华商领先企业混合利润稳定增长的指数基金估值方法:收益率法

收益率法是许多人开始投资指数基金时接触到的第一种估值方法。这种方法更适合利润增长稳定的指数基金产品。

什么是收益法

市盈率实际上是市盈率的一个变种。

市盈率=公司市值/利润，而利润收益率=公司利润/公司市值。

换句话说，利润率市盈率的倒数。

利润收益率法最早是由格雷厄姆提出的。格雷厄姆是谁？他是巴菲特的老师。他写过两部名著，《证券分析》和《聪明的投资者》，有兴趣可以去买看。

收益收益率法的方法主要用于以下两种情况：指数基金收益收益率大于10%且大于国债收益率两倍时。

当利润率低于债券基金的预期收益率时卖出。

收益率法是一种绝对估值方法

收益收益率法实际上是绝对估值法的一种应用。

绝对估值法是将一个产品的未来现金流折现到现在，计算所有现金流的现值。如果当前股价低于这个现值，说明股票当前价格被低估了。如果它被低估了很多，那么你可以考虑投资。

所以，这里涉及到另一个概念，——折扣。

什么是折扣？如果有朋友找我借20万，我打算借5年。

如果这个朋友告诉我，现在借我20万，五年后我还你20万。

那我心里就会难受。我以为这20万会存入银行。如果一年5%的回报率，五年就有5万的利息。我凭什么白白借给你？

如果这个朋友说，现在借我20万，五年后我还你25万。

我可能还是觉得有点不舒服，因为我银行里也有同样的钱，五年后利息收入就5万了。

银行信用比个人信用好很多。我借钱给你的时候，我可能要担心你能否偿还。

如果这个朋友说，现在借我20万，5年后我还你32万。

那是可以计算的。5年后年化收益率10%以上，32万元。

这个回报率还不错，可以考虑借。

所以这就是钱的时间价值的体现。

当我们打算借钱时，我们知道钱是有时间价值的。

但是100元五年后是多少呢？具体转换关系是什么？这就涉及到另一个概念：——折扣率。

贴现率是将未来的现金流按照一定的百分比转换成当前的价值。

如果折现率为10%，一年后的100元相当于现在的100/=90.9元；两年后，100元相当于现在的100/2=82.6元。

换句话说，贴现率其实就是我们想要的复合年收益率。

如果我想要10%的复合年回报率，那么我现在可以用10%作为贴现率来计算价格。

如果以这个价格买入并持有，理论上可以获得10%的复合年收益率。

所以从上面可以看出，我想要的复合年收益率越高，我使用的折现率越高，最终折算的现价越低，但是对应的资产拥有如此低价格的机会越少，所以投资者对收益率也要有合理的预期。

贴现率参考标准

当然，不同的人期望或给出的折扣率也不同。

贴现率有没有一个通用的参考标准？这是真的存在。

折现率这个词不仅出现在投资领域，在做项目、做项目的时候也经常碰到折现率这个概念。

比如对于社会平均贴现率，国家给出了一个参考数字：8%。

这个8%是全社会的平均折现率。

很多项目和项目在开工前通常需要评估内部收益率，也叫IRR收益率。

如果内部收益率低于8%，该项目或项目可能会被拒绝。

当然，这个折现率只是社会的平均折现率。

如果要投资的项目、项目或行业风险会更大，折现率也可以更高。

也就是说，国家认为，我们做项目、做项目、做投资的时候，复合年收益率至少要达到8%，这是值得投资和做的。

对于股票投资，波动风险会更大，所以折现率一般为10%~12%。

换句话说，当我们投资股票资产时，预期的复合年收益率至少是这个数字。

钱是有时间价值的，所以在投资的时候要学会用折现率把未来的钱换算成现在的价格来决定这个产品是否值得投资。

下一期将向您介绍贴现率的具体估值方法和相应的固定投资策略更多：

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