增值。

该基金的拟议基金经理是王然，新的“消费女神”。

王然拥有13年的证券从业经验，现任东方基金管理有限公司股权研究部总经理、投资决策委员会委员.

据统计，目前，王然管理着东方新兴成长、东方战略成长、东方新创意账户、东方繁荣弹性、东方城市消费五大基金，在任职期间取得了正回报。

其中，东方新兴成长三年和五年业绩分别翻番至117.87%和218.72%。

据悉，王然注重消费行业研究，善于把握宏观经济和政策导向，重视企业盈利能力研究，深挖优质资产中长期配置价值并长期持有，追求长期胜率，铸就最美的微笑曲线。

优质消费主题基金开始流行

随着新的经济公司陆续登陆港股市场，新的基金发行市场出现了涉及港股的新产品。作为参与港股投资机会的便捷工具，这些产品备受追捧。

数据显示，6月15日发行的东方品质消费可在内地和香港股市投资一年，并设定一年的封闭式运营期，更有利于基金投资布局。

具体来说，基金的股票资产占基金资产的60%-95%，股票投资港股的比例不超过股票资产的50%。

其中，基金界定的优质消费主题相关的证券资产投资比例不低于非现金资产的80%。

《投资时报》，记者注意到，举办东方品质消费一年，将在有效管理投资风险的基础上，重点探索和捕捉“品质消费”主题行业及相关上市公司的投资机会，努力实现基金资产长期稳定升值。

东方基金认为，与优质消费相关的行业包括在中国经济持续增长、经济结构调整和人均可支配收入水平提高的背景下，能够为居民提供优质产品、服务或解决方案，从而直接或间接满足居民日益增长的物质和精神需求的行业。

此外，东方基金将根据宏观经济、国家政策和消费行业发展的最新状况，动态调整相关优质消费主题行业的范围。

值得一提的是，东方品质消费一年的拟任基金经理是新“消费女神”王然。在转型为基金经理之前，王然曾在交通运输、纺织服装、商业零售和轻工业制造业担任研究员，在大消费领域形成了不解之缘，为他在消费领域的投资奠定了坚实的基础。

选择赛道，追求长期胜率

由于今年的大风和股市震荡，活跃的股票基金经历了一次大洗牌，表现两极分化。

除了持有《东方品质消费》等待发行之外

根据海通证券和银河证券基金的评估数据，该基金最近三年和最近五年的评级均为五星。

作为一名长期深入大消费的女性基金经理，王然给股市留下的最清晰的标签是细腻果断、专注务实。

据了解，王然喜欢从细节入手，把自己当成消费者，从生活中的真实体验出发，对消费品进行三维认知。

只有能打动消费者的产品，才是消费品公司筑起护城河的基础。

王然还说，投资需要独立思考，不要被嘈杂的声音所影响，要冷静地理清思路。太大的压力或对成功的渴望往往适得其反，资产质量和风险回报的比较应该始终考虑分配。

取得优异成绩绝非偶然。

王然认为，长期胜率应从基本面分析入手，选择成长性好的优质公司，以合适的价格买入，并长期持有。

在路径选择上，王然将覆盖生命周期图覆盖的子行业，综合考虑行业的发展空间、竞争格局、核心壁垒等因素，选择确定性更高、成长性更好的行业。

在公司选择方面，王然主要考虑三个方面：产品力、渠道力和品牌力。

具体来说，产品力是一切价值创造的根本，消费品的主要壁垒是形成品牌力的基础；渠道力是实现消费品价值和创造利润的关键，成败的关键点是渠道用户覆盖面、渠道拓展、渠道结构设计和渠道运营效率；品牌力是消费品的核心壁垒和最深的护城河。

在王然看来，对于企业研究来说，应该透过现象看本质，了解企业未来能够产生的经营现金流的连续性和变化方向，是否有护城河，护城河的宽度变化等。经济护城河包括无形资产、规模效应、网络效应、成本优势和有效市场。

2021年a股市场波动加剧，领先消费类股股价也出现下跌。大型消费部门是

王然认为，消费板块从绝对估值看仍然处于历史高位，但从相对估值看，部分公司已经开始慢慢接近中长期买入或加仓的区间了。

短期来看，可选消费品的盈利增长好于大众消费品。

同时，2021年伴随全球疫情好转，酒店、航空、景区等行业也存在业绩修复的逻辑。

中长期来看，王然依然看好高端白酒、品牌中药、创新药、医疗连锁服务等具备宽阔护城河的行业。

随着时间的推移，以上行业龙头公司的护城河宽度还在变宽，是消费品领域里面最优质的资产，其能为股东创造的价值会随时间的推移产生复利的效应。

此外，随着核心消费群体的变化和互联网渠道的创新迭代，医美、美妆、新型家电等一些新兴消费赛道也值得关注，其中需考量企业产品创新力和渠道扩张力，配置方面注重盈利的增速，并弱化短期的ROE等指标。

东方新兴成长业绩表现

数据来源：Wind

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